À propos de « virer Powell » : le marché de prévision écoute Trump, tandis que le marché des taux d'intérêt écoute Bostick.

Les marchés de prévision comme Polymarket augmentent les cotes pour « Powell sera démis de ses fonctions cette année » en raison des commentaires radicaux de Trump, tandis que le marché des taux d'intérêt se concentre davantage sur les données économiques et les signaux politiques.

Rédaction : Long Yue

Source : Wall Street Journal

Malgré les rumeurs croissantes selon lesquelles Trump aurait licencié le président de la Réserve fédérale, Powell, les deux principaux « baromètres » du marché financier envoient des signaux totalement opposés.

Les données montrent que le marché de prévision et le marché des taux d'intérêt présentent des divergences significatives sur la question du maintien ou du départ de Powell. La dernière actualité est que Wall Street Journal a rapporté que Powell sera interviewé le 16 juillet (mercredi) et que Trump a déjà rédigé une lettre de licenciement. Cette nouvelle a de nouveau fait grimper les cotes des paris sur la plateforme de marché de prévision Polymarket concernant "Powell sera licencié en 2025".

Cependant, le marché des taux d'intérêt s'inquiète clairement moins du départ anticipé de Powell que ne le montre la probabilité affichée par la plateforme de paris Polymarket. Le marché des taux (Rates Market) fait référence au marché des dérivés de taux d'intérêt, en particulier le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux, qui reflète les attentes concernant les taux d'intérêt futurs de la Réserve fédérale à travers les prix de transaction.

Plus précisément, après la publication de données sur l'emploi aux États-Unis meilleures que prévu, le marché des taux d'intérêt a en fait réduit ses paris sur une baisse des taux. Actuellement, le marché des taux prévoit que la Réserve fédérale réduira les taux de 43 points de base d'ici la fin de l'année, alors que la réduction attendue jusqu'à fin juin était de 67 points de base. Plus important encore, le secrétaire au Trésor américain, Mnuchin, a précédemment révélé lors d'une interview qu'il ne soutenait pas pleinement les commentaires acerbes du président Trump sur la Réserve fédérale, sa déclaration plus modérée ayant fourni un ancrage de stabilité au marché des taux.

Ainsi, les participants au marché de prévision continuent de renforcer les "déclarations de licenciement" de Trump, tandis que les traders sur le marché des taux d'intérêt choisissent de faire confiance à la position prudente de Bessent et aux données économiques montrant que l'inflation présente toujours un risque à la hausse.

L'image montre la tendance divergente du marché des taux d'intérêt et du marché de prévision

Les divergences sur le marché s'élargissent de plus en plus

En réalité, le marché de prévision et le marché des taux d'intérêt ont commencé à se séparer depuis début juillet.

Avant début juillet, la probabilité de baisse des taux d'intérêt implicite sur le marché des contrats à terme était essentiellement cohérente avec l'évolution des cotes sur Polymarket concernant le licenciement de Powell. Cependant, cette relation synchronisée a été rompue le 2 juillet.

Le 2 juillet, Trump a publiquement demandé à Powell de démissionner, ce qui a fait grimper les cotes de paris sur Polymarket. Cependant, le marché des taux d'intérêt à court terme n'a pas été fondamentalement affecté. De plus, les données sur l'emploi publiées le 3 juillet ont été meilleures que prévu, entraînant une vente sur le marché des taux d'intérêt, les traders commençant à réduire leurs attentes de baisse des taux. Le même jour, le secrétaire au Trésor, Bessent, a refusé d'approuver complètement les déclarations de Trump concernant la Réserve fédérale lors d'une interview. Ses déclarations ont renforcé le sentiment prudent du marché. Par la suite, les deux courbes ont pris des directions différentes.

Selon l'analyste macroéconomique Simon White de Bloomberg, les marchés de prévision sont généralement influencés par les déclarations politiques, tandis que les marchés des taux d'intérêt se concentrent davantage sur les fondamentaux économiques et les signaux politiques.

Taux d'intérêt marché de prévision : données et signaux prioritaires

La performance du marché des taux d'intérêt indique clairement que les traders ont tendance à filtrer le "bruit" politique et à se concentrer sur les "signaux" économiques. Les données récentes sur l'emploi aux États-Unis signifient que la résilience économique reste présente, et que l'inflation fait face à des risques à la hausse, ce qui affaiblit directement les raisons pour lesquelles la Réserve fédérale pourrait envisager une forte baisse des taux à court terme.

Les données montrent que le marché des taux d'intérêt s'attend actuellement à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux de 43 points de base d'ici la fin de l'année, ce qui est bien inférieur aux 67 points de base prévus à la fin juin.

Le principal moteur de ce changement, en plus des données économiques, est la position du ministre des Finances, Bercovici. En tant que personne clé reliant la Maison Blanche et les marchés financiers, ses déclarations plus modérées ont été interprétées par les marchés comme un signal important de continuité des politiques, atténuant les discours virulents de Trump.

Mais le stratégiste Simon White souligne que si des participants au marché croient que la volonté politique de Trump finira par l'emporter sur tout, et qu'il parviendra à imposer un président de la Réserve fédérale plus « dovish », alors les cotes de Polymarket pourraient être plus proches de la vérité.