Bitcoin: ¿activo refugio o activo de riesgo?

En los últimos años, la posición del Bitcoin en la comunidad cripto ha cambiado significativamente. Lo que alguna vez fue ampliamente considerado un activo de "refugio", hoy en día cada vez menos personas lo describen de esta manera.

Tradicionalmente, los activos de refugio pueden mantener su valor o apreciarse durante períodos de agitación económica, como los bonos del gobierno, el dólar y el oro. Sin embargo, la reciente situación económica global y la volatilidad del mercado han llevado a las personas a cuestionar las propiedades de refugio de Bitcoin.

Los datos muestran que, desde principios de año, el precio del oro ha aumentado aproximadamente un 10%, mientras que el Bitcoin ha caído alrededor de un 10%. Esta diferencia de rendimiento ha llevado a muchos analistas a considerar que las criptomonedas ya no se ven como una herramienta de refugio confiable.

Algunos expertos del mercado afirman que Bitcoin nunca ha cumplido realmente con la definición de un activo refugio. Paul Schatz, fundador de Heritage Capital, señala que la volatilidad de Bitcoin es demasiado alta, lo que dificulta su clasificación como activo refugio. Jochen Stanzl, analista jefe de mercado de CMC Markets, también cree que Bitcoin sigue siendo una herramienta especulativa y no un activo refugio.

Sin embargo, la percepción sobre Bitcoin puede estar evolucionando. A medida que las empresas de gestión de activos tradicionales lanzan ETFs de Bitcoin, se expande su base de propiedad, pero al mismo tiempo puede cambiar su posicionamiento en el mercado. Ahora, Bitcoin se considera más como un activo especulativo o de "preferencia por el riesgo", similar a las acciones tecnológicas.

El editor de la Kobeissi Letter, Adam Kobeissi, señaló que Bitcoin está altamente correlacionado con activos de riesgo y generalmente presenta una volatilidad inversa con activos de refugio tradicionales como el oro. Considera que, con el aumento de la participación institucional y el uso de apalancamiento, el futuro de Bitcoin presenta una gran incertidumbre.

Sin embargo, también hay opiniones que sostienen que los activos de refugio deben evaluarse desde una perspectiva a largo plazo. Noelle Acheson, autora de Crypto is Macro Now, afirma que en casi cualquier marco temporal de cuatro años, el rendimiento de Bitcoin ha superado al del oro y las acciones estadounidenses. Ella considera que Bitcoin tiene una doble naturaleza: a corto plazo es un activo de riesgo, y a largo plazo es un medio de almacenamiento de valor.

Algunos analistas señalan que Bitcoin podría mostrar características de refugio en determinadas situaciones. Por ejemplo, durante la crisis bancaria de marzo de 2023, el precio de Bitcoin experimentó un aumento significativo, siendo considerado por algunos como una cobertura contra la inestabilidad del sistema financiero.

A pesar de que Bitcoin puede enfrentar volatilidad a corto plazo, muchos fundamentos siguen siendo positivos. Un entorno político de apoyo, un aumento en la participación institucional y el crecimiento de la adopción de criptomonedas brindan apoyo al desarrollo a largo plazo de Bitcoin.

El principal problema que enfrentan los participantes del mercado ahora es: ¿cuál será el principal catalizador que impulse el aumento de Bitcoin? A medida que cambia el entorno macroeconómico y fluctúa el sentimiento de los inversores, la posición de mercado de Bitcoin puede continuar evolucionando.

En general, la naturaleza del Bitcoin sigue siendo objeto de debate. Puede ser tanto un activo de riesgo a corto plazo como una herramienta de refugio a largo plazo. Los inversores, al evaluar el Bitcoin, deben considerar su multifaceticidad y hacer juicios basados en sus propios objetivos de inversión y capacidad de asumir riesgos.