Ces dernières années, les discussions sur la "saison des altcoins" (Altseason) sont devenues monnaie courante sur le marché des cryptomonnaies. En tant que complément important du marché haussier du Bitcoin, la performance des altcoins a généralement connu une explosion à la fin du marché haussier. Cependant, le marché des cryptomonnaies en 2025 présente un autre tableau : bien que le Bitcoin (BTC) atteigne constamment de nouveaux sommets historiques, la performance des altcoins semble décevante. Les investisseurs ne peuvent s'empêcher de se demander : la saison des altcoins viendra-t-elle vraiment ? Si ce n'est pas le cas, comment le marché évoluera-t-il ?
##La domination du Bitcoin sous pression
La domination du marché du Bitcoin est l'un des facteurs clés du retard des altcoins. Selon les données, d'ici mai 2025, la domination du Bitcoin restera supérieure à 54 %. L'expérience historique montre que lorsque la domination du Bitcoin tombe en dessous de 50 %, les fonds commencent à affluer vers Ethereum (ETH) et d'autres altcoins majeurs. Cependant, en ce moment, la position forte du Bitcoin n'a pas seulement diminué, mais s'est même renforcée en raison de la préférence des investisseurs institutionnels.
Depuis l'approbation de l'ETF Bitcoin à la fin de 2023, d'énormes fonds ont afflué vers le BTC, en faisant un actif refuge sur le marché des cryptomonnaies, tandis que les altcoins ont été marginalisés. Parallèlement, l'effet de réduction de moitié du Bitcoin en 2024 a renforcé le récit de rareté, attirant davantage de fonds vers le BTC. Les analystes notent que « les altcoins ont tendance à commencer à augmenter seulement après que le Bitcoin ait terminé sa montée parabolique. » Ainsi, dans un environnement où le Bitcoin continue de battre des records, les investisseurs manquent de motivation pour se tourner vers les altcoins.
Il est également important de noter que la performance des altcoins majeurs, comme Ethereum, n'a pas réussi à échapper à la tendance à la faiblesse. Les données montrent que le ratio de prix d'Ethereum par rapport à Bitcoin (ETH/BTC) est proche de ses niveaux les plus bas depuis des années, ce qui indique même que des altcoins à forte capitalisation n'ont pas réussi à attirer suffisamment de flux de capitaux.
##Économie macroéconomique et dilemme de liquidité
Les changements dans l’environnement macroéconomique mondial ont eu un impact profond sur les performances des altcoins. La politique de resserrement quantitatif (QT) et l’environnement de taux d’intérêt élevés en 2024-2025 ont considérablement réduit la liquidité des marchés. En revanche, le marché haussier de 2020-2021 s’est déroulé dans le contexte d’une politique monétaire accommodante, avec un afflux de fonds alimentant la croissance explosive des tokens DeFi et Meme. Cependant, dans le contexte actuel de taux d’intérêt élevés, les actifs spéculatifs tels que les altcoins sont difficiles à attirer des capitaux.
Dans le même temps, la capitalisation boursière des stablecoins a continué d’augmenter, reflétant une contraction globale de l’appétit pour le risque du marché. Selon les données, la capitalisation boursière des stablecoins représentait 18 % de la capitalisation boursière totale du marché de la cryptographie, un record. Cela suggère que les investisseurs sont plus enclins à choisir des actifs stables et ayant une valeur à long terme plutôt que des altcoins à haut risque.
De plus, l'absence des investisseurs de détail a également affaibli la vitalité du marché. Comparé à l'engouement de 2021 durant la période DOGE et SHIB, le sentiment social de 2025 semble beaucoup plus frais. Après l'effondrement du marché en 2022, les investisseurs de détail sont devenus plus prudents et ont tendance à détenir des actifs stables tels que le Bitcoin. En l'absence de la poussée du sentiment FOMO (peur de rater), le marché des altcoins a du mal à générer une dynamique de hausse durable.
##Faiblesse narrative et différenciation du marché
Un autre défi sur le marché des altcoins est la fragmentation du récit et la surfragmentation du marché. Malgré l’essor progressif de nouveaux concepts tels que l’IA et les RWA (actifs du monde réel), la pénétration des utilisateurs est bien inférieure au boom de la DeFi de 2021. Cela suggère que le récit émergent n’a pas encore été en mesure d’attirer suffisamment d’attention et de financement. Dans le même temps, plus de 15 000 altcoins se disputent une liquidité limitée, ce qui entraîne une dilution des ressources du marché.
Cette structure de marché décentralisée signifie que seuls quelques projets dotés de fondamentaux solides ou d'une capacité de diffusion virale peuvent se démarquer. Par exemple, Solana (SOL) attire l'attention en raison de ses performances blockchain efficaces et du soutien de son écosystème. ARK Invest a récemment considérablement augmenté sa participation dans des ETF liés à Solana, renforçant ainsi la confiance du marché dans son potentiel futur. Cependant, cette différenciation signifie également que la plupart des altcoins ont du mal à obtenir un soutien financier suffisant.
Dans le même temps, l'incertitude réglementaire a accru l'incertitude sur le marché. Bien que le succès de l'introduction du Bitcoin ETF ait injecté de la confiance dans le marché, l'approbation des ETF pour les altcoins progresse lentement. De plus, l'examen des protocoles de finance décentralisée (DeFi) et des stablecoins a également freiné l'innovation, dissuadant les fonds institutionnels.
Bien que l'arrivée de la saison des altcoins semble encore lointaine, elle n'a pas complètement disparu. L'expérience historique montre que lorsque le prix du Bitcoin entre dans une période de consolidation, les fonds ont tendance à affluer vers le marché des altcoins. Cependant, la future saison des altcoins pourrait être davantage axée sur des projets ayant des applications réelles et de solides fondamentaux, plutôt que de simplement dépendre de la spéculation.
Pour les investisseurs, la patience et l'investissement sélectif seront cruciaux. Dans l'environnement actuel, se concentrer sur les solutions Layer-2, les tokens alimentés par l'intelligence artificielle (IA) et les tokens de staking avec un flux de trésorerie stable (comme ETH, SOL) pourrait être une stratégie plus judicieuse. De plus, surveiller de près les variations de la dominance du Bitcoin, les flux de fonds vers l'Ethereum et le réchauffement du sentiment du marché aidera à saisir les opportunités de la prochaine vague de marché des altcoins.
Comme le dit un proverbe dans le monde de la cryptographie : "Le temps passé sur le marché vaut mieux que d'essayer de chronométrer le marché." Dans les fluctuations des cycles de marché, chercher et s'accrocher à la valeur pourrait être la meilleure stratégie pour traverser les hausses et les baisses. L'horloge de la saison des altcoins pourrait être en train de tinter, mais sa forme et son point d'explosion dépendront de l'interaction de multiples facteurs.
Auteur : Orisi.T, chercheur chez Gate.io
*Cet article ne représente que l'opinion de l'auteur et ne constitue pas un conseil en matière de trading. L'investissement comporte des risques, les décisions doivent être prises avec prudence.
*Le contenu de cet article est original, les droits d'auteur appartiennent à Gate.io. Toute réimpression doit mentionner l'auteur et la source, sinon des poursuites judiciaires seront engagées.
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En 2025, le marché des cryptomonnaies pourra-t-il attendre l'alt season ?
Ces dernières années, les discussions sur la "saison des altcoins" (Altseason) sont devenues monnaie courante sur le marché des cryptomonnaies. En tant que complément important du marché haussier du Bitcoin, la performance des altcoins a généralement connu une explosion à la fin du marché haussier. Cependant, le marché des cryptomonnaies en 2025 présente un autre tableau : bien que le Bitcoin (BTC) atteigne constamment de nouveaux sommets historiques, la performance des altcoins semble décevante. Les investisseurs ne peuvent s'empêcher de se demander : la saison des altcoins viendra-t-elle vraiment ? Si ce n'est pas le cas, comment le marché évoluera-t-il ?
##La domination du Bitcoin sous pression
La domination du marché du Bitcoin est l'un des facteurs clés du retard des altcoins. Selon les données, d'ici mai 2025, la domination du Bitcoin restera supérieure à 54 %. L'expérience historique montre que lorsque la domination du Bitcoin tombe en dessous de 50 %, les fonds commencent à affluer vers Ethereum (ETH) et d'autres altcoins majeurs. Cependant, en ce moment, la position forte du Bitcoin n'a pas seulement diminué, mais s'est même renforcée en raison de la préférence des investisseurs institutionnels.
Depuis l'approbation de l'ETF Bitcoin à la fin de 2023, d'énormes fonds ont afflué vers le BTC, en faisant un actif refuge sur le marché des cryptomonnaies, tandis que les altcoins ont été marginalisés. Parallèlement, l'effet de réduction de moitié du Bitcoin en 2024 a renforcé le récit de rareté, attirant davantage de fonds vers le BTC. Les analystes notent que « les altcoins ont tendance à commencer à augmenter seulement après que le Bitcoin ait terminé sa montée parabolique. » Ainsi, dans un environnement où le Bitcoin continue de battre des records, les investisseurs manquent de motivation pour se tourner vers les altcoins.
Il est également important de noter que la performance des altcoins majeurs, comme Ethereum, n'a pas réussi à échapper à la tendance à la faiblesse. Les données montrent que le ratio de prix d'Ethereum par rapport à Bitcoin (ETH/BTC) est proche de ses niveaux les plus bas depuis des années, ce qui indique même que des altcoins à forte capitalisation n'ont pas réussi à attirer suffisamment de flux de capitaux.
##Économie macroéconomique et dilemme de liquidité
Les changements dans l’environnement macroéconomique mondial ont eu un impact profond sur les performances des altcoins. La politique de resserrement quantitatif (QT) et l’environnement de taux d’intérêt élevés en 2024-2025 ont considérablement réduit la liquidité des marchés. En revanche, le marché haussier de 2020-2021 s’est déroulé dans le contexte d’une politique monétaire accommodante, avec un afflux de fonds alimentant la croissance explosive des tokens DeFi et Meme. Cependant, dans le contexte actuel de taux d’intérêt élevés, les actifs spéculatifs tels que les altcoins sont difficiles à attirer des capitaux.
Dans le même temps, la capitalisation boursière des stablecoins a continué d’augmenter, reflétant une contraction globale de l’appétit pour le risque du marché. Selon les données, la capitalisation boursière des stablecoins représentait 18 % de la capitalisation boursière totale du marché de la cryptographie, un record. Cela suggère que les investisseurs sont plus enclins à choisir des actifs stables et ayant une valeur à long terme plutôt que des altcoins à haut risque.
De plus, l'absence des investisseurs de détail a également affaibli la vitalité du marché. Comparé à l'engouement de 2021 durant la période DOGE et SHIB, le sentiment social de 2025 semble beaucoup plus frais. Après l'effondrement du marché en 2022, les investisseurs de détail sont devenus plus prudents et ont tendance à détenir des actifs stables tels que le Bitcoin. En l'absence de la poussée du sentiment FOMO (peur de rater), le marché des altcoins a du mal à générer une dynamique de hausse durable.
##Faiblesse narrative et différenciation du marché
Un autre défi sur le marché des altcoins est la fragmentation du récit et la surfragmentation du marché. Malgré l’essor progressif de nouveaux concepts tels que l’IA et les RWA (actifs du monde réel), la pénétration des utilisateurs est bien inférieure au boom de la DeFi de 2021. Cela suggère que le récit émergent n’a pas encore été en mesure d’attirer suffisamment d’attention et de financement. Dans le même temps, plus de 15 000 altcoins se disputent une liquidité limitée, ce qui entraîne une dilution des ressources du marché.
Cette structure de marché décentralisée signifie que seuls quelques projets dotés de fondamentaux solides ou d'une capacité de diffusion virale peuvent se démarquer. Par exemple, Solana (SOL) attire l'attention en raison de ses performances blockchain efficaces et du soutien de son écosystème. ARK Invest a récemment considérablement augmenté sa participation dans des ETF liés à Solana, renforçant ainsi la confiance du marché dans son potentiel futur. Cependant, cette différenciation signifie également que la plupart des altcoins ont du mal à obtenir un soutien financier suffisant.
Dans le même temps, l'incertitude réglementaire a accru l'incertitude sur le marché. Bien que le succès de l'introduction du Bitcoin ETF ait injecté de la confiance dans le marché, l'approbation des ETF pour les altcoins progresse lentement. De plus, l'examen des protocoles de finance décentralisée (DeFi) et des stablecoins a également freiné l'innovation, dissuadant les fonds institutionnels.
Bien que l'arrivée de la saison des altcoins semble encore lointaine, elle n'a pas complètement disparu. L'expérience historique montre que lorsque le prix du Bitcoin entre dans une période de consolidation, les fonds ont tendance à affluer vers le marché des altcoins. Cependant, la future saison des altcoins pourrait être davantage axée sur des projets ayant des applications réelles et de solides fondamentaux, plutôt que de simplement dépendre de la spéculation.
Pour les investisseurs, la patience et l'investissement sélectif seront cruciaux. Dans l'environnement actuel, se concentrer sur les solutions Layer-2, les tokens alimentés par l'intelligence artificielle (IA) et les tokens de staking avec un flux de trésorerie stable (comme ETH, SOL) pourrait être une stratégie plus judicieuse. De plus, surveiller de près les variations de la dominance du Bitcoin, les flux de fonds vers l'Ethereum et le réchauffement du sentiment du marché aidera à saisir les opportunités de la prochaine vague de marché des altcoins.
Comme le dit un proverbe dans le monde de la cryptographie : "Le temps passé sur le marché vaut mieux que d'essayer de chronométrer le marché." Dans les fluctuations des cycles de marché, chercher et s'accrocher à la valeur pourrait être la meilleure stratégie pour traverser les hausses et les baisses. L'horloge de la saison des altcoins pourrait être en train de tinter, mais sa forme et son point d'explosion dépendront de l'interaction de multiples facteurs.
Auteur : Orisi.T, chercheur chez Gate.io *Cet article ne représente que l'opinion de l'auteur et ne constitue pas un conseil en matière de trading. L'investissement comporte des risques, les décisions doivent être prises avec prudence. *Le contenu de cet article est original, les droits d'auteur appartiennent à Gate.io. Toute réimpression doit mentionner l'auteur et la source, sinon des poursuites judiciaires seront engagées.