Nouvelle réglementation Web3 à Singapour : transformations et défis sous le cadre DTSP

Résumé

Singapour a attiré de nombreuses entreprises Web3 grâce à son environnement réglementaire flexible, et est surnommé "le Delaware asiatique". Cependant, l'augmentation des sociétés écrans et la faillite de certaines entreprises en vue ont révélé des lacunes réglementaires. Pour faire face à ces problèmes, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) prévoit d'implémenter en 2025 un cadre pour les fournisseurs de services de jetons numériques (DTSP), exigeant que toutes les entreprises fournissant des services d'actifs numériques à Singapour obtiennent une licence. Cette initiative marque un renforcement significatif de la réglementation, tout en continuant à soutenir l'innovation, et impose aux entreprises Web3 une plus grande responsabilité et des exigences de conformité.

1. L'évolution de l'environnement réglementaire à Singapour

Depuis longtemps, Singapour est très apprécié par les entreprises du monde entier en raison de sa réglementation claire, de ses faibles taux d'imposition et de son processus d'enregistrement des entreprises efficace. Cet environnement favorable aux affaires a naturellement attiré l'attention de l'industrie Web3. La MAS a reconnu plus tôt le potentiel de développement des cryptomonnaies et a activement élaboré un cadre de réglementation, créant ainsi un espace pour que les entreprises Web3 opèrent au sein du système existant.

MAS a publié la "Loi sur les services de paiement" (PSA), intégrant les services d'actifs numériques dans un cadre réglementaire clair et lançant un bac à sable réglementaire, permettant aux entreprises d'expérimenter des modèles commerciaux innovants sous certaines conditions. Ces mesures ont réduit l'incertitude du marché précoce, faisant de Singapour un centre important de l'industrie Web3 en Asie.

Cependant, récemment, la direction politique de Singapour a changé. La MAS resserre progressivement les normes de réglementation et révise le cadre. Les données montrent que depuis 2021, le taux d'approbation des plus de 500 demandes de licence est inférieur à 10 %. Cela indique que la MAS a considérablement augmenté les critères d'approbation et a adopté des mesures de gestion des risques plus strictes avec des capacités de réglementation limitées.

2. Cadre DTSP : Contexte et évolutions

2.1. Raisons du resserrement de la réglementation

Singapour a attiré de nombreuses entreprises Web3 grâce à des réglementations flexibles et à un sandbox réglementaire. Cependant, les limitations du système existant commencent à apparaître. Un problème clé est le modèle des "sociétés écran", c'est-à-dire que les entreprises s'enregistrent en tant qu'entités à Singapour, mais opèrent réellement à l'étranger, exploitant les lacunes réglementaires de la PSA. Cette structure rend difficile l'application des lois contre le blanchiment d'argent ( AML ) et le financement du terrorisme ( CFT ).

En 2022, la faillite de certaines entreprises en vue a rendu ces problèmes réels. Ces entreprises avaient enregistré des entités à Singapour, mais opéraient réellement à l'étranger, ce qui a empêché la MAS d'exercer une supervision ou une application efficace, entraînant d'énormes pertes et impactant la réputation réglementaire de Singapour. La MAS a décidé de ne plus tolérer de telles lacunes réglementaires.

2.2. Changements et impacts principaux de la réglementation DTSP

MAS mettra en œuvre de nouvelles réglementations DTSP à partir du 30 juin 2025, relevant de la loi sur les services financiers et les marchés (FSMA 2022) Partie IX. La nouvelle réglementation vise à remédier aux limites du PSA, exigeant que toutes les entreprises d'actifs numériques opérant depuis Singapour ou faisant des affaires à Singapour obtiennent une licence, peu importe où se trouvent leurs utilisateurs.

MAS a clairement indiqué qu'il n'accorderait pas de licences aux entreprises sans base opérationnelle substantielle. Les entreprises qui ne satisfont pas aux exigences d'ici le 30 juin 2025 doivent cesser immédiatement leurs activités. Cela marque la transformation à long terme de Singapour en un centre financier numérique centré sur la confiance.

3. Redéfinition du champ de régulation sous le cadre DTSP

Le cadre DTSP exige des opérateurs de services de jetons numériques à Singapour qu'ils respectent des exigences réglementaires plus claires. La MAS exige que toute entreprise considérée comme "basée à Singapour" obtienne une licence, quelle que soit la localisation de ses utilisateurs ou sa structure organisationnelle. Les types d'activités auparavant non réglementées sont désormais soumis à la réglementation.

Ces changements élargissent non seulement le champ de la réglementation, mais exigent également que les opérateurs disposent de capacités opérationnelles substantielles, y compris la LBC, le CFT, la gestion des risques techniques et le contrôle interne. Les opérateurs doivent évaluer si leurs activités à Singapour sont réglementées et s'ils peuvent maintenir leurs opérations dans le nouveau cadre.

4. Résumé et perspectives

La réglementation DTSP de Singapour montre un changement d'attitude des régulateurs envers l'industrie cryptographique. Ce changement signifie que les opérateurs doivent ajuster fondamentalement leurs opérations à Singapour. Les entreprises qui ne peuvent pas répondre aux nouvelles normes réglementaires pourraient faire face à un choix difficile : ajuster leur cadre opérationnel ou déplacer leur base d'affaires.

D'autres régions comme Hong Kong, Abou Dhabi et Dubaï développent des cadres de réglementation crypto de manière différente, ce qui pourrait en faire une alternative pour certaines entreprises. Cependant, ces régions exigent également que les services obteniennent une licence pour les utilisateurs locaux ou ceux opérant sur leur territoire, impliquant des exigences en matière de capital, des normes de lutte contre le blanchiment d'argent et des règles substantielles d'exploitation.

Le nouveau cadre réglementaire de Singapour pourrait créer des barrières à l'entrée à court terme, mais il indique également que le marché se réorganisera autour des opérateurs ayant une responsabilité et une transparence suffisantes. L'efficacité de ce système dépendra de la durabilité et de la cohérence de ces changements structurels. L'interaction future entre les institutions et le marché déterminera si Singapour peut être reconnu comme un environnement commercial stable et fiable.