Analyse des performances de Tianfu Communication au premier trimestre 2024

Au premier trimestre 2024, Tianfu Communication a présenté un bilan impressionnant. L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 730 millions de yuans, en hausse de 155 % par rapport à l'année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s'est élevé à 280 millions de yuans, en hausse de 203 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires, hors éléments exceptionnels, a atteint 270 millions de yuans, en hausse de 215 %.

Bien que la croissance des performances soit significative, la performance par rapport à la période précédente est stable. Les principales raisons sont au nombre de deux :

1. Pendant la période du Nouvel An chinois, la capacité de production des dispositifs passifs est insuffisante. L'activité des dispositifs passifs de l'entreprise dépend fortement des travailleurs qualifiés, et la mobilité du personnel de production augmente avant et après le Nouvel An chinois. La montée en compétences des nouveaux employés nécessite du temps, ce qui entraîne une pénurie temporaire de capacité. Ce problème a maintenant été considérablement atténué.

2. Impact des frais d'incitation en actions. L'entreprise a lancé un plan d'incitation par actions restreintes en 2023, et commencera à comptabiliser les frais associés en 2024. Les frais totaux pour l'année sont estimés à environ 82,4 millions de yuans, soit en moyenne 20,6 millions de yuans par trimestre, ce qui aura un certain impact sur le bénéfice net de chaque trimestre.

Il est à noter que, tout en connaissant une croissance rapide de ses activités, l'entreprise accorde également une attention particulière à l'amélioration de la qualité de gestion. À la fin du premier trimestre, les stocks de l'entreprise s'élevaient à 2,3 milliards de yuans, en baisse par rapport à 2,6 milliards de yuans à la fin de l'année précédente, ce qui montre une amélioration de la capacité de gestion des stocks de l'entreprise.

Dans le domaine de la construction des capacités de production, l'entreprise avance activement. La première phase de la base de production située en Thaïlande devrait commencer sa production d'essai en mai de cette année. L'entreprise prévoit d'envoyer certains employés de l'intérieur et de l'extérieur du pays, et de recruter localement, afin de garantir le bon fonctionnement de la nouvelle base. Avec l'augmentation progressive de la capacité de production, et la croissance rapide de la demande en dispositifs optiques due au développement de l'IA, l'ensemble des revenus de l'entreprise devrait continuer à s'élargir.

En fonction de la situation actuelle, les analystes prévoient que le chiffre d'affaires de l'entreprise pour 2024-2026 sera respectivement de 38/58/74 milliards de yuans, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 14/20/26 milliards de yuans. Compte tenu de la forte dynamique du secteur des communications optiques grâce à l'IA, les analystes attribuent une note de "acheter".

Cependant, les investisseurs doivent également être attentifs aux facteurs de risque suivants : le développement de l'AICG ne répond pas aux attentes, la demande de puissance de calcul est inférieure aux prévisions et la concurrence sur le marché s'intensifie.