Informe semanal del mercado macro: en busca de un nuevo punto de equilibrio
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Esta semana, el mercado sigue en una fase de múltiples expectativas y apuestas. El rendimiento de las acciones estadounidenses, las criptomonedas y el mercado de materias primas gira en torno a las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la desaceleración del crecimiento económico en Estados Unidos, lo que lleva a los inversores a ajustar la valoración de los activos de riesgo.
Los tres principales índices bursátiles estadounidenses han tenido un ajuste significativo, el índice promedio industrial Dow Jones ha caído un 3.1%, el índice Nasdaq ha bajado un 2.6% y el índice Russell 2000 ha disminuido un 1.8%, lo que muestra una caída en la preferencia por el riesgo en el mercado. El sector de servicios públicos ha subido un 1.4% en contra de la tendencia, convirtiéndose en la única industria en alza, lo que refleja una transferencia de capital hacia activos defensivos. El índice de volatilidad VIX se mantiene por encima de 20, pero no ha entrado en la zona de pánico extremo, lo que indica que el sentimiento del mercado es más una corrección a un optimismo excesivo anterior.
En el mercado de productos, el oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, reflejando un aumento continuo en la demanda de refugio. El precio del cobre subió un 3.9%, lo que indica que la demanda del sector manufacturero sigue teniendo apoyo. El rendimiento del mercado energético es diverso; el precio del petróleo se estabiliza alrededor de los 67 dólares, pero las posiciones netas en futuros disminuyeron más del 9.6%, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles. El precio del gas natural continúa cayendo, principalmente debido al exceso de suministro y la débil demanda industrial.
El mercado de criptomonedas en general se ajusta en sincronía con el mercado de acciones de EE. UU. El gráfico semanal de Bitcoin muestra una tendencia a la baja, pero la amplitud se ha reducido, lo que indica que la presión de venta a corto plazo ha disminuido. Las altcoins tienen un rendimiento débil, lo que muestra que la aversión al riesgo en el mercado ha disminuido. La capitalización del mercado de stablecoins sigue creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado se está volviendo cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
El índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de febrero ha caído durante tres meses consecutivos, lo que indica que las pequeñas y medianas empresas de EE. UU. continúan preocupadas por la incertidumbre de las políticas comerciales.
Los datos del IPC son mejores de lo esperado por el mercado, con un IPC general ajustado estacionalmente y un IPC subyacente de 0.2%, por debajo de la expectativa de 0.3%. La tasa interanual del IPC general ha bajado al 2.8%. Los datos desglosados muestran que, aunque la inflación de productos se ha recuperado, la inflación de servicios continúa disminuyendo, y la inflación de servicios sin incluir la vivienda ha caído al nivel más bajo desde octubre de 2023.
Los datos del PPI continúan con la tendencia a la baja, la disminución del PPI subyacente en comparación con el mes anterior es la más grande desde abril de 2022, con una caída del 0.1%. Los servicios de transporte son el principal factor que contribuye a la disminución del PPI.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación muestran que las expectativas de inflación a un año y a cinco a diez años continúan aumentando, pero existe una clara diferencia partidista, principalmente entre los demócratas.
En general, la caída de los datos de inflación real ha reforzado las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año, pero la volatilidad en las expectativas de inflación ha aumentado la incertidumbre del mercado, intensificando la presión de ajuste a corto plazo.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez amplia, la tendencia de recuperación marginal del balance de la Reserva Federal en las últimas dos semanas es clara, manteniéndose por encima de los 6 billones de dólares, principalmente debido a la salida de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal sigue disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, el mercado de futuros de fondos federales tiene una expectativa muy baja de reducción de tasas en marzo, pero las tasas de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren que aún podría haber de 2 a 3 recortes de tasas este año. Los rendimientos a corto plazo han bajado considerablemente, mientras que los de largo plazo se mantienen relativamente estables, lo que indica que el mercado está comenzando a fijar los precios de futuras reducciones de tasas por parte de la Reserva Federal.
En el mercado de crédito, se amplió el diferencial de crédito corporativo, los CDS de inversión grado de Norteamérica (CDX IG) aumentaron más del 7%. Tanto los CDS soberanos de EE. UU. como los CDS de bonos de alto rendimiento han subido, lo que refleja un aumento en la preocupación del mercado por la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo de crédito corporativo.
Dos, Perspectiva Macroeconómica para la Próxima Semana
El mercado actual se encuentra en un período de triple contradicción: "la inflación está disminuyendo, pero las expectativas están aumentando", "el riesgo crediticio está aumentando, pero la economía aún no ha entrado en recesión", y "la liquidez se está aflojando marginalmente, pero las políticas están limitadas". El sentimiento del mercado aún no ha salido de la zona de pánico, y la incertidumbre de la política arancelaria está ejerciendo presión sobre las expectativas de estabilidad del mercado. Los inversores deben prestar especial atención al mercado de crédito, ya que sus cambios a menudo preceden al mercado de acciones u otros activos de riesgo, y un punto de inflexión podría indicar un cambio en la aversión al riesgo.
1. Estrategia del mercado de valores global
En cuanto a las acciones de EE. UU., reducir la asignación a activos de alta beta y aumentar los sectores defensivos como servicios públicos, salud y productos de consumo básico.
Presta atención a las oportunidades de ventas erróneas, especialmente en las acciones de blue chip con altos dividendos y flujo de caja estable, así como en las principales empresas con valoración en descenso.
Aumentar adecuadamente la asignación en los mercados de Asia y Europa, especialmente en China, India, el sudeste asiático y Europa, para cubrir la incertidumbre del mercado estadounidense.
2. Estrategia del mercado de criptomonedas
El Bitcoin sigue teniendo valor de asignación a largo plazo, se puede mantener o aumentar la posición en caídas.
Reducir la asignación de altcoins y mantener una actitud de espera.
Prestar atención al flujo de fondos de las stablecoins y observar la situación de la liquidez del mercado.
3. Estrategia del mercado de crédito
Evitar bonos corporativos de alto apalancamiento y aumentar la asignación de bonos de alta calificación.
Esté alerta ante el problema del déficit de deuda pública de EE. UU., que podría elevar la aversión al riesgo en el mercado.
En general, el mercado sigue buscando un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben ser cautelosos y aprovechar las oportunidades de activos de calidad que han sido subestimados.
Los eventos clave de la próxima semana incluyen la reunión del FOMC, y el principal foco del mercado está en el número de recortes de tasas de interés que se prevén según el gráfico de puntos, la inclinación de las declaraciones de Powell y si se anunciará una pausa en el QT. La pausa en el QT podría tener un gran efecto estimulante en el mercado actual.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
Informe semanal del mercado macroeconómico: Ajuste de la valoración de activos de riesgo bajo múltiples expectativas de juego.
Informe semanal del mercado macro: en busca de un nuevo punto de equilibrio
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Esta semana, el mercado sigue en una fase de múltiples expectativas y apuestas. El rendimiento de las acciones estadounidenses, las criptomonedas y el mercado de materias primas gira en torno a las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la desaceleración del crecimiento económico en Estados Unidos, lo que lleva a los inversores a ajustar la valoración de los activos de riesgo.
Los tres principales índices bursátiles estadounidenses han tenido un ajuste significativo, el índice promedio industrial Dow Jones ha caído un 3.1%, el índice Nasdaq ha bajado un 2.6% y el índice Russell 2000 ha disminuido un 1.8%, lo que muestra una caída en la preferencia por el riesgo en el mercado. El sector de servicios públicos ha subido un 1.4% en contra de la tendencia, convirtiéndose en la única industria en alza, lo que refleja una transferencia de capital hacia activos defensivos. El índice de volatilidad VIX se mantiene por encima de 20, pero no ha entrado en la zona de pánico extremo, lo que indica que el sentimiento del mercado es más una corrección a un optimismo excesivo anterior.
En el mercado de productos, el oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, reflejando un aumento continuo en la demanda de refugio. El precio del cobre subió un 3.9%, lo que indica que la demanda del sector manufacturero sigue teniendo apoyo. El rendimiento del mercado energético es diverso; el precio del petróleo se estabiliza alrededor de los 67 dólares, pero las posiciones netas en futuros disminuyeron más del 9.6%, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles. El precio del gas natural continúa cayendo, principalmente debido al exceso de suministro y la débil demanda industrial.
El mercado de criptomonedas en general se ajusta en sincronía con el mercado de acciones de EE. UU. El gráfico semanal de Bitcoin muestra una tendencia a la baja, pero la amplitud se ha reducido, lo que indica que la presión de venta a corto plazo ha disminuido. Las altcoins tienen un rendimiento débil, lo que muestra que la aversión al riesgo en el mercado ha disminuido. La capitalización del mercado de stablecoins sigue creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado se está volviendo cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
El índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de febrero ha caído durante tres meses consecutivos, lo que indica que las pequeñas y medianas empresas de EE. UU. continúan preocupadas por la incertidumbre de las políticas comerciales.
Los datos del IPC son mejores de lo esperado por el mercado, con un IPC general ajustado estacionalmente y un IPC subyacente de 0.2%, por debajo de la expectativa de 0.3%. La tasa interanual del IPC general ha bajado al 2.8%. Los datos desglosados muestran que, aunque la inflación de productos se ha recuperado, la inflación de servicios continúa disminuyendo, y la inflación de servicios sin incluir la vivienda ha caído al nivel más bajo desde octubre de 2023.
Los datos del PPI continúan con la tendencia a la baja, la disminución del PPI subyacente en comparación con el mes anterior es la más grande desde abril de 2022, con una caída del 0.1%. Los servicios de transporte son el principal factor que contribuye a la disminución del PPI.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación muestran que las expectativas de inflación a un año y a cinco a diez años continúan aumentando, pero existe una clara diferencia partidista, principalmente entre los demócratas.
En general, la caída de los datos de inflación real ha reforzado las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año, pero la volatilidad en las expectativas de inflación ha aumentado la incertidumbre del mercado, intensificando la presión de ajuste a corto plazo.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez amplia, la tendencia de recuperación marginal del balance de la Reserva Federal en las últimas dos semanas es clara, manteniéndose por encima de los 6 billones de dólares, principalmente debido a la salida de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal sigue disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, el mercado de futuros de fondos federales tiene una expectativa muy baja de reducción de tasas en marzo, pero las tasas de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren que aún podría haber de 2 a 3 recortes de tasas este año. Los rendimientos a corto plazo han bajado considerablemente, mientras que los de largo plazo se mantienen relativamente estables, lo que indica que el mercado está comenzando a fijar los precios de futuras reducciones de tasas por parte de la Reserva Federal.
En el mercado de crédito, se amplió el diferencial de crédito corporativo, los CDS de inversión grado de Norteamérica (CDX IG) aumentaron más del 7%. Tanto los CDS soberanos de EE. UU. como los CDS de bonos de alto rendimiento han subido, lo que refleja un aumento en la preocupación del mercado por la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo de crédito corporativo.
Dos, Perspectiva Macroeconómica para la Próxima Semana
El mercado actual se encuentra en un período de triple contradicción: "la inflación está disminuyendo, pero las expectativas están aumentando", "el riesgo crediticio está aumentando, pero la economía aún no ha entrado en recesión", y "la liquidez se está aflojando marginalmente, pero las políticas están limitadas". El sentimiento del mercado aún no ha salido de la zona de pánico, y la incertidumbre de la política arancelaria está ejerciendo presión sobre las expectativas de estabilidad del mercado. Los inversores deben prestar especial atención al mercado de crédito, ya que sus cambios a menudo preceden al mercado de acciones u otros activos de riesgo, y un punto de inflexión podría indicar un cambio en la aversión al riesgo.
1. Estrategia del mercado de valores global
2. Estrategia del mercado de criptomonedas
3. Estrategia del mercado de crédito
En general, el mercado sigue buscando un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben ser cautelosos y aprovechar las oportunidades de activos de calidad que han sido subestimados.
Los eventos clave de la próxima semana incluyen la reunión del FOMC, y el principal foco del mercado está en el número de recortes de tasas de interés que se prevén según el gráfico de puntos, la inclinación de las declaraciones de Powell y si se anunciará una pausa en el QT. La pausa en el QT podría tener un gran efecto estimulante en el mercado actual.