Barclays a déclaré que Futu, en tant que courtier en ligne leader en Asie, est une combinaison de Robinhood et Coinbase, tout en intégrant des éléments de gestion de patrimoine de Fidelity ou de Charles Schwab.
Rédigé par : Li Xiaoyin
Source : Wall Street Journal
Barclays couvre pour la première fois et est optimiste sur Futu, prévoyant que la reprise du marché boursier de Hong Kong et l'expansion des activités de cryptographie devraient stimuler sa croissance.
Selon des informations de la plateforme de trading Zhuifeng, le 17 juillet, Barclays a déclaré dans son rapport de recherche que Futu, en tant que courtier en ligne leader en Asie, est une combinaison de Robinhood et Coinbase, intégrant également des éléments de gestion de patrimoine de Fidelity ou Charles Schwab.
Barclays estime que Futu, grâce à une forte croissance de sa clientèle, à l'ampleur de sa gestion d'actifs et à l'expansion de ses revenus, saisit l'opportunité de la reprise des marchés de capitaux en Asie, prévoyant une accélération de la croissance au cours des prochaines années, ce qui représente une attraction pour les investisseurs à la recherche d'une exposition aux actions technologiques des marchés émergents.
Le rapport souligne qu'actuellement, la base de clients de Futu atteint 2,7 millions d'investisseurs de détail payants, avec un volume d'actifs sous gestion de plus de 100 milliards de dollars, et un taux de croissance annuel de 20 % à 25 %.
Moteur de croissance : reprise du marché de Hong Kong et expansion des crypto-monnaies
La dynamique de croissance récente de Futu provient principalement de l'amélioration du marché boursier de Hong Kong et de l'introduction du trading de cryptomonnaies.
Le rapport indique que l'indice Hang Seng a augmenté d'environ 20 % depuis le début de l'année, la liquidité a considérablement augmenté, le volume moyen des transactions quotidiennes atteignant 40 milliards de dollars, ce qui le place au troisième rang mondial ; les activités d'introduction en bourse (IPO) ont également fortement augmenté, le nombre de demandes en juin atteignant un niveau record, et Futu, en tant que courtier principal en souscription d'IPO à Hong Kong, acquiert de nouveaux clients à faible coût par ce biais.
Futu lancera des services de trading de cryptomonnaies à Hong Kong en août 2024. Les données montrent que le volume quotidien moyen des transactions de cryptomonnaies de Futu a atteint entre 10 et 20 millions de dollars HK au troisième trimestre, et a augmenté à plus de 35 millions de dollars HK au quatrième trimestre.
Bien que le volume des transactions en cryptomonnaies ne représente actuellement qu'environ 0,1 % du volume total des transactions, Futu facture des taux de commission plus élevés à ses clients en cryptomonnaies, et cette activité devrait devenir un canal efficace d'acquisition de clients. La société prévoit également de s'engager dans l'émission de stablecoins. Selon les médias, Hong Kong a récemment approuvé des réglementations concernant les stablecoins, avec près de 50 demandeurs, et Futu s'attend à devenir un acteur de premier plan.
Le rapport indique que, bien que la cryptomonnaie contribue actuellement de manière limitée, en tant que catalyseur de croissance, elle aidera Futu à consolider sa position de leader en courtage en ligne.
De plus, Futu utilise la même stratégie pour promouvoir le trading d'actions internationales et d'options sur des marchés tels que la Malaisie et le Japon. Ces facteurs devraient accélérer la croissance au cours des prochaines années, Barclays s'attendant à ce que les revenus restent solides, aidant les investisseurs à tirer parti de la vague de finance numérique en Asie.
Expansion du marché : de Hong Kong à l'Asie et au monde
Futu s'est initialement concentré sur Hong Kong, mais s'est maintenant étendu à des marchés tels que Singapour, la Malaisie, le Japon, et a également des implantations aux États-Unis et en Australie.
Actuellement, Hong Kong est toujours le plus grand marché de Futu, avec environ 8,7 millions de clients payants, représentant 33 % du total ; Singapour en compte 4,3 millions, soit 16 % ; et la Malaisie 2 millions, soit 7 %. L'entreprise approfondit sa pénétration grâce à des magasins physiques et à l'innovation produit (comme les conseillers robotisés en crypto et ETF), en particulier chez les clients âgés et à valeur nette élevée.
En ce qui concerne le paysage concurrentiel, le rapport souligne que Futu est en tête de Tiger Brokers et Webull, avec le plus grand nombre de comptes payants et d'actifs sous gestion. Malgré la concurrence des acteurs locaux comme Rakuten et Interactive Brokers, la stratégie de tarification de Futu et ses fonctionnalités communautaires (telles que les données en temps réel et les forums d'investisseurs) maintiennent sa part de marché.
Barclays a déclaré que Futu s'efforce de devenir le courtier et le gestionnaire de patrimoine préféré des classes moyennes, et pourrait s'étendre aux États-Unis à l'avenir pour concurrencer directement Robinhood.
Perspectives financières : croissance solide et potentiel de rentabilité
Les données publiques montrent que Futu a affiché de solides performances financières, avec des revenus atteignant 13,6 milliards de dollars de Hong Kong en 2024, en hausse de 136 % par rapport à l'année précédente ; le revenu net ajusté est de 5,8 milliards de dollars de Hong Kong. Les revenus des commissions de courtage représentent 44 %, les revenus d'intérêts 49 %, et les autres revenus (comme la gestion de patrimoine) 6 %.
Les indicateurs clés comprennent un volume total de transactions atteignant 7,8 billions de dollars de Hong Kong, en hausse de 83 % par rapport à l'année précédente ; une marge brute de 82 % et une marge opérationnelle de 51 %. Les revenus d'intérêts dépendent des liquidités inutilisées des clients et du financement par marge, représentant la moitié des revenus et étant influencés par l'environnement des taux d'intérêt.
Barclays a indiqué qu'une réduction de 25 points de base des taux d'intérêt réduirait le bénéfice brut mensuel de 8 à 10 millions de dollars de Hong Kong, mais l'augmentation du volume des transactions pourrait compenser une partie de l'impact négatif.
Barclays prévoit que les revenus de Futu augmenteront de 48 % en 2025, atteignant 18,9 milliards de HKD ; une augmentation de 13 % en 2026, atteignant 19,6 milliards de HKD ; le BPA prévu pour 2025 est de 60,94 USD et de 68,66 USD pour 2026.
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Barclays : Futu est la version asiatique de « Robinhood + Coinbase + Charles Schwab »
Rédigé par : Li Xiaoyin
Source : Wall Street Journal
Barclays couvre pour la première fois et est optimiste sur Futu, prévoyant que la reprise du marché boursier de Hong Kong et l'expansion des activités de cryptographie devraient stimuler sa croissance.
Selon des informations de la plateforme de trading Zhuifeng, le 17 juillet, Barclays a déclaré dans son rapport de recherche que Futu, en tant que courtier en ligne leader en Asie, est une combinaison de Robinhood et Coinbase, intégrant également des éléments de gestion de patrimoine de Fidelity ou Charles Schwab.
Barclays estime que Futu, grâce à une forte croissance de sa clientèle, à l'ampleur de sa gestion d'actifs et à l'expansion de ses revenus, saisit l'opportunité de la reprise des marchés de capitaux en Asie, prévoyant une accélération de la croissance au cours des prochaines années, ce qui représente une attraction pour les investisseurs à la recherche d'une exposition aux actions technologiques des marchés émergents.
Le rapport souligne qu'actuellement, la base de clients de Futu atteint 2,7 millions d'investisseurs de détail payants, avec un volume d'actifs sous gestion de plus de 100 milliards de dollars, et un taux de croissance annuel de 20 % à 25 %.
Moteur de croissance : reprise du marché de Hong Kong et expansion des crypto-monnaies
La dynamique de croissance récente de Futu provient principalement de l'amélioration du marché boursier de Hong Kong et de l'introduction du trading de cryptomonnaies.
Le rapport indique que l'indice Hang Seng a augmenté d'environ 20 % depuis le début de l'année, la liquidité a considérablement augmenté, le volume moyen des transactions quotidiennes atteignant 40 milliards de dollars, ce qui le place au troisième rang mondial ; les activités d'introduction en bourse (IPO) ont également fortement augmenté, le nombre de demandes en juin atteignant un niveau record, et Futu, en tant que courtier principal en souscription d'IPO à Hong Kong, acquiert de nouveaux clients à faible coût par ce biais.
Futu lancera des services de trading de cryptomonnaies à Hong Kong en août 2024. Les données montrent que le volume quotidien moyen des transactions de cryptomonnaies de Futu a atteint entre 10 et 20 millions de dollars HK au troisième trimestre, et a augmenté à plus de 35 millions de dollars HK au quatrième trimestre.
Bien que le volume des transactions en cryptomonnaies ne représente actuellement qu'environ 0,1 % du volume total des transactions, Futu facture des taux de commission plus élevés à ses clients en cryptomonnaies, et cette activité devrait devenir un canal efficace d'acquisition de clients. La société prévoit également de s'engager dans l'émission de stablecoins. Selon les médias, Hong Kong a récemment approuvé des réglementations concernant les stablecoins, avec près de 50 demandeurs, et Futu s'attend à devenir un acteur de premier plan.
Le rapport indique que, bien que la cryptomonnaie contribue actuellement de manière limitée, en tant que catalyseur de croissance, elle aidera Futu à consolider sa position de leader en courtage en ligne.
De plus, Futu utilise la même stratégie pour promouvoir le trading d'actions internationales et d'options sur des marchés tels que la Malaisie et le Japon. Ces facteurs devraient accélérer la croissance au cours des prochaines années, Barclays s'attendant à ce que les revenus restent solides, aidant les investisseurs à tirer parti de la vague de finance numérique en Asie.
Expansion du marché : de Hong Kong à l'Asie et au monde
Futu s'est initialement concentré sur Hong Kong, mais s'est maintenant étendu à des marchés tels que Singapour, la Malaisie, le Japon, et a également des implantations aux États-Unis et en Australie.
Actuellement, Hong Kong est toujours le plus grand marché de Futu, avec environ 8,7 millions de clients payants, représentant 33 % du total ; Singapour en compte 4,3 millions, soit 16 % ; et la Malaisie 2 millions, soit 7 %. L'entreprise approfondit sa pénétration grâce à des magasins physiques et à l'innovation produit (comme les conseillers robotisés en crypto et ETF), en particulier chez les clients âgés et à valeur nette élevée.
En ce qui concerne le paysage concurrentiel, le rapport souligne que Futu est en tête de Tiger Brokers et Webull, avec le plus grand nombre de comptes payants et d'actifs sous gestion. Malgré la concurrence des acteurs locaux comme Rakuten et Interactive Brokers, la stratégie de tarification de Futu et ses fonctionnalités communautaires (telles que les données en temps réel et les forums d'investisseurs) maintiennent sa part de marché.
Barclays a déclaré que Futu s'efforce de devenir le courtier et le gestionnaire de patrimoine préféré des classes moyennes, et pourrait s'étendre aux États-Unis à l'avenir pour concurrencer directement Robinhood.
Perspectives financières : croissance solide et potentiel de rentabilité
Les données publiques montrent que Futu a affiché de solides performances financières, avec des revenus atteignant 13,6 milliards de dollars de Hong Kong en 2024, en hausse de 136 % par rapport à l'année précédente ; le revenu net ajusté est de 5,8 milliards de dollars de Hong Kong. Les revenus des commissions de courtage représentent 44 %, les revenus d'intérêts 49 %, et les autres revenus (comme la gestion de patrimoine) 6 %.
Les indicateurs clés comprennent un volume total de transactions atteignant 7,8 billions de dollars de Hong Kong, en hausse de 83 % par rapport à l'année précédente ; une marge brute de 82 % et une marge opérationnelle de 51 %. Les revenus d'intérêts dépendent des liquidités inutilisées des clients et du financement par marge, représentant la moitié des revenus et étant influencés par l'environnement des taux d'intérêt.
Barclays a indiqué qu'une réduction de 25 points de base des taux d'intérêt réduirait le bénéfice brut mensuel de 8 à 10 millions de dollars de Hong Kong, mais l'augmentation du volume des transactions pourrait compenser une partie de l'impact négatif.
Barclays prévoit que les revenus de Futu augmenteront de 48 % en 2025, atteignant 18,9 milliards de HKD ; une augmentation de 13 % en 2026, atteignant 19,6 milliards de HKD ; le BPA prévu pour 2025 est de 60,94 USD et de 68,66 USD pour 2026.