Encriptación de activos de gestión de gigantes ajusta su cartera: nuevas tendencias emergen
En el vertiginoso mundo de la encriptación, los movimientos de los inversores institucionales a menudo pueden brindarnos pistas clave para vislumbrar el futuro. Recientemente, una conocida empresa de gestión de activos encriptados ha realizado ajustes en su lista trimestral de los 20 principales activos, lo que ha generado una amplia atención en el mercado. Esta lista actualizada es como un "mapa del tesoro" del mercado de encriptación desde la perspectiva institucional, esbozando una profunda previsión sobre las tendencias de adopción del mercado en la próxima fase.
En el tercer trimestre de 2025, este "mapa del tesoro" ha cambiado silenciosamente: el nuevo talento Avalanche (AVAX) y Morpho (MORPHO) han saltado a la lista, mientras que los antiguos gigantes Lido DAO (LDO) y la estrella emergente de Layer 2, Optimism (OP), han salido lamentablemente. Entre esta entrada y salida, ¿qué cambios en las tendencias del mercado de encriptación se esconden realmente? Profundicemos en el análisis y desvelemos la nueva narrativa de inversión en encriptación de 2025 detrás de esta aparentemente común rotación de lista.
Señales de cambio estructural
Avalanche (AVAX): un fuerte crecimiento de las actividades en la cadena
Avalanche describe un futuro de blockchain escalable y personalizable. Su mecanismo de consenso único logra un alto rendimiento, baja latencia y descentralización, mientras que la arquitectura de tres cadenas asegura la finalización de transacciones en menos de un segundo, sentando las bases para aplicaciones a gran escala.
En 2025, el volumen de transacciones de la cadena C de Avalanche se disparó de 250,000 a casi 1,200,000, gracias a las actualizaciones técnicas que redujeron drásticamente las tarifas de transacción promedio, lo que estimuló enormemente la vitalidad en la cadena.
Avalanche captura con precisión la demanda de finanzas de juegos y aplicaciones empresariales, con múltiples proyectos de juegos lanzados en su subred. También abraza activamente el mundo tradicional, colaborando con varios gigantes de servicios en la nube para impulsar la tokenización de activos del mundo real, lo que es un paso clave para la penetración de la economía Web3 en la corriente principal.
Las empresas de gestión de activos ven con buenos ojos a Avalanche, debido a su avance tecnológico, la expansión estratégica de su ecosistema y la fusión con Web2 que forman un "volante de crecimiento multidimensional". Esto sugiere que la competencia en Layer 1 se está trasladando a una nueva pista más amplia, con actividades económicas reales y potencial de fusión entre Web2 y Web3.
Morpho (MORPHO): "Transformers" de encriptación descentralizada
Morpho está trazando un nuevo camino institucional para el préstamo descentralizado. Es un protocolo de préstamo DeFi basado en Ethereum y Base Chain, que optimiza los rendimientos y asegura la seguridad a través de innovadores cofres de seguros y mercados aislados. Su diseño de protocolo se centra en bajas tarifas de transacción y ha sido sometido a múltiples auditorías rigurosas.
Morpho ha tenido un desempeño sobresaliente: los ingresos anuales por tarifas alcanzan los 100 millones de dólares, y el valor total bloqueado (TVL) se ha duplicado a más de 4 mil millones de dólares, manteniéndose en la segunda posición en préstamos DeFi. En la cadena Base, es el protocolo con mayor TVL y volumen de préstamos activos. Varios de los principales fondos de inversión han invertido más de 69 millones de dólares.
Más significativo aún, una gran plataforma de intercambio ha integrado Morpho en su aplicación principal, permitiendo a los usuarios pedir prestado USDC con garantía de Bitcoin, lo que representa uno de los mayores casos de adopción de DeFi a nivel institucional hasta la fecha. El lanzamiento de Morpho V2 también proclama la determinación de llevar DeFi a las instituciones financieras tradicionales.
El auge de Morpho verifica su potencial como "motor de institucionalización DeFi". Comprende profundamente las demandas de las instituciones en cuanto a la gestión de riesgos y el cumplimiento normativo, abordando los puntos críticos de la entrada de las finanzas tradicionales en DeFi a través de un diseño de mercado refinado y el apoyo a los mercados regulados. Las empresas de gestión de activos lo prefieren precisamente porque ven su capacidad para mejorar la eficiencia de DeFi, reducir riesgos y conectar eficazmente con las finanzas tradicionales.
Adiós a los viejos: despedida de Lido y Optimism
Lido DAO (LDO): el "imperio" de la participación líquida enfrenta vientos en contra
Lido DAO fue una "imperio" indiscutible en el ámbito de la estaca líquida de Ethereum, gestionando aproximadamente el 33% del ETH en estaca. Sin embargo, detrás del éxito se encuentran las preocupaciones sobre los riesgos de centralización: la colección de validadores "con licencia", el control del token LDO sobre los permisos centrales y el incidente de la billetera caliente que ocurrió en mayo de 2025 han hecho sonar la alarma.
La actualización de Ethereum Shanghai en abril de 2023 permitió la extracción de ETH, debilitando la "ventaja competitiva" de Lido en términos de liquidez. Los usuarios tienen más opciones, y se están trasladando a plataformas centralizadas o a nuevos competidores no custodiales. La innovación en la re-staking también ha intensificado la competencia.
Lido ha sido eliminado, lo que refleja la reevaluación de las "risks centralizados" por parte de las empresas de gestión de activos. Tras la actualización en Shanghái, la característica de "centralización" de Lido se ha vuelto más prominente en el contexto de una competencia creciente y una regulación más clara (los reguladores ven el "staking en protocolo" como una actividad no sujeta a valores). Las empresas de gestión de activos pueden considerar que su relación riesgo-recompensa ya no es atractiva. La salida de Lido marca un aumento en los estándares de evaluación de los inversores institucionales sobre el staking líquido, que valoran más la descentralización, la transparencia en la gobernanza y los riesgos regulatorios potenciales.
Optimism (OP): La gran visión de Layer 2, atrapada en el "mito" de la captura de valor.
Optimism, como uno de los líderes en soluciones de escalado Layer 2 de Ethereum, lleva la responsabilidad de mejorar la capacidad de transacciones, reducir las tarifas de Gas y mejorar la experiencia del usuario. Su visión de "Supercadena" (Superchain), a través de OP Stack, ha atraído a varios proyectos destacados. Sin embargo, en términos de TVL y actividad, aún se encuentra algo rezagado en comparación con sus principales competidores.
El token OP es el núcleo de la estructura de gobernanza descentralizada de Optimism Collective. Sin embargo, su modelo de distribución de ingresos presenta un "misterio": actualmente, los ingresos de los ordenadores pertenecen a la fundación Optimism, que los utiliza para financiar bienes públicos, en lugar de distribuirlos directamente a los poseedores de tokens OP. A pesar de que se espera compartir en el futuro, esta incertidumbre afecta la captura de valor directa del token, lo que genera dudas entre los inversores institucionales.
Además, la gobernanza de Optimism no ha sido un camino fácil. La baja participación en las votaciones y el gran control que tienen los contribuyentes clave y los inversores iniciales sobre el proceso de votación han dejado espacio para mejorar la promesa de "descentralización" en la práctica.
La salida de Optimism plantea serias dudas sobre el "mecanismo de captura de valor" de su token OP por parte de las compañías de gestión de activos. Una gran visión ecológica no se traduce directamente en un valor claro para el token. Los inversores institucionales tienden a preferir caminos claros y directos para la captura de valor del token. La baja participación en la gobernanza y la concentración del poder de voto en el equipo central también aumentan la complejidad y el riesgo de la inversión institucional. Ante la feroz competencia en la pista de Layer 2, las compañías de gestión de activos pueden considerar que OP tiene dificultades para proporcionar "retornos ajustados al riesgo más atractivos" en el corto plazo. La salida de Optimism refleja una profundización en la evaluación de la economía de los tokens de Layer 2 por parte de las instituciones: una simple ventaja técnica no es suficiente para sustentar el valor a largo plazo; el token debe contar con un mecanismo de captura de valor claro y sostenible y una verdadera gobernanza descentralizada.
El "indicador" y la "transformación estructural" de la inversión en encriptación en 2025
La "marea" de fondos institucionales: del bitcoin a un vasto océano de aplicaciones diversificadas
En el primer trimestre de 2025, el interés de las instituciones por los activos digitales continúa en aumento. Una encuesta muestra que hasta el 86% de los inversores institucionales encuestados ya poseen o planean asignar activos digitales, y casi el 60% (59%) planea invertir más del 5% de su AUM en encriptación. La aprobación sucesiva de ETFs de Bitcoin y Ethereum ha abierto las puertas del mundo financiero convencional a la encriptación, e incluso un ETF de Bitcoin de una gran empresa de gestión de activos ha establecido un récord de crecimiento más rápido de la historia.
Esta marea ya ha superado las "islas" de Bitcoin y Ethereum. Los datos muestran que el 73% de los inversores ya posee criptomonedas alternativas, y se espera que la participación en DeFi se triplique en dos años. La tokenización de activos del mundo real (RWA) y la adopción de monedas estables se están acelerando, alcanzando un valor total de mercado de 234 mil millones de dólares, con múltiples protocolos conectando DeFi y las finanzas tradicionales.
La inversión institucional está avanzando de la simple "creencia en Bitcoin" hacia un "portafolio diversificado" y la "implementación de escenarios de aplicación" en un vasto océano. La inclusión de Avalanche y Morpho en la lista de compañías de gestión de activos es una profunda manifestación de la tendencia de la inversión institucional "de un punto a una superficie" y "de la especulación a la aplicación".
La "teoría de la evolución" de DeFi: de "crecimiento salvaje" a "supervivencia refinada"
En 2024, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi se disparará un 129%, y el volumen de transacciones en intercambios descentralizados (DEXs) de derivados aumentará un 872%. DeFi está desarrollando stablecoins generadoras de ingresos, atrayendo a las finanzas tradicionales. Tendencias como las finanzas integradas, la automatización y la inteligencia artificial/aprendizaje automático (AI/ML) están reconfigurando el panorama. El éxito de Morpho es un reflejo de la innovación en préstamos DeFi.
DeFi está experimentando una "teoría de la evolución" que va desde el "crecimiento salvaje" hasta la "supervivencia refinada". Las aplicaciones de Layer 2 y AI/ML están destinadas a resolver puntos críticos y mejorar la eficiencia. Las monedas estables de rendimiento y las finanzas integradas han enriquecido las formas de productos, conectándose sin problemas con las finanzas tradicionales. El crecimiento explosivo de los DEX de derivados y el camino institucional de Morpho indican que DeFi está satisfaciendo las necesidades de transacciones complejas y gestión de riesgos de las instituciones. La preferencia de las empresas de gestión de activos por Morpho es un reconocimiento de la tendencia de "auto-evolución e integración externa" de DeFi, con la expectativa de que los protocolos puedan mejorar la eficiencia, reducir riesgos y conectar las finanzas tradicionales.
La "carrera" de la Capa 2: una competencia integral de ecología, tecnología y captura de valor
Las soluciones de Capa 2, como la "autopista" de Ethereum, mejoran significativamente su escalabilidad y reducen los costos para los usuarios. Optimistic Rollups y ZK-Rollups son tecnologías dominantes. El mercado de Capa 2 es altamente competitivo, y algunos proyectos actualmente lideran en TVL y número de protocolos. Optimism, a través de la visión de "cadena super" y OP Stack, se dedica a construir un ecosistema interoperable, atrayendo a varios proyectos de gran peso.
La competencia de Layer 2 se ha trasladado a una lucha integral por la "capacidad de construcción de ecosistemas" y el "modelo de captura de valor de tokens". La eliminación de Optimism demuestra precisamente que, incluso con una gran visión ecológica, si el mecanismo de captura de valor de tokens no es lo suficientemente claro o presenta riesgos de centralización, será difícil ganar la preferencia a largo plazo de las instituciones. La evaluación de Layer 2 por parte de las empresas de gestión de activos ha superado los indicadores superficiales, profundizando en la creación y distribución de valor sostenible a largo plazo.
Filtro de regulación: Cumplimiento, "boleto de entrada" para fondos institucionales
En 2025, el entorno de regulación de encriptación en Estados Unidos se vuelve cada vez más claro, como si se estuviera creando un "filtro" para la entrada de fondos institucionales en el mercado de encriptación. Los reguladores publican nuevas directrices que aclaran que el "staking de protocolos" no es una emisión de valores. El Congreso de Estados Unidos aprueba una ley que elimina la obligación de informes de corredores para plataformas DeFi (depósitos y retiros no tradicionales de moneda fiduciaria).
La clarificación regulatoria es un "catalizador" clave para la entrada masiva de instituciones en el mercado de encriptación, y también es un "filtro" preciso. Reduce el riesgo legal y operativo de las instituciones, y fomenta la entrada de más instituciones conformes en el ecosistema PoS y DeFi. Sin embargo, la claridad regulatoria también significa que los requisitos de cumplimiento son más estrictos. La eliminación de Lido puede deberse en parte a sus preocupaciones sobre el "sistema de licencias" y la centralización de la gobernanza. Como una empresa de gestión de activos sometida a estricta regulación, la toma de decisiones de inversión pone un alto énfasis en la conformidad. Esto indica que, a partir de 2025 y más allá, la conformidad se ha convertido en el "boleto de entrada" para atraer capital institucional.
Resumen
La adaptación de la lista de los 20 principales activos de la compañía de gestión de activos delinean claramente la trayectoria de evolución de la inversión institucional en el mercado encriptación para 2025. Se centra en la innovación tecnológica de los proyectos, en los escenarios de aplicación real, en los modelos sostenibles de captura de valor y en las prácticas de gobernanza descentralizada. La inclusión de Avalanche y Morpho representa el reconocimiento del mercado del potencial explosivo de las cadenas de bloques de alto rendimiento en aplicaciones de finanzas de juegos/empresariales, así como la expectativa sobre el desarrollo de préstamos DeFi hacia un nivel institucional y regulado. La exclusión de Lido DAO y Optimism advierte sobre los riesgos de centralización en la participación líquida, así como el impacto de la incertidumbre en la captura de valor del modelo económico de los tokens Layer 2 en la atracción institucional.
Resumen de la lógica de inversión clave en el mercado de encriptación para 2025:
Capa 1/Capa 2 impulsada por aplicaciones: el futuro pertenece a las cadenas públicas y soluciones de escalado que pueden atraer a grandes usuarios y aplicaciones empresariales a través de la innovación tecnológica.
Infraestructura DeFi a nivel institucional: el mercado favorece los protocolos DeFi que pueden resolver los puntos críticos de las finanzas tradicionales y conectar el mundo en línea y fuera de línea.
Captura de valor clara y gobernanza descentralizada: los tokens deben tener un valor claro y sostenible.
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HypotheticalLiquidator
· 07-26 01:12
Grandes instituciones reestructuran sus posiciones = los inversores minoristas atrapan un cuchillo que cae. Hacer la reversión es lo correcto.
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FundingMartyr
· 07-24 22:42
Otra vez hay tontos entrando para enviar dinero.
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ILCollector
· 07-24 22:38
Rápido, copia la tarea, presiona avax.
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gas_fee_therapist
· 07-24 22:32
talento que acaba de entrar en el círculo hace 3 meses de un fondo de cobertura encriptación
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TokenGuru
· 07-24 22:15
¡Apoya AVAX! Los viejos tontos no miran el Airdrop, solo lo ven a él.
El gigante de la gestión de activos ajusta su cartera de encriptación, surgen nuevas tendencias: Avalanche y Morpho en ascenso.
Encriptación de activos de gestión de gigantes ajusta su cartera: nuevas tendencias emergen
En el vertiginoso mundo de la encriptación, los movimientos de los inversores institucionales a menudo pueden brindarnos pistas clave para vislumbrar el futuro. Recientemente, una conocida empresa de gestión de activos encriptados ha realizado ajustes en su lista trimestral de los 20 principales activos, lo que ha generado una amplia atención en el mercado. Esta lista actualizada es como un "mapa del tesoro" del mercado de encriptación desde la perspectiva institucional, esbozando una profunda previsión sobre las tendencias de adopción del mercado en la próxima fase.
En el tercer trimestre de 2025, este "mapa del tesoro" ha cambiado silenciosamente: el nuevo talento Avalanche (AVAX) y Morpho (MORPHO) han saltado a la lista, mientras que los antiguos gigantes Lido DAO (LDO) y la estrella emergente de Layer 2, Optimism (OP), han salido lamentablemente. Entre esta entrada y salida, ¿qué cambios en las tendencias del mercado de encriptación se esconden realmente? Profundicemos en el análisis y desvelemos la nueva narrativa de inversión en encriptación de 2025 detrás de esta aparentemente común rotación de lista.
Señales de cambio estructural
Avalanche (AVAX): un fuerte crecimiento de las actividades en la cadena
Avalanche describe un futuro de blockchain escalable y personalizable. Su mecanismo de consenso único logra un alto rendimiento, baja latencia y descentralización, mientras que la arquitectura de tres cadenas asegura la finalización de transacciones en menos de un segundo, sentando las bases para aplicaciones a gran escala.
En 2025, el volumen de transacciones de la cadena C de Avalanche se disparó de 250,000 a casi 1,200,000, gracias a las actualizaciones técnicas que redujeron drásticamente las tarifas de transacción promedio, lo que estimuló enormemente la vitalidad en la cadena.
Avalanche captura con precisión la demanda de finanzas de juegos y aplicaciones empresariales, con múltiples proyectos de juegos lanzados en su subred. También abraza activamente el mundo tradicional, colaborando con varios gigantes de servicios en la nube para impulsar la tokenización de activos del mundo real, lo que es un paso clave para la penetración de la economía Web3 en la corriente principal.
Las empresas de gestión de activos ven con buenos ojos a Avalanche, debido a su avance tecnológico, la expansión estratégica de su ecosistema y la fusión con Web2 que forman un "volante de crecimiento multidimensional". Esto sugiere que la competencia en Layer 1 se está trasladando a una nueva pista más amplia, con actividades económicas reales y potencial de fusión entre Web2 y Web3.
Morpho (MORPHO): "Transformers" de encriptación descentralizada
Morpho está trazando un nuevo camino institucional para el préstamo descentralizado. Es un protocolo de préstamo DeFi basado en Ethereum y Base Chain, que optimiza los rendimientos y asegura la seguridad a través de innovadores cofres de seguros y mercados aislados. Su diseño de protocolo se centra en bajas tarifas de transacción y ha sido sometido a múltiples auditorías rigurosas.
Morpho ha tenido un desempeño sobresaliente: los ingresos anuales por tarifas alcanzan los 100 millones de dólares, y el valor total bloqueado (TVL) se ha duplicado a más de 4 mil millones de dólares, manteniéndose en la segunda posición en préstamos DeFi. En la cadena Base, es el protocolo con mayor TVL y volumen de préstamos activos. Varios de los principales fondos de inversión han invertido más de 69 millones de dólares.
Más significativo aún, una gran plataforma de intercambio ha integrado Morpho en su aplicación principal, permitiendo a los usuarios pedir prestado USDC con garantía de Bitcoin, lo que representa uno de los mayores casos de adopción de DeFi a nivel institucional hasta la fecha. El lanzamiento de Morpho V2 también proclama la determinación de llevar DeFi a las instituciones financieras tradicionales.
El auge de Morpho verifica su potencial como "motor de institucionalización DeFi". Comprende profundamente las demandas de las instituciones en cuanto a la gestión de riesgos y el cumplimiento normativo, abordando los puntos críticos de la entrada de las finanzas tradicionales en DeFi a través de un diseño de mercado refinado y el apoyo a los mercados regulados. Las empresas de gestión de activos lo prefieren precisamente porque ven su capacidad para mejorar la eficiencia de DeFi, reducir riesgos y conectar eficazmente con las finanzas tradicionales.
Adiós a los viejos: despedida de Lido y Optimism
Lido DAO (LDO): el "imperio" de la participación líquida enfrenta vientos en contra
Lido DAO fue una "imperio" indiscutible en el ámbito de la estaca líquida de Ethereum, gestionando aproximadamente el 33% del ETH en estaca. Sin embargo, detrás del éxito se encuentran las preocupaciones sobre los riesgos de centralización: la colección de validadores "con licencia", el control del token LDO sobre los permisos centrales y el incidente de la billetera caliente que ocurrió en mayo de 2025 han hecho sonar la alarma.
La actualización de Ethereum Shanghai en abril de 2023 permitió la extracción de ETH, debilitando la "ventaja competitiva" de Lido en términos de liquidez. Los usuarios tienen más opciones, y se están trasladando a plataformas centralizadas o a nuevos competidores no custodiales. La innovación en la re-staking también ha intensificado la competencia.
Lido ha sido eliminado, lo que refleja la reevaluación de las "risks centralizados" por parte de las empresas de gestión de activos. Tras la actualización en Shanghái, la característica de "centralización" de Lido se ha vuelto más prominente en el contexto de una competencia creciente y una regulación más clara (los reguladores ven el "staking en protocolo" como una actividad no sujeta a valores). Las empresas de gestión de activos pueden considerar que su relación riesgo-recompensa ya no es atractiva. La salida de Lido marca un aumento en los estándares de evaluación de los inversores institucionales sobre el staking líquido, que valoran más la descentralización, la transparencia en la gobernanza y los riesgos regulatorios potenciales.
Optimism (OP): La gran visión de Layer 2, atrapada en el "mito" de la captura de valor.
Optimism, como uno de los líderes en soluciones de escalado Layer 2 de Ethereum, lleva la responsabilidad de mejorar la capacidad de transacciones, reducir las tarifas de Gas y mejorar la experiencia del usuario. Su visión de "Supercadena" (Superchain), a través de OP Stack, ha atraído a varios proyectos destacados. Sin embargo, en términos de TVL y actividad, aún se encuentra algo rezagado en comparación con sus principales competidores.
El token OP es el núcleo de la estructura de gobernanza descentralizada de Optimism Collective. Sin embargo, su modelo de distribución de ingresos presenta un "misterio": actualmente, los ingresos de los ordenadores pertenecen a la fundación Optimism, que los utiliza para financiar bienes públicos, en lugar de distribuirlos directamente a los poseedores de tokens OP. A pesar de que se espera compartir en el futuro, esta incertidumbre afecta la captura de valor directa del token, lo que genera dudas entre los inversores institucionales.
Además, la gobernanza de Optimism no ha sido un camino fácil. La baja participación en las votaciones y el gran control que tienen los contribuyentes clave y los inversores iniciales sobre el proceso de votación han dejado espacio para mejorar la promesa de "descentralización" en la práctica.
La salida de Optimism plantea serias dudas sobre el "mecanismo de captura de valor" de su token OP por parte de las compañías de gestión de activos. Una gran visión ecológica no se traduce directamente en un valor claro para el token. Los inversores institucionales tienden a preferir caminos claros y directos para la captura de valor del token. La baja participación en la gobernanza y la concentración del poder de voto en el equipo central también aumentan la complejidad y el riesgo de la inversión institucional. Ante la feroz competencia en la pista de Layer 2, las compañías de gestión de activos pueden considerar que OP tiene dificultades para proporcionar "retornos ajustados al riesgo más atractivos" en el corto plazo. La salida de Optimism refleja una profundización en la evaluación de la economía de los tokens de Layer 2 por parte de las instituciones: una simple ventaja técnica no es suficiente para sustentar el valor a largo plazo; el token debe contar con un mecanismo de captura de valor claro y sostenible y una verdadera gobernanza descentralizada.
El "indicador" y la "transformación estructural" de la inversión en encriptación en 2025
La "marea" de fondos institucionales: del bitcoin a un vasto océano de aplicaciones diversificadas
En el primer trimestre de 2025, el interés de las instituciones por los activos digitales continúa en aumento. Una encuesta muestra que hasta el 86% de los inversores institucionales encuestados ya poseen o planean asignar activos digitales, y casi el 60% (59%) planea invertir más del 5% de su AUM en encriptación. La aprobación sucesiva de ETFs de Bitcoin y Ethereum ha abierto las puertas del mundo financiero convencional a la encriptación, e incluso un ETF de Bitcoin de una gran empresa de gestión de activos ha establecido un récord de crecimiento más rápido de la historia.
Esta marea ya ha superado las "islas" de Bitcoin y Ethereum. Los datos muestran que el 73% de los inversores ya posee criptomonedas alternativas, y se espera que la participación en DeFi se triplique en dos años. La tokenización de activos del mundo real (RWA) y la adopción de monedas estables se están acelerando, alcanzando un valor total de mercado de 234 mil millones de dólares, con múltiples protocolos conectando DeFi y las finanzas tradicionales.
La inversión institucional está avanzando de la simple "creencia en Bitcoin" hacia un "portafolio diversificado" y la "implementación de escenarios de aplicación" en un vasto océano. La inclusión de Avalanche y Morpho en la lista de compañías de gestión de activos es una profunda manifestación de la tendencia de la inversión institucional "de un punto a una superficie" y "de la especulación a la aplicación".
La "teoría de la evolución" de DeFi: de "crecimiento salvaje" a "supervivencia refinada"
En 2024, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi se disparará un 129%, y el volumen de transacciones en intercambios descentralizados (DEXs) de derivados aumentará un 872%. DeFi está desarrollando stablecoins generadoras de ingresos, atrayendo a las finanzas tradicionales. Tendencias como las finanzas integradas, la automatización y la inteligencia artificial/aprendizaje automático (AI/ML) están reconfigurando el panorama. El éxito de Morpho es un reflejo de la innovación en préstamos DeFi.
DeFi está experimentando una "teoría de la evolución" que va desde el "crecimiento salvaje" hasta la "supervivencia refinada". Las aplicaciones de Layer 2 y AI/ML están destinadas a resolver puntos críticos y mejorar la eficiencia. Las monedas estables de rendimiento y las finanzas integradas han enriquecido las formas de productos, conectándose sin problemas con las finanzas tradicionales. El crecimiento explosivo de los DEX de derivados y el camino institucional de Morpho indican que DeFi está satisfaciendo las necesidades de transacciones complejas y gestión de riesgos de las instituciones. La preferencia de las empresas de gestión de activos por Morpho es un reconocimiento de la tendencia de "auto-evolución e integración externa" de DeFi, con la expectativa de que los protocolos puedan mejorar la eficiencia, reducir riesgos y conectar las finanzas tradicionales.
La "carrera" de la Capa 2: una competencia integral de ecología, tecnología y captura de valor
Las soluciones de Capa 2, como la "autopista" de Ethereum, mejoran significativamente su escalabilidad y reducen los costos para los usuarios. Optimistic Rollups y ZK-Rollups son tecnologías dominantes. El mercado de Capa 2 es altamente competitivo, y algunos proyectos actualmente lideran en TVL y número de protocolos. Optimism, a través de la visión de "cadena super" y OP Stack, se dedica a construir un ecosistema interoperable, atrayendo a varios proyectos de gran peso.
La competencia de Layer 2 se ha trasladado a una lucha integral por la "capacidad de construcción de ecosistemas" y el "modelo de captura de valor de tokens". La eliminación de Optimism demuestra precisamente que, incluso con una gran visión ecológica, si el mecanismo de captura de valor de tokens no es lo suficientemente claro o presenta riesgos de centralización, será difícil ganar la preferencia a largo plazo de las instituciones. La evaluación de Layer 2 por parte de las empresas de gestión de activos ha superado los indicadores superficiales, profundizando en la creación y distribución de valor sostenible a largo plazo.
Filtro de regulación: Cumplimiento, "boleto de entrada" para fondos institucionales
En 2025, el entorno de regulación de encriptación en Estados Unidos se vuelve cada vez más claro, como si se estuviera creando un "filtro" para la entrada de fondos institucionales en el mercado de encriptación. Los reguladores publican nuevas directrices que aclaran que el "staking de protocolos" no es una emisión de valores. El Congreso de Estados Unidos aprueba una ley que elimina la obligación de informes de corredores para plataformas DeFi (depósitos y retiros no tradicionales de moneda fiduciaria).
La clarificación regulatoria es un "catalizador" clave para la entrada masiva de instituciones en el mercado de encriptación, y también es un "filtro" preciso. Reduce el riesgo legal y operativo de las instituciones, y fomenta la entrada de más instituciones conformes en el ecosistema PoS y DeFi. Sin embargo, la claridad regulatoria también significa que los requisitos de cumplimiento son más estrictos. La eliminación de Lido puede deberse en parte a sus preocupaciones sobre el "sistema de licencias" y la centralización de la gobernanza. Como una empresa de gestión de activos sometida a estricta regulación, la toma de decisiones de inversión pone un alto énfasis en la conformidad. Esto indica que, a partir de 2025 y más allá, la conformidad se ha convertido en el "boleto de entrada" para atraer capital institucional.
Resumen
La adaptación de la lista de los 20 principales activos de la compañía de gestión de activos delinean claramente la trayectoria de evolución de la inversión institucional en el mercado encriptación para 2025. Se centra en la innovación tecnológica de los proyectos, en los escenarios de aplicación real, en los modelos sostenibles de captura de valor y en las prácticas de gobernanza descentralizada. La inclusión de Avalanche y Morpho representa el reconocimiento del mercado del potencial explosivo de las cadenas de bloques de alto rendimiento en aplicaciones de finanzas de juegos/empresariales, así como la expectativa sobre el desarrollo de préstamos DeFi hacia un nivel institucional y regulado. La exclusión de Lido DAO y Optimism advierte sobre los riesgos de centralización en la participación líquida, así como el impacto de la incertidumbre en la captura de valor del modelo económico de los tokens Layer 2 en la atracción institucional.
Resumen de la lógica de inversión clave en el mercado de encriptación para 2025: