MEV lucratif dans l'écosystème Solana : révéler le jeu de pouvoir dans la Blockchain

Au cours de l'année écoulée, la frénésie des Memecoins a fait de Solana une terre d'or aux yeux des traders. Beaucoup poursuivent les fluctuations sauvages des Memecoins, essayant de devancer la concurrence avec des robots de trading. Cependant, peu de gens savent que le véritable business extrêmement rentable ne se reflète pas dans les graphiques en chandeliers, mais est caché dans la "forêt sombre" sous-jacente de la Blockchain. C'est ce qu'on appelle la valeur maximale extractible MEV(.

Comparé aux revenus des robots visibles au public, les revenus MEV sont souvent dissimulés dans la construction et le mécanisme de tri des blocs, et ceux qui les maîtrisent sont généralement ceux qui contrôlent le pouvoir et l'infrastructure sur la chaîne, la "main invisible". Beaucoup de gens en savent peu à ce sujet, car le seuil d'entrée dans ce système est élevé, l'information est extrêmement asymétrique et le contrôle est hautement concentré.

Lorsque les utilisateurs ordinaires utilisent des robots pour anticiper le marché intérieur et éviter d'être pris au piège, les captureurs MEV manipulent en coulisses le tri des transactions pour saisir avec précision les opportunités d'arbitrage. Alors que les petits investisseurs rivalisent en rapidité et en stratégie, les grandes institutions avec des avantages de mise en jeu et des droits de nœud occupent déjà, grâce à leurs avantages structurels, le sommet de la pyramide des profits.

Dans l'écosystème Solana, le MEV n'est pas seulement une opportunité de transaction, mais aussi un pouvoir au niveau des infrastructures - il est contrôlé par un très petit nombre de personnes, formant un jeu de capital avec des barrières élevées, une forte monopolisation et des profits considérables. Cet article explorera en profondeur les coulisses de ce grand business du MEV sur Solana.

![Règle de la forêt sombre de Solana : dévoilement du jeu de pouvoir capital derrière le monopole lucratif de l'MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(

1. Définition et types de MEV

MEV fait référence aux revenus supplémentaires que les producteurs de blocs obtiennent en incluant, excluant et réorganisant les transactions. En raison de l'engouement pour les Memecoins et de l'activité DeFi, l'échelle du MEV est massive.

D'un point de vue commercial, l'MEV comprend principalement : le règlement, l'arbitrage et les attaques en sandwich.

• Liquidation : Liquidation des positions de prêt proches du défaut pour obtenir des récompenses.

• Arbitrage : Profiter des écarts de prix entre différentes plateformes de trading pour réaliser des bénéfices.

• Attaque par sandwich : insérer des transactions d'achat et de vente avant et après la transaction cible pour réaliser un profit.

D'un point de vue comportemental, le MEV peut être divisé en transactions de front-running ) et de back-running (.

• Trading anticipé : exécuter le même ordre avant les autres traders.

• Trading postérieur : profiter des déséquilibres de prix causés par les transactions d'autrui.

2. Taille du marché MEV

Selon des statistiques non vérifiées, les robots de trading ont gagné environ 1,1 milliard de dollars l'année dernière, les augmentations de prix des crypto-monnaies ont généré environ 500 millions de dollars de bénéfices, les revenus MEV environ 1,5 milliard de dollars, les teneurs de marché automatiques ont gagné environ 1 milliard de dollars, les parties associées à des célébrités ont réalisé environ 500 millions de dollars de bénéfices, et le trading de gré à gré a rapporté près de 5 milliards de dollars.

Avec l'augmentation de l'activité sur le réseau Solana et l'arrivée de la vague des Memecoins en 2024, les revenus MEV sur Solana ont considérablement augmenté. Une plateforme d'analyse de données a identifié 90,44 millions de transactions d'arbitrage réussies au cours de l'année dernière. Le profit moyen par transaction d'arbitrage est de 1,58 dollar, avec un bénéfice maximum par transaction de 3,7 millions de dollars. Ces arbitrages ont généré un total de 142,8 millions de dollars de bénéfices, dont 88,7 % sont libellés en SOL.

3. La spécificité de l'MEV sur Solana et la position dominante de Jito

Le MEV sur Solana est plus intense et centralisé que sur Ethereum, ce qui découle des différences dans la conception sous-jacente.

Solana est connue pour sa haute performance, avec un temps de bloc de seulement 400 millisecondes, mais son design a sacrifié une partie de la décentralisation, entraînant une forte concentration du pouvoir.

Puisque Solana n'a pas de mémoire tampon, les autres nœuds doivent obtenir les données de bloc et soumettre des transactions via le validateur de bloc actuel. Cela donne un immense pouvoir au validateur de bloc et manque de mécanismes de contrepoids, entraînant de graves problèmes de MEV sur Solana, avec des monopoles de revenus et des rendements élevés.

En comparaison, le marché MEV d'Ethereum est plus compétitif. Il existe une forte concurrence entre les chercheurs MEV et les constructeurs de blocs, ce qui fait baisser les revenus globaux de MEV.

Jito est le leader dans le domaine MEV de Solana. Depuis le lancement du client Jito-Solana en août 2022, son taux d'adoption est passé de moins de 10 % au cours des 9 premiers mois à 50 % en janvier 2024. À la fin de 2024, plus de 94 % des validateurs Solana ) utiliseront le client Jito-Solana, selon un poids de droits, formant ainsi une position de domination absolue.

Comment fonctionne Jito ?

La fonctionnalité principale du client Jito-Solana est de fournir un service Bundles. Les validateurs qui exécutent ce client rejoignent l'alliance Jito et offrent un canal d'exécution prioritaire pour les transactions. Les traders soumettent des bundles en payant un pourboire, obtenant ainsi un avantage dans le tri des transactions. Cela augmente considérablement la capacité de rendement des nœuds.

1. Jito Bundles

Les Jito Bundles permettent aux traders de regrouper des transactions et de payer des frais pour soumettre et exécuter des transactions clés en priorité. Le processus central est le suivant :

• Les traders découvrent des opportunités d'arbitrage et construisent rapidement des transactions.
• Emballer les transactions en tant que bundle et les envoyer aux nœuds Jito, accompagnés d'un pourboire pour améliorer la priorité de tri.
• Si le validateur Jito devient le Leader du Slot actuel, il priorisera le regroupement et l'exécution de ces transactions.
• Les revenus sont répartis entre les validateurs et le protocole Jito selon le mécanisme.

2. Mécanisme de staking de Jito

Plus il y a de SOL stakés sur les nœuds Jito, plus les revenus en Tips et MEV sont élevés. Pour attirer plus de SOL à staker, le protocole Jito permet aux utilisateurs de staker et de partager une partie des revenus de staking des nœuds et des revenus MEV.

Cela forme un cycle d'intérêt MEV complet : les stakers obtiennent des revenus, les nœuds augmentent la probabilité de production de blocs, et les traders obtiennent des opportunités d'exécution prioritaires.

Les trois caractéristiques clés de l'MEV : avantage informationnel, effet de monopole, barrière à l'entrée.

1. MEV est une guerre de l'information, le gagnant prend tout.

Sur Solana, se battre pour les opportunités MEV repose sur une vitesse au niveau des millisecondes et une sensibilité à l'information sur la chaîne. Cela dépend de :

• Capacité de synchronisation rapide des informations, généralement nécessite de se connecter aux services RPC de grands nœuds Jito;
• Transactions rapides sur la blockchain, soumettez les transactions via le canal Jito Bundles en priorité et payez des frais suffisamment bas.

2. Le service Jito bundle est monopolistique

La clé de l'MEV réside dans "qui est le producteur de blocs". Jito doit fournir des services de regroupement stables et fiables pour les traders, ce qui nécessite de couvrir autant de Leader Slot que possible. Cela exige que son client ait une couverture très élevée dans le réseau.

Une fois le point critique atteint, l'effet de réseau s'auto-renforce : plus l'adoption est large, plus le service est stable, et plus il est difficile pour les concurrents de le bouleverser. Cela explique comment Jito peut rapidement consolider 94 % de la part de marché des clients.

3. Le MEV de Solana est un jeu de capital

Solana est une chaîne PoS, plus vous misez, plus vous augmentez vos chances de devenir Leader. Le Leader a le pouvoir de trier les blocs, ce qui lui permet naturellement de gagner le plus de MEV et de pourboires. Cela crée une barrière de capital hautement concentrée :

• Un grand nombre de nœuds de validation stakés, fréquence de production de blocs élevée, synchronisation des informations rapide;
• Plus l'information est sensible, plus la capacité d'arbitrage est forte;
• Les prix des services RPC des nœuds majeurs augmentent, devenant une ressource rare d'entrée d'information.

Ceux qui peuvent gagner des MEV ne peuvent souvent le faire que par l'intermédiaire de grands nœuds disposant de capitaux importants.

4. Solana MEV revenus flux

Les revenus MEV sur Solana reviennent principalement à trois parties prenantes clés : le protocole Jito, les grands nœuds à forte mise, et les intermédiaires de vente d'espace de bloc.

• Jito Protocol: Les contributeurs d'infrastructure

Au cours de l'année écoulée, Jito a traité plus de 4,3 milliards de bundles de transactions, générant un total de 5,51 millions de SOL en Tips payés par les utilisateurs, soit environ 770 millions de dollars. Jito a un partage des revenus de la plateforme de 3 à 5 % avec les validateurs, et Jito a lui-même réalisé environ 200 à 270 000 SOL au cours de l'année passée, ce qui correspond à un revenu de 35 millions de dollars.

• Nœuds de staking de haute qualité : couche privilégiée sur la blockchain

Les nœuds avec un montant de staking élevé ont une probabilité de génération de blocs plus élevée. Ces "validateurs de tête" obtiennent non seulement des récompenses de blocs de base et des revenus d'inflation, mais peuvent également tirer d'importants pourboires de transactions des Jito Bundles. Certains nœuds peuvent atteindre un rendement annualisé de plus de 20 %, bien supérieur aux nœuds ordinaires. Les sources de revenus incluent : les récompenses d'inflation, les récompenses de blocs, les pourboires Jito, ainsi que les revenus provenant de la vente des droits d'enregistrement des transactions SWQoS.

• Intermédiaire de vente d'espace de Bloc : courtier pour le transfert de transactions sur Blockchain

Ces intermédiaires jouent le rôle de revendeurs secondaires dans l'espace Bloc. Leur logique opérationnelle est la suivante :

• Collaborer avec des nœuds de haute qualité pour acheter à un prix avantageux les droits de mise en chaîne des transactions SWQoS.
• Regrouper plusieurs transactions d'utilisateurs en un Jito Bundle pour améliorer la concentration des pourboires et obtenir une priorité plus élevée ;
• Gagner la différence à partir des pourboires élevés payés par les utilisateurs;
• Intégrer sa propre transaction d'arbitrage dans le Bundle ( comme Backrun ), pour obtenir davantage de revenus MEV.

5. Concurrence des clients Solana

Actuellement, Solana compte plus de 1300 validateurs, dont plus de 94 % fonctionnent avec des nœuds Jito. Les principaux clients incluent :

• Nœud Solana : client de base, sans mécanisme d'optimisation MEV, presque marginalisé.

• Nœud Jito : Ajout du protocole Jito et du support des Bundles sur la base du client officiel, capable d'accepter des transactions groupées et de recevoir des pourboires. Plus de 90 % des nœuds ont été convertis en nœuds Jito.

• Nœud Paladin : version améliorée du client Jito, visant à offrir un mécanisme de priorité d'enchaînement des transactions plus équitable, résolvant le problème de "l'attaque sandwich" dans le tri des bundles de Jito. Taux d'adoption d'environ 15 %.

• Nœud Firedancer : un client indépendant à haute performance développé par Jump Crypto, conçu pour améliorer le débit du réseau. La nouvelle version commence à être compatible avec le protocole Jito, permettant de générer des revenus de pourboires. Le déploiement sur le réseau principal est limité, mais l'application sur le réseau de test est largement répandue.

Logique de concurrence des clients:

• Jito vs Paladin : la lutte pour l'équité. Paladin propose un processus d'enchères de priorité de transaction plus équitable, mais si Jito perfectionne son mécanisme, cela pourrait réduire l'espace de survie de Paladin.

• Firedancer vs autres clients: mise à niveau des performances. Firedancer prétend que le TPS peut atteindre 1 million, et si le volume des transactions Solana continue d'augmenter, les clients haute performance auront un avantage.

6. Comment les grandes institutions deviennent des manipulateurs d'intérêts de Solana

Prenons l'exemple de Sol Strategies, on peut voir comment de grandes institutions s'infiltrent pour devenir des acteurs d'intérêt sur Solana :

Première étape : élargir la part de marché et le pouvoir dominant de l'écosystème par l'acquisition de nœuds.

• 2024.11: Acquisition de Cogent Crypto pour 18 millions de dollars. • 2025.03: Acquisition de Laine et Stakewiz.com pour 35 millions de dollars canadiens, augmentation des SOL stakés à 3,3 millions.

Deuxième étape : tenter de promouvoir la proposition d'ajustement du taux d'inflation SIMD-228, renforcer le pouvoir.

Troisième étape : promouvoir le lancement de l'ETF Solana, devenir fournisseur de staking d'ETF, augmenter le volume de staking.

Résumé:

1. MEV est un métier très rentable, surtout sur Solana.

2. Les protocoles MEV comme Jito ont une forte capacité de monopole et un effet de tête.

3. La concentration du pouvoir est très élevée sur Solana, les profits MEV sont principalement capturés par le protocole Jito, les nœuds de haute mise et les intermédiaires de vente d'espace de bloc.

4. Le client Jito-Solana domine actuellement le réseau principal, et le client Firedancer, qui prend en charge le protocole Jito, pourrait devenir une version améliorée haute performance à l'avenir.

5. L'écosystème Solana est adapté aux institutions, les grandes institutions pénètrent l'écosystème Solana de manière globale par le biais d'acquisitions de nœuds, de propositions de gouvernance et de l'encouragement de l'introduction d'ETF, en luttant pour la souveraineté de la gouvernance Blockchain.