L'industrie RWA se développe rapidement, Hong Kong devient un pionnier de la conformité

Le processus de tokenisation des actifs mondiaux se développe rapidement. Selon les plateformes de données, d'ici avril 2025, la valeur totale des actifs RWA sur la blockchain dépassera 22 milliards de dollars. Deloitte prévoit que le marché de l'immobilier tokenisé atteindra 4 000 milliards de dollars d'ici 2035.

Dans cette vague d'innovation financière, Hong Kong, grâce à ses avantages institutionnels uniques, est rapidement devenu un pionnier du développement conforme dans le domaine des RWA. Du projet de tokenisation des actifs de bornes de recharge, au lancement du premier fonds tokenisé conforme en Asie, plusieurs cas de référence ont confirmé le potentiel d'application de cette méthode de financement innovante dans le domaine des actifs réels.

Le concept et les avantages des RWA

RWA, ou tokenisation des actifs du monde réel, est un processus basé sur la technologie blockchain qui consiste à mapper des actifs physiques ou financiers sur la chaîne, les transformant en tokens numériques hautement liquides et divisibles. Du point de vue de la conformité juridique, tous les processus de tokenisation des actifs réalisés par la technologie blockchain peuvent être appelés RWA.

Les principaux avantages des RWA comprennent :

1. Activer des scénarios de financement d'actifs lourds difficilement accessibles par la finance traditionnelle
2. Réduire le coût du financement et améliorer l'efficacité du financement
3. Structure de trading personnalisable

RWA a modifié la logique de financement traditionnelle, réalisant une séparation efficace entre la "crédit d'entreprise" et le "crédit d'actif". Même si le crédit de l'émetteur est moyen, il est possible de se financer grâce au crédit d'actif tant que les actifs sous-jacents sont de qualité.

RWA peut également former un mode de développement de rétroaction positive de collaboration en chaîne et hors chaîne. De nombreux investisseurs se sont rassemblés autour du jeton RWA pour former un vaste écosystème et une communauté, soutenant ainsi la croissance de la valeur à long terme du jeton, tout en contribuant au développement des activités hors chaîne du projet.

Cadre réglementaire RWA de Hong Kong

La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong adopte le "principe de transparence" pour réglementer les RWA, en se concentrant sur les attributs financiers des actifs sous-jacents, reflétant le principe de "même activité, même risque, mêmes règles".

Les principaux documents réglementaires comprennent :

1. Circulaire concernant les produits d'investissement tokenisés reconnus par la Commission des valeurs mobilières.
2. Circulaire concernant les activités liées aux titres tokenisés par des intermédiaires
3. Autorité monétaire "Projet Ensemble"

Ces documents précisent les normes réglementaires spécifiques pour les produits RWA (, en particulier pour les titres tokenisés ), fournissant des directives réglementaires pour le développement du marché.

Points de conformité pour les entreprises de la Chine continentale menant des RWA à Hong Kong

En raison de l'interdiction d'émission de jetons pour le financement sur le continent chinois, l'émission de jetons pour les projets RWA doit se faire à l'étranger. Hong Kong, en raison de sa réglementation complète, de ses politiques amicales et de son écosystème riche, est devenue la destination de choix.

Les entreprises du continent qui souhaitent développer des projets RWA à Hong Kong doivent prêter attention aux points de conformité suivants :

1. Actifs sous-jacents conformité

• Droit de propriété des actifs : assurer une propriété légale et claire des actifs.
• Audit d'actifs : faire appel à des organismes professionnels pour évaluer les actifs
• Détachement d'actifs : séparer les actifs de l'entité opérationnelle pour réaliser une isolation des risques

2. Données sur la chaîne conformité

Adopter le modèle "deux chaînes un pont" :

• La chaîne de consortium nationale a complété l'enregistrement des données sur la chaîne.
• Déploiement de jetons RWA sur une blockchain publique étrangère
• Réaliser le lien de mappage via un pont inter-chaînes

Ou s'appuyer sur le port de données du libre-échange de Hainan pour compléter la circulation des données transfrontalières.

3. Flux de fonds Conformité

Concevoir un cadre de collecte et de circulation des fonds étrangers, les canaux de financement courants comprennent :

• QFLP ( partenaire limité étranger conforme )
• FDI ( Investissement direct étranger )
• QFII ( Investisseur institutionnel étranger qualifié )

Il est nécessaire de concevoir en tenant compte de facteurs tels que la charge fiscale, le seuil, les procédures et les coûts.

En résumé, les entreprises du continent doivent établir un déploiement complet de la conformité en ce qui concerne les actifs sous-jacents, la circulation des données et le flux de fonds lors de la mise en œuvre de projets RWA à Hong Kong, ce qui nécessite le soutien d'une équipe professionnelle.