Marché des cryptomonnaies de la profondeur interne : voir le développement de l'industrie à travers le dilemme des jetons VC

Point clé

• Le marché des cryptomonnaies est actuellement en phase de profondeur, non seulement le jeton VC fait face à des difficultés, mais l'ensemble du marché est en déclin.
• Un investissement excessif et une évaluation irrationnelle sont à la racine des difficultés actuelles, permettant à de nombreux projets qui auraient dû être éliminés de continuer à survivre.
• Le marché a formé une structure de classe en pyramide, où les différents niveaux s'exploitent mutuellement, aggravant le degré d'involution.
• Dans l'environnement actuel, seule la véritable croissance des utilisateurs, la croissance des revenus et la croissance du taux d'adoption peuvent faire avancer le projet.

Marché des cryptomonnaies : le dilemme global

La récente attention du marché sur "l'effondrement des jetons VC" reflète en réalité un problème plus large. Non seulement le jeton VC, mais aussi la plupart des jetons, y compris les altcoins à circulation totale, les jetons Meme et même l'ETH, ont considérablement sous-performé par rapport au BTC. Cela indique que le simple taux de circulation des jetons n'est pas un facteur décisif.

D'un point de vue macroéconomique, la traditionnelle règle du cycle de "quatre ans en taureau" a été rompue. Depuis le deuxième trimestre de 2024, le marché est tombé dans un état de liquidité anormalement faible. La part de BTC en retard par rapport au sommet des prix, et le fait qu'après avoir atteint un nouveau sommet, cela n'a pas entraîné une hausse généralisée des altcoins, montrent que l'ensemble du marché des cryptomonnaies est confronté à une crise.

Les raisons de cette situation incluent :

1. L'impact marginal du halving du BTC sur le prix diminue.
2. Le lancement de l'ETF BTC coïncide avec le cycle de halving, créant une illusion de marché haussier
3. Le cycle économique mondial est en train de changer

Début de l'ère de la grande concurrence interne

La racine des difficultés actuelles réside dans les investissements excessifs et les erreurs de tarification des dernières années. La prospérité de 2020-2021 a permis à certains fonds et projets qui auraient dû faire faillite de survivre et d'obtenir un financement à des valorisations déraisonnables. Ces projets sont finalement apparus sur le marché secondaire avec des valorisations élevées, devenant l'un des facteurs qui pèsent sur le marché.

Cependant, le VC n'est pas le seul moteur de la baisse du marché. En l'absence de flux de trésorerie externes, le marché des cryptomonnaies a formé une structure de classe pyramidale. Chaque niveau profite de l'exploitation des niveaux inférieurs et retire de la liquidité du marché. Cela aggrave encore le degré d'involution, plongeant le marché dans un cercle vicieux.

La croissance est la clé de la rupture

À l'ère de la grande concurrence, le taux de mortalité des projets et des jetons augmentera considérablement. Les anciennes "théories technologiques", "théories déterministes" et "narrativisme" ne seront plus des conditions suffisantes, mais seulement des conditions nécessaires. La seule chose reconnue par le marché est la croissance réelle, y compris la croissance des utilisateurs, la croissance des revenus et la croissance du taux d'adoption.

Suivre la croissance organique

Le projet doit accorder une attention particulière au marketing, le considérant aussi important que la technologie. Un excellent CMO devrait passer la majeure partie de son temps à réfléchir stratégiquement et à planifier, plutôt qu'à simplement exécuter.

Il est également important de rester vigilant face aux données de croissance trompeuses. La croissance des données à court terme obtenue par le biais de plateformes de tâches, d'outils communautaires, etc., n'est pas équivalente à une véritable croissance organique. Une véritable croissance devrait être fortement intégrée à la stratégie produit et devrait maintenir un taux de rétention élevé même après avoir éliminé les facteurs d'incitation à court terme.

Accorder de l'importance à la coopération avec les KOL

La valeur de la coopération avec les KOL est sous-estimée et mal adaptée. Certains KOL de qualité peuvent non seulement apporter une aide sur les marchés et les marques, mais aussi donner des conseils sur les produits, la stratégie, etc., et même fournir des investissements. Cependant, il existe actuellement un phénomène de "sélection inversée", où les projets de mauvaise qualité sont souvent plus enclins à coopérer avec des KOL de faible qualité.

L'équipe du projet devrait communiquer directement en tête-à-tête avec des KOL importants, plutôt que de se fier entièrement à des intermédiaires. Cela constitue à la fois une sélection et un moyen de comprendre le marché et le secteur.

Priorité à l收入 du protocole

Une véritable croissance durable provient de modèles commerciaux et de revenus durables. Les projets devraient classer les revenus des protocoles comme un indicateur de croissance de la plus haute priorité. Le développement durable nécessite trois étapes :

1. Établir une source de revenus fiable
2. Assurez-vous que le protocole a la possibilité de réaliser des surplus.
3. Construire des mécanismes de gouvernance efficaces et des modèles économiques

Améliorer le modèle économique

La plupart des projets n'ont pas encore établi de véritables modèles économiques. Un modèle économique raisonnable devrait satisfaire les conditions suivantes :

1. Être capable de générer des revenus de protocole durables
2. Correspondance entre le cycle des jetons et le cycle de croissance du projet
3. Considérez les incitations comme un comportement d'investissement plutôt que comme un comportement de consommation
4. Résoudre le problème de la rigidité de la structure des jetons.

Seule une modélisation économique solide permet aux projets de réaliser un développement durable à long terme dans l'environnement actuel de compétition intense.