La estrategia de capital de los gigantes de la inversión en Bitcoin
MicroStrategy fue originalmente una empresa de software centrada en soluciones de inteligencia empresarial, pero desde 2020, su enfoque se ha trasladado significativamente a la inversión en Bitcoin. La empresa recauda fondos a través de la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de acciones de EE. UU. El 6 de febrero de 2025, la compañía anunció oficialmente su cambio de nombre a Strategy, y en ese momento, los datos mostraban que tenía 471,107 Bitcoins en su balance, lo que representa aproximadamente el 2% del suministro total de Bitcoin en el mundo. Para el 21 de febrero, la empresa había acumulado casi 500,000 Bitcoins, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
MicroStrategy es esencialmente un diseño de estructura de capital que convierte el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin: recauda fondos para aumentar su posición en Bitcoin emitiendo nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza su posición en Bitcoin para respaldar la valoración de las acciones, formando un ciclo de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias a este mecanismo de financiación de alta prima único en el mercado de valores de EE. UU., MicroStrategy no solo se destaca entre las acciones relacionadas con Bitcoin, sino que también ha perfeccionado una "alquimia" reconocida por el mercado de valores de EE. UU. a través de la emisión de acciones y el control del precio de las monedas.
La motivación detrás de la especulación del precio de las acciones
El método de financiamiento de MicroStrategy se lleva a cabo principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la fase inicial, se basa en la emisión de deuda y reservas de efectivo propias, e incluso en algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. La emisión de bonos ordinarios requiere el pago de intereses, pero en ese momento, el negocio de software de la empresa generaba decenas de millones de dólares en flujo de efectivo positivo, suficiente para cubrir los intereses de esta deuda.
En este ciclo, la empresa ha utilizado a gran escala el mecanismo de emisión de acciones At-the-market (, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. MicroStrategy juega a la "alquimia" del mercado de capitales a través de una estrategia que combina la emisión de acciones y bonos. Con un bajo apalancamiento, recauda rápidamente fondos emitiendo acciones para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento, y mejora su prima de valoración cuando el Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima alcanzó en un momento el 300%.
A medida que pasa el tiempo, el mercado comienza a percibir que MicroStrategy está vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que provoca que el precio de las acciones comience a caer y que la prima se reduzca. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuye y la empresa gradualmente se orienta hacia una forma de financiamiento basada en la emisión de deuda. Este cambio hace que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de MicroStrategy se desacelere, y la demanda de Bitcoin en el mercado también comienza a debilitarse.
MicroStrategy, en esencia, ha jugado un juego de "cobertura de prima". Financia la compra de Bitcoin vendiendo acciones a un alto precio, y cuando la prima cae, se vuelve hacia la emisión de deuda. Este modelo proporciona a la empresa suficiente capital para operar la compra de Bitcoin, aunque el mercado está gradualmente tomando conciencia de estas operaciones y su entusiasmo por las acciones está disminuyendo.
Desde una perspectiva general, MicroStrategy utiliza diferentes estrategias de financiamiento en diferentes períodos, aprovechando la alta prima del mercado de acciones y, al mismo tiempo, aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, la desaceleración del ritmo de MicroStrategy podría significar una disminución en el impulso de aumento de Bitcoin a corto plazo; mientras que para MicroStrategy, esta forma diversificada de financiamiento le permite responder de manera flexible en diferentes entornos de mercado.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control del capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
"Poseer Bitcoin, nunca vender": la cruzada criptográfica del fundador
Michael J. Saylor ha tenido un impacto muy profundo en toda la industria de Bitcoin a través de su promoción del Bitcoin en el pasado. Al aparecer con frecuencia, dar entrevistas y pronunciar discursos, no solo logró que Bitcoin saliera de su círculo, sino que también atrajo a una gran cantidad de inversores institucionales al mercado. Actualmente, MicroStrategy y los ETF son los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, y las operaciones de MicroStrategy son aún más notables debido a su estrategia de solo comprar y no vender.
Las tácticas de marketing de Saylor son impresionantes, él ha declarado que ha hecho un testamento con la intención de destruir las claves privadas de Bitcoin que posee personalmente después de su muerte, borrando completamente estas monedas de la circulación. Esta operación de "nivel de culto" parece mostrar su contribución eterna a la industria de Bitcoin. Aunque no se puede asegurar si cumplirá con su promesa en el futuro, sin duda, sus declaraciones han tenido un impacto positivo en el mercado.
De hecho, el Bitcoin de MicroStrategy no está controlado directamente por Saylor ni por la empresa, estos activos están custodiados en dos instituciones de terceros confiables, Fidelity y Coinbase Custody, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
Saylor no solo es un gran promotor de Bitcoin, en cierta medida, su postura es incluso más extrema que la de algunos inversores tempranos. Antes de la aparición del ETF, él transformó MicroStrategy en una existencia similar a un ETF de Bitcoin. Se dice que la decisión de Tesla de comprar Bitcoin se debe en gran medida a la influencia de las recomendaciones de Saylor.
Recientemente, las declaraciones de Saylor muestran que apoya el desarrollo de toda la economía digital, sugiriendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la cadena de bloques y la tokenización de todos los activos. Ya no se limita a Bitcoin, sino que ve el potencial de la tecnología blockchain en una amplia gama de campos. Esta actitud abierta también le ha permitido ganar más reconocimiento en la industria de la blockchain.
Saylor incluso propuso la idea de incorporar Bitcoin a las reservas estratégicas del país para ampliar la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. Describió una visión de una economía global en cadena, presagiando que la economía global futura podría dirigirse hacia un panorama financiero más descentralizado, e incluso podría surgir un sistema financiero cibernético que trascienda a los estados soberanos.
En este futuro panorama, el flujo de capital y la regulación enfrentarán nuevos desafíos. Especialmente si Estados Unidos domina esta economía en cadena, otros países u organizaciones del mundo enfrentarán una mayor presión por la fuga de capitales. Incluso si las autoridades regulatorias de cada país intentan controlar el flujo de capital mediante medios tradicionales, estos métodos pueden volverse impotentes ante la economía en cadena descentralizada.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control del capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
El ciclo de Möbius de la lucha por los activos
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a cerca de 87,000 dólares desde niveles altos, mientras que el costo de adquisición de MicroStrategy es de aproximadamente 66,000 dólares. ¿Qué sucederá en el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de adquisición de MicroStrategy?
En la última ronda de mercado bajista, la situación de MicroStrategy era peor que ahora, con activos netos que llegaron a ser negativos. Aunque esta situación es extremadamente rara para cualquier empresa, MicroStrategy no liquidó ni se vio obligada a vender Bitcoin, principalmente porque la fecha de vencimiento de su deuda aún estaba lejos.
El fundador de MicroStrategy, Saylor, posee casi el 48% de los derechos de voto, lo que hace que cualquier intento de proponer una liquidación sea muy difícil. Incluso cuando la situación financiera de la empresa es tensa, los acreedores y accionistas también tienen dificultades para presentar fácilmente una solicitud de liquidación.
Si el Bitcoin realmente cae por debajo del costo promedio de la posición, ¿las acciones de MicroStrategy caerán en un "vórtice de muerte"? De hecho, esta pregunta ya se planteó durante el último mercado bajista. En ese momento, el patrimonio neto de MicroStrategy era negativo, y la sensación de pánico en el mercado era severa, pero los inversores de ahora deberían ser más experimentados y no entrar en pánico como lo hicieron entonces.
Saylor y su equipo en realidad tienen algunas formas flexibles de hacer frente a la volatilidad del mercado. Pueden optar por emitir deuda, aumentar la emisión de acciones, e incluso utilizar los Bitcoin que poseen como garantía para pedir prestado dinero. MicroStrategy actualmente posee alrededor de 40 mil millones de dólares en Bitcoin, lo que significa que pueden utilizar estos activos como colateral para obtener financiamiento, incluso si el precio baja, pueden evitar ser forzados a vender mediante la adición de colateral.
Y su principal deuda no vencerá hasta 2028, por lo que nadie podrá forzarlos a tomar decisiones desfavorables antes de eso. A corto plazo, incluso si el precio de Bitcoin fluctúa, MicroStrategy no enfrentará una gran presión financiera de inmediato, y es poco probable que se vea obligada a vender sus Bitcoins.
Más importante aún, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo han comenzado a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo que representa una gran tendencia. En este contexto, las perspectivas a largo plazo para el Bitcoin siguen siendo optimistas. Se dice que países como Abu Dhabi han comenzado a comprar grandes cantidades de ETF de Bitcoin, lo que indica que en el futuro más países e instituciones ingresarán al mercado de Bitcoin. Aunque es posible que el precio del Bitcoin siga fluctuando a corto plazo, a largo plazo la estrategia de MicroStrategy parece alinearse con la tendencia del mercado.
En general, aunque la volatilidad del precio de Bitcoin puede ejercer cierta presión a corto plazo sobre MicroStrategy, considerando sus plazos de deuda y las tendencias del mercado, actualmente no hay riesgo de liquidación o venta forzada de Bitcoin. Por el contrario, podrían aprovechar el entorno actual del mercado para seguir aumentando su tenencia de Bitcoin y consolidar aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas.
¿Motor de riqueza o helada criptográfica?
El modelo de operación de capital de MicroStrategy llega en el momento adecuado, pero ¿vale la pena invertir en las acciones de MSTR? Desde mi punto de vista, para los profesionales de las criptomonedas, la probabilidad de MSTR es mayor que la de participar directamente en Bitcoin, MSTR es en general más como una versión aceleradora de Bitcoin.
MicroStrategy parece ser una empresa de software enfocada en el análisis de datos comerciales, pero en realidad su modelo de operación se ha vuelto completamente hacia la acumulación de activos de Bitcoin. MSTR tiene un efecto de apalancamiento, ya que la empresa posee una gran cantidad de BTC y puede aumentar su participación a través de préstamos o emisión de bonos, lo que amplifica la sensibilidad de su precio de acción a las variaciones del precio de Bitcoin. Cuando BTC sube, MSTR puede tener un aumento mayor, y viceversa.
Sus acciones han subido desde los 68 dólares a principios de año hasta aproximadamente 400 dólares en la actualidad, superando incluso a muchas empresas conocidas como NVIDIA, Palantir y Coinbase. Algunos creen que esto se debe a que el fundador ha logrado aumentar el precio de las acciones a través de un modelo de operación de "extensión de fondos infinitos"; otros critican que esto es similar a un esquema Ponzi y temen que pueda provocar el próximo colapso del mercado de criptomonedas.
Los ingresos de inversión en Bitcoin de MicroStrategy superan con creces los ingresos de su negocio tradicional. A pesar de que los ingresos por software no han crecido en los últimos años, e incluso han disminuido, MicroStrategy ha logrado aumentar las ganancias generales de la empresa al emitir continuamente bonos y diluir acciones para recaudar fondos y comprar más Bitcoin. Esta operación conlleva ciertos riesgos para la empresa, ya que el negocio principal no puede generar ganancias significativas, y todas las perspectivas dependen del aumento del precio del Bitcoin.
La empresa ha aumentado aún más su capacidad de financiamiento mediante la emisión de bonos convertibles sin interés. Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa en el futuro, pero el precio de conversión es muy superior al precio actual de las acciones. A primera vista, esto parece desfavorable para los inversores, pero en realidad, los tenedores de los bonos gozan de derechos de liquidación preferente, lo que reduce el riesgo. Y MicroStrategy puede seguir acumulando Bitcoin a través de este método de financiamiento, impulsando así el aumento doble del precio de sus acciones y del Bitcoin.
Esta estrategia es muy inteligente porque logra transferir el riesgo de la empresa misma al mercado de valores. Al emitir bonos convertibles para financiarse y luego usar ese dinero para comprar Bitcoin, cuando la deuda vence, si el precio de las acciones de la empresa es lo suficientemente alto, los acreedores elegirán convertir la deuda en acciones, en lugar de exigir que la empresa devuelva el dinero. De esta manera, el problema de la deuda se puede transferir completamente al mercado de acciones, por lo que las probabilidades de los largos y cortos en el mercado de acciones son en general mayores que en el mercado de criptomonedas.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión adicional de Bitcoin y el control del capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(
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MrDecoder
· hace5h
Esta ola se ha entendido, la Ballena es dura.
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governance_ghost
· hace5h
btc tomar a la gente por tonta alcista cerveza!
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ForkMonger
· hace5h
solo otro exploit de gobernanza... pero esta vez con stonks. ingenioso, no voy a mentir
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OneBlockAtATime
· hace5h
真有一手 alcista的玩法
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YieldChaser
· hace6h
los trabajadores de btc son realmente buenos
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OnchainArchaeologist
· hace6h
alcista ¡Vaya, este capital está jugando de verdad!
Análisis de la operación de capital de MicroStrategy: cómo las Ballenas de Bitcoin dominan el Mercado de capitales de EE. UU.
La estrategia de capital de los gigantes de la inversión en Bitcoin
MicroStrategy fue originalmente una empresa de software centrada en soluciones de inteligencia empresarial, pero desde 2020, su enfoque se ha trasladado significativamente a la inversión en Bitcoin. La empresa recauda fondos a través de la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de acciones de EE. UU. El 6 de febrero de 2025, la compañía anunció oficialmente su cambio de nombre a Strategy, y en ese momento, los datos mostraban que tenía 471,107 Bitcoins en su balance, lo que representa aproximadamente el 2% del suministro total de Bitcoin en el mundo. Para el 21 de febrero, la empresa había acumulado casi 500,000 Bitcoins, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
MicroStrategy es esencialmente un diseño de estructura de capital que convierte el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin: recauda fondos para aumentar su posición en Bitcoin emitiendo nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza su posición en Bitcoin para respaldar la valoración de las acciones, formando un ciclo de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias a este mecanismo de financiación de alta prima único en el mercado de valores de EE. UU., MicroStrategy no solo se destaca entre las acciones relacionadas con Bitcoin, sino que también ha perfeccionado una "alquimia" reconocida por el mercado de valores de EE. UU. a través de la emisión de acciones y el control del precio de las monedas.
La motivación detrás de la especulación del precio de las acciones
El método de financiamiento de MicroStrategy se lleva a cabo principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la fase inicial, se basa en la emisión de deuda y reservas de efectivo propias, e incluso en algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. La emisión de bonos ordinarios requiere el pago de intereses, pero en ese momento, el negocio de software de la empresa generaba decenas de millones de dólares en flujo de efectivo positivo, suficiente para cubrir los intereses de esta deuda.
En este ciclo, la empresa ha utilizado a gran escala el mecanismo de emisión de acciones At-the-market (, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. MicroStrategy juega a la "alquimia" del mercado de capitales a través de una estrategia que combina la emisión de acciones y bonos. Con un bajo apalancamiento, recauda rápidamente fondos emitiendo acciones para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento, y mejora su prima de valoración cuando el Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima alcanzó en un momento el 300%.
A medida que pasa el tiempo, el mercado comienza a percibir que MicroStrategy está vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que provoca que el precio de las acciones comience a caer y que la prima se reduzca. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuye y la empresa gradualmente se orienta hacia una forma de financiamiento basada en la emisión de deuda. Este cambio hace que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de MicroStrategy se desacelere, y la demanda de Bitcoin en el mercado también comienza a debilitarse.
MicroStrategy, en esencia, ha jugado un juego de "cobertura de prima". Financia la compra de Bitcoin vendiendo acciones a un alto precio, y cuando la prima cae, se vuelve hacia la emisión de deuda. Este modelo proporciona a la empresa suficiente capital para operar la compra de Bitcoin, aunque el mercado está gradualmente tomando conciencia de estas operaciones y su entusiasmo por las acciones está disminuyendo.
Desde una perspectiva general, MicroStrategy utiliza diferentes estrategias de financiamiento en diferentes períodos, aprovechando la alta prima del mercado de acciones y, al mismo tiempo, aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, la desaceleración del ritmo de MicroStrategy podría significar una disminución en el impulso de aumento de Bitcoin a corto plazo; mientras que para MicroStrategy, esta forma diversificada de financiamiento le permite responder de manera flexible en diferentes entornos de mercado.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control del capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
"Poseer Bitcoin, nunca vender": la cruzada criptográfica del fundador
Michael J. Saylor ha tenido un impacto muy profundo en toda la industria de Bitcoin a través de su promoción del Bitcoin en el pasado. Al aparecer con frecuencia, dar entrevistas y pronunciar discursos, no solo logró que Bitcoin saliera de su círculo, sino que también atrajo a una gran cantidad de inversores institucionales al mercado. Actualmente, MicroStrategy y los ETF son los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, y las operaciones de MicroStrategy son aún más notables debido a su estrategia de solo comprar y no vender.
Las tácticas de marketing de Saylor son impresionantes, él ha declarado que ha hecho un testamento con la intención de destruir las claves privadas de Bitcoin que posee personalmente después de su muerte, borrando completamente estas monedas de la circulación. Esta operación de "nivel de culto" parece mostrar su contribución eterna a la industria de Bitcoin. Aunque no se puede asegurar si cumplirá con su promesa en el futuro, sin duda, sus declaraciones han tenido un impacto positivo en el mercado.
De hecho, el Bitcoin de MicroStrategy no está controlado directamente por Saylor ni por la empresa, estos activos están custodiados en dos instituciones de terceros confiables, Fidelity y Coinbase Custody, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
Saylor no solo es un gran promotor de Bitcoin, en cierta medida, su postura es incluso más extrema que la de algunos inversores tempranos. Antes de la aparición del ETF, él transformó MicroStrategy en una existencia similar a un ETF de Bitcoin. Se dice que la decisión de Tesla de comprar Bitcoin se debe en gran medida a la influencia de las recomendaciones de Saylor.
Recientemente, las declaraciones de Saylor muestran que apoya el desarrollo de toda la economía digital, sugiriendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la cadena de bloques y la tokenización de todos los activos. Ya no se limita a Bitcoin, sino que ve el potencial de la tecnología blockchain en una amplia gama de campos. Esta actitud abierta también le ha permitido ganar más reconocimiento en la industria de la blockchain.
Saylor incluso propuso la idea de incorporar Bitcoin a las reservas estratégicas del país para ampliar la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. Describió una visión de una economía global en cadena, presagiando que la economía global futura podría dirigirse hacia un panorama financiero más descentralizado, e incluso podría surgir un sistema financiero cibernético que trascienda a los estados soberanos.
En este futuro panorama, el flujo de capital y la regulación enfrentarán nuevos desafíos. Especialmente si Estados Unidos domina esta economía en cadena, otros países u organizaciones del mundo enfrentarán una mayor presión por la fuga de capitales. Incluso si las autoridades regulatorias de cada país intentan controlar el flujo de capital mediante medios tradicionales, estos métodos pueden volverse impotentes ante la economía en cadena descentralizada.
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El ciclo de Möbius de la lucha por los activos
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a cerca de 87,000 dólares desde niveles altos, mientras que el costo de adquisición de MicroStrategy es de aproximadamente 66,000 dólares. ¿Qué sucederá en el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de adquisición de MicroStrategy?
En la última ronda de mercado bajista, la situación de MicroStrategy era peor que ahora, con activos netos que llegaron a ser negativos. Aunque esta situación es extremadamente rara para cualquier empresa, MicroStrategy no liquidó ni se vio obligada a vender Bitcoin, principalmente porque la fecha de vencimiento de su deuda aún estaba lejos.
El fundador de MicroStrategy, Saylor, posee casi el 48% de los derechos de voto, lo que hace que cualquier intento de proponer una liquidación sea muy difícil. Incluso cuando la situación financiera de la empresa es tensa, los acreedores y accionistas también tienen dificultades para presentar fácilmente una solicitud de liquidación.
Si el Bitcoin realmente cae por debajo del costo promedio de la posición, ¿las acciones de MicroStrategy caerán en un "vórtice de muerte"? De hecho, esta pregunta ya se planteó durante el último mercado bajista. En ese momento, el patrimonio neto de MicroStrategy era negativo, y la sensación de pánico en el mercado era severa, pero los inversores de ahora deberían ser más experimentados y no entrar en pánico como lo hicieron entonces.
Saylor y su equipo en realidad tienen algunas formas flexibles de hacer frente a la volatilidad del mercado. Pueden optar por emitir deuda, aumentar la emisión de acciones, e incluso utilizar los Bitcoin que poseen como garantía para pedir prestado dinero. MicroStrategy actualmente posee alrededor de 40 mil millones de dólares en Bitcoin, lo que significa que pueden utilizar estos activos como colateral para obtener financiamiento, incluso si el precio baja, pueden evitar ser forzados a vender mediante la adición de colateral.
Y su principal deuda no vencerá hasta 2028, por lo que nadie podrá forzarlos a tomar decisiones desfavorables antes de eso. A corto plazo, incluso si el precio de Bitcoin fluctúa, MicroStrategy no enfrentará una gran presión financiera de inmediato, y es poco probable que se vea obligada a vender sus Bitcoins.
Más importante aún, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo han comenzado a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo que representa una gran tendencia. En este contexto, las perspectivas a largo plazo para el Bitcoin siguen siendo optimistas. Se dice que países como Abu Dhabi han comenzado a comprar grandes cantidades de ETF de Bitcoin, lo que indica que en el futuro más países e instituciones ingresarán al mercado de Bitcoin. Aunque es posible que el precio del Bitcoin siga fluctuando a corto plazo, a largo plazo la estrategia de MicroStrategy parece alinearse con la tendencia del mercado.
En general, aunque la volatilidad del precio de Bitcoin puede ejercer cierta presión a corto plazo sobre MicroStrategy, considerando sus plazos de deuda y las tendencias del mercado, actualmente no hay riesgo de liquidación o venta forzada de Bitcoin. Por el contrario, podrían aprovechar el entorno actual del mercado para seguir aumentando su tenencia de Bitcoin y consolidar aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas.
¿Motor de riqueza o helada criptográfica?
El modelo de operación de capital de MicroStrategy llega en el momento adecuado, pero ¿vale la pena invertir en las acciones de MSTR? Desde mi punto de vista, para los profesionales de las criptomonedas, la probabilidad de MSTR es mayor que la de participar directamente en Bitcoin, MSTR es en general más como una versión aceleradora de Bitcoin.
MicroStrategy parece ser una empresa de software enfocada en el análisis de datos comerciales, pero en realidad su modelo de operación se ha vuelto completamente hacia la acumulación de activos de Bitcoin. MSTR tiene un efecto de apalancamiento, ya que la empresa posee una gran cantidad de BTC y puede aumentar su participación a través de préstamos o emisión de bonos, lo que amplifica la sensibilidad de su precio de acción a las variaciones del precio de Bitcoin. Cuando BTC sube, MSTR puede tener un aumento mayor, y viceversa.
Sus acciones han subido desde los 68 dólares a principios de año hasta aproximadamente 400 dólares en la actualidad, superando incluso a muchas empresas conocidas como NVIDIA, Palantir y Coinbase. Algunos creen que esto se debe a que el fundador ha logrado aumentar el precio de las acciones a través de un modelo de operación de "extensión de fondos infinitos"; otros critican que esto es similar a un esquema Ponzi y temen que pueda provocar el próximo colapso del mercado de criptomonedas.
Los ingresos de inversión en Bitcoin de MicroStrategy superan con creces los ingresos de su negocio tradicional. A pesar de que los ingresos por software no han crecido en los últimos años, e incluso han disminuido, MicroStrategy ha logrado aumentar las ganancias generales de la empresa al emitir continuamente bonos y diluir acciones para recaudar fondos y comprar más Bitcoin. Esta operación conlleva ciertos riesgos para la empresa, ya que el negocio principal no puede generar ganancias significativas, y todas las perspectivas dependen del aumento del precio del Bitcoin.
La empresa ha aumentado aún más su capacidad de financiamiento mediante la emisión de bonos convertibles sin interés. Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa en el futuro, pero el precio de conversión es muy superior al precio actual de las acciones. A primera vista, esto parece desfavorable para los inversores, pero en realidad, los tenedores de los bonos gozan de derechos de liquidación preferente, lo que reduce el riesgo. Y MicroStrategy puede seguir acumulando Bitcoin a través de este método de financiamiento, impulsando así el aumento doble del precio de sus acciones y del Bitcoin.
Esta estrategia es muy inteligente porque logra transferir el riesgo de la empresa misma al mercado de valores. Al emitir bonos convertibles para financiarse y luego usar ese dinero para comprar Bitcoin, cuando la deuda vence, si el precio de las acciones de la empresa es lo suficientemente alto, los acreedores elegirán convertir la deuda en acciones, en lugar de exigir que la empresa devuelva el dinero. De esta manera, el problema de la deuda se puede transferir completamente al mercado de acciones, por lo que las probabilidades de los largos y cortos en el mercado de acciones son en general mayores que en el mercado de criptomonedas.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión adicional de Bitcoin y el control del capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(