Cadena de bloques de dos culturas: cálculo y especulación

El auge de la tecnología de Cadena de bloques proviene de dos culturas completamente diferentes. Una es la cultura informática, que ve la Cadena de bloques como un medio para construir nuevas redes, impulsando un nuevo movimiento de computación. La otra es la cultura especulativa, que se centra principalmente en ganar dinero y en el comercio, considerando la Cadena de bloques simplemente como un medio para crear nuevos tokens de transacción.

Los informes de los medios a menudo agravan la confusión de las personas sobre estas dos culturas. Las historias dramáticas de ganancias o pérdidas son fáciles de captar, mientras que los informes sobre avances tecnológicos son más sutiles y lentos, y requieren un cierto contexto histórico para ser comprendidos.

La cultura de la especulación presenta problemas evidentes. Algunas plataformas de trading separan los tokens de su contexto, los envuelven en un lenguaje de marketing y fomentan el comportamiento especulativo. Aunque los intercambios responsables ofrecen servicios valiosos, como custodia, participación y liquidez del mercado, algunas plataformas imprudentes alientan comportamientos dañinos e incluso abusan de los activos de los usuarios. En el peor de los casos, pueden convertirse en un fraude piramidal completo.

Afortunadamente, los objetivos fundamentales de los organismos reguladores y los desarrolladores de Cadena de bloques son coherentes. La ley de valores tiene como objetivo eliminar la asimetría de información relacionada con los valores que se negocian públicamente, minimizando la dependencia de los participantes del mercado en la confianza hacia el equipo de gestión. Del mismo modo, los desarrolladores de Cadena de bloques también se dedican a eliminar la concentración del poder económico y de gobernanza, reduciendo la necesidad de confianza de los usuarios hacia otros participantes de la red.

Sin embargo, el entorno regulatorio actual sigue siendo incierto. Aplicar los precedentes legales anteriores a Internet a la red moderna no solo brinda oportunidades a los actores maliciosos, sino que también crea ventajas para las empresas no estadounidenses que no están sujetas a las reglas de Estados Unidos. Además, existe desacuerdo entre los reguladores sobre la naturaleza de ciertos activos criptográficos, lo que aumenta aún más la complejidad.

La relación inseparable entre la propiedad y el mercado

Algunas reglas propuestas por los formuladores de políticas pueden, de hecho, prohibir los tokens, lo que a su vez prohibiría todos sus usos prácticos, e incluso podría afectar a la Cadena de bloques en sí. Si los tokens se utilizan puramente para la especulación, estas propuestas pueden tener cierta razón. Pero, de hecho, la especulación es solo una función secundaria del verdadero propósito de los tokens; la esencia de los tokens es ser una herramienta necesaria para que la comunidad posea la red.

Un token bien diseñado tiene un propósito específico, incluyendo incentivar el desarrollo de la red y impulsar la economía virtual. No son un accesorio de la cadena de bloques, sino una característica central. Sin tokens, no se puede lograr la verdadera propiedad de la comunidad y la red.

Alguien ha sugerido si es posible hacer que los tokens no sean negociables a través de medios legales o técnicos, con el fin de eliminar la posibilidad de especulación. Sin embargo, esta práctica en realidad eliminaría el concepto de propiedad. Incluso los activos intangibles, como la propiedad intelectual, pueden ser comprados y vendidos libremente por su propietario. No haber negociación significa no haber propiedad; ambas son inseparables.

Una posible solución de compromiso es prohibir la reventa de tokens durante un período de tiempo después del lanzamiento inicial de la nueva Cadena de bloques o hasta alcanzar un hito específico. Esto podría alinear los incentivos de las personas con los intereses sociales más amplios, obligando a los tenedores de tokens a atravesar el ciclo de especulación y lograr valor mediante la promoción del crecimiento productivo.

Aunque la industria realmente necesita más regulación, esta debería centrarse en lograr objetivos políticos concretos, como castigar comportamientos inadecuados, proteger a los consumidores, proporcionar un entorno de mercado estable y fomentar la innovación responsable. La Cadena de bloques es una tecnología clave para reconstruir una Internet abierta y democrática, por lo que esta cuestión es crucial.

Sociedad de responsabilidad limitada: casos históricos de éxito en la regulación

La historia demuestra que una regulación inteligente puede acelerar la innovación. Antes de mediados del siglo XIX, la estructura empresarial dominante era la sociedad de personas, donde todos los accionistas asumían toda la responsabilidad por las acciones de la empresa. Esta estructura limitaba la capacidad de la empresa para recaudar fondos, ya que los inversores potenciales debían asumir un gran riesgo personal.

El concepto de la sociedad de responsabilidad limitada existía ya a principios del siglo XIX, pero no era común. La creación de este tipo de empresa requiere acciones legislativas específicas, por lo que la mayoría de las empresas comerciales todavía se limitan a asociaciones íntimas de pequeña escala.

Con la prosperidad del ferrocarril en la década de 1830 y la posterior ola de industrialización, esta situación cambió. Los grandes proyectos industriales requerían enormes inversiones iniciales, que superaban la capacidad de los equipos pequeños tradicionales. Esto generó una demanda de nuevas y más amplias fuentes de capital.

A pesar de las controversias, los legisladores finalmente encontraron un equilibrio. Establecieron un marco legal que hizo de la responsabilidad limitada la nueva norma. Esta transformación dio lugar a un mercado de capitales público, sentando las bases para la prosperidad económica posterior. Este es un caso típico de cómo la innovación tecnológica impulsa el cambio regulatorio, reflejando el espíritu del pragmatismo.

Cadena de bloques de desarrollo futuro

La historia de la participación económica muestra el proceso de interacción entre avances tecnológicos y legales. Desde las primeras sociedades de responsabilidad limitada hasta las modernas empresas que cotizan en bolsa, la estructura de propiedad ha ido en constante expansión. Las redes de Cadena de bloques amplían aún más este alcance, y en el futuro podrían participar miles de millones de propietarios.

Las empresas en la era de la red enfrentan nuevas demandas organizativas. Imponer estructuras legales tradicionales a nuevas estructuras de red ha causado numerosos problemas, como que la red tiene que pasar de un modelo de atracción de usuarios a un modelo de extracción de valor, excluyendo a una gran cantidad de contribuyentes. El mundo necesita nuevas formas, nativas digitales, para facilitar la coordinación, cooperación y competencia entre las personas.

La cadena de bloques proporciona una estructura organizativa razonable para la red, mientras que los tokens son una categoría de activos que surge de forma natural. Los responsables de políticas y los líderes de la industria pueden trabajar juntos para establecer reglas adecuadas para la red de cadena de bloques, tal como lo hicieron sus predecesores para las sociedades de responsabilidad limitada. Estas reglas deben fomentar la descentralización en lugar de la centralización por defecto.

Hay muchas maneras de controlar la cultura especulativa al mismo tiempo que se fomenta el desarrollo de la cultura informática. Una regulación inteligente puede incentivar la innovación y permitir que los fundadores se centren en construir el futuro. Con un marco regulatorio razonable, la Cadena de bloques tiene el potencial de convertirse en una fuerza clave para remodelar el futuro de Internet.