Plataforma de tokenización de acciones: guía práctica desde el concepto hasta la implementación

Introducción

RWA (activos del mundo real en la cadena) se está convirtiendo en un tema candente en el ámbito de Web3, donde la tokenización de acciones (Tokenized Stocks), debido a sus activos subyacentes maduros, barreras tecnológicas controlables y caminos regulatorios cada vez más claros, se convierte en una de las direcciones con mayor potencial de implementación.

Este artículo se centrará en una cuestión clave: ¿cómo construir una plataforma de tokenización de acciones que pueda alcanzar el mercado minorista y controlar los riesgos de cumplimiento?

Modo Robinhood: versión simplificada de trading de valores

Robinhood, aunque no es una plataforma en cadena en el sentido tradicional, su modelo operativo proporciona valiosas ideas para el diseño de productos Web3.

características clave

• Interfaz extremadamente simple, evitando términos complejos
• Cero comisiones, bajo umbral, dirigido a minoristas
• La liquidación y custodia de valores son realizadas por instituciones asociadas

estructura de cumplimiento

• Con sede en California, EE. UU.
• La subsidiaria posee las licencias correspondientes y está sujeta a la supervisión de la SEC y FINRA
• El servicio de negociación de acciones está disponible solo para usuarios de Estados Unidos

razones de limitaciones regionales

• Evitar enfrentar los complejos requisitos de licencia de venta de valores en otras regiones
• Evitar los diferentes requisitos regulatorios y los altos costos de cumplimiento en las distintas regiones

Modo xStocks: mapeo de Token de acciones reales + ubicación no securities

xStocks, a través de un diseño estructural ingenioso, logra el comercio de Token que mapea los precios de las acciones, orientándose tanto a los inversores minoristas como evitando la línea roja de la regulación de valores.

estructura central

• Token se mapea 1:1 con acciones, mantenidas por instituciones.
• Token no incluye derechos de voto, derechos de dividendos ni derechos de gobernanza
• "dividendo" adopta la forma de reinversión automática en Token.
• Se requiere KYC básico, se restringe a usuarios de áreas altamente reguladas.

estructura física

• El emisor del Token está registrado en la isla de Jersey
• El sujeto del servicio está registrado en Bermudas
• Evitar deliberadamente la aplicación de la ley estadounidense

zona prohibida

Se deja en claro que no se proporcionarán servicios a Estados Unidos, la Unión Europea, el Reino Unido, Canadá, Japón, Australia y otras regiones, considerando principalmente los estrictos requisitos de regulación de valores en estas áreas.

La diferencia esencial entre los dos modos

• Robinhood: "Operar negocios de valores dentro del marco regulatorio"
• xStocks: "evitar la regulación de valores a través del diseño estructural"

Papel clave de la plataforma de tokenización de acciones

1. plataforma: responsable de la asignación de precios, emisión de Token y la interacción con los usuarios
2. Socio: responsable de la tenencia, informes y aislamiento de riesgos
3. Las partes interactúan a través de un mecanismo de sincronización de acuerdos e información, pero la responsabilidad regulatoria está claramente separada.

Socios y acuerdos necesarios

socio

• Corredor de bolsa autorizado
• Plataforma de emisión de blockchain y parte técnica
• Asesor legal
• Proveedor de servicios KYC/AML
• Auditoría de contratos inteligentes

protocolo clave

• Libro blanco de emisión de Token y declaración de divulgación legal
• Acuerdo de servicio de custodia de activos
• Acuerdo de usuario de la plataforma y declaración de divulgación de riesgos
• Acuerdo de integración de servicios de cumplimiento
• Documento de descripción del contrato de vinculación entre Token y plataforma

Consideraciones clave

• El Token no debe incluir ninguna promesa de rendimiento, derecho de gobernanza o derecho a reclamación.
• Evitar ofrecer servicios a jurisdicciones de alta sensibilidad.
• Utilice con precaución expresiones como "acciones", "derechos de accionista"
• Control dual de tecnología y protocolo sobre la región e identidad del usuario
• Preparar el dictamen legal, la declaración de divulgación de riesgos y los registros de verificación KYC

Conclusión

La tokenización de acciones es una dirección de proyecto que requiere un diseño meticuloso pero tiene potencial de implementación. La clave está en encontrar el lugar adecuado para aterrizar, diseñar una estructura clara, definir el contenido que representa el Token, y al mismo tiempo evitar cruzar las líneas rojas de los usuarios, el mercado y la ley.

Actualmente, este mercado sigue en una fase de cautela institucional y vacilación por parte de los emprendedores, lo que brinda oportunidades a los equipos preparados. La clave del éxito radica en construir una plataforma que sea aceptable desde el punto de vista regulatorio, en la que los usuarios estén dispuestos a participar y que sea técnica y realizable.