Bitcoin sufre un duro golpe, las expectativas de recesión económica en EE. UU. resurgen, y se presentan oportunidades de asignación a medio y largo plazo.
Informe de EMC Labs de febrero: las expectativas de recesión económica en EE. UU. resurgen, Bitcoin sufre un gran golpe pero se presenta una oportunidad de asignación.
La economía global, especialmente la situación macrofinanciera de Estados Unidos, ha sufrido un giro dramático.
Los datos de inflación en Estados Unidos aumentan, la confianza del consumidor cae a un mínimo de 15 meses, lo que lleva a los operadores a comenzar a revalorar una posible recesión económica, lo que provoca que los tres principales índices bursátiles de EE. UU. caigan rápidamente cerca de la media móvil de 120 días.
Los fondos comienzan a adoptar estrategias de refugio, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha caído drásticamente, y el oro también muestra signos de haber alcanzado un máximo.
Debido a la influencia del mercado de valores estadounidense, el Bitcoin, que estaba a punto de despegar, rompió el nivel de soporte y cayó drásticamente en la última semana de febrero, experimentando la mayor retracción de este ciclo y la mayor pérdida semanal.
Se considera que este mercado es en esencia una corrección de las expectativas optimistas previas. Basado en la capacidad de autoajuste de la política estadounidense y las perspectivas de desarrollo a largo plazo del mercado de criptomonedas, actualmente Bitcoin podría estar enfrentando una buena oportunidad para una asignación a medio y largo plazo, se podría considerar acumular posiciones largas de manera gradual sobre una base cautelosa.
Finanzas Macroeconómicas: Las preocupaciones sobre la recesión económica impulsan la caída del mercado, que podría mantenerse bajo presión a corto plazo.
Los datos económicos y de empleo publicados por el gobierno de EE. UU. en febrero, así como las fluctuaciones en la política arancelaria, se han convertido en dos de los factores clave que afectan la tendencia del macrofinanciero y del mercado de criptomonedas recientemente.
Los datos del empleo central publicados el 7 de febrero muestran que la población empleada no agrícola aumentó en 143,000 en enero, muy por debajo de la expectativa de 170,000. La tasa de desempleo es del 4%, ligeramente por debajo de la expectativa del 4.1%. La desaceleración en el crecimiento del empleo ha intensificado las preocupaciones del mercado sobre una posible recesión en la economía de Estados Unidos.
Los datos del CPI publicados el 12 de febrero muestran que la tasa mensual del CPI de enero alcanzó el 0.5%, superando con creces la expectativa del 0.3%, y también fue superior al 0.4% de diciembre del año pasado, impulsando la tasa anual al 3%, por encima de la expectativa del 2.9%. Los datos de inflación de Estados Unidos han repuntado durante tres meses consecutivos, lo que refuerza las expectativas del mercado de que la Reserva Federal podría retrasar la reducción de tasas. Incluso enfrentando riesgos de recesión económica, la Reserva Federal podría tener dificultades para cambiar su postura política.
El 21 de febrero, el índice de confianza del consumidor de febrero publicado por la Universidad de Michigan fue de 64.7, por debajo del valor preliminar de 67.8, alcanzando un mínimo de 15 meses. La continua debilidad de la confianza del consumidor afectará inevitablemente la confianza empresarial.
Estos datos negativos que superaron las expectativas finalmente golpearon la confianza del mercado. Ese día, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. experimentaron una fuerte caída.
Las acciones de EE. UU., que habían subido considerablemente durante dos años consecutivos y se encontraban en niveles históricos, continuaron cayendo la semana siguiente, borrando todas las ganancias de este mes. El índice Nasdaq cayó un 3.97% en el mes, el índice Dow Jones Industrial Average cayó un 1.58% en el mes, el índice S&P 500 cayó un 1.42% en el mes, y el índice Russell 2000, que representa a las pequeñas y medianas empresas, cayó un 5.45%. Tanto el Nasdaq como el índice S&P 500 cayeron por debajo de la media móvil de 120 días.
Para los traders, frente a la continua rebote de la inflación y las señales de un posible deterioro en la situación laboral, la sombra de una "recesión económica" vuelve a cernirse, y reducir las posiciones largas puede convertirse en la opción más óptima.
Además del deterioro de los datos económicos y de empleo, la repetición de las políticas arancelarias también ha generado confusión y pesimismo en el mercado. A finales de enero se anunció un aumento de aranceles a productos de varios países, y luego se ajustaron varias veces los plazos y el alcance de su implementación. Originalmente, el mercado veía las políticas arancelarias como una herramienta de negociación, pero ahora están a punto de implementarse y podrían convertirse en un factor importante para aumentar la inflación. Este aspecto podría superar las expectativas del mercado, intensificando el pesimismo entre los operadores.
La única posible influencia positiva sobre la inflación y la reducción de tasas de interés, las "negociaciones entre Rusia y Ucrania", avanzó bien durante la mayor parte de febrero, pero a finales de mes los presidentes de ambos países tuvieron un dramático conflicto en una conferencia de prensa en la Casa Blanca, lo que llevó al fracaso del acuerdo de minerales que estaba previsto firmar. Los líderes de los países europeos han expresado su apoyo a Ucrania, y la brecha entre EE. UU. y Europa podría seguir profundizándose. Un conflicto que ya estaba en un punto muerto vuelve a agitarse, y será difícil de resolver a corto plazo. Como resultado, la expectativa de aumentar la producción de petróleo para reducir la inflación mediante el fin del conflicto se ve significativamente disminuida.
Desde noviembre del año pasado, el mercado ha iniciado un "comercio optimista" basado en las expectativas de un fuerte crecimiento económico. Ahora, con datos de empleo débiles, inflación alta y políticas arancelarias que agravan las expectativas de inflación, las expectativas del mercado comienzan a revertirse, abandonando el comercio optimista y pasando a valorar la "recesión económica". Basado en esta lógica, la caída de los tres principales índices podría ser solo el comienzo.
Desde mediados de enero, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha estado disminuyendo continuamente, pasando del punto máximo del 4.809% al 4.210%. Este cambio significativo en el "ancla de precios" refleja una reevaluación del riesgo de recesión económica por parte del mercado de capitales.
Con el rebote de la inflación, signos de recesión económica y una fuerte caída en los mercados de valores y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año han vuelto a calentarse, aumentando de 1 a 2 veces. Desde el punto de vista técnico, tanto el Nasdaq como el índice S&P 500 han caído por debajo de la línea de 120 días. Dada la grave situación actual, si las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas no reciben una respuesta positiva, podrían continuar cayendo en el corto plazo.
Activos criptográficos: se rompe el soporte, surgen oportunidades de asignación a medio y largo plazo
En febrero, el precio de apertura de Bitcoin fue de 102414.05 dólares, el precio de cierre fue de 84293.73 dólares, el máximo fue de 102781.65 dólares y el mínimo fue de 78167.81 dólares. Durante todo el mes, cayó un 17.69%, con una disminución de 18113.53 dólares y un rango de fluctuación del 24.03%. Desde el máximo, la caída máxima fue del 28.52%, marcando el mayor retroceso de este ciclo (desde enero de 2023).
Es importante destacar que la caída del mes se concentró en la última semana, y la drástica caída a corto plazo ha sumido al mercado en un estado de pánico extremo. En correspondencia con la mayor caída del ciclo, el índice de miedo y codicia cayó a 10 puntos el 27 de febrero, el nivel más bajo desde el inicio de este ciclo, cercano a los 6 puntos cuando colapsó un conocido proyecto en la fase de mercado bajista del ciclo anterior.
Desde el punto de vista técnico, los niveles de soporte formados anteriormente han sido efectivamente rompidos, lo que también refleja la reversión del optimismo anterior en el mercado de valores de EE. UU. Las "primeras líneas de tendencia alcista" y "segundas líneas de tendencia alcista" que se habían estado observando en este ciclo fueron rápidamente superadas en un corto período de tiempo. A finales de mes, el precio de Bitcoin se cerró cerca de la media móvil de 200 días.
Además de la correlación con el mercado de valores de EE. UU., la gran caída cíclica del mercado de criptomonedas este mes también está relacionada con eventos negativos internos del mercado.
El 14 de febrero, el presidente de Argentina promovió una criptomoneda en las redes sociales, provocando una oleada de especulación que impulsó su capitalización de mercado a 4,500 millones de dólares. Posteriormente, el creador retiró los fondos del pool de intercambio, lo que llevó a un colapso rápido del precio de la moneda, causando grandes pérdidas a los inversores.
El 21 de febrero, se sospecha que hackers aprovecharon una vulnerabilidad técnica de un intercambio para robar más de 400,000 ETH y stETH, con un valor total que supera los 1,500 millones de dólares, convirtiéndose en el ataque más grande en la historia de las criptomonedas medido en dólares.
El 23 de febrero, un contrato fue atacado, y los fondos robados superaron los 49 millones de dólares.
Además, el 1 de marzo, debido a la quiebra y liquidación de un intercambio de criptomonedas, se desbloquearán 11.2 millones de ciertas monedas, con un valor total de aproximadamente 2 mil millones de dólares. El volumen desbloqueado alcanzará el 2.29% del suministro total de esa moneda, lo que impulsará su precio a caer más del 50% durante todo el mes en un contexto de mercado débil.
Se analiza que la caída más significativa del ciclo en el mercado de criptomonedas en febrero se debió directamente a la caída del mercado de valores estadounidense impulsada por las expectativas de recesión económica, lo que también se puede entender como una corrección del sentimiento optimista previo. Basado en la magnitud de la caída del mercado de valores estadounidense, el Bitcoin podría teóricamente caer hasta cerca de 73000 dólares, pero considerando que los cambios de políticas mejoran los fundamentos del Bitcoin mucho más que el mercado de valores estadounidense, la probabilidad de alcanzar este punto teórico de caída es relativamente baja. El ciclo aún continúa, y basándose en la capacidad de autoajuste de las políticas y las perspectivas de desarrollo a largo plazo del mercado de criptomonedas, el Bitcoin podría estar experimentando una buena oportunidad para una asignación a medio y largo plazo; se podría considerar construir posiciones en largo de manera escalonada sobre una base cautelosa.
Flujo de fondos: grandes salidas de fondos de ETF, convirtiéndose en la causa directa de la caída
Con la disminución del optimismo, la entrada de capital en el mercado de criptomonedas en febrero se desaceleró drásticamente. Esta desaceleración en las entradas se influenció mutuamente con la caída de precios, lo que finalmente llevó a que el precio de Bitcoin cayera bruscamente después de consolidarse durante mucho tiempo alrededor de los 96000 dólares en la última semana de febrero. El volumen de entrada de capital en febrero disminuyó drásticamente a 2.111 millones de dólares.
Un análisis profundo de las diferentes categorías de fondos revela que los fondos de stablecoins presentan una actitud divergente respecto a los fondos de ETF de Bitcoin. Durante todo el mes, el canal de stablecoins recibió 5,3 mil millones de dólares, mientras que el canal de ETF tuvo una salida de fondos de hasta 3,249 millones de dólares.
En informes anteriores, se ha señalado varias veces que el ETF de Bitcoin al contado ha tomado el control de la fijación de precios a corto y medio plazo de Bitcoin, por lo que la tendencia del precio de Bitcoin muestra una alta correlación con la tendencia de las acciones en EE. UU.
Este mes, la salida de fondos del ETF de Bitcoin en el mercado al contado superó los 3,2 mil millones de dólares, convirtiéndose en la razón externa más directa para la caída, estableciendo un récord de venta mensual desde su lanzamiento. El futuro movimiento de Bitcoin dependerá principalmente de la mejora en las expectativas económicas de EE. UU. y del retorno de fondos hacia el ETF de Bitcoin.
Análisis de fichas: los inversores a corto plazo se convierten en la principal fuerza de venta
Desde principios de octubre de 2024, con el inicio de una nueva ronda de ventas, 1.12 millones de monedas Bitcoin han pasado de un estado de tenencia a largo plazo a un estado de tenencia a corto plazo. Una condición necesaria para el final de un ciclo alcista es que el volumen de Bitcoin en estado activo crezca hasta cierto nivel y luego agote la liquidez, lo que lleva a que la tendencia alcista se rompa por completo.
Al examinar la consolidación y la caída de febrero, los holders a largo plazo han mantenido un estado de extrema restricción, vendiendo solo 7271 monedas. De hecho, los holders a largo plazo existentes ya han ignorado las ofertas en el rango de 89000~110000 dólares, eligiendo continuar manteniendo sus monedas.
En la última semana de febrero, las monedas perdedoras transferidas provienen principalmente de inversores a corto plazo. Según el análisis de datos en cadena, hasta el 24 de febrero, los inversores a corto plazo se mantuvieron firmes, pero el 25 se produjo una gran venta, logrando ese día una pérdida de 255 millones de dólares solo en inversores a corto plazo en la cadena. Este es el segundo día de pérdidas más grande desde el inicio de este ciclo, solo superado por el 5 de agosto de 2024 (pérdida en cadena de 362 millones). La experiencia histórica muestra que, tras experimentar pérdidas significativas de esta magnitud, los inversores a corto plazo suelen llevar al mercado a un fondo temporal.
Un análisis en profundidad de la cadena revela que desde el 24 de febrero, se han añadido 564920.06 monedas de Bitcoin en el rango de 78000 a 89000 dólares, mientras que se han reducido 412875.03 monedas de Bitcoin en el rango de 89000 a 110000 dólares.
El rango de 89000~110000 dólares se formó entre noviembre del año pasado y febrero de este año, y los poseedores en este rango pertenecen a inversores a corto plazo típicos. La venta de monedas por parte de los inversores a corto plazo que perdieron, intenta construir un fondo a medio plazo, y también consolidó el rango de 73000~89000, que tiene menos monedas.
Conclusión
En el informe de enero, destacamos que "la mayor incertidumbre externa proviene de la reacción en cadena formada por las expectativas de recortes de tasas de interés y la oferta de fondos tras la implementación de políticas económicas. Una vez que la liquidez de los fondos se vea restringida, la volatilidad aumentará significativamente".
Esta preocupación se ha hecho realidad.
Según el análisis, la venta de monedas en pérdidas proviene principalmente de inversores a corto plazo, mientras que los tenedores a largo plazo han disminuido silenciosamente las ventas y continúan manteniendo sus monedas. Se juzga que el actual mercado alcista solo está en un estado intermedio, y no en una transición a un mercado bajista.
Creemos que el evento de mayor retroceso en el ciclo actual de Bitcoin que ocurrió en febrero se debió a la reevaluación a la baja de las "expectativas de recesión económica" en el mercado bursátil estadounidense, que estaba en máximos históricos, lo que provocó una gran salida de fondos de los ETF de Bitcoin al contado. Su impulso de cambio también vendrá de un giro en las expectativas del mercado bursátil y un rebote en la tendencia.
La estructura interna es relativamente estable, el Bitcoin y el mercado de criptomonedas aún operan dentro de patrones cíclicos, y la caída de precios a corto plazo puede ofrecer oportunidades de asignación a medio y largo plazo.
Necesitamos prestar atención a la macroeconomía de Estados Unidos.
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DataChief
· hace19h
comprar la caída正当时啊
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ImpermanentPhobia
· hace20h
Mercado bajista termina viendo el soporte en el fondo
Bitcoin sufre un duro golpe, las expectativas de recesión económica en EE. UU. resurgen, y se presentan oportunidades de asignación a medio y largo plazo.
Informe de EMC Labs de febrero: las expectativas de recesión económica en EE. UU. resurgen, Bitcoin sufre un gran golpe pero se presenta una oportunidad de asignación.
La economía global, especialmente la situación macrofinanciera de Estados Unidos, ha sufrido un giro dramático.
Los datos de inflación en Estados Unidos aumentan, la confianza del consumidor cae a un mínimo de 15 meses, lo que lleva a los operadores a comenzar a revalorar una posible recesión económica, lo que provoca que los tres principales índices bursátiles de EE. UU. caigan rápidamente cerca de la media móvil de 120 días.
Los fondos comienzan a adoptar estrategias de refugio, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha caído drásticamente, y el oro también muestra signos de haber alcanzado un máximo.
Debido a la influencia del mercado de valores estadounidense, el Bitcoin, que estaba a punto de despegar, rompió el nivel de soporte y cayó drásticamente en la última semana de febrero, experimentando la mayor retracción de este ciclo y la mayor pérdida semanal.
Se considera que este mercado es en esencia una corrección de las expectativas optimistas previas. Basado en la capacidad de autoajuste de la política estadounidense y las perspectivas de desarrollo a largo plazo del mercado de criptomonedas, actualmente Bitcoin podría estar enfrentando una buena oportunidad para una asignación a medio y largo plazo, se podría considerar acumular posiciones largas de manera gradual sobre una base cautelosa.
Finanzas Macroeconómicas: Las preocupaciones sobre la recesión económica impulsan la caída del mercado, que podría mantenerse bajo presión a corto plazo.
Los datos económicos y de empleo publicados por el gobierno de EE. UU. en febrero, así como las fluctuaciones en la política arancelaria, se han convertido en dos de los factores clave que afectan la tendencia del macrofinanciero y del mercado de criptomonedas recientemente.
Los datos del empleo central publicados el 7 de febrero muestran que la población empleada no agrícola aumentó en 143,000 en enero, muy por debajo de la expectativa de 170,000. La tasa de desempleo es del 4%, ligeramente por debajo de la expectativa del 4.1%. La desaceleración en el crecimiento del empleo ha intensificado las preocupaciones del mercado sobre una posible recesión en la economía de Estados Unidos.
Los datos del CPI publicados el 12 de febrero muestran que la tasa mensual del CPI de enero alcanzó el 0.5%, superando con creces la expectativa del 0.3%, y también fue superior al 0.4% de diciembre del año pasado, impulsando la tasa anual al 3%, por encima de la expectativa del 2.9%. Los datos de inflación de Estados Unidos han repuntado durante tres meses consecutivos, lo que refuerza las expectativas del mercado de que la Reserva Federal podría retrasar la reducción de tasas. Incluso enfrentando riesgos de recesión económica, la Reserva Federal podría tener dificultades para cambiar su postura política.
El 21 de febrero, el índice de confianza del consumidor de febrero publicado por la Universidad de Michigan fue de 64.7, por debajo del valor preliminar de 67.8, alcanzando un mínimo de 15 meses. La continua debilidad de la confianza del consumidor afectará inevitablemente la confianza empresarial.
Estos datos negativos que superaron las expectativas finalmente golpearon la confianza del mercado. Ese día, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. experimentaron una fuerte caída.
Las acciones de EE. UU., que habían subido considerablemente durante dos años consecutivos y se encontraban en niveles históricos, continuaron cayendo la semana siguiente, borrando todas las ganancias de este mes. El índice Nasdaq cayó un 3.97% en el mes, el índice Dow Jones Industrial Average cayó un 1.58% en el mes, el índice S&P 500 cayó un 1.42% en el mes, y el índice Russell 2000, que representa a las pequeñas y medianas empresas, cayó un 5.45%. Tanto el Nasdaq como el índice S&P 500 cayeron por debajo de la media móvil de 120 días.
Para los traders, frente a la continua rebote de la inflación y las señales de un posible deterioro en la situación laboral, la sombra de una "recesión económica" vuelve a cernirse, y reducir las posiciones largas puede convertirse en la opción más óptima.
Además del deterioro de los datos económicos y de empleo, la repetición de las políticas arancelarias también ha generado confusión y pesimismo en el mercado. A finales de enero se anunció un aumento de aranceles a productos de varios países, y luego se ajustaron varias veces los plazos y el alcance de su implementación. Originalmente, el mercado veía las políticas arancelarias como una herramienta de negociación, pero ahora están a punto de implementarse y podrían convertirse en un factor importante para aumentar la inflación. Este aspecto podría superar las expectativas del mercado, intensificando el pesimismo entre los operadores.
La única posible influencia positiva sobre la inflación y la reducción de tasas de interés, las "negociaciones entre Rusia y Ucrania", avanzó bien durante la mayor parte de febrero, pero a finales de mes los presidentes de ambos países tuvieron un dramático conflicto en una conferencia de prensa en la Casa Blanca, lo que llevó al fracaso del acuerdo de minerales que estaba previsto firmar. Los líderes de los países europeos han expresado su apoyo a Ucrania, y la brecha entre EE. UU. y Europa podría seguir profundizándose. Un conflicto que ya estaba en un punto muerto vuelve a agitarse, y será difícil de resolver a corto plazo. Como resultado, la expectativa de aumentar la producción de petróleo para reducir la inflación mediante el fin del conflicto se ve significativamente disminuida.
Desde noviembre del año pasado, el mercado ha iniciado un "comercio optimista" basado en las expectativas de un fuerte crecimiento económico. Ahora, con datos de empleo débiles, inflación alta y políticas arancelarias que agravan las expectativas de inflación, las expectativas del mercado comienzan a revertirse, abandonando el comercio optimista y pasando a valorar la "recesión económica". Basado en esta lógica, la caída de los tres principales índices podría ser solo el comienzo.
Desde mediados de enero, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha estado disminuyendo continuamente, pasando del punto máximo del 4.809% al 4.210%. Este cambio significativo en el "ancla de precios" refleja una reevaluación del riesgo de recesión económica por parte del mercado de capitales.
Con el rebote de la inflación, signos de recesión económica y una fuerte caída en los mercados de valores y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año han vuelto a calentarse, aumentando de 1 a 2 veces. Desde el punto de vista técnico, tanto el Nasdaq como el índice S&P 500 han caído por debajo de la línea de 120 días. Dada la grave situación actual, si las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas no reciben una respuesta positiva, podrían continuar cayendo en el corto plazo.
Activos criptográficos: se rompe el soporte, surgen oportunidades de asignación a medio y largo plazo
En febrero, el precio de apertura de Bitcoin fue de 102414.05 dólares, el precio de cierre fue de 84293.73 dólares, el máximo fue de 102781.65 dólares y el mínimo fue de 78167.81 dólares. Durante todo el mes, cayó un 17.69%, con una disminución de 18113.53 dólares y un rango de fluctuación del 24.03%. Desde el máximo, la caída máxima fue del 28.52%, marcando el mayor retroceso de este ciclo (desde enero de 2023).
Es importante destacar que la caída del mes se concentró en la última semana, y la drástica caída a corto plazo ha sumido al mercado en un estado de pánico extremo. En correspondencia con la mayor caída del ciclo, el índice de miedo y codicia cayó a 10 puntos el 27 de febrero, el nivel más bajo desde el inicio de este ciclo, cercano a los 6 puntos cuando colapsó un conocido proyecto en la fase de mercado bajista del ciclo anterior.
Desde el punto de vista técnico, los niveles de soporte formados anteriormente han sido efectivamente rompidos, lo que también refleja la reversión del optimismo anterior en el mercado de valores de EE. UU. Las "primeras líneas de tendencia alcista" y "segundas líneas de tendencia alcista" que se habían estado observando en este ciclo fueron rápidamente superadas en un corto período de tiempo. A finales de mes, el precio de Bitcoin se cerró cerca de la media móvil de 200 días.
Además de la correlación con el mercado de valores de EE. UU., la gran caída cíclica del mercado de criptomonedas este mes también está relacionada con eventos negativos internos del mercado.
El 14 de febrero, el presidente de Argentina promovió una criptomoneda en las redes sociales, provocando una oleada de especulación que impulsó su capitalización de mercado a 4,500 millones de dólares. Posteriormente, el creador retiró los fondos del pool de intercambio, lo que llevó a un colapso rápido del precio de la moneda, causando grandes pérdidas a los inversores.
El 21 de febrero, se sospecha que hackers aprovecharon una vulnerabilidad técnica de un intercambio para robar más de 400,000 ETH y stETH, con un valor total que supera los 1,500 millones de dólares, convirtiéndose en el ataque más grande en la historia de las criptomonedas medido en dólares.
El 23 de febrero, un contrato fue atacado, y los fondos robados superaron los 49 millones de dólares.
Además, el 1 de marzo, debido a la quiebra y liquidación de un intercambio de criptomonedas, se desbloquearán 11.2 millones de ciertas monedas, con un valor total de aproximadamente 2 mil millones de dólares. El volumen desbloqueado alcanzará el 2.29% del suministro total de esa moneda, lo que impulsará su precio a caer más del 50% durante todo el mes en un contexto de mercado débil.
Se analiza que la caída más significativa del ciclo en el mercado de criptomonedas en febrero se debió directamente a la caída del mercado de valores estadounidense impulsada por las expectativas de recesión económica, lo que también se puede entender como una corrección del sentimiento optimista previo. Basado en la magnitud de la caída del mercado de valores estadounidense, el Bitcoin podría teóricamente caer hasta cerca de 73000 dólares, pero considerando que los cambios de políticas mejoran los fundamentos del Bitcoin mucho más que el mercado de valores estadounidense, la probabilidad de alcanzar este punto teórico de caída es relativamente baja. El ciclo aún continúa, y basándose en la capacidad de autoajuste de las políticas y las perspectivas de desarrollo a largo plazo del mercado de criptomonedas, el Bitcoin podría estar experimentando una buena oportunidad para una asignación a medio y largo plazo; se podría considerar construir posiciones en largo de manera escalonada sobre una base cautelosa.
Flujo de fondos: grandes salidas de fondos de ETF, convirtiéndose en la causa directa de la caída
Con la disminución del optimismo, la entrada de capital en el mercado de criptomonedas en febrero se desaceleró drásticamente. Esta desaceleración en las entradas se influenció mutuamente con la caída de precios, lo que finalmente llevó a que el precio de Bitcoin cayera bruscamente después de consolidarse durante mucho tiempo alrededor de los 96000 dólares en la última semana de febrero. El volumen de entrada de capital en febrero disminuyó drásticamente a 2.111 millones de dólares.
Un análisis profundo de las diferentes categorías de fondos revela que los fondos de stablecoins presentan una actitud divergente respecto a los fondos de ETF de Bitcoin. Durante todo el mes, el canal de stablecoins recibió 5,3 mil millones de dólares, mientras que el canal de ETF tuvo una salida de fondos de hasta 3,249 millones de dólares.
En informes anteriores, se ha señalado varias veces que el ETF de Bitcoin al contado ha tomado el control de la fijación de precios a corto y medio plazo de Bitcoin, por lo que la tendencia del precio de Bitcoin muestra una alta correlación con la tendencia de las acciones en EE. UU.
Este mes, la salida de fondos del ETF de Bitcoin en el mercado al contado superó los 3,2 mil millones de dólares, convirtiéndose en la razón externa más directa para la caída, estableciendo un récord de venta mensual desde su lanzamiento. El futuro movimiento de Bitcoin dependerá principalmente de la mejora en las expectativas económicas de EE. UU. y del retorno de fondos hacia el ETF de Bitcoin.
Análisis de fichas: los inversores a corto plazo se convierten en la principal fuerza de venta
Desde principios de octubre de 2024, con el inicio de una nueva ronda de ventas, 1.12 millones de monedas Bitcoin han pasado de un estado de tenencia a largo plazo a un estado de tenencia a corto plazo. Una condición necesaria para el final de un ciclo alcista es que el volumen de Bitcoin en estado activo crezca hasta cierto nivel y luego agote la liquidez, lo que lleva a que la tendencia alcista se rompa por completo.
Al examinar la consolidación y la caída de febrero, los holders a largo plazo han mantenido un estado de extrema restricción, vendiendo solo 7271 monedas. De hecho, los holders a largo plazo existentes ya han ignorado las ofertas en el rango de 89000~110000 dólares, eligiendo continuar manteniendo sus monedas.
En la última semana de febrero, las monedas perdedoras transferidas provienen principalmente de inversores a corto plazo. Según el análisis de datos en cadena, hasta el 24 de febrero, los inversores a corto plazo se mantuvieron firmes, pero el 25 se produjo una gran venta, logrando ese día una pérdida de 255 millones de dólares solo en inversores a corto plazo en la cadena. Este es el segundo día de pérdidas más grande desde el inicio de este ciclo, solo superado por el 5 de agosto de 2024 (pérdida en cadena de 362 millones). La experiencia histórica muestra que, tras experimentar pérdidas significativas de esta magnitud, los inversores a corto plazo suelen llevar al mercado a un fondo temporal.
Un análisis en profundidad de la cadena revela que desde el 24 de febrero, se han añadido 564920.06 monedas de Bitcoin en el rango de 78000 a 89000 dólares, mientras que se han reducido 412875.03 monedas de Bitcoin en el rango de 89000 a 110000 dólares.
El rango de 89000~110000 dólares se formó entre noviembre del año pasado y febrero de este año, y los poseedores en este rango pertenecen a inversores a corto plazo típicos. La venta de monedas por parte de los inversores a corto plazo que perdieron, intenta construir un fondo a medio plazo, y también consolidó el rango de 73000~89000, que tiene menos monedas.
Conclusión
En el informe de enero, destacamos que "la mayor incertidumbre externa proviene de la reacción en cadena formada por las expectativas de recortes de tasas de interés y la oferta de fondos tras la implementación de políticas económicas. Una vez que la liquidez de los fondos se vea restringida, la volatilidad aumentará significativamente".
Esta preocupación se ha hecho realidad.
Según el análisis, la venta de monedas en pérdidas proviene principalmente de inversores a corto plazo, mientras que los tenedores a largo plazo han disminuido silenciosamente las ventas y continúan manteniendo sus monedas. Se juzga que el actual mercado alcista solo está en un estado intermedio, y no en una transición a un mercado bajista.
Creemos que el evento de mayor retroceso en el ciclo actual de Bitcoin que ocurrió en febrero se debió a la reevaluación a la baja de las "expectativas de recesión económica" en el mercado bursátil estadounidense, que estaba en máximos históricos, lo que provocó una gran salida de fondos de los ETF de Bitcoin al contado. Su impulso de cambio también vendrá de un giro en las expectativas del mercado bursátil y un rebote en la tendencia.
La estructura interna es relativamente estable, el Bitcoin y el mercado de criptomonedas aún operan dentro de patrones cíclicos, y la caída de precios a corto plazo puede ofrecer oportunidades de asignación a medio y largo plazo.
Necesitamos prestar atención a la macroeconomía de Estados Unidos.