L'analyse estime que cette évaluation est peu susceptible d'influencer la façon dont La Réserve fédérale (FED) fixe actuellement les Taux d'intérêt.
Rédaction : Bu Shuqing
Source : Wall Street Journal
Dans son discours de jeudi, le président de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué qu’il réévaluait les « éléments clés » de son cadre de politique monétaire, y compris la façon de gérer l’objectif d’inflation et les « écarts d’emploi ». Les taux d’intérêt à long terme sont susceptibles d’augmenter à mesure que l’économie et les politiques continuent d’évoluer.
Powell a déclaré que des taux d'intérêt réels plus élevés pourraient refléter la possibilité que l'inflation future soit plus volatile que pendant les périodes d'interruption des années 2010, affirmant que les « chocs d'approvisionnement » seront « plus fréquents et probablement plus durables », ce qui représente un défi difficile pour l'économie et la banque centrale. Cependant, Nick Timiraos, un journaliste renommé du Wall Street Journal et de la « nouvelle agence de la Réserve fédérale », estime que cela n'a en réalité pas grand-chose à voir avec la façon dont la Réserve fédérale fixe actuellement les taux d'intérêt.
Le cadre de 2020 n'est plus applicable
Jeudi, heure locale, Powell a déclaré lors de la conférence de recherche de la Réserve fédérale Thomas Laubach ( que la Réserve fédérale ajuste son cadre de politique monétaire pour faire face aux changements importants dans les perspectives d'inflation et de taux d'intérêt après la pandémie de 2020.
Il a déclaré que le cadre politique établi en 2020 était basé sur un environnement de taux d'intérêt et d'inflation bas persistants à l'époque, mais que les conditions économiques actuelles ont considérablement changé.
Nous nous assurerons que la nouvelle déclaration de consensus pourra s'adapter à un large éventail d'environnements économiques et de développement.
Il convient de noter que Powell a clairement indiqué que « la contrainte de la limite inférieure des taux d'intérêt n'est plus un scénario de base. » Il a déclaré qu'après la pandémie de 2020, le taux d'intérêt « réel » ajusté à l'inflation a augmenté, ce qui pourrait affecter les éléments du cadre actuel de La Réserve fédérale (FED).
Des taux d'intérêt réels plus élevés peuvent refléter la possibilité que l'inflation soit plus instable à l'avenir par rapport à la période de crise des années 2010.
Réévaluation du concept de « gap » : ne plus se concentrer excessivement sur l'emploi
Le cadre de 2020 met l'accent sur l'objectif d'emploi de La Réserve fédérale (FED) sur ce que l'on appelle le « gap » - c'est-à-dire les périodes où le taux de chômage est trop élevé. Ce changement a en fait réduit la pratique de La Réserve fédérale (FED) de relever les taux d'intérêt à l'avance pour refroidir le marché du travail et prévenir la pression inflationniste.
Jerome Powell a expliqué jeudi que cet ajustement ne constitue pas un abandon permanent des mesures de politique préventive ni une négligence de la tension sur le marché du travail.
Cela indique que la tension apparente sur le marché du travail n'est pas en soi suffisante pour déclencher une réaction politique, à moins que le comité ne considère que son absence de contrôle entraînera des pressions inflationnistes indésirables.
Après l'examen du cadre en 2020, La Réserve fédérale (FED) a adopté la méthode de « cible d'inflation moyenne flexible », permettant à l'inflation de dépasser modérément 2 % pendant un certain temps après avoir été en dessous de 2 % pendant une longue période. Les critiques estiment que ce cadre était trop ciblé sur l'environnement de faibles taux d'intérêt et de faible inflation à l'époque, et n'est pas applicable à la situation économique post-pandémique.
À ce sujet, Powell a déclaré dans son discours :
Lors de notre discussion, les participants ont exprimé qu'ils estimaient qu'il était approprié de reconsidérer la formulation concernant le « gap ». Lors de la réunion de la semaine dernière, nous avons également eu des opinions similaires sur l'objectif d'inflation moyenne.
L'augmentation des taux d'intérêt réels pourrait également refléter une volatilité future de l'inflation qui pourrait être plus importante que pendant la période entre les deux crises des années 2010.
Bien que le cadre soit en révision, Powell a réaffirmé l'importance de l'objectif d'inflation de 2 % :
L'ancrage des attentes est essentiel à tout ce que nous faisons, et aujourd'hui, nous restons pleinement engagés envers l'objectif de 2 %.
Les taux d'intérêt à long terme pourraient augmenter, les « chocs d'approvisionnement » pourraient devenir la nouvelle norme
Powell a particulièrement averti :
Nous pourrions entrer dans une période où les chocs d'approvisionnement sont plus fréquents et plus durables - ce qui constitue un défi majeur pour l'économie et la banque centrale.
Ces commentaires sur le « choc d'offre » ressemblent aux avertissements récents de Powell, qui a mentionné à plusieurs reprises que les changements de politique pourraient plonger La Réserve fédérale (FED) dans un équilibre difficile entre le soutien à l'emploi et le contrôle de l'inflation. Bien que Powell n'ait pas mentionné les tarifs de Trump dans son discours d'aujourd'hui, il a récemment souligné que les tarifs pourraient ralentir la croissance économique et faire grimper l'inflation.
Powell a également indiqué que l'examen du cadre se concentrera sur la manière de communiquer :
En période de chocs plus importants, plus fréquents ou plus dispersés, une communication efficace exige que nous transmettions l'incertitude liée à notre compréhension de l'économie et des perspectives.
Timiraos analyse que cette évaluation est peu susceptible d'influencer la manière dont la Réserve fédérale (FED) fixe actuellement les taux d'intérêt. Powell a déclaré que le nouveau cadre serait achevé dans les "prochains mois", ce qui pourrait signifier qu'il présentera cette politique lors du séminaire annuel de la Réserve fédérale (FED) qui se tiendra à Jackson Hole, Wyoming.
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Deepsh
· 05-16 01:44
La Réserve fédérale (FED) va assouplir sa position.
Powell : va réévaluer les « éléments clés » du cadre de politique monétaire de 2020, les taux d'intérêt à long terme pourraient augmenter
Rédaction : Bu Shuqing
Source : Wall Street Journal
Dans son discours de jeudi, le président de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué qu’il réévaluait les « éléments clés » de son cadre de politique monétaire, y compris la façon de gérer l’objectif d’inflation et les « écarts d’emploi ». Les taux d’intérêt à long terme sont susceptibles d’augmenter à mesure que l’économie et les politiques continuent d’évoluer.
Powell a déclaré que des taux d'intérêt réels plus élevés pourraient refléter la possibilité que l'inflation future soit plus volatile que pendant les périodes d'interruption des années 2010, affirmant que les « chocs d'approvisionnement » seront « plus fréquents et probablement plus durables », ce qui représente un défi difficile pour l'économie et la banque centrale. Cependant, Nick Timiraos, un journaliste renommé du Wall Street Journal et de la « nouvelle agence de la Réserve fédérale », estime que cela n'a en réalité pas grand-chose à voir avec la façon dont la Réserve fédérale fixe actuellement les taux d'intérêt.
Le cadre de 2020 n'est plus applicable
Jeudi, heure locale, Powell a déclaré lors de la conférence de recherche de la Réserve fédérale Thomas Laubach ( que la Réserve fédérale ajuste son cadre de politique monétaire pour faire face aux changements importants dans les perspectives d'inflation et de taux d'intérêt après la pandémie de 2020.
Il a déclaré que le cadre politique établi en 2020 était basé sur un environnement de taux d'intérêt et d'inflation bas persistants à l'époque, mais que les conditions économiques actuelles ont considérablement changé.
Nous nous assurerons que la nouvelle déclaration de consensus pourra s'adapter à un large éventail d'environnements économiques et de développement.
Il convient de noter que Powell a clairement indiqué que « la contrainte de la limite inférieure des taux d'intérêt n'est plus un scénario de base. » Il a déclaré qu'après la pandémie de 2020, le taux d'intérêt « réel » ajusté à l'inflation a augmenté, ce qui pourrait affecter les éléments du cadre actuel de La Réserve fédérale (FED).
Des taux d'intérêt réels plus élevés peuvent refléter la possibilité que l'inflation soit plus instable à l'avenir par rapport à la période de crise des années 2010.
Réévaluation du concept de « gap » : ne plus se concentrer excessivement sur l'emploi
Le cadre de 2020 met l'accent sur l'objectif d'emploi de La Réserve fédérale (FED) sur ce que l'on appelle le « gap » - c'est-à-dire les périodes où le taux de chômage est trop élevé. Ce changement a en fait réduit la pratique de La Réserve fédérale (FED) de relever les taux d'intérêt à l'avance pour refroidir le marché du travail et prévenir la pression inflationniste.
Jerome Powell a expliqué jeudi que cet ajustement ne constitue pas un abandon permanent des mesures de politique préventive ni une négligence de la tension sur le marché du travail.
Cela indique que la tension apparente sur le marché du travail n'est pas en soi suffisante pour déclencher une réaction politique, à moins que le comité ne considère que son absence de contrôle entraînera des pressions inflationnistes indésirables.
Reconsidérer l'objectif d'inflation moyen flexible
Après l'examen du cadre en 2020, La Réserve fédérale (FED) a adopté la méthode de « cible d'inflation moyenne flexible », permettant à l'inflation de dépasser modérément 2 % pendant un certain temps après avoir été en dessous de 2 % pendant une longue période. Les critiques estiment que ce cadre était trop ciblé sur l'environnement de faibles taux d'intérêt et de faible inflation à l'époque, et n'est pas applicable à la situation économique post-pandémique.
À ce sujet, Powell a déclaré dans son discours :
Bien que le cadre soit en révision, Powell a réaffirmé l'importance de l'objectif d'inflation de 2 % :
Les taux d'intérêt à long terme pourraient augmenter, les « chocs d'approvisionnement » pourraient devenir la nouvelle norme
Powell a particulièrement averti :
Ces commentaires sur le « choc d'offre » ressemblent aux avertissements récents de Powell, qui a mentionné à plusieurs reprises que les changements de politique pourraient plonger La Réserve fédérale (FED) dans un équilibre difficile entre le soutien à l'emploi et le contrôle de l'inflation. Bien que Powell n'ait pas mentionné les tarifs de Trump dans son discours d'aujourd'hui, il a récemment souligné que les tarifs pourraient ralentir la croissance économique et faire grimper l'inflation.
Powell a également indiqué que l'examen du cadre se concentrera sur la manière de communiquer :
Timiraos analyse que cette évaluation est peu susceptible d'influencer la manière dont la Réserve fédérale (FED) fixe actuellement les taux d'intérêt. Powell a déclaré que le nouveau cadre serait achevé dans les "prochains mois", ce qui pourrait signifier qu'il présentera cette politique lors du séminaire annuel de la Réserve fédérale (FED) qui se tiendra à Jackson Hole, Wyoming.