¿PoL v2 puede hacer que BeraChain se eleve?

Uno, el avance clave de PoL v2: de la liquidez a un ciclo de valor.

La "crisis de activos en la mainnet" de las cadenas de bloques tradicionales ha existido durante mucho tiempo: aunque los tokens como ETH y SOL asumen funciones de Gas y consenso, es difícil capturar directamente el crecimiento del valor ecológico. El mecanismo PoL (Proof of Liquidez) de Berachain intenta resolver este problema a través de la redistribución de incentivos a nivel de cadena, y la clave de la versión v2 es: trasladar el 33% de los incentivos de soborno DApp de los apostadores de BGT a los apostadores de BERA. Este ajuste puede parecer sutil, pero en realidad es un cambio de paradigma en el modelo de valor de los activos de la mainnet.

Anteriormente, aunque PoL v1.0 logró impulsar el crecimiento del TVL del ecosistema (según datos de DefiLlama, el TVL de Berachain superó los $1.2B en 3 meses desde el lanzamiento de la mainnet), los incentivos y beneficios fluyeron principalmente hacia BGT y sus derivados. La versión v2 establece una "distribución de doble canal" (67% BGT/33% BERA), permitiendo por primera vez a los tenedores del token principal obtener ingresos a nivel de protocolo sin necesidad de participar en estrategias DeFi complejas, completando esencialmente la actualización de "Gas token → activo de ingresos".

Dos, la sutileza del diseño del mecanismo

Ingresos no inflacionarios: v2 no ha añadido nuevas emisiones de tokens, sino que ha reestructurado el flujo de incentivos existentes para que BERA obtenga flujo de caja a nivel de cadena. Según los datos de Furthermore, actualmente aproximadamente $ 50 K-$ 120 K en incentivos de soborno se inyectan directamente en el fondo de staking de BERA, creando presión de compra sostenida.

Protección del nicho ecológico de BGT: se reserva el 67% del incentivo por soborno para los stakers de BGT, manteniendo así el efecto de palanca de incentivo "1 dólar → 1.x dólares" del equipo del proyecto, y evitando provocar un pánico de liquidez entre los poseedores de tokens de gobernanza.

Ciclo de retroalimentación positiva triple:

1. Más BERA en staking → mayor seguridad en la cadena
2. Mayor tasa de staking → Menos fichas en circulación
3. Menos circulación → Efecto amplificador del incentivo de soborno sobre el rendimiento por unidad de BERA

Tres, el impacto potencial de la estructura del mercado

1. Para minoristas: captura de beneficios de bajo umbral

Los usuarios normales ahora solo necesitan apostar BERA para obtener dos tipos de ingresos:

• Rendimiento directo: 33% Distribución de incentivos por soborno (APY aproximadamente 9-15%, según cálculos de la comunidad)
• Ingresos indirectos: Dividendos de ingresos del protocolo DEX nativo

En comparación con otras L1 que requieren que los usuarios proporcionen Liquidez o participen en la gobernanza, el modelo de "staking es ganancia" de Berachain reduce significativamente la barrera de entrada.

2. Para Builder: un nuevo enfoque de la economía de la moneda principal

El equipo del proyecto puede utilizar la propiedad de ingresos de BERA para diseñar nuevos mecanismos, por ejemplo:

• Convertir automáticamente los ingresos del protocolo a BERA para recompra
• Desarrollar el modelo veToken basado en BERA
• Crear un acuerdo de derivados con BERA como colateral

3. Para los inversores: Reestructuración del modelo de valoración

Actualmente, la relación entre la capitalización de mercado / TVL de Berachain es de 0.31, muy por debajo de Sui (4.44), Aptos (3.17) y otras nuevas cadenas de bloques. A medida que BERA obtenga capacidad de generación de ingresos a nivel de cadena, su lógica de valoración podría transitar hacia "descuento de flujos de efectivo":

Valor de mercado teórico = ( Ingreso anual en cadena × Múltiplo de P/E ) + ( Demanda de Gas × Inversa de la velocidad de circulación )

Si se calcula según el incentivo de soborno de $ 100 K por semana, el rendimiento anualizado de $ 5.2 M corresponde a un PE de 20, lo que implica una valoración de $ 104 M, sin tener en cuenta el consumo de Gas y el crecimiento futuro de ingresos.

Cuatro, riesgos y desafíos

Riesgo de especulación a corto plazo: algunos stakers de BGT pueden cambiar a otros ecosistemas debido a la dilución de incentivos.

Complejidad del mecanismo: los usuarios comunes aún necesitan entender la relación interactiva entre PoL/BGT/BERA.

Gris de regulación: La conformidad de los incentivos de soborno electoral aún no ha sido probada.

Cinco, Revelaciones de la Industria: L1 La competencia entra en la zona profunda de distribución de valor.

La exploración de Berachain revela una tendencia: el enfoque de competencia de la próxima generación de cadenas públicas está cambiando de TPS/precio bajo de Gas a la eficiencia de distribución de valor. Mientras Arbitrum distribuye ganancias a través de DAO y Solana intenta sostener el precio mediante la recompra de MEV, PoL v2 muestra una solución más nativa: inyectar directamente el valor ecológico en la moneda principal a través del diseño en la capa del protocolo.

Si este modelo puede seguir verificándose, podría provocar la imitación de otras L1. Después de todo, en un momento en que los beneficios de la minería de liquidez están disminuyendo, "cómo la cadena puede crear demanda real para sí misma" se ha convertido en la cuestión clave que determina la vida o muerte de un proyecto. Y la respuesta que ofrece Berachain es: hacer que la moneda principal sea el primer beneficiario de la prosperidad del ecosistema.