La economía narrativa del mercado de criptomonedas: la visión es más importante que los indicadores, y la emoción precede a la aplicación.

Autor: jawor, encriptación KOL

Compilado por: Felix, PANews

"El cerebro humano es naturalmente bueno para contar historias. Y la economía se basa en las decisiones humanas." — Robert J. Shiller (economista estadounidense, ganador del Premio Nobel de Economía)

1. La narración como motor del mercado

En diciembre de 2017, ocurrió algo extraño. Aquellos amigos que nunca se habían interesado por el mercado de encriptación comenzaron a preguntar cómo comprar bitcoins. No fue porque leyeran el libro blanco, ni siquiera entendían qué era la blockchain. Simplemente escucharon una historia: conocían a alguien que ganó dinero que cambió su vida.

Eso es suficiente.

En la economía narrativa, como la denomina el ganador del Premio Nobel de Economía Robert J. Shiller, las encriptaciones son el terreno más fértil: las narrativas contagiosas que influyen en el comportamiento del mercado son tan poderosas, si no más, que factores macroeconómicos tradicionales como las tasas de interés o el PIB.

Los minoristas han cambiado las reglas del juego. En el ámbito financiero tradicional, el capital fluye generalmente a través de canales estructurados: gestores de fondos, analistas, informes para inversores. Pero ahora, el capital fluye a través de memes, publicaciones virales y grupos de calidad en Telegram. La narrativa se ha convertido en el nuevo fundamento. Y esto se refleja de manera más evidente en el ámbito de la encriptación.

Cuando el mercado se calienta, la narrativa se convierte en un factor importante para la asignación de capital. No son los libros blancos, no es el balance, sino la creencia.

El argumento central es: la volatilidad del mercado de encriptación no depende de la tecnología, el crecimiento de usuarios o los ingresos (al menos no en las etapas iniciales). Depende de la creencia, y la creencia se basa en historias atractivas.

2. Cómo funciona la narrativa: un virus con capital

Robert Shiller considera que la difusión de narrativas económicas es como un virus. La narrativa más poderosa no necesariamente es verdadera, simplemente es contagiosa. Apelan a las emociones, al sentido de identidad y a la psicología FOMO. Y en el ámbito de las encriptación, esta difusión es instantánea, global y amplificada por algoritmos.

Una narrativa típica suele comenzar con una idea semilla: el bitcoin es el oro digital. Ethereum es la computadora mundial. DeFi es el nuevo sistema bancario. Estas ideas son simples, intuitivas y emocionalmente atractivas. Una vez que una narrativa así se populariza, comienza a remodelar la concepción de valores de las personas.

El ciclo de vida de una narrativa de encriptación poderosa generalmente sigue la siguiente trayectoria:

• Un nacimiento narrativo: alguien escribió un artículo de blog, un líder de opinión clave insinuó una tendencia, o un fundador carismático expuso una visión.
• Esta narrativa se ha difundido a través de plataformas sociales, canales de YouTube y Discord.
• A medida que aumenta la influencia de la narrativa, cambiará la forma en que las personas piensan. Incluso si no hay ningún cambio en la cadena, los activos relacionados parecen tener más valor.
• Capital que fluye, persiguiendo esta narrativa.

A menudo se habla de los efectos de red en un contexto técnico. Pero la narrativa en sí misma también tiene efectos de red. Cuanto más cree la gente en una historia, más real se vuelve: esto es cierto a nivel social, económico y, finalmente, a nivel financiero.

Hay dos elementos clave que pueden hacer que una narración sea más impactante:

• Un rostro familiar: un personaje que puede representar esta narrativa. Piensa en el misterio de Satoshi Nakamoto, la sabiduría de Vitalik, o la capacidad de producto de Anatoly. La gente se sentirá atraída por los rostros.
• Una trama familiar: Las grandes narrativas a menudo resuenan con historias conocidas por la gente. Por ejemplo, el regreso de los débiles, los rebeldes, las revoluciones. La encriptación de criptomonedas se ajusta perfectamente a estos temas. Es anti-banca, anti-sistema, y apoya la libertad.

En última instancia, en el campo de la encriptación, la narrativa no es una capa adicional sobre el producto. La narrativa es el producto en sí.

3. Estudio de caso: la narrativa crea mercado

Bitcoin: oro digital

En 2020, Bitcoin en sí no cambió. Lo que cambió fue la percepción de las personas sobre él. La narrativa principal pasó de "efectivo de igual a igual" a "oro digital". De repente, Bitcoin fue posicionado como un medio para protegerse de la inflación, convirtiéndose en un refugio en la era de la impresión de dinero. Lo que atrajo a MicroStrategy o Tesla no fue la tecnología de Bitcoin, sino esta idea.

La misteriosa leyenda de Satoshi Nakamoto también ha jugado un papel. Este fundador desaparecido hace que la historia sea más atractiva. No se trata solo de código, sino de un movimiento.

Ethereum: la computadora del mundo

Cuando Ethereum fue lanzado, casi no había dApps disponibles. Pero su concepto: una plataforma descentralizada donde cualquiera puede construir aplicaciones inquebrantables, es muy atractivo. La frase "el código es la ley" ha calado hondo. El mercado no está comprando el uso real, sino el potencial.

Ethereum se vuelve valioso no por su estado actual, sino por su promesa.

El verano DeFi de 2020

Durante el verano de DeFi, las tasas de rendimiento eran absurdamente altas. Pero el motor central no era la tasa de interés anual (APR), sino la narrativa: finanzas sin permisos, ser tu propio banco, un lenguaje financiero sin limitaciones de bancos o fronteras. Esta idea se propagó rápidamente. La mayoría de los protocolos prácticamente no tienen ingresos, hay muy pocos usuarios y la economía de tokens también tiene defectos, pero eso no importa. La narrativa en sí es suficiente para superar la realidad.

NFT como propiedad cultural

¿Por qué hay personas dispuestas a gastar millones de dólares en una imagen JPEG? Porque el NFT no se trata de la imagen en sí, sino de la identidad. La narrativa es simple y atractiva: la propiedad digital redefinirá el arte, la música y el estatus. Poseer un "mono aburrido" no es por estética, sino para mostrar identidad.

La narrativa en sí es más importante que el producto. Esa es la razón de su éxito.

Tokens de IA para 2023 - 2024

Algunos proyectos con funciones de productos escasas y sin ingresos han aumentado de manera espectacular solo por la frase "AI + encriptación = futuro". El concepto de AI, que ya era muy popular en las finanzas tradicionales (TradFi), ahora también ha llegado al ámbito de la encriptación y ha traído consigo una gran cantidad de capital especulativo. La utilidad no es importante, la narrativa es la clave.

Los tokens meme que llevan la palabra "agente" en su nombre han aumentado diez veces. Los fundadores han agregado "IA" en sus hojas de ruta. Los inversores ven su potencial, incluso si en este momento solo son palabras vacías.

4. ¿Por qué el mercado de encriptación es particularmente susceptible a la narrativa?

Las criptomonedas carecen de referencias de valoración tradicionales: no hay balances, no hay relaciones precio-beneficio y no hay documentos regulatorios. Esto hace que el campo sea especialmente susceptible a narrativas en lugar de fundamentos.

Además:

• Este es un mercado dominado por pequeños inversores y prospera gracias a la especulación.
• Cultura de memes que se difunde rápidamente a través de las redes sociales.
• Liquidez de los tokens y cotización sin necesidad de permiso.

Estos factores crean el entorno perfecto para el comportamiento del precio impulsado por narrativas. En otros mercados, la narrativa es simplemente un fenómeno accesorio. Pero en el ámbito de la encriptación, son el motor.

El precio de las encriptaciones no se basa en la situación actual, sino en un futuro posible.

5. Ventajas: narrativa de transacciones

En un mercado impulsado por narrativas, la ventaja proviene del reconocimiento temprano.

Los traders y fondos inteligentes no solo analizan gráficos o leen código. Se centran en el aspecto social: ¿quién está tuiteando, cuál es la densidad de memes, hay interacción emocional, y la narrativa está pasando de ser de nicho a ser mainstream?

A continuación se presentan algunas narrativas populares:

• Blockchain modular: "nuevo espacio de diseño"
• Solana se convierte en el nuevo Ethereum: "rápido, barato y limpio"
• RWA: "Beneficios y cumplimiento equilibrados"
• Finanzas descentralizadas por intermediarios: "El protocolo de IA que piensa por ti"

Cada narrativa sigue el mismo ciclo de vida:

• Chispa: Esta idea apareció en las charlas alpha y en las discusiones iniciales.
• Propagación: personas influyentes la amplifican.
• Frenesí: todos participan, los tokens se disparan.
• Desilusión: el producto no se entregó, el interés disminuyó.
• Salir o evolucionar: la narrativa o bien muere, o bien se transforma.

El momento es crucial. Si entras en la segunda etapa y sales antes de la cuarta etapa, estarás actuando de acuerdo con la tendencia. Si te pierdes el ciclo, solo podrás cargar con el "peso" de la narrativa.

6. ¿Se puede invertir en la narrativa?

Por supuesto. De hecho, en las primeras inversiones en encriptación, la narrativa era uno de los pocos marcos razonables.

Robert Shiller presentó un argumento convincente: ignorar la narrativa es ignorar las fuerzas macroeconómicas. En el campo de la encriptación, esto se amplifica. La narrativa no solo refleja el mercado, sino que también crea el mercado.

A medida que la encriptación se acerca gradualmente a las finanzas tradicionales, es posible que algunos ruidos se debiliten. Pero este campo siempre atraerá a especuladores, soñadores y constructores, que valoran más la visión que los indicadores.

En el campo de la encriptación, las personas más exitosas no siempre son los ingenieros más destacados, sino los que son mejores interpretando el sentimiento del mercado.

Por lo tanto, es importante seguir la narrativa a largo plazo, prestar atención a la dinámica de la comunidad (CT) y estar al tanto de las últimas tendencias. La narrativa puede no estar codificada, sino escrita.

Si la encriptación es una gran narrativa, tal vez los mejores comerciantes sean aquellos que leyeron unos capítulos por adelantado.

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