Hong Kong aprueba la ley de moneda estable, brindando nuevas oportunidades para la industria de activos digitales

El 21 de mayo de 2025, el Consejo Legislativo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong aprobó el "Proyecto de Ley de monedas estables", convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un sistema de regulación de cadena completa para monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. Esta ley no solo proporciona un marco legal claro para la industria de activos digitales de Hong Kong, sino que también ha dado un paso importante en el equilibrio entre la innovación financiera y el control de riesgos, teniendo un impacto profundo en el desarrollo de la industria de moneda digital en Hong Kong y en el continente chino.

I. Impacto positivo en la industria de criptomonedas de Hong Kong

1. Reforzar el estatus de Hong Kong como centro global de activo digital.

La aprobación del "Borrador de Reglamento de Monedas Estables" refuerza aún más la posición de liderazgo de Hong Kong en el mercado global de activos digitales. El proyecto de ley establece los requisitos regulatorios para los emisores de monedas estables, incluyendo un umbral de capital registrado de 25 millones de dólares de Hong Kong, un anclaje de activos de reserva 1:1 con respecto a la cantidad emitida, y la garantía obligatoria de un derecho de rescate incondicional. Estos estándares regulatorios estrictos pero claros proporcionan un entorno de conformidad transparente para el mercado de monedas estables, lo que ayuda a atraer a inversores y empresas globales a elegir Hong Kong como centro operativo para sus negocios de monedas estables.

La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea emitir rápidamente directrices regulatorias tras la aprobación de la ley y abrirá las solicitudes de licencia a finales de 2025. Esto atraerá a empresas, incluidas varias instituciones reconocidas, a participar activamente, acelerando el desarrollo y la aplicación de la moneda estable del dólar de Hong Kong. El lanzamiento de la moneda estable del dólar de Hong Kong no solo podrá mejorar la competitividad de Hong Kong en el ámbito de los pagos transfronterizos, sino que también impulsará el desarrollo del ecosistema Web3, inyectando nueva vitalidad a la economía digital de Hong Kong.

2. Promover la innovación financiera y el desarrollo tecnológico

La aprobación del "Borrador de Regulación de Monedas Estables" indica que el gobierno de Hong Kong considera a las monedas estables como una parte importante de la infraestructura financiera digital. La ley proporciona a los emisores de monedas estables un camino claro de cumplimiento, alentando a las empresas a innovar tecnológicamente dentro de un marco regulatorio. Por ejemplo, algunas grandes empresas tecnológicas han ingresado a la fase de pruebas del "sandbox" de monedas estables en Hong Kong, lo que demuestra la confianza de las empresas en el mercado de Hong Kong. Este mecanismo de "sandbox" regulatorio permite a las empresas probar productos innovadores en un entorno controlado, reduciendo los costos de cumplimiento para las startups, al mismo tiempo que proporciona espacio para la iteración tecnológica.

Las monedas estables, como componente central de las finanzas descentralizadas (DeFi), su legalización impulsará el desarrollo de campos como Web3, NFT y el metaverso. Desde 2022, el gobierno de Hong Kong ha comenzado a establecer regulaciones sobre activos virtuales, demostrando su apoyo a largo plazo al ecosistema Web3. La aprobación de la ley estimulará aún más la aplicación de la tecnología blockchain en áreas como pagos, liquidaciones y finanzas de la cadena de suministro, creando un ecosistema de activos digitales vibrante en Hong Kong.

3. Aumentar la confianza del mercado y la protección del inversor

La industria de los activos virtuales enfrenta una crisis de confianza debido a algunos eventos del pasado. Hong Kong, al establecer un sistema integral de regulación de monedas estables, enfatiza la gestión de activos de reserva, la liquidez y los requisitos de prevención de lavado de dinero (AML), lo que reduce de manera efectiva el riesgo del mercado. Estas medidas aseguran la sostenibilidad del modelo de negocio de los emisores de monedas estables, al tiempo que proporcionan una mayor seguridad a los inversores. Por ejemplo, el requisito de activos de reserva del 1:1 y el derecho de redención incondicional pueden prevenir eficazmente el riesgo de desvinculación de las monedas estables, fortaleciendo la confianza del mercado en las monedas estables.

Además, el marco regulatorio de Hong Kong busca un equilibrio entre la innovación y la protección, mostrando una actitud abierta y compatible. Este equilibrio no solo ha atraído la atención de empresas globales de criptomonedas, sino que también ha proporcionado a los inversores minoristas locales canales de inversión más seguros. Algunos bancos locales han sido pioneros en ofrecer servicios de negociación de activos virtuales, respaldando transacciones de bitcoin y ethereum, y en el futuro podrían expandirse aún más al comercio de moneda estable. Este efecto demostrativo de los pioneros impulsará a más instituciones financieras a ingresar al mercado de activos virtuales, ampliando la base de inversores de Hong Kong.

4. Promover los pagos transfronterizos y la interconexión financiera

La moneda estable tiene ventajas de bajo costo y alta eficiencia en los pagos transfronterizos, y la ley de moneda estable de Hong Kong ha sentado las bases para la amplia aplicación de la moneda estable en dólares de Hong Kong. El lanzamiento de la moneda estable en dólares de Hong Kong optimizará la interconexión financiera entre Hong Kong y otras regiones de Asia, especialmente en el marco de la iniciativa "Belt and Road" y la construcción de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao. Por ejemplo, la moneda estable en dólares de Hong Kong se puede utilizar para comercio electrónico transfronterizo, liquidación comercial y financiamiento de la cadena de suministro, reduciendo los costos de transacción y aumentando la eficiencia de la liquidación. Esto no solo ayudará a Hong Kong a consolidar su posición como centro global de comercio, sino que también proporcionará más herramientas financieras digitales a las empresas locales.

Dos, el impacto positivo en la industria de moneda virtual en China continental

1. Proporcionar referencias de experiencia regulatoria para el continente

La actitud de China continental hacia la regulación de las monedas virtuales es bastante estricta, pero tiene una postura abierta hacia la tecnología blockchain. La aprobación del "borrador de la ley de monedas estables" en Hong Kong proporciona un modelo regulatorio que puede ser referenciado por el continente. El marco regulatorio de Hong Kong enfatiza el equilibrio entre la conformidad, la prevención de riesgos y la innovación financiera, lo cual se alinea en cierta medida con los objetivos políticos del continente para promover la aplicación de la tecnología blockchain en el ámbito financiero (como el yuan digital).

Por ejemplo, el mecanismo de "sandbox regulatorio" de Hong Kong proporciona un entorno de prueba para la emisión de moneda estable, y este modelo podría inspirar a la parte continental a explorar mecanismos piloto similares en áreas específicas (como la moneda digital del banco central CBDC o la financiación de la cadena de suministro). Hong Kong, como puente entre la parte continental y los mercados internacionales, su experiencia exitosa podría impulsar a la parte continental a gradualmente aliviar las restricciones regulatorias sobre monedas estables y otros activos virtuales en el futuro, especialmente en el ámbito de las monedas estables vinculadas al dólar de Hong Kong o al renminbi.

2. Impulsar la internacionalización del renminbi

La ley de monedas estables de Hong Kong proporciona un campo de pruebas para las monedas estables que no son en dólares estadounidenses (como las monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong o al renminbi). Aunque actualmente la regulación de monedas estables en Hong Kong se centra principalmente en las monedas estables en dólares de Hong Kong, su actitud reguladora abierta ofrece la posibilidad de explorar las monedas estables en renminbi. Hong Kong, como centro offshore del renminbi, cuenta con una infraestructura financiera madura y un entorno de mercado internacionalizado, lo que lo convierte en un lugar adecuado para experimentar con monedas estables en renminbi. Si las monedas estables en renminbi tienen éxito en Hong Kong, impulsarán aún más el uso del renminbi en los pagos y liquidaciones globales, apoyando el proceso de internacionalización del renminbi.

Por ejemplo, el marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong podría proporcionar a las empresas del continente un canal de cumplimiento, emitiendo monedas estables ancladas al renminbi a través de Hong Kong, para el comercio y la inversión transfronterizos. Este modelo no solo puede aumentar la aceptación internacional del renminbi, sino que también puede proporcionar a las empresas del continente nuevas herramientas de financiamiento y pago, mejorando su competitividad en el mercado global.

3. Promover el desarrollo colaborativo de la tecnología financiera en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao

La Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao es una región importante para la aplicación de la tecnología financiera y la tecnología blockchain en el interior de China. La ley sobre monedas estables de Hong Kong ofrece nuevas oportunidades para el desarrollo colaborativo de la tecnología financiera en la Gran Bahía. Por ejemplo, la moneda estable en dólares de Hong Kong puede complementar al renminbi digital, sirviendo conjuntamente a las necesidades de pagos transfronterizos, financiamiento comercial y financiamiento de cadenas de suministro en la Gran Bahía. La experiencia regulatoria de Hong Kong y su mercado financiero maduro pueden proporcionar orientación de cumplimiento a las empresas de la Gran Bahía, atrayendo a más empresas tecnológicas del interior a ingresar al mercado internacional a través de Hong Kong.

Además, las plataformas de intercambio de activos digitales y los emisores de monedas estables en Hong Kong pueden colaborar con empresas del continente para desarrollar productos financieros basados en blockchain. Por ejemplo, las monedas estables pueden ser utilizadas en plataformas de financiamiento de la cadena de suministro en la Gran Área de la Bahía, para resolver el problema de financiamiento de las pequeñas y medianas empresas. Esta cooperación interregional impulsará la integración y el desarrollo del ecosistema de tecnología financiera en la Gran Área de la Bahía.

4. Estimular indirectamente la aplicación de la tecnología blockchain en el país.

Aunque el continente tiene una actitud cautelosa hacia el comercio de criptomonedas, la tecnología blockchain se ha aplicado ampliamente en áreas como la financiación de la cadena de suministro, los pagos transfronterizos y la autenticación de identidades digitales. La ley sobre monedas estables de Hong Kong proporciona un caso de éxito para la aplicación comercial de la tecnología blockchain, lo que podría estimular indirectamente a las empresas del continente a acelerar la investigación y el desarrollo de la tecnología blockchain dentro de un marco de cumplimiento. Por ejemplo, la experiencia de las pruebas en "sandbox" de las monedas estables de Hong Kong puede ofrecer referencia técnica a las empresas del continente, promoviendo la implementación de blockchain en el ámbito de la tecnología financiera.

Tres, tendencias y perspectivas futuras

La aprobación del "Proyecto de Ley de Monedas Estables" de Hong Kong marca el inicio de una nueva etapa en la regulación de las monedas estables a nivel global. En el futuro, Hong Kong podría convertirse en un campo de experimentación global para las monedas estables no dolarizadas, atrayendo a más empresas internacionales a su mercado. Al mismo tiempo, el modelo regulatorio de Hong Kong podría servir de referencia para otros países y regiones, promoviendo la coordinación y el desarrollo de la regulación de las monedas estables a nivel mundial.

Para la China continental, la exitosa experiencia de Hong Kong podría impulsar a los reguladores a flexibilizar gradualmente las restricciones sobre los activos virtuales en el futuro, especialmente en los campos relacionados con la internacionalización del renminbi. Las empresas de la parte continental pueden participar en el mercado global de activos digitales a través de canales de cumplimiento en Hong Kong, mejorando así su competitividad internacional. Además, la cooperación en tecnología financiera entre Hong Kong y la parte continental se profundizará aún más bajo el marco de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao, formando un modelo de desarrollo colaborativo regional.

Cuarta, conclusión

La aprobación del "Proyecto de Ley de Monedas Estables" en Hong Kong tiene un profundo y positivo impacto en la industria de criptomonedas de Hong Kong y la China continental. Para Hong Kong, la ley consolida su posición como centro global de activos digitales, promoviendo la innovación financiera, la protección del inversor y el desarrollo de pagos transfronterizos. Para la China continental, la experiencia regulatoria de Hong Kong ofrece una referencia, impulsando la internacionalización del renminbi, el desarrollo colaborativo de la tecnología financiera en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao y estimulando indirectamente la aplicación de la tecnología blockchain. En el futuro, a medida que el mercado de monedas estables de Hong Kong madure y se fortalezca la cooperación con la China continental, ambas partes ocuparán un lugar más importante en el ámbito de las finanzas digitales globales, inyectando nueva energía al desarrollo económico regional.