Análisis profundo de la pista RWA: el motor de crecimiento del mercado de criptomonedas en 2025

El rápido desarrollo de las finanzas descentralizadas ( DeFi ) ha creado un ecosistema financiero que no depende del sistema bancario tradicional. Sin embargo, el campo de DeFi depende en gran medida de los activos encriptados y carece del apoyo de activos del mundo real ( RWA ), lo que limita su desarrollo a la volatilidad del mercado de criptomonedas. El surgimiento de la pista de RWA está rompiendo esta limitación, combinando activos financieros del mundo real con la tecnología blockchain, mejorando la estabilidad de los productos financieros en la cadena y aportando un enorme incremento de liquidez al mercado. Esta pista se ha convertido en un puente clave para que los inversores institucionales y las instituciones financieras tradicionales ingresen a la industria de las criptomonedas, y se espera que impulse a toda la industria blockchain hacia un nuevo ciclo de crecimiento.

El núcleo de RWA es digitalizar varios activos del mercado financiero tradicional ( como bonos, bienes raíces, acciones, obras de arte, capital privado, etc. ) y convertirlos en activos tokenizados que se pueden negociar, hipotecar o prestar en la cadena a través de la tecnología blockchain. Esto no solo mejora la liquidez de los activos, sino que también reduce los costos de fricción en el mercado financiero tradicional, como el largo tiempo de liquidación de transacciones, altos costos de intermediación y problemas de liquidez limitada. Tomando como ejemplo el mercado de bonos, el comercio tradicional implica múltiples instituciones y es complicado, mientras que la tokenización de RWA puede lograr la liquidación en tiempo real en la cadena, mejorando enormemente la eficiencia y reduciendo los costos. Al mismo tiempo, la transparencia y trazabilidad de la blockchain hacen que la gestión de activos RWA sea más transparente, reduciendo efectivamente el fraude en el mercado y las operaciones indebidas.

Con la madurez de la tecnología y el aumento de la demanda, la pista RWA está atrayendo la participación de cada vez más instituciones. Una de las mayores compañías de gestión de activos del mundo, BlackRock, ha lanzado un fondo tokenizado basado en blockchain llamado BUIDL, que principalmente posee activos estables como bonos del gobierno de EE.UU., ofreciendo transacciones más eficientes a través de blockchain. Gigantes de las finanzas tradicionales como Franklin Templeton también están tratando activamente de tokenizar algunos de sus productos de fondos, facilitando la participación de los inversores. Esto indica que la pista RWA se ha convertido en la tendencia central de la digitalización del mercado financiero global.

Desde una perspectiva técnica, el desarrollo de RWA depende de múltiples infraestructuras clave, incluyendo redes de blockchain subyacentes, contratos inteligentes, oráculos, identidad descentralizada y gestión de cumplimiento, entre otros. Ethereum sigue siendo la red preferida para la tokenización de RWA, con muchas instituciones que implementan contratos inteligentes para gestionar activos RWA. Las soluciones L2 ( como Arbitrum y Optimism ) se han convertido en opciones populares para el comercio de activos RWA, con el fin de reducir costos y aumentar el rendimiento. Cadenas de bloques públicas como Solana, Avalanche y Polkadot también están explorando escenarios de aplicación de RWA, buscando captar el mercado.

En términos de tamaño del mercado, Boston Consulting Group estima que para 2030, el tamaño de la pista RWA alcanzará los 16 billones de dólares, superando con creces la capitalización total actual del mercado de criptomonedas. El valor del mercado inmobiliario global es de aproximadamente 300 billones de dólares; si el 1% de los activos se tokeniza, se podrá crear un mercado RWA de 3 billones de dólares. El tamaño del mercado de bonos global supera los 120 billones de dólares; si el 1% entra en blockchain, se formará un nuevo mercado emergente de 1.2 billones de dólares.

Los fondos institucionales están acelerando su entrada en el sector de RWA, lo que indica que se ha convertido en una parte importante del sistema financiero global. En 2025, a medida que el apoyo del gobierno a la industria de encriptación se fortalezca, esta tendencia continuará desarrollándose. Para los inversores, el sector de RWA no solo ofrece nuevas oportunidades de mercado, sino que también puede convertirse en un puente importante para la fusión del mercado de encriptación con las finanzas tradicionales. En los próximos años, con la mejora de la infraestructura, la implementación de marcos regulatorios y la disposición de instituciones financieras tradicionales, se espera que el sector de RWA se convierta en un nuevo motor de crecimiento para la industria de blockchain, impulsando la transformación digital de todo el mercado financiero.

En general, el surgimiento del sector RWA representa la madurez de la tecnología blockchain y la expansión de los escenarios de aplicación, lo que significa que el mercado financiero global entra en una nueva etapa de descentralización y eficiencia. Para los participantes del mercado, cómo aprovechar la oportunidad de la tokenización de activos RWA, establecer infraestructuras y protocolos clave, se convertirá en el tema central del desarrollo de la industria de encriptación en los próximos años.

Entorno del mercado actual: factores catalizadores de la economía macro y el desarrollo de RWA

En el contexto de la creciente incertidumbre económica global, los cambios en los ciclos de liquidez y el florecimiento del mercado de activos digitales, la pista RWA se está convirtiendo en uno de los puntos de mayor profundidad en la industria de la encriptación. Los ajustes en la política monetaria de la Reserva Federal, la presión inflacionaria persistente, la volatilidad en el mercado de deuda y el aumento de la participación institucional brindan una oportunidad sin precedentes para el desarrollo de RWA. Al mismo tiempo, las deficiencias del sistema financiero tradicional y el aumento de la madurez de DeFi están impulsando la migración de activos del mundo real a la cadena. Este artículo explora los factores catalizadores del desarrollo de la pista RWA desde cinco aspectos: la situación macroeconómica global, el entorno de liquidez, las tendencias de regulación política, la entrada de instituciones y la madurez del ecosistema DeFi.

Situación macroeconómica global: inflación, tasas de interés y cambios en el sentimiento de aversión al riesgo del mercado

El entorno macroeconómico global es la variable clave que afecta el desarrollo de RWA. En los últimos años, la recuperación económica débil tras la pandemia, el aumento de los conflictos geopolíticos, los problemas de la cadena de suministro y los ajustes en las políticas de los bancos centrales han incrementado la incertidumbre del crecimiento económico global. Entre ellos, los cambios en la inflación y las políticas de tasas de interés afectan directamente la liquidez de los fondos y las estrategias de asignación de activos de los inversores, impulsando indirectamente el desarrollo del sector de RWA.

Primero, en los últimos dos años, el agresivo aumento de tasas de interés de la Reserva Federal ha tenido un profundo impacto en los mercados globales. Desde 2022, la Reserva Federal ha aumentado las tasas en múltiples ocasiones para frenar la alta inflación, lo que ha llevado a un endurecimiento de la liquidez global. En un entorno de altas tasas de interés, la aversión al riesgo de los inversores disminuye, y los mercados financieros tradicionales se ven afectados, con más capital fluyendo hacia activos de bajo riesgo y alto rendimiento. Esto ha llevado a los inversores a centrarse en bonos del gobierno, oro, bienes raíces, entre otros, y la tokenización de estos activos se ha convertido en un importante punto de crecimiento en el sector de RWA. Por ejemplo, la tokenización de bonos del gobierno de EE. UU. (, el token OUSG de Ondo Finance ), con una alta tasa de rendimiento anual de (5% o más ), se ha convertido en una herramienta de inversión importante en el mercado de criptomonedas, atrayendo grandes flujos de capital de DeFi.

En segundo lugar, la crisis de deuda global se agrava, y la pista RWA se convierte en una opción importante para la inversión de fondos. Hasta 2024, la deuda total global superará los 300 billones de dólares, la deuda pública de EE. UU. supera los 34 billones de dólares y el déficit fiscal alcanza un máximo histórico. La confianza de los inversores en los mercados financieros tradicionales se ve afectada, buscando infraestructuras financieras más transparentes y eficientes. Las características de desconfianza, sin fronteras y bajo costo de la tecnología blockchain convierten la tokenización de activos RWA en la mejor solución. En un entorno de alta inflación, la demanda de oro y materias primas se dispara, y los tokens de oro ( como PAXG y XAUT) se convierten en activos populares en el mercado de criptomonedas.

En general, la incertidumbre económica mundial ha aumentado la demanda de activos refugio por parte de los inversores, la innovación en la pista RWA ha facilitado la entrada de estos activos en el mercado de criptomonedas, impulsando un crecimiento explosivo en esta pista.

Entorno de liquidez: cambio en la política de la Reserva Federal y cambios en la aversión al riesgo del mercado

El rápido desarrollo de la pista RWA no puede separarse de los cambios en el entorno de liquidez global. En 2022-2023, las grandes subidas de tasas de interés de la Reserva Federal llevaron a una grave contracción de la liquidez en los mercados globales. Desde 2024, con la presión inflacionaria aliviándose, la Reserva Federal entra en la fase final de aumentos de tasas e incluso podría comenzar un ciclo de reducción de tasas, lo que cambia las expectativas de liquidez en el mercado y promueve enormemente el desarrollo de la pista RWA.

Primero, el ajuste de la política monetaria de la Reserva Federal ha aumentado la demanda del mercado por activos de rendimiento estable. El ecosistema DeFi experimentó una fase de alta volatilidad y alto riesgo entre 2021 y 2022, y actualmente los inversores tienden a preferir productos de bajo riesgo y rendimiento predecible. La pista de RWA ofrece precisamente esta solución. La tokenización de bonos y la tokenización del mercado de colocaciones privadas permiten a los inversores disfrutar de un modelo de rendimiento más estable y más conforme dentro del ecosistema DeFi, lo cual es una de las razones importantes para la explosión de RWA en 2024.

En segundo lugar, desde la perspectiva del mercado de criptomonedas, BTC se beneficiará de la aprobación de ETFs al contado en 2024, con un flujo continuo de capital institucional, lo que ampliará el fondo total del mercado de criptomonedas. Estos fondos necesitarán buscar inversiones más estables fuera de BTC. Los activos RWA, debido a su profunda vinculación con el mercado financiero tradicional, se han convertido en una dirección importante para la asignación de capital institucional. Gigantes de la gestión de activos como BlackRock y Fidelity ya han comenzado a prestar atención al campo de RWA y han lanzado productos de inversión relacionados, impulsando aún más el crecimiento del sector RWA.

Además, a medida que las tasas de interés de DeFi disminuyen, la ventaja de rendimiento de la pista RWA se vuelve cada vez más evidente. Entre 2021 y 2022, el rendimiento del ecosistema DeFi alcanzó en general más del 10%, mientras que en 2024 la mayoría de los rendimientos de las stablecoins de los protocolos DeFi han caído entre el 2% y el 4%. En cambio, el rendimiento de los bonos del tesoro de EE. UU. en la pista RWA se mantiene por encima del 5%, convirtiendo los activos RWA en un nuevo pilar de rendimiento de DeFi, atrayendo una gran cantidad de fondos.

Tendencias de regulación política: el proceso de cumplimiento en la pista RWA

En el desarrollo de la industria de la encriptación, los problemas de regulación han sido siempre el foco de atención del mercado, y la aparición de la pista RWA se debe a su mayor conformidad en comparación con otras pistas de DeFi, lo que puede satisfacer las necesidades de los inversores institucionales. Los reguladores de diferentes países están aceptando gradualmente este modelo innovador de tokenización de activos y explorando cómo apoyar el desarrollo del ecosistema RWA a través de un marco legal.

Primero, la SEC y la CFTC de EE. UU. han iniciado investigaciones en áreas como la tokenización de valores y la tokenización de bonos, y han permitido que algunas instituciones emitan activos tokenizados dentro de un marco de cumplimiento. Por ejemplo, Securitize ha sido reconocida por la SEC y puede emitir tokens de valores basados en blockchain, lo que proporciona un buen ejemplo de cumplimiento para el sector de RWA.

En segundo lugar, Europa, Japón, Singapur y otras regiones tienen una actitud relativamente abierta hacia la pista RWA. Por ejemplo, SDX en Suiza y BSDEX en Alemania ya han apoyado el comercio de acciones tokenizadas, y el gobierno de Singapur también está promoviendo activamente el desarrollo de la cadena de activos RWA en línea. Estas políticas favorables hacen que los inversores institucionales estén más dispuestos a entrar en la pista RWA, proporcionando una base sólida para su desarrollo.

Entrada de instituciones y aumento de la madurez del ecosistema DeFi

Además de la economía macro y la regulación política, la entrada de instituciones y la madurez del ecosistema DeFi también son factores importantes que impulsan el crecimiento de la pista RWA. Las instituciones tradicionales han comenzado a prestar atención a la fusión de DeFi y TradFi, y muchas de las principales empresas de gestión de activos, bancos y fondos de cobertura ya han comenzado a investigar cómo emitir y negociar activos RWA en la blockchain. Al mismo tiempo, el ecosistema DeFi está transicionando gradualmente de "alta volatilidad, alto riesgo" a "ingresos estables, desarrollo regulado", y la pista RWA se convierte en el principal beneficiario de esta tendencia. Cada vez más protocolos DeFi ( como MakerDAO, Aave, Maple Finance ) se están integrando profundamente con activos RWA, lo que hace que el crecimiento de la pista RWA tenga una mayor sostenibilidad.

En resumen, la explosión del sector RWA no solo es el resultado de la demanda del mercado, sino también un producto de la interacción entre la economía macroeconómica global, la regulación política, el entorno de liquidez y la evolución del ecosistema DeFi. Impulsado por estos factores catalizadores, se espera que el sector RWA se convierta en uno de los motores de crecimiento más importantes del mercado de criptomonedas entre 2024 y 2025.

Principales clasificaciones y análisis de proyectos clave en la pista RWA

En un contexto de madurez continua del mercado de criptomonedas y la acelerada entrada de fondos institucionales, la pista RWA ha surgido como una gran tendencia. El objetivo central de la pista RWA es emitir, negociar y gestionar activos del mercado financiero tradicional, como bonos, bienes raíces, productos, capital privado, etc., a través de la tokenización en blockchain, haciéndolos más líquidos, más accesibles y capaces de integrarse con el ecosistema DeFi. Esto no solo proporciona conveniencia financiera descentralizada a los activos tradicionales, sino que también ofrece fuentes de ingresos más estables al ecosistema DeFi. La pista RWA tiene una variedad rica de escenarios de aplicación, y los diferentes tipos de activos del mundo real tienen diversas formas de representación en la cadena, generalmente divididos en las siguientes categorías principales: RWA de bonos, RWA de productos y grandes activos, RWA de bienes raíces, RWA de acciones y mercado privado, y RWA de infraestructura y cadena de suministro. En esta sección, exploraremos en detalle la lógica central de estas categorías y analizaremos los proyectos representativos actuales del mercado, para comprender más a fondo la disposición de la pista RWA.

RWA de bonos: cadena de deuda pública estadounidense, deuda soberana y deuda corporativa

El mercado de bonos es una de las clases de activos más importantes en los mercados financieros globales, especialmente los bonos del Tesoro de Estados Unidos (UST), considerados uno de los activos más seguros del mundo, ampliamente utilizados para la cobertura y los activos de reserva. A medida que el ecosistema DeFi madura, cada vez más instituciones intentan llevar los activos de bonos a la blockchain, logrando la transparencia de los rendimientos, el aumento de la liquidez y la posibilidad de comercio global.

Actualmente, el tamaño del mercado de deuda global ha superado los 300 billones de dólares, de los cuales la deuda estadounidense tiene una participación muy alta, mientras que la capitalización total del mercado de criptomonedas es de solo 2-3 billones de dólares. Si los activos tokenizados en la pista RWA pueden ser introducidos con éxito en el ecosistema DeFi, cambiarán drásticamente el panorama del mercado. La liquidez del mercado de bonos tradicional está limitada por factores como el horario de negociación, las barreras de entrada al mercado y el ciclo de liquidación, mientras que los bonos en cadena pueden ofrecer transacciones 7*24 horas, acceso sin fronteras y liquidación en segundos.