Titre original : « Quand les stablecoins ciblent le marché des paiements, les géants traditionnels des paiements peuvent-ils encore garder leur trône ? »
Auteur original : 100y
Traduction originale : Saoirse, Foresight News
Introduction du traducteur : Aujourd'hui, les stablecoins ne se limitent plus au cercle des transactions en cryptomonnaie. Ils portent le potentiel de transformer l'arrière-plan du système financier et frappent doucement à la porte du marché des paiements. Vous vous demandez peut-être comment ce nouveau rôle va bouleverser le paysage des paiements traditionnels ? L'article contient la réponse : d'une part, ils tentent de collaborer avec des organisations de cartes comme Visa et Mastercard pour intégrer des fonctionnalités de stablecoin dans les réseaux existants ; d'autre part, ils cherchent à contourner les organisations de cartes et les banques pour construire un nouveau système de paiement. Le PYUSD de PayPal et le système de paiement USDC lancé en collaboration avec Shopify sont des exemples vivants de cette transformation. Les stablecoins vont-ils devenir une menace pour les géants des paiements traditionnels ou vont-ils donner naissance à un nouvel écosystème industriel ? Cet article explorera avec vous le fil conducteur et les tendances de cette transformation dans le domaine des paiements.
Bien que l'application des stablecoins soit actuellement principalement concentrée dans le domaine des échanges de cryptomonnaies, la blockchain et les stablecoins ont le potentiel de transformer des systèmes financiers traditionnels complexes et vastes tels que les marchés des valeurs mobilières et les systèmes de paiement.
Ces dernières années, l'application des stablecoins dans les systèmes de paiement a connu une dynamique de plus en plus forte, cette tendance avançant principalement dans deux directions : 1) intégrer les fonctionnalités des stablecoins autour des organisations de cartes ; 2) tenter de contourner complètement les organisations de cartes et les banques émettrices.
En ce qui concerne la dernière direction, le PYUSD de PayPal ainsi que le système de paiement USDC lancé conjointement par Shopify, Coinbase et Stripe sont des exemples typiques. Avec le développement de l'industrie des stablecoins, on s'attend à ce que davantage d'entreprises disposant d'une vaste base d'utilisateurs et de commerçants mettent en place des systèmes de paiement dédiés, ce qui pourrait constituer une menace pour les banques et les organisations de cartes.
L'utilisation des stablecoins reste dominée par les échanges
Source : BCG
Que ce soit aux États-Unis ou à l'échelle mondiale, les stablecoins suscitent un grand intérêt. Des discussions animées ont lieu autour de leur potentiel d'innovation dans des domaines tels que les remises de fonds, les paiements, les actifs du monde réel (RWAs) et le règlement interbancaire. Cependant, selon un rapport de Boston Consulting Group (BCG), en 2024, la part des transactions de cryptomonnaies dans le volume des transactions de stablecoins atteindra 88 %. Ce chiffre reflète les limites actuelles de l'utilisation des stablecoins, qui n'ont pas encore réalisé l'application généralisée dans le monde réel que nous espérons.
Les stablecoins peuvent fondamentalement changer le système financier
Bien que les avancées en fintech aient considérablement optimisé l'expérience utilisateur dans le système financier, les systèmes back-end traitant les transactions réelles souffrent encore de problèmes d'inefficacité et de technologies obsolètes. À cet égard, la blockchain et les stablecoins ont le potentiel d'apporter une révolution au back-end du système financier. Ce n'est pas seulement un complément à l'infrastructure existante, mais une technologie capable de remplacer complètement le modèle actuel, tout comme les transformations historiques du système financier.
marché des valeurs mobilières
La complexité croissante du système en backend du marché des valeurs mobilières est due à la crise documentaire qui a éclaté sur le marché américain des valeurs mobilières dans les années 1960-1970, ainsi qu'à une série de mesures politiques mises en place pour résoudre cette crise. À l'époque, les transactions sur les valeurs mobilières dépendaient entièrement du traitement des documents papier, et avec l'explosion des volumes de transactions, l'ensemble du système était presque à l'arrêt. Pour remédier à cela, le Congrès américain a adopté la loi sur la protection des investisseurs en valeurs mobilières (SIPA) et a modifié la loi sur les valeurs mobilières, établissant ainsi un mécanisme de compensation et de règlement centralisé et un système de détention indirecte des valeurs mobilières.
Au départ, ce système a permis la numérisation de la propriété des titres, améliorant ainsi l'efficacité du règlement. Mais en même temps, il a également rendu indispensables de nombreux intermédiaires tels que les courtiers, les chambres de compensation et les dépositaires, ce qui a entraîné une complexité structurelle et des problèmes de coûts. Le marché des titres d'aujourd'hui est essentiellement le produit d'un compromis politique et d'améliorations progressives pour surmonter les limitations technologiques. Avant l'émergence de technologies plus avancées comme la blockchain, ce système était en place depuis des dizaines d'années.
transfert d'argent transfrontalier
L'Association mondiale des banques et des services financiers (SWIFT) est actuellement le système le plus largement utilisé dans le domaine des transferts d'argent transfrontaliers. Il a été créé en 1973 par 239 banques à Bruxelles en tant que réseau mondial de messagerie. Son objectif était de remplacer le système de communication interbancaire international basé sur télégrammes, qui était lent et sujet à de nombreuses erreurs, de plus, chaque banque utilisait ses propres normes de communication, ce qui entraînait une mauvaise compatibilité, une faible efficacité et des risques de sécurité. L'émergence de SWIFT visait précisément à résoudre ces problèmes, en fournissant un ensemble de normes de communication universelles et un réseau sécurisé.
Mais le SWIFT lui-même ne se charge que du transfert d'informations, le véritable mouvement des fonds doit être effectué par le biais de banques correspondantes ou de comptes de banques centrales, et le règlement entre les comptes est traité séparément. L'ensemble du processus implique plusieurs banques intermédiaires, chacune d'elles subissant des retards en raison de frais, de vérifications KYC/AML, de conversions de devises, de différences de fuseaux horaires, de jours fériés, etc., ce qui entraîne finalement des coûts élevés et une faible transparence pour les transferts de fonds transfrontaliers. Si la blockchain et les stablecoins avaient déjà existé à l'époque, la transmission des informations et le transfert des fonds auraient pu être réalisés sur une même plateforme unifiée, ce qui aurait entraîné un saut qualitatif dans l'efficacité des infrastructures de paiement transfrontalier.
Les stablecoins peuvent-ils transformer le marché des paiements ?
Bien que les gens discutent beaucoup du potentiel d'innovation des stablecoins dans plusieurs domaines tels que les marchés boursiers et les transferts de fonds transfrontaliers, le prochain cas d'utilisation le plus attendu en dehors des échanges est sans doute celui des systèmes de paiement. En fait, dans le domaine des paiements, non seulement les entreprises Web3, mais aussi des entreprises Web2 majeures telles que Visa, Mastercard, Stripe et PayPal explorent activement de nouvelles opportunités commerciales.
Pour déterminer si les stablecoins peuvent réellement changer le système de paiement actuel, nous devons d'abord comprendre le mécanisme de fonctionnement du système de paiement actuel, les racines des problèmes d'inefficacité, et si les stablecoins peuvent résoudre ces problèmes.
Comment fonctionnent les systèmes de paiement existants
Tout d'abord, comprenons le fonctionnement du système de paiement. Lorsqu'un client effectue un paiement à un commerçant, le processus est le suivant :
Autorisation
Le client essaie de réaliser un paiement avec une carte bancaire.
Le terminal POS ou la passerelle de paiement en ligne envoie une demande d'autorisation contenant les informations de paiement à l'institution acquéreuse.
L'établissement acquéreur transmet cette demande à l'organisation de cartes (comme VisaNet, le réseau bancaire Mastercard).
L'organisation de cartes transmet la demande à la banque émettrice.
Vérification
La banque émettrice vérifie la validité de la carte bancaire, le solde du compte, la limite de crédit, ainsi que si la transaction présente un risque suspect.
Une fois la vérification terminée, le résultat d'approbation ou de refus sera renvoyé à l'établissement acquéreur par l'organisation de cartes.
Si la transaction est approuvée, le montant correspondant sera temporairement gelé sur le compte du client.
Si la transaction est refusée, le marchand recevra un retour contenant la raison du refus.
Confirmation de prélèvement (Capture)
Dans certaines industries comme les stations-service, les hôtels ou les achats en ligne, le montant final est confirmé uniquement après l'autorisation initiale. Par conséquent, le moment où le commerçant envoie la « demande de confirmation de prélèvement » est le point où la transaction est réellement complétée, et cette demande est envoyée à l'institution d'acquisition.
Traitement par lots (Batching)
Les transactions autorisées pendant la journée seront regroupées en un lot et envoyées en une seule fois à l'organisme de paiement à la fin de la journée.
Règlement et Échange (Clearing and Interchange)
L'organisme d'acquisition envoie les données de transaction par lot à l'organisation de cartes.
L'organisation de cartes envoie chaque transaction à la banque émettrice correspondante et calcule les frais d'échange au cours de ce processus.
Règlement (Settlement)
Les fonds sont transférés du compte de règlement de la banque émettrice vers le compte de règlement de la banque acquéreuse. L'organisation de cartes résume les transactions quotidiennes et génère des fichiers de règlement pour coordonner le règlement entre les deux parties, mais le transfert réel des fonds doit être effectué via le réseau de paiement interbancaire.
Allocation de fonds (Funding)
L'institution d'acquisition déposera le montant du paiement, après déduction des frais associés, sur le compte du commerçant, généralement via un système de compensation automatisé (ACH) ou un virement.
Rapprochement
Enfin, le commerçant vérifie si les fonds reçus correspondent à ses propres enregistrements, en vérifiant s'il existe des problèmes de montant incorrect, d'omissions de transactions ou de doubles facturations.
Quels sont les problèmes des systèmes de paiement existants ?
Les deux principaux problèmes souvent critiqués dans les systèmes bancaires traditionnels sont les frais élevés et la lenteur des règlements. Ces défauts sont-ils inévitables ou peuvent-ils être résolus ?
Source : a16z crypto
Frais de transaction
Voyons d'abord la composition des frais de transaction par carte bancaire. Du point de vue du commerçant, les transactions par carte bancaire impliquent trois types de frais principaux :
Frais d'échange : représente la plus grande part, perçus par la banque émettrice.
Frais de service d'organisation de cartes : frais facturés par l'organisation de cartes pour le traitement des transactions.
Frais de majoration des acquéreurs : frais de service perçus par la banque acquéreuse.
La blockchain et les stablecoins peuvent-ils réduire ces frais ? Le premier point potentiel d'économies de coûts réside dans les transactions mondiales. Lorsque le commerçant et le titulaire de la carte se trouvent dans des pays différents, le règlement doit passer par le système SWIFT, alors que si l'on utilise la blockchain ou un stablecoin pour remplacer ce processus, cela peut réduire considérablement les coûts.
Le deuxième point d'économie de coûts est de contourner les organisations de cartes et les banques émettrices. L'essence des organisations de cartes est de connecter le réseau de communication entre la banque où le client a ouvert un compte et la banque du commerçant. En adoptant pleinement les paiements en stablecoin, le client peut transférer des fonds directement de son portefeuille de stablecoin auto-hébergé vers le compte Web3 du commerçant via le réseau blockchain.
Temps de règlement
Voyons maintenant le temps de règlement. Les autorisations de paiement par carte bancaire sont presque réalisées en temps réel, à cet égard, l'évolutivité des réseaux de blockchain publics peut être loin de celle des organisations de cartes centralisées. Cependant, dans les paiements traditionnels par carte bancaire, le règlement nécessite généralement 1 à 2 jours supplémentaires, tandis que la liquidation peut prendre de 1 à 5 jours.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles le règlement prend du temps, certaines peuvent être résolues, d'autres sont difficiles à éviter :
Cycle de liquidation : Les paiements par carte bancaire sont généralement regroupés par transactions quotidiennes et ne sont liquidés qu'une fois par jour. En revanche, un système entièrement basé sur la blockchain ou sur des stablecoins n'a pas besoin de suivre ce cycle de liquidation quotidien.
Controverses, transactions suspectes, annulations et remboursements : même en payant avec des stablecoins, ces problèmes ne peuvent pas être éliminés. Étant donné que de telles situations sont difficiles à éviter durant le processus de paiement, il est toujours nécessaire d'avoir des retards de règlement.
Paiement transfrontalier : Lors des transactions transfrontalières, les fonds doivent être réglés via le système SWIFT, ce qui aggravera encore les retards. Évidemment, la blockchain peut offrir des solutions dans ce domaine.
Système de paiement basé sur les stablecoins
Récemment, diverses institutions financières et entreprises se tournent vers des systèmes de paiement basés sur des stablecoins. Je pense que ce changement majeur est principalement propulsé par deux stratégies : la première est dirigée par des organisations de cartes comme Visa et Mastercard ; la seconde est une tentative de contourner complètement les organisations de cartes et les banques émettrices.
Paiement stablecoin centré sur les organisations de cartes
Comme je l'ai mentionné dans mon article « Visa et Mastercard : concevoir la prochaine génération de systèmes de paiement », Visa et Mastercard explorent activement des voies pour intégrer les fonctionnalités des stablecoins dans leur infrastructure.
Carte de débit crypto : Ce type de carte permet aux clients d'effectuer des paiements en utilisant des stablecoins stockés dans un portefeuille Web3 ou un compte d'échange. Plus précisément, il existe deux manières de traiter les stablecoins des clients : premièrement, ils sont échangés par la banque émettrice en monnaie fiduciaire, puis traités via les systèmes de paiement existants ; deuxièmement, l'organisation de carte reçoit directement les stablecoins via un compte de fonds, puis finalise la transaction selon le processus traditionnel des cartes bancaires.
Règlement en stablecoin : comme mentionné précédemment, l'organisation de cartes peut recevoir des stablecoins via un compte de fonds et peut également utiliser des stablecoins pour régler avec l'institution d'acquisition.
Essentiellement, le paiement en stablecoin centré sur les organisations de cartes n'ajoute que le soutien aux paiements et règlements en stablecoin dans le système traditionnel, sans changer les parties prenantes ni l'infrastructure. Par conséquent, ce modèle ne présente pas d'avantages significatifs en termes de coûts et de délais. Cependant, pour les clients et les entreprises qui utilisent nativement les stablecoins, ce modèle permet d'éliminer les étapes d'entrée et de sortie de fonds, réduisant ainsi les frictions transactionnelles ; de plus, si l'ensemble du processus de paiement est réglé en stablecoin, les transactions transfrontalières en bénéficieront considérablement.
Tentatives de contourner les organisations de cartes et les banques émettrices
En parallèle, certains fournisseurs de services de paiement (PSP) ont commencé à contourner les organisations de cartes comme Visa et Mastercard en adoptant directement des stablecoins pour traiter les paiements. Des exemples typiques incluent le paiement PYUSD de PayPal ainsi que le programme de paiement USDC lancé en collaboration par Shopify, Coinbase et Stripe.
Solution de paiement PYUSD
Les utilisateurs de PayPal peuvent utiliser leur solde PYUSD pour effectuer des paiements dans l'application. Ces PYUSD ne sont pas stockés dans le portefeuille personnel de l'utilisateur, mais sont détenus par l'émetteur de PYUSD, Paxos. Lorsqu'un paiement en PYUSD est effectué, il n'y a pas de transfert réel sur la chaîne, mais un transfert interne de propriété de PYUSD du client au commerçant est effectué dans le système back-end de PayPal. Si le commerçant souhaite régler en monnaie fiduciaire, PayPal convertira les PYUSD en dollars au taux de 1:1 et transférera les fonds sur le compte du commerçant via des réseaux bancaires tels que l'ACH (Automated Clearing House).
Si le solde PYUSD d'un client est insuffisant, il peut recharger via un compte bancaire ou une carte bancaire (des frais peuvent s'appliquer) ; de même, si le commerçant exige un règlement en monnaie fiduciaire, le traitement via le réseau bancaire entraînera également des frais et des coûts temporels supplémentaires. Mais si l'ensemble du cycle de paiement est effectué en PYUSD, il n'est pas nécessaire de passer par une organisation de cartes ou une banque émettrice, ce qui peut considérablement réduire le temps et les coûts.
Solution de paiement lancée en collaboration par Shopify, Coinbase et Stripe
Contrairement à PayPal qui utilise des stablecoins dans le processus de paiement sans impliquer directement le réseau blockchain, la solution de paiement USDC de Shopify va encore plus loin.
En juin 2025, Shopify a annoncé un partenariat avec Coinbase et Stripe pour intégrer les paiements en USDC dans Shopify Payments. Les clients peuvent choisir USDC comme méthode de paiement lors du règlement dans les boutiques Shopify et effectuer le paiement via un portefeuille de cryptomonnaies connecté détenant des USDC sur le réseau Base.
Dans ce processus, le contrat intelligent « Accord de paiement commercial » sur le réseau Base adopte le modèle traditionnel « autorisation préalable, puis prélèvement » pour achever à l'avance l'autorisation de paiement, tandis que le transfert réel de fonds est différé. Shopify et Coinbase compileront les données de transaction USDC du jour et effectueront le règlement sur le réseau Base.
Le mode par défaut de règlement est le suivant : Shopify convertit l'USDC en monnaie légale de la région du commerçant via l'infrastructure de Stripe, puis dépose les fonds sur le compte du commerçant via des réseaux de paiement bancaire tels que l'ACH ou le SEPA. Le commerçant peut également choisir de recevoir directement les fonds de règlement en USDC, ce qui lui permet d'accéder plus rapidement aux paiements.
Résumé et réflexion
Concernant les systèmes de paiement basés sur les stablecoins, la question la plus fréquemment posée est : « Puisque les transactions sur la blockchain sont essentiellement irréversibles, comment gérer les annulations ou les remboursements ? » Bien que les systèmes de paiement puissent finalement être complètement peer-to-peer entre clients et commerçants, des problèmes tels que la détection de la fraude, les rétrofacturations et les remboursements persistent, rendant toujours nécessaires les intermédiaires dans le processus de paiement. Il en ressort que les organisations de cartes et les banques émettrices, qui assument traditionnellement ces fonctions, ne disparaîtront pas complètement.
Cependant, dans les exemples de paiements en stablecoin de PayPal et Shopify mentionnés ci-dessus, des intermédiaires tels que PayPal et Stripe jouent le rôle de fournisseurs de services de paiement (PSP), responsables du traitement de la détection de fraude, de l'annulation de transactions, des remboursements, etc. Plus précisément, les transactions PYUSD ne sont pas traitées sur la chaîne, mais se déroulent dans le système back-end de PayPal, ce qui laisse de la place pour la résolution des litiges ; dans le cas de Shopify, le contrat intelligent "Commercial Payment Agreement" sur le réseau Base n'approuve pas immédiatement le paiement, mais introduit un temps de tampon pour traiter les litiges potentiels. De plus, l'émetteur de l'USDC, Circle, a également lancé un "Accord de Remboursement" pour la résolution des litiges non custodiaux dans les paiements en stablecoin.
Source : X ( @robbiepetersen_ )
Les paiements basés sur des stablecoins sont une tendance inévitable pour l'avenir. L'émission est cruciale, tout comme la circulation ne doit pas être négligée. Comme l'a souligné Robbie Petersen de Dragonfly, les entreprises disposant déjà d'une vaste base de commerçants et d'utilisateurs adopteront de plus en plus les paiements en stablecoins, contournant ainsi les organisations de cartes et les banques émettrices. Les stablecoins pourraient même permettre l'interconnexion entre ces systèmes de paiement en boucle fermée. Compte tenu de ces tendances, les stablecoins pourraient constituer une menace réelle pour les organisations de cartes et les banques émettrices, qui devront explorer de nouvelles opportunités dans cette vague irrésistible de stablecoins.
【Disclaimer】Le marché présente des risques, les investissements doivent être prudents. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement, les utilisateurs doivent considérer si les opinions, points de vue ou conclusions présentés dans cet article correspondent à leur situation particulière. Investir sur cette base, les responsabilités sont à la charge de l'investisseur.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Révolution de paiement : quand les stablecoins commencent à grignoter le territoire de Visa.
Titre original : « Quand les stablecoins ciblent le marché des paiements, les géants traditionnels des paiements peuvent-ils encore garder leur trône ? »
Auteur original : 100y
Traduction originale : Saoirse, Foresight News
Introduction du traducteur : Aujourd'hui, les stablecoins ne se limitent plus au cercle des transactions en cryptomonnaie. Ils portent le potentiel de transformer l'arrière-plan du système financier et frappent doucement à la porte du marché des paiements. Vous vous demandez peut-être comment ce nouveau rôle va bouleverser le paysage des paiements traditionnels ? L'article contient la réponse : d'une part, ils tentent de collaborer avec des organisations de cartes comme Visa et Mastercard pour intégrer des fonctionnalités de stablecoin dans les réseaux existants ; d'autre part, ils cherchent à contourner les organisations de cartes et les banques pour construire un nouveau système de paiement. Le PYUSD de PayPal et le système de paiement USDC lancé en collaboration avec Shopify sont des exemples vivants de cette transformation. Les stablecoins vont-ils devenir une menace pour les géants des paiements traditionnels ou vont-ils donner naissance à un nouvel écosystème industriel ? Cet article explorera avec vous le fil conducteur et les tendances de cette transformation dans le domaine des paiements.
Bien que l'application des stablecoins soit actuellement principalement concentrée dans le domaine des échanges de cryptomonnaies, la blockchain et les stablecoins ont le potentiel de transformer des systèmes financiers traditionnels complexes et vastes tels que les marchés des valeurs mobilières et les systèmes de paiement.
Ces dernières années, l'application des stablecoins dans les systèmes de paiement a connu une dynamique de plus en plus forte, cette tendance avançant principalement dans deux directions : 1) intégrer les fonctionnalités des stablecoins autour des organisations de cartes ; 2) tenter de contourner complètement les organisations de cartes et les banques émettrices.
En ce qui concerne la dernière direction, le PYUSD de PayPal ainsi que le système de paiement USDC lancé conjointement par Shopify, Coinbase et Stripe sont des exemples typiques. Avec le développement de l'industrie des stablecoins, on s'attend à ce que davantage d'entreprises disposant d'une vaste base d'utilisateurs et de commerçants mettent en place des systèmes de paiement dédiés, ce qui pourrait constituer une menace pour les banques et les organisations de cartes.
L'utilisation des stablecoins reste dominée par les échanges
Source : BCG
Que ce soit aux États-Unis ou à l'échelle mondiale, les stablecoins suscitent un grand intérêt. Des discussions animées ont lieu autour de leur potentiel d'innovation dans des domaines tels que les remises de fonds, les paiements, les actifs du monde réel (RWAs) et le règlement interbancaire. Cependant, selon un rapport de Boston Consulting Group (BCG), en 2024, la part des transactions de cryptomonnaies dans le volume des transactions de stablecoins atteindra 88 %. Ce chiffre reflète les limites actuelles de l'utilisation des stablecoins, qui n'ont pas encore réalisé l'application généralisée dans le monde réel que nous espérons.
Les stablecoins peuvent fondamentalement changer le système financier
Bien que les avancées en fintech aient considérablement optimisé l'expérience utilisateur dans le système financier, les systèmes back-end traitant les transactions réelles souffrent encore de problèmes d'inefficacité et de technologies obsolètes. À cet égard, la blockchain et les stablecoins ont le potentiel d'apporter une révolution au back-end du système financier. Ce n'est pas seulement un complément à l'infrastructure existante, mais une technologie capable de remplacer complètement le modèle actuel, tout comme les transformations historiques du système financier.
marché des valeurs mobilières
La complexité croissante du système en backend du marché des valeurs mobilières est due à la crise documentaire qui a éclaté sur le marché américain des valeurs mobilières dans les années 1960-1970, ainsi qu'à une série de mesures politiques mises en place pour résoudre cette crise. À l'époque, les transactions sur les valeurs mobilières dépendaient entièrement du traitement des documents papier, et avec l'explosion des volumes de transactions, l'ensemble du système était presque à l'arrêt. Pour remédier à cela, le Congrès américain a adopté la loi sur la protection des investisseurs en valeurs mobilières (SIPA) et a modifié la loi sur les valeurs mobilières, établissant ainsi un mécanisme de compensation et de règlement centralisé et un système de détention indirecte des valeurs mobilières.
Au départ, ce système a permis la numérisation de la propriété des titres, améliorant ainsi l'efficacité du règlement. Mais en même temps, il a également rendu indispensables de nombreux intermédiaires tels que les courtiers, les chambres de compensation et les dépositaires, ce qui a entraîné une complexité structurelle et des problèmes de coûts. Le marché des titres d'aujourd'hui est essentiellement le produit d'un compromis politique et d'améliorations progressives pour surmonter les limitations technologiques. Avant l'émergence de technologies plus avancées comme la blockchain, ce système était en place depuis des dizaines d'années.
transfert d'argent transfrontalier
Mais le SWIFT lui-même ne se charge que du transfert d'informations, le véritable mouvement des fonds doit être effectué par le biais de banques correspondantes ou de comptes de banques centrales, et le règlement entre les comptes est traité séparément. L'ensemble du processus implique plusieurs banques intermédiaires, chacune d'elles subissant des retards en raison de frais, de vérifications KYC/AML, de conversions de devises, de différences de fuseaux horaires, de jours fériés, etc., ce qui entraîne finalement des coûts élevés et une faible transparence pour les transferts de fonds transfrontaliers. Si la blockchain et les stablecoins avaient déjà existé à l'époque, la transmission des informations et le transfert des fonds auraient pu être réalisés sur une même plateforme unifiée, ce qui aurait entraîné un saut qualitatif dans l'efficacité des infrastructures de paiement transfrontalier.
Les stablecoins peuvent-ils transformer le marché des paiements ?
Bien que les gens discutent beaucoup du potentiel d'innovation des stablecoins dans plusieurs domaines tels que les marchés boursiers et les transferts de fonds transfrontaliers, le prochain cas d'utilisation le plus attendu en dehors des échanges est sans doute celui des systèmes de paiement. En fait, dans le domaine des paiements, non seulement les entreprises Web3, mais aussi des entreprises Web2 majeures telles que Visa, Mastercard, Stripe et PayPal explorent activement de nouvelles opportunités commerciales.
Pour déterminer si les stablecoins peuvent réellement changer le système de paiement actuel, nous devons d'abord comprendre le mécanisme de fonctionnement du système de paiement actuel, les racines des problèmes d'inefficacité, et si les stablecoins peuvent résoudre ces problèmes.
Comment fonctionnent les systèmes de paiement existants
Tout d'abord, comprenons le fonctionnement du système de paiement. Lorsqu'un client effectue un paiement à un commerçant, le processus est le suivant :
Autorisation
Vérification
Confirmation de prélèvement (Capture)
Traitement par lots (Batching)
Règlement et Échange (Clearing and Interchange)
Règlement (Settlement)
Allocation de fonds (Funding)
Rapprochement
Quels sont les problèmes des systèmes de paiement existants ?
Les deux principaux problèmes souvent critiqués dans les systèmes bancaires traditionnels sont les frais élevés et la lenteur des règlements. Ces défauts sont-ils inévitables ou peuvent-ils être résolus ?
Source : a16z crypto
Frais de transaction
Voyons d'abord la composition des frais de transaction par carte bancaire. Du point de vue du commerçant, les transactions par carte bancaire impliquent trois types de frais principaux :
La blockchain et les stablecoins peuvent-ils réduire ces frais ? Le premier point potentiel d'économies de coûts réside dans les transactions mondiales. Lorsque le commerçant et le titulaire de la carte se trouvent dans des pays différents, le règlement doit passer par le système SWIFT, alors que si l'on utilise la blockchain ou un stablecoin pour remplacer ce processus, cela peut réduire considérablement les coûts.
Le deuxième point d'économie de coûts est de contourner les organisations de cartes et les banques émettrices. L'essence des organisations de cartes est de connecter le réseau de communication entre la banque où le client a ouvert un compte et la banque du commerçant. En adoptant pleinement les paiements en stablecoin, le client peut transférer des fonds directement de son portefeuille de stablecoin auto-hébergé vers le compte Web3 du commerçant via le réseau blockchain.
Temps de règlement
Voyons maintenant le temps de règlement. Les autorisations de paiement par carte bancaire sont presque réalisées en temps réel, à cet égard, l'évolutivité des réseaux de blockchain publics peut être loin de celle des organisations de cartes centralisées. Cependant, dans les paiements traditionnels par carte bancaire, le règlement nécessite généralement 1 à 2 jours supplémentaires, tandis que la liquidation peut prendre de 1 à 5 jours.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles le règlement prend du temps, certaines peuvent être résolues, d'autres sont difficiles à éviter :
Système de paiement basé sur les stablecoins
Récemment, diverses institutions financières et entreprises se tournent vers des systèmes de paiement basés sur des stablecoins. Je pense que ce changement majeur est principalement propulsé par deux stratégies : la première est dirigée par des organisations de cartes comme Visa et Mastercard ; la seconde est une tentative de contourner complètement les organisations de cartes et les banques émettrices.
Paiement stablecoin centré sur les organisations de cartes
Comme je l'ai mentionné dans mon article « Visa et Mastercard : concevoir la prochaine génération de systèmes de paiement », Visa et Mastercard explorent activement des voies pour intégrer les fonctionnalités des stablecoins dans leur infrastructure.
Essentiellement, le paiement en stablecoin centré sur les organisations de cartes n'ajoute que le soutien aux paiements et règlements en stablecoin dans le système traditionnel, sans changer les parties prenantes ni l'infrastructure. Par conséquent, ce modèle ne présente pas d'avantages significatifs en termes de coûts et de délais. Cependant, pour les clients et les entreprises qui utilisent nativement les stablecoins, ce modèle permet d'éliminer les étapes d'entrée et de sortie de fonds, réduisant ainsi les frictions transactionnelles ; de plus, si l'ensemble du processus de paiement est réglé en stablecoin, les transactions transfrontalières en bénéficieront considérablement.
Tentatives de contourner les organisations de cartes et les banques émettrices
En parallèle, certains fournisseurs de services de paiement (PSP) ont commencé à contourner les organisations de cartes comme Visa et Mastercard en adoptant directement des stablecoins pour traiter les paiements. Des exemples typiques incluent le paiement PYUSD de PayPal ainsi que le programme de paiement USDC lancé en collaboration par Shopify, Coinbase et Stripe.
Solution de paiement PYUSD
Les utilisateurs de PayPal peuvent utiliser leur solde PYUSD pour effectuer des paiements dans l'application. Ces PYUSD ne sont pas stockés dans le portefeuille personnel de l'utilisateur, mais sont détenus par l'émetteur de PYUSD, Paxos. Lorsqu'un paiement en PYUSD est effectué, il n'y a pas de transfert réel sur la chaîne, mais un transfert interne de propriété de PYUSD du client au commerçant est effectué dans le système back-end de PayPal. Si le commerçant souhaite régler en monnaie fiduciaire, PayPal convertira les PYUSD en dollars au taux de 1:1 et transférera les fonds sur le compte du commerçant via des réseaux bancaires tels que l'ACH (Automated Clearing House).
Si le solde PYUSD d'un client est insuffisant, il peut recharger via un compte bancaire ou une carte bancaire (des frais peuvent s'appliquer) ; de même, si le commerçant exige un règlement en monnaie fiduciaire, le traitement via le réseau bancaire entraînera également des frais et des coûts temporels supplémentaires. Mais si l'ensemble du cycle de paiement est effectué en PYUSD, il n'est pas nécessaire de passer par une organisation de cartes ou une banque émettrice, ce qui peut considérablement réduire le temps et les coûts.
Solution de paiement lancée en collaboration par Shopify, Coinbase et Stripe
Contrairement à PayPal qui utilise des stablecoins dans le processus de paiement sans impliquer directement le réseau blockchain, la solution de paiement USDC de Shopify va encore plus loin.
En juin 2025, Shopify a annoncé un partenariat avec Coinbase et Stripe pour intégrer les paiements en USDC dans Shopify Payments. Les clients peuvent choisir USDC comme méthode de paiement lors du règlement dans les boutiques Shopify et effectuer le paiement via un portefeuille de cryptomonnaies connecté détenant des USDC sur le réseau Base.
Dans ce processus, le contrat intelligent « Accord de paiement commercial » sur le réseau Base adopte le modèle traditionnel « autorisation préalable, puis prélèvement » pour achever à l'avance l'autorisation de paiement, tandis que le transfert réel de fonds est différé. Shopify et Coinbase compileront les données de transaction USDC du jour et effectueront le règlement sur le réseau Base.
Le mode par défaut de règlement est le suivant : Shopify convertit l'USDC en monnaie légale de la région du commerçant via l'infrastructure de Stripe, puis dépose les fonds sur le compte du commerçant via des réseaux de paiement bancaire tels que l'ACH ou le SEPA. Le commerçant peut également choisir de recevoir directement les fonds de règlement en USDC, ce qui lui permet d'accéder plus rapidement aux paiements.
Résumé et réflexion
Concernant les systèmes de paiement basés sur les stablecoins, la question la plus fréquemment posée est : « Puisque les transactions sur la blockchain sont essentiellement irréversibles, comment gérer les annulations ou les remboursements ? » Bien que les systèmes de paiement puissent finalement être complètement peer-to-peer entre clients et commerçants, des problèmes tels que la détection de la fraude, les rétrofacturations et les remboursements persistent, rendant toujours nécessaires les intermédiaires dans le processus de paiement. Il en ressort que les organisations de cartes et les banques émettrices, qui assument traditionnellement ces fonctions, ne disparaîtront pas complètement.
Cependant, dans les exemples de paiements en stablecoin de PayPal et Shopify mentionnés ci-dessus, des intermédiaires tels que PayPal et Stripe jouent le rôle de fournisseurs de services de paiement (PSP), responsables du traitement de la détection de fraude, de l'annulation de transactions, des remboursements, etc. Plus précisément, les transactions PYUSD ne sont pas traitées sur la chaîne, mais se déroulent dans le système back-end de PayPal, ce qui laisse de la place pour la résolution des litiges ; dans le cas de Shopify, le contrat intelligent "Commercial Payment Agreement" sur le réseau Base n'approuve pas immédiatement le paiement, mais introduit un temps de tampon pour traiter les litiges potentiels. De plus, l'émetteur de l'USDC, Circle, a également lancé un "Accord de Remboursement" pour la résolution des litiges non custodiaux dans les paiements en stablecoin.
Source : X ( @robbiepetersen_ )
Les paiements basés sur des stablecoins sont une tendance inévitable pour l'avenir. L'émission est cruciale, tout comme la circulation ne doit pas être négligée. Comme l'a souligné Robbie Petersen de Dragonfly, les entreprises disposant déjà d'une vaste base de commerçants et d'utilisateurs adopteront de plus en plus les paiements en stablecoins, contournant ainsi les organisations de cartes et les banques émettrices. Les stablecoins pourraient même permettre l'interconnexion entre ces systèmes de paiement en boucle fermée. Compte tenu de ces tendances, les stablecoins pourraient constituer une menace réelle pour les organisations de cartes et les banques émettrices, qui devront explorer de nouvelles opportunités dans cette vague irrésistible de stablecoins.
【Disclaimer】Le marché présente des risques, les investissements doivent être prudents. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement, les utilisateurs doivent considérer si les opinions, points de vue ou conclusions présentés dans cet article correspondent à leur situation particulière. Investir sur cette base, les responsabilités sont à la charge de l'investisseur.
Lien original