Nueva era de regulación de activos digitales en EE.UU.: Análisis profundo de la Ley CLARITY
I. Visión general de la legislación y contenido clave
Recientemente, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó por una abrumadora mayoría la "Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" (abreviada como "Ley CLARITY"), y actualmente la ley ha entrado en la fase de revisión del Senado. Si se aprueba finalmente, marcará un gran avance en el ámbito de la regulación de activos digitales en EE. UU.
El proyecto de ley CLARITY tiene como objetivo establecer definiciones y reglas regulatorias claras para los activos digitales, especialmente para aclarar los límites de regulación entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Según el proyecto de ley, la CFTC será responsable de regular los intercambios, las operaciones de corretaje, los distribuidores y los proyectos que cumplan con los estándares de "cadena madura", mientras que la SEC será responsable de los activos de tipo valor y las criptomonedas con naturaleza de contrato de inversión. Este proyecto de ley, junto con el proyecto de ley GENIUS, constituyen un sistema de regulación integral para los activos digitales; el primero se centra en la infraestructura de blockchain y la clasificación de las propiedades de los activos, mientras que el segundo se enfoca en las normas de regulación de las stablecoins.
| Categoría | Agencia reguladora | Definición clave | Requisitos regulatorios clave |
|------|----------|----------|--------------|
| Clase de producto | CFTC | Token nativo descentralizado, sin licencia y sin derechos financieros | CFTC gestiona plataformas de negociación, corredores y comerciantes. Los proyectos deben cumplir con el estándar de "cadena madura" y reportar la certificación de la arquitectura |
| Valores | SEC | Tokens que tienen la naturaleza de contrato de inversión o dependen del emisor para obtener ganancias | El emisor y la plataforma deben cumplir con la "Ley de Valores", registrarse como corredor/broker de bolsa/plataforma de comercio, y divulgar información financiera y de recaudación de fondos |
| Moneda estable de pago | CFTC + SEC | Token vinculado a la moneda fiduciaria, con reservas de 1:1 y utilizado para pagos | La regulación de la liquidez está principalmente a cargo de la CFTC, la SEC se encarga de la lucha contra el fraude; debe cumplir con los requisitos relevantes de la Ley GENIUS |
El contenido principal incluye:
Establecer la definición de "activo digital"
Mecanismo de reconocimiento de sistemas de blockchain maduros
Cláusula de exención de cumplimiento de proyectos DeFi
Divulgación de información y restricciones sobre el comercio con información privilegiada
Legalización de la participación de instituciones tradicionales
Dos, el impacto en el mercado de criptomonedas
1. La transparencia regulatoria de los activos de criptografía se ha mejorado, aumentando la confianza del mercado.
El proyecto de ley CLARITY proporciona un camino de cumplimiento claro para la industria de las criptomonedas, poniendo fin a la incertidumbre regulatoria de larga data. La normativa aumenta la transparencia de la infraestructura del mercado, ayuda a prevenir fraudes, fortalece la confianza del consumidor y puede atraer más fondos institucionales al mercado. Para las instituciones, esto ayudará a reducir el riesgo regulatorio; para los consumidores, los requisitos de divulgación de información y las restricciones sobre el comercio con información privilegiada del proyecto de ley ofrecerán una mejor protección.
2. La transformación del sistema de regulación de activos digitales en Estados Unidos
La ley establece un nuevo marco regulatorio para la mayoría de los activos completamente descentralizados, que pueden ya no estar sujetos a la estricta supervisión de la SEC.
3. Oportunidad de que las bolsas tradicionales obtengan licencias de intercambio de activo digital.
La ley permite que las bolsas de valores tradicionales soliciten una licencia de "plataforma de comercio de activos digitales", lo que significa que en el futuro, las plataformas de comercio de renombre podrían ofrecer simultáneamente servicios de comercio de acciones y activos digitales, brindando a los inversores canales de asignación de activos más convenientes.
Tres, el impacto en los proyectos DeFi
1. Mecanismo de exención claro, proteger a los desarrolladores de protocolos
Los desarrolladores y operadores de proyectos DeFi que no realicen actividades de intermediación no necesitan registrarse ante la SEC o la CFTC. Escribir código, ejecutar nodos o proporcionar una interfaz frontal generalmente no se considera como proveedores de servicios financieros.
2. Introducir la autonomía de la custodia para proteger los derechos de propiedad de los usuarios de DeFi.
La ley confirma que los usuarios pueden realizar transacciones punto a punto de forma libre a través de billeteras no custodiales, disfrutando legalmente del control de sus fondos, lo que proporciona protección legal a los usuarios de DeFi.
3. El impacto en proyectos representativos de DeFi
La mayoría de los proyectos DeFi operan de acuerdo con la definición de "no intermediario" establecida por la legislación, y se espera que obtengan el registro y la exención de intermediarios. Sin embargo, los tokens oficiales emitidos por los proyectos aún pueden enfrentar incertidumbres legales, y se necesita avanzar en la transparencia y descentralización de la estructura de gobernanza.
| Proyecto | Entidad operativa del protocolo | Dirección de cumplimiento |
|------|--------------|----------|
| DEX | Interfaz frontal + contrato en cadena | La interfaz frontal no gestiona activos, el modelo AMM en cadena cumple con las condiciones de "no intermediario", posiblemente no se requiera registro |
| Plataforma de préstamo | Contrato inteligente de préstamo | El contrato de préstamo central no custodia activos, a nivel de protocolo puede cumplir con las condiciones de exención |
| Servicio de Staking | servicio de staking | Las propiedades de los tokens derivados deben ser aclaradas más a fondo |
| Plataforma AMM | Contrato AMM | El modo de funcionamiento del fondo en cadena es impulsado por algoritmos, sin roles de custodia, el nivel del protocolo puede estar exento |
| Un acuerdo de préstamo | Contrato inteligente de préstamo | Impulsado por contratos inteligentes, sin custodia de activos |
| Puente cruzado | Contrato inteligente de puente cruzado | No custodiar fondos de usuarios, no tiene naturaleza de intermediario, puede beneficiarse de las cláusulas de exención DeFi |
Cuatro, desarrollo futuro
El proyecto de ley CLARITY ha entrado actualmente en la fase de revisión en el Senado, lo que marca un importante avance en la legislación sobre la regulación de activos digitales. El enfoque clave está en si la versión del Senado puede mantener las disposiciones centrales sobre la clasificación de DeFi y tokens de la versión aprobada por la Cámara de Representantes.
Desde una perspectiva general, se espera que este proyecto de ley impulse a Estados Unidos a establecer un marco regulatorio de activos digitales más claro y estructurado, proporcionando a los participantes de la industria rutas de cumplimiento definidas, lo que ayuda a reducir la incertidumbre legal y atraer capital institucional al mercado.
Además, la interacción entre la ley CLARITY y la ley GENIUS ha sentado las bases de un sistema de cumplimiento de doble pilar para el mercado de criptomonedas en Estados Unidos. Ambas leyes construyen un ciclo de cumplimiento completo, que abarca la clasificación de activos, la estructura del mercado y la regulación de las stablecoins. Una vez que la ley CLARITY sea oficialmente aprobada y firmada, marcará la entrada del sistema legislativo de activos digitales de EE. UU. en una fase de implementación completa, elevando significativamente la posición de los activos digitales en el sistema financiero convencional de EE. UU.
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SleepTrader
· 08-03 14:17
De hecho, esta vez la SEC va a tener problemas.
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DiamondHands
· 08-03 14:17
¿Todavía se puede comerciar con criptomonedas de manera agradable con la llegada de la regulación?
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ClassicDumpster
· 08-03 14:01
Nuevas reglas para reducir pérdidas de tontos han salido.
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WalletAnxietyPatient
· 08-03 14:01
Ay, ni siquiera la SEC puede controlar esto.
Ver originalesResponder0
PumpStrategist
· 08-03 13:55
La SEC realmente tiene que renunciar a arrebatarle el puesto a la CFTC, los datos están ahí.
Análisis de la Ley CLARITY de EE. UU.: una nueva era de regulación de activos digitales
Nueva era de regulación de activos digitales en EE.UU.: Análisis profundo de la Ley CLARITY
I. Visión general de la legislación y contenido clave
Recientemente, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó por una abrumadora mayoría la "Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" (abreviada como "Ley CLARITY"), y actualmente la ley ha entrado en la fase de revisión del Senado. Si se aprueba finalmente, marcará un gran avance en el ámbito de la regulación de activos digitales en EE. UU.
El proyecto de ley CLARITY tiene como objetivo establecer definiciones y reglas regulatorias claras para los activos digitales, especialmente para aclarar los límites de regulación entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Según el proyecto de ley, la CFTC será responsable de regular los intercambios, las operaciones de corretaje, los distribuidores y los proyectos que cumplan con los estándares de "cadena madura", mientras que la SEC será responsable de los activos de tipo valor y las criptomonedas con naturaleza de contrato de inversión. Este proyecto de ley, junto con el proyecto de ley GENIUS, constituyen un sistema de regulación integral para los activos digitales; el primero se centra en la infraestructura de blockchain y la clasificación de las propiedades de los activos, mientras que el segundo se enfoca en las normas de regulación de las stablecoins.
| Categoría | Agencia reguladora | Definición clave | Requisitos regulatorios clave | |------|----------|----------|--------------| | Clase de producto | CFTC | Token nativo descentralizado, sin licencia y sin derechos financieros | CFTC gestiona plataformas de negociación, corredores y comerciantes. Los proyectos deben cumplir con el estándar de "cadena madura" y reportar la certificación de la arquitectura | | Valores | SEC | Tokens que tienen la naturaleza de contrato de inversión o dependen del emisor para obtener ganancias | El emisor y la plataforma deben cumplir con la "Ley de Valores", registrarse como corredor/broker de bolsa/plataforma de comercio, y divulgar información financiera y de recaudación de fondos | | Moneda estable de pago | CFTC + SEC | Token vinculado a la moneda fiduciaria, con reservas de 1:1 y utilizado para pagos | La regulación de la liquidez está principalmente a cargo de la CFTC, la SEC se encarga de la lucha contra el fraude; debe cumplir con los requisitos relevantes de la Ley GENIUS |
El contenido principal incluye:
Establecer la definición de "activo digital"
Mecanismo de reconocimiento de sistemas de blockchain maduros
Cláusula de exención de cumplimiento de proyectos DeFi
Divulgación de información y restricciones sobre el comercio con información privilegiada
Legalización de la participación de instituciones tradicionales
Dos, el impacto en el mercado de criptomonedas
1. La transparencia regulatoria de los activos de criptografía se ha mejorado, aumentando la confianza del mercado.
El proyecto de ley CLARITY proporciona un camino de cumplimiento claro para la industria de las criptomonedas, poniendo fin a la incertidumbre regulatoria de larga data. La normativa aumenta la transparencia de la infraestructura del mercado, ayuda a prevenir fraudes, fortalece la confianza del consumidor y puede atraer más fondos institucionales al mercado. Para las instituciones, esto ayudará a reducir el riesgo regulatorio; para los consumidores, los requisitos de divulgación de información y las restricciones sobre el comercio con información privilegiada del proyecto de ley ofrecerán una mejor protección.
2. La transformación del sistema de regulación de activos digitales en Estados Unidos
La ley establece un nuevo marco regulatorio para la mayoría de los activos completamente descentralizados, que pueden ya no estar sujetos a la estricta supervisión de la SEC.
3. Oportunidad de que las bolsas tradicionales obtengan licencias de intercambio de activo digital.
La ley permite que las bolsas de valores tradicionales soliciten una licencia de "plataforma de comercio de activos digitales", lo que significa que en el futuro, las plataformas de comercio de renombre podrían ofrecer simultáneamente servicios de comercio de acciones y activos digitales, brindando a los inversores canales de asignación de activos más convenientes.
Tres, el impacto en los proyectos DeFi
1. Mecanismo de exención claro, proteger a los desarrolladores de protocolos
Los desarrolladores y operadores de proyectos DeFi que no realicen actividades de intermediación no necesitan registrarse ante la SEC o la CFTC. Escribir código, ejecutar nodos o proporcionar una interfaz frontal generalmente no se considera como proveedores de servicios financieros.
2. Introducir la autonomía de la custodia para proteger los derechos de propiedad de los usuarios de DeFi.
La ley confirma que los usuarios pueden realizar transacciones punto a punto de forma libre a través de billeteras no custodiales, disfrutando legalmente del control de sus fondos, lo que proporciona protección legal a los usuarios de DeFi.
3. El impacto en proyectos representativos de DeFi
La mayoría de los proyectos DeFi operan de acuerdo con la definición de "no intermediario" establecida por la legislación, y se espera que obtengan el registro y la exención de intermediarios. Sin embargo, los tokens oficiales emitidos por los proyectos aún pueden enfrentar incertidumbres legales, y se necesita avanzar en la transparencia y descentralización de la estructura de gobernanza.
| Proyecto | Entidad operativa del protocolo | Dirección de cumplimiento | |------|--------------|----------| | DEX | Interfaz frontal + contrato en cadena | La interfaz frontal no gestiona activos, el modelo AMM en cadena cumple con las condiciones de "no intermediario", posiblemente no se requiera registro | | Plataforma de préstamo | Contrato inteligente de préstamo | El contrato de préstamo central no custodia activos, a nivel de protocolo puede cumplir con las condiciones de exención | | Servicio de Staking | servicio de staking | Las propiedades de los tokens derivados deben ser aclaradas más a fondo | | Plataforma AMM | Contrato AMM | El modo de funcionamiento del fondo en cadena es impulsado por algoritmos, sin roles de custodia, el nivel del protocolo puede estar exento | | Un acuerdo de préstamo | Contrato inteligente de préstamo | Impulsado por contratos inteligentes, sin custodia de activos | | Puente cruzado | Contrato inteligente de puente cruzado | No custodiar fondos de usuarios, no tiene naturaleza de intermediario, puede beneficiarse de las cláusulas de exención DeFi |
Cuatro, desarrollo futuro
El proyecto de ley CLARITY ha entrado actualmente en la fase de revisión en el Senado, lo que marca un importante avance en la legislación sobre la regulación de activos digitales. El enfoque clave está en si la versión del Senado puede mantener las disposiciones centrales sobre la clasificación de DeFi y tokens de la versión aprobada por la Cámara de Representantes.
Desde una perspectiva general, se espera que este proyecto de ley impulse a Estados Unidos a establecer un marco regulatorio de activos digitales más claro y estructurado, proporcionando a los participantes de la industria rutas de cumplimiento definidas, lo que ayuda a reducir la incertidumbre legal y atraer capital institucional al mercado.
Además, la interacción entre la ley CLARITY y la ley GENIUS ha sentado las bases de un sistema de cumplimiento de doble pilar para el mercado de criptomonedas en Estados Unidos. Ambas leyes construyen un ciclo de cumplimiento completo, que abarca la clasificación de activos, la estructura del mercado y la regulación de las stablecoins. Una vez que la ley CLARITY sea oficialmente aprobada y firmada, marcará la entrada del sistema legislativo de activos digitales de EE. UU. en una fase de implementación completa, elevando significativamente la posición de los activos digitales en el sistema financiero convencional de EE. UU.