Le 15 juin au soir, le token ZKJ, qui était en tête du classement des volumes de trading sur la plateforme Binance Alpha, et KOGE ont chuté de plus de 90 % en l'espace d'une demi-heure.
Parce que ces deux jetons ont un rendement LP annualisé extrêmement élevé et une expérience d’usure par glissement très faible. Par conséquent, il est devenu le jeton préféré pour le revenu pertinent des points Binance Alpha, mais parce qu’il s’agit d’un outil pour brosser les points, son prix ne reflète pas vraiment la valeur du marché, ce qui constitue un danger caché pour le flash crash. Dans le même temps, l’équipe du projet a délibérément construit un chemin déformé de liquidité unilatérale insuffisante de KOGE, et la sortie doit être échangée via ZKJ, ce qui rend la liquidité de KOGE fortement dépendante de ZKJ. Lorsque le marché est volatil, cette structure est susceptible de déclencher une bousculade en chaîne.
Enfin, c'est-à-dire le déclencheur de l'événement, trois adresses associées ont profité de l'ajustement des règles Alpha pour retirer des fonds, retirant simultanément 7,74 millions de dollars de liquidités, ce qui a directement conduit à l'épuisement de la liquidité du marché. Finalement, l'épuisement de la liquidité et l'effondrement des contrats ont formé une spirale mortelle, entraînant une évaporation de 90 % de la capitalisation boursière du jeton en une demi-heure.
L'événement qui s'est produit peut être considéré comme le résultat inévitable d'une combinaison de multiples facteurs. Et finalement, ceux qui ont été blessés sont encore ces petits investisseurs qui ont utilisé ces deux tokens pour accumuler des points Alpha sur Binance.
Les tokens sélectionnés sous le mécanisme de score Alpha de Binance
Les jetons KOGE et ZKJ sont des outils puissants pour le trading sur Binance Alpha. Selon les données de Dune établies par @pandajackson42, le volume total des transactions de Binance Alpha a atteint 987 millions de dollars le 14 juin, avec un volume de transactions de ZKJ et KOGE de respectivement 703 millions et 159 millions de dollars, occupant ainsi les deux premières places du classement.
Tout d'abord, selon les règles de pointage d'Alpha de Binance, qui reposent trop sur le volume des transactions et sur les règles de points de poids LP, cela pousse les utilisateurs à choisir des tokens avec une bonne liquidité et des coûts de transaction bas pour effectuer de nombreuses transactions, même si ces transactions peuvent ne pas avoir de demande réelle sur le marché. ZKJ et KOGE répondent parfaitement à ces conditions, les utilisateurs peuvent effectuer des transactions de type arbitrage entre eux pour générer un volume de transactions important, accumulant ainsi rapidement des points.
Plus précisément, le premier est le glissement quasi nul de ces deux jetons - c’est trop important pour les brosseurs à haute fréquence, les jetons ordinaires peuvent user 5% du principal dix fois, tandis que ces deux jetons peuvent être presque sans perte. Le second est la conception de l’APY du pool à double monnaie, et l’équipe du projet utilise des algorithmes pour amplifier les premiers rendements. La troisième est que la profondeur de la liquidité est concentrée sur la trajectoire du ZKJ, formant un faux sentiment de sécurité. Enfin, le contrat prend en charge ZKJ mais pas KOGE, ce qui permet aux arbitragistes de couvrir le risque unilatéral avec des produits dérivés.
Les caractéristiques de ces deux jetons ont conduit à une stratégie d'opération répandue dans la communauté crypto à l'époque, où les participants à l'airdrop d'Alpha de Binance ont souvent utilisé "ZKJ - KOGE, faible usure de contre-partenariat". Cette stratégie a été testée et validée par des traders du marché, et est considérée comme un moyen efficace d'accumuler des points. Une fois que cette stratégie s'est répandue dans la communauté, elle a attiré davantage d'utilisateurs, incitant encore plus ZKJ et KOGE à devenir des choix populaires pour l'accumulation de points.
Opérations humaines lors de la modification des règles de la plateforme
Le 14 juin, Binance a annoncé qu’à partir du 19 juin, l’airdrop Binance Alpha sera distribué en deux phases : Phase 1 : Les utilisateurs qui répondent à la norme de score (X) le recevront en premier, et tout le monde aura une part ; Étape 2 : Le seuil est abaissé à Y(Y < X) selon le principe du premier arrivé, premier servi jusqu’à ce que la cagnotte soit distribuée ou que l’événement se termine. Et c’est ce changement qui est perçu par certaines personnes de la communauté comme un catalyseur indirect du retrait anticipé des grands ménages et de la sortie des LP.
Selon l'observation de l'utilisateur de la communauté Emilia, l'équipe du projet KOGE a constamment ajouté de la liquidité unidirectionnelle, contrôlant ainsi la hausse du prix du jeton. Cela a également conduit à une liquidité KOGE/USDT qui est en réalité beaucoup plus faible que ce qui est visible. Si un gros investisseur vend KOGE, le reste des LP ne pourra pas quitter la piscine KOGE/USDT et devra inévitablement être échangé contre ZKJ, entraînant ainsi une chute supplémentaire.
Dans le même temps, certains gros investisseurs ont ouvert des positions à découvert sur ZKJ sur les CEX, en préparation pour une couverture ultérieure. Lorsque l'activité du marché a ralenti, que l'APY a diminué et que les fonds de volume ont réduit, les investisseurs ont commencé à retirer progressivement leurs LP et à échanger leur KOGE contre du ZKJ, puis à procéder à une vente massive de ZKJ, complétant ainsi leur retrait de fonds. Le prix au comptant a donc chuté rapidement, entraînant des liquidations massives des positions longues sur les contrats ZKJ, amplifiant davantage la baisse.
Selon l'analyste @ai_9684xtpa, trois adresses associées ont effectué des opérations de coordination précises entre 20h28 et 20h50, ce qui constitue leur action de chasse "retrait de liquidités + vente", devenant le dernier déclencheur de l'explosion de cet événement :
Phase 1 : Évacuation de la liquidité (20:28-20:33)
Adresse A (0x1A2...27599) a d'abord retiré le pool de liquidités ZKJ/KOGE, retirant des tokens d'une valeur de 4,29 millions de dollars (comprenant 3,76 millions de KOGE et 530 000 ZKJ);
Adresse B (0x078...8bdE7) synchronisation de retrait de 3,45 millions de dollars de liquidité (2,07 millions de KOGE + 1,38 million de ZKJ).
Impact sur le marché : les pools de liquidités s'épuisent instantanément, les tokens perdent leur soutien de prix.
Deuxième étape : Couverture de faux échange (20:28-20:58)
Les deux adresses retireront le KOGE pour échanger contre le ZKJ (un total de 6,05 millions de dollars), créant une fausse apparence de « transactions massives » sur la chaîne, incitant les investisseurs à mal évaluer l'activité du marché.
Troisième étape : Vente en cascade par paliers (20:30-20:50)
Adresse A se débarrasse : vente par lots de 1,57 million de ZKJ (d'une valeur de 3,05 millions de dollars), entraînant une légère baisse du jeton ;
Adresse B coup fatal : vente massive de 1 million de ZKJ (1,94 million de dollars), déclenche une chute brutale de KOGE en quelques minutes ;
Adresse C (0x6aD...e2EBb) liquidation finale : après avoir reçu 770 000 ZKJ transférés depuis l'adresse B, vente rapide, brisant complètement la barrière de prix de ZKJ.
Et toute la vente a été réalisée selon une stratégie de "faible volume et multiples transactions", ce qui a évité que de gros ordres déclenchent des alertes sur le marché, jusqu'à ce que la vente massive de l'adresse B provoque un effondrement en cascade.
Résumé :
L’éclatement de cet incident est le résultat inévitable de la superposition de plusieurs facteurs, tout d’abord, la dépendance excessive de Binance Alpha à l’égard du volume de trading et les règles intégrales du poids des LP ont engendré une bulle de volume en brosse, faisant de ZKJ/KOGE un « outil de notation » sans demande réelle ; L’équipe du projet a délibérément construit un chemin déformé de liquidité unilatérale insuffisante de KOGE, comme le retrait doit être échangé par ZKJ, et les grands investisseurs ont établi à l’avance une embuscade d’ordre vide ZKJ ; En fin de compte, les trois adresses associées ont profité du retrait de fonds en raison de l’ajustement des règles Alpha, ont simultanément retiré 7,74 millions de dollars de liquidités et ont créé un faux volume de transactions par le biais de swaps KOGE à ZKJ, et ont déclenché une série de bousculades avec la vente à l’échelle - le tarissement de la liquidité et la liquidation des contrats ont formé une spirale mortelle, entraînant l’évaporation de 90% de la valeur marchande des jetons en une demi-heure.
Pour les investisseurs, il semble que tout ce qui repose sur un seul incitatif, comme les airdrops générés par le score de points, cache en réalité des pièges mortels, ce qui constitue un avertissement pour les investisseurs.
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Le dispositif de boost de points Alpha de Binance ZKJ et KOGE flash crash : chasse sous la faille du mécanisme
Jessy, Finance en Or
Le 15 juin au soir, le token ZKJ, qui était en tête du classement des volumes de trading sur la plateforme Binance Alpha, et KOGE ont chuté de plus de 90 % en l'espace d'une demi-heure.
Parce que ces deux jetons ont un rendement LP annualisé extrêmement élevé et une expérience d’usure par glissement très faible. Par conséquent, il est devenu le jeton préféré pour le revenu pertinent des points Binance Alpha, mais parce qu’il s’agit d’un outil pour brosser les points, son prix ne reflète pas vraiment la valeur du marché, ce qui constitue un danger caché pour le flash crash. Dans le même temps, l’équipe du projet a délibérément construit un chemin déformé de liquidité unilatérale insuffisante de KOGE, et la sortie doit être échangée via ZKJ, ce qui rend la liquidité de KOGE fortement dépendante de ZKJ. Lorsque le marché est volatil, cette structure est susceptible de déclencher une bousculade en chaîne.
Enfin, c'est-à-dire le déclencheur de l'événement, trois adresses associées ont profité de l'ajustement des règles Alpha pour retirer des fonds, retirant simultanément 7,74 millions de dollars de liquidités, ce qui a directement conduit à l'épuisement de la liquidité du marché. Finalement, l'épuisement de la liquidité et l'effondrement des contrats ont formé une spirale mortelle, entraînant une évaporation de 90 % de la capitalisation boursière du jeton en une demi-heure.
L'événement qui s'est produit peut être considéré comme le résultat inévitable d'une combinaison de multiples facteurs. Et finalement, ceux qui ont été blessés sont encore ces petits investisseurs qui ont utilisé ces deux tokens pour accumuler des points Alpha sur Binance.
Les tokens sélectionnés sous le mécanisme de score Alpha de Binance
Les jetons KOGE et ZKJ sont des outils puissants pour le trading sur Binance Alpha. Selon les données de Dune établies par @pandajackson42, le volume total des transactions de Binance Alpha a atteint 987 millions de dollars le 14 juin, avec un volume de transactions de ZKJ et KOGE de respectivement 703 millions et 159 millions de dollars, occupant ainsi les deux premières places du classement.
! Révéler le secret des krachs flash en série de ZKJ et KOGE : le désinvestissement des baleines déclenche une chute de 90% de la liquidité
Tout d'abord, selon les règles de pointage d'Alpha de Binance, qui reposent trop sur le volume des transactions et sur les règles de points de poids LP, cela pousse les utilisateurs à choisir des tokens avec une bonne liquidité et des coûts de transaction bas pour effectuer de nombreuses transactions, même si ces transactions peuvent ne pas avoir de demande réelle sur le marché. ZKJ et KOGE répondent parfaitement à ces conditions, les utilisateurs peuvent effectuer des transactions de type arbitrage entre eux pour générer un volume de transactions important, accumulant ainsi rapidement des points.
Plus précisément, le premier est le glissement quasi nul de ces deux jetons - c’est trop important pour les brosseurs à haute fréquence, les jetons ordinaires peuvent user 5% du principal dix fois, tandis que ces deux jetons peuvent être presque sans perte. Le second est la conception de l’APY du pool à double monnaie, et l’équipe du projet utilise des algorithmes pour amplifier les premiers rendements. La troisième est que la profondeur de la liquidité est concentrée sur la trajectoire du ZKJ, formant un faux sentiment de sécurité. Enfin, le contrat prend en charge ZKJ mais pas KOGE, ce qui permet aux arbitragistes de couvrir le risque unilatéral avec des produits dérivés.
Les caractéristiques de ces deux jetons ont conduit à une stratégie d'opération répandue dans la communauté crypto à l'époque, où les participants à l'airdrop d'Alpha de Binance ont souvent utilisé "ZKJ - KOGE, faible usure de contre-partenariat". Cette stratégie a été testée et validée par des traders du marché, et est considérée comme un moyen efficace d'accumuler des points. Une fois que cette stratégie s'est répandue dans la communauté, elle a attiré davantage d'utilisateurs, incitant encore plus ZKJ et KOGE à devenir des choix populaires pour l'accumulation de points.
Opérations humaines lors de la modification des règles de la plateforme
Le 14 juin, Binance a annoncé qu’à partir du 19 juin, l’airdrop Binance Alpha sera distribué en deux phases : Phase 1 : Les utilisateurs qui répondent à la norme de score (X) le recevront en premier, et tout le monde aura une part ; Étape 2 : Le seuil est abaissé à Y(Y < X) selon le principe du premier arrivé, premier servi jusqu’à ce que la cagnotte soit distribuée ou que l’événement se termine. Et c’est ce changement qui est perçu par certaines personnes de la communauté comme un catalyseur indirect du retrait anticipé des grands ménages et de la sortie des LP.
Selon l'observation de l'utilisateur de la communauté Emilia, l'équipe du projet KOGE a constamment ajouté de la liquidité unidirectionnelle, contrôlant ainsi la hausse du prix du jeton. Cela a également conduit à une liquidité KOGE/USDT qui est en réalité beaucoup plus faible que ce qui est visible. Si un gros investisseur vend KOGE, le reste des LP ne pourra pas quitter la piscine KOGE/USDT et devra inévitablement être échangé contre ZKJ, entraînant ainsi une chute supplémentaire.
Dans le même temps, certains gros investisseurs ont ouvert des positions à découvert sur ZKJ sur les CEX, en préparation pour une couverture ultérieure. Lorsque l'activité du marché a ralenti, que l'APY a diminué et que les fonds de volume ont réduit, les investisseurs ont commencé à retirer progressivement leurs LP et à échanger leur KOGE contre du ZKJ, puis à procéder à une vente massive de ZKJ, complétant ainsi leur retrait de fonds. Le prix au comptant a donc chuté rapidement, entraînant des liquidations massives des positions longues sur les contrats ZKJ, amplifiant davantage la baisse.
Selon l'analyste @ai_9684xtpa, trois adresses associées ont effectué des opérations de coordination précises entre 20h28 et 20h50, ce qui constitue leur action de chasse "retrait de liquidités + vente", devenant le dernier déclencheur de l'explosion de cet événement :
Phase 1 : Évacuation de la liquidité (20:28-20:33)
Adresse A (0x1A2...27599) a d'abord retiré le pool de liquidités ZKJ/KOGE, retirant des tokens d'une valeur de 4,29 millions de dollars (comprenant 3,76 millions de KOGE et 530 000 ZKJ);
Adresse B (0x078...8bdE7) synchronisation de retrait de 3,45 millions de dollars de liquidité (2,07 millions de KOGE + 1,38 million de ZKJ). Impact sur le marché : les pools de liquidités s'épuisent instantanément, les tokens perdent leur soutien de prix.
Deuxième étape : Couverture de faux échange (20:28-20:58)
Les deux adresses retireront le KOGE pour échanger contre le ZKJ (un total de 6,05 millions de dollars), créant une fausse apparence de « transactions massives » sur la chaîne, incitant les investisseurs à mal évaluer l'activité du marché.
Troisième étape : Vente en cascade par paliers (20:30-20:50)
Adresse A se débarrasse : vente par lots de 1,57 million de ZKJ (d'une valeur de 3,05 millions de dollars), entraînant une légère baisse du jeton ;
Adresse B coup fatal : vente massive de 1 million de ZKJ (1,94 million de dollars), déclenche une chute brutale de KOGE en quelques minutes ;
Adresse C (0x6aD...e2EBb) liquidation finale : après avoir reçu 770 000 ZKJ transférés depuis l'adresse B, vente rapide, brisant complètement la barrière de prix de ZKJ.
Et toute la vente a été réalisée selon une stratégie de "faible volume et multiples transactions", ce qui a évité que de gros ordres déclenchent des alertes sur le marché, jusqu'à ce que la vente massive de l'adresse B provoque un effondrement en cascade.
Résumé :
L’éclatement de cet incident est le résultat inévitable de la superposition de plusieurs facteurs, tout d’abord, la dépendance excessive de Binance Alpha à l’égard du volume de trading et les règles intégrales du poids des LP ont engendré une bulle de volume en brosse, faisant de ZKJ/KOGE un « outil de notation » sans demande réelle ; L’équipe du projet a délibérément construit un chemin déformé de liquidité unilatérale insuffisante de KOGE, comme le retrait doit être échangé par ZKJ, et les grands investisseurs ont établi à l’avance une embuscade d’ordre vide ZKJ ; En fin de compte, les trois adresses associées ont profité du retrait de fonds en raison de l’ajustement des règles Alpha, ont simultanément retiré 7,74 millions de dollars de liquidités et ont créé un faux volume de transactions par le biais de swaps KOGE à ZKJ, et ont déclenché une série de bousculades avec la vente à l’échelle - le tarissement de la liquidité et la liquidation des contrats ont formé une spirale mortelle, entraînant l’évaporation de 90% de la valeur marchande des jetons en une demi-heure.
Pour les investisseurs, il semble que tout ce qui repose sur un seul incitatif, comme les airdrops générés par le score de points, cache en réalité des pièges mortels, ce qui constitue un avertissement pour les investisseurs.