Moneda estable de rendimiento: el nuevo motor de ganancias del mercado de criptomonedas

En el campo de las criptomonedas, las monedas estables están experimentando una transformación silenciosa. Ya no son simplemente herramientas de almacenamiento de valor, sino que están evolucionando gradualmente hacia una nueva fuente de ingresos para los inversores. Desde bonos del gobierno de EE.UU. hasta arbitraje de contratos perpetuos, las monedas estables que generan intereses están creando nuevas oportunidades de ganancias para los inversores en criptomonedas. Actualmente, hay decenas de proyectos relacionados con un valor de mercado superior a 20 millones de dólares, con un valor total que supera los mil millones de dólares. Este artículo analizará en profundidad las fuentes de ingresos de las principales monedas estables que generan intereses y presentará los proyectos más representativos del mercado, explorando cómo logran la valorización de los fondos.

Resumen de moneda estable de interés

La principal diferencia entre las monedas estables de rendimiento y las monedas estables tradicionales radica en que no solo mantienen la estabilidad de precios, sino que también pueden generar ingresos pasivos para los titulares. El valor central de este innovador producto financiero radica en crear ingresos adicionales para los usuarios a través de estrategias subyacentes, mientras se mantiene el anclaje del precio de la moneda estable.

Análisis de fuentes de ingresos

Los ingresos de las monedas estables de generación de intereses provienen de diversas fuentes, principalmente de las siguientes categorías:

1. Inversión en activos del mundo real (RWA): invertir fondos en activos de bajo riesgo como bonos del gobierno de EE. UU., fondos del mercado monetario o bonos corporativos, y devolver los ingresos de la inversión a los tenedores de moneda.

2. Estrategias de finanzas descentralizadas (DeFi): aprovechar los grupos de liquidez, la minería de liquidez o estrategias de "delta neutral" para obtener ganancias de la ineficiencia del mercado.

3. Préstamo: Prestar depósitos a los prestatarios, los intereses pagados por los prestatarios se convierten en la fuente de ingresos para los poseedores de moneda.

4. Soporte de deuda: permite a los usuarios bloquear activos encriptados como garantía para prestar moneda estable. Los ingresos provienen principalmente de las tarifas de estabilidad o de los intereses generados por las garantías que no son moneda estable.

5. Estrategia mixta: combinar múltiples canales como RWA tokenizado, protocolos DeFi, plataformas de finanzas centralizadas, etc., para lograr la diversificación de las fuentes de ingresos.

Análisis de proyectos de monedas estables de interés principal

tipo de soporte RWA

Este tipo de moneda estable genera ingresos principalmente mediante la inversión en activos del mundo real de bajo riesgo:

• Ethena Labs (USDtb): suministro total de 1.3 mil millones de dólares, respaldado por una conocida empresa de gestión de activos.
• Usual (USD0): suministro total de 619 millones de dólares, respaldado 1:1 por RWA de muy corto plazo (principalmente tokens de deuda pública de EE. UU.).
• BUIDL: suministro total de 570 millones de dólares, que posee bonos del gobierno de EE. UU. y equivalentes de efectivo.
• Ondo Finance (USDY): suministro total de 560 millones de dólares, totalmente respaldado por bonos del gobierno de EE. UU.
• OpenEden (USDO): suministro total de 280 millones de dólares, los ingresos provienen de reservas respaldadas por bonos del gobierno de EE. UU. y acuerdos de recompra.

estrategia de comercio/arbitraje de base

Este tipo de moneda estable obtiene ganancias a través de estrategias de mercado neutrales:

• Ethena Labs (USDe): suministro total de 60 mil millones de dólares, mantenido en anclaje a través de la cobertura Delta con colaterales spot.
• Stables Labs (USDX): suministro total de 671 millones de dólares, utilizando múltiples estrategias de arbitraje delta neutral entre monedas encriptación.
• Falcon Stable (USDf): suministro total de 573 millones de dólares, genera ingresos a través de estrategias neutrales de mercado como arbitraje de tasas de interés, comercio entre plataformas, etc.
• Resolv Labs (USR): suministro total de 216 millones de dólares, respaldado por un grupo de garantía de ETH, para cubrir el riesgo de precio de ETH a través de futuros perpetuos.

préstamo/deuda respaldada

Este tipo de moneda estable genera ingresos a través de préstamos o posiciones de deuda colateralizadas:

• Sky (DAI): suministro total de 5.3 mil millones de dólares, basado en el modelo de posiciones de deuda colateralizada (CDP).
• Curve Finance (crvUSD): suministro total de 840 millones de dólares, moneda estable sobrecolateralizada, respaldada por ETH.
• Syrup (syrupUSDC): suministro total de 631 millones de dólares, respaldado por préstamos colaterales a tasa fija proporcionados a instituciones de encriptación.
• MIM_Spell (MIM): Suministro total de 241 millones de dólares, mediante la acuñación de criptomonedas con intereses bloqueados, los ingresos provienen de los intereses y las tarifas de liquidación.

tipo de fuente de ingresos mixtos

Este tipo de moneda estable diversifica el riesgo y optimiza los rendimientos mediante la combinación de diversas estrategias:

• Reservoir (rUSD): suministro total de 230.5 millones de dólares, respaldado por RWA y distribuidores de capital en dólares y bóvedas de préstamos.
• Coinshift (csUSDL): suministro total de 126.6 millones de dólares, combinando T-Bills y estrategias de préstamo DeFi.
• Midas: suministro total de 110 millones de dólares, ofrece una variedad de estrategias de moneda estable de nivel institucional y cumplimiento.

Conclusión

Las monedas estables de rendimiento se están convirtiendo en un segmento en rápido desarrollo dentro del mercado de criptomonedas, ofreciendo nuevas oportunidades de ingresos para los inversores. Sin embargo, es importante tener en cuenta que estos productos no son sin riesgo, y los inversores deben comprender plenamente los riesgos potenciales de los contratos inteligentes, riesgos del protocolo, riesgos de mercado y riesgos de colateral al participar. A medida que el mercado sigue evolucionando, podemos esperar ver más estrategias innovadoras de monedas estables de rendimiento que enriquezcan aún más el ecosistema financiero encriptado.