BTC (Re)staking y la competencia en el mercado de activos anclados de BTC se intensifica

Recientemente, con el lanzamiento de la primera fase de la red principal de Babylon, la incorporación de BTC LST de Pendle y el lanzamiento de varios activos envueltos en BTC, el interés del mercado en BTCFi ha aumentado nuevamente. Este artículo se centrará en los últimos desarrollos en el área de staking de BTC (re) y activos anclados en BTC.

BTC (Re)staking dinámica del mercado

Actualmente, la competencia entre BTC LST se está intensificando, y todas las partes están luchando por el acceso a la generación de ingresos a través del staking de BTC y sus activos envueltos. En el último mes, Lombard Finance ha experimentado un rápido crecimiento, alcanzando el TVL más alto hasta ahora con un volumen de depósitos de 5.9k BTC, superando al Solv Protocol, que había mantenido el liderazgo durante mucho tiempo.

Lombard, a través de una colaboración estratégica con el principal protocolo de re-staking symbiotic.fi, ofrece a sus participantes fuentes de ingresos de re-staking más ricas del ecosistema ETH y oportunidades de participación en DeFi, obteniendo así una ventaja competitiva en esta etapa.

En el ámbito de BTC LST, la estrategia ecológica se ha convertido en un factor clave en el actual panorama competitivo. A diferencia de ETH LRT, que se beneficia de manera nativa de ETH y del ecosistema DeFi maduro de ETH L2 para apoyar las aplicaciones downstream de tokens, BTC LST enfrenta actualmente consideraciones más complejas, incluyendo escenarios de aplicaciones DeFi downstream, la etapa de desarrollo de BTC L2, la combinación con activos anclados en BTC en varias cadenas, así como la integración con plataformas de re-staking, entre otros.

En esta etapa, Lombard Finance se centra estratégicamente en el desarrollo del ecosistema ETH. A través de la colaboración con symbiotic.fi y Karak Network, Lombard ofrece a los stakers recompensas externas ricas más allá de Babylon, mientras que $LBTC, como el primer BTC LST, recibe apoyo del protocolo de re-staking en ETH. Además, en términos de utilidad de LST, Lombard está promoviendo activamente el uso apalancado de $LBTC en ETH, con socios importantes que incluyen Pendle, Gearbox Protocol y Zerolend. Cabe destacar que, con la aceptación de depósitos de $LBTC por parte de Ether.Fi, $LBTC se beneficiará en el futuro de todas las aplicaciones descendentes relacionadas con $eBTC, lo que fortalecerá aún más su ventaja competitiva.

A diferencia de la estrategia de enfoque de Lombard, Solv Protocol y Bedrock DeFi están llevando a cabo una expansión multichain activa, desarrollando un ecosistema que abarca la recepción de depósitos upstream y la construcción de aplicaciones downstream. Actualmente, la principal liquidez de SolvBTC.BBN y uniBTC se concentra en las cadenas de BNB y ETH, al mismo tiempo que inyecta liquidez de BTC en otras L2. Una estrategia notable de Solv es que se requiere que los usuarios depositen SolvBTC para convertirlo en SolvBTC.BBN y participar en Babylon, lo que impulsará la demanda del mercado por SolvBTC y consolidará a Solv como el negocio central de Decentralized Bitcoin Reserve.

El Lorenzo Protocol y pStake Finance, apoyados por Binance Labs, se centrarán en la construcción de la cadena BNB durante la fase inicial de lanzamiento. Ya han comenzado a aceptar depósitos de $BTCB y han acuñado LST - $stBTC y $yBTC en la cadena BNB. Lo que hace único a Lorenzo es que ha construido un mercado de rendimiento basado en BTCFi, utilizando una estructura que separa el Token de Principal Líquido (LPT) y el Token de Acumulación de Rendimientos (YAT), similar al modelo de Pendle, lo que hace que las mecánicas basadas en los rendimientos de restaking de BTC sean más flexibles.

Desde otra perspectiva, las diferentes estrategias ecológicas de los LST de BTC de cada casa - la aceptación de los derivados de BTC en la parte superior y la acuñación de LST - afectarán la liquidez de los activos anclados en BTC y la adopción de DeFi en cada ecosistema. A medida que el mercado de LST de BTC continúa expandiéndose, esta tendencia se volverá cada vez más evidente, provocando una guerra de defensa de TVL entre las distintas cadenas.

Pendle entra en BTCFi

Recientemente, Pendle ha integrado cuatro tipos de BTC LST en su mercado de puntos, incluyendo $LBTC, $eBTC, $uniBTC y $SolvBTC.BBN. Entre ellos, la adopción real de $LBTC es superior a los valores superficiales en el fondo LBTC (Corn). Dado que el 37% de $eBTC está respaldado por $LBTC, la integración de Pendle de $eBTC también beneficiará indirectamente a Lombard, lo que permitirá a los tenedores de $LBTC tener más oportunidades de optimizar sus estrategias de rendimiento.

Aparte de $eBTC, las otras tres LST han establecido una colaboración vinculante con otro participante importante, Corn. Corn es una nueva L2 de ETH, que cuenta con dos diseños únicos: veTokenomics y Hybrid Tokenized Bitcoin. Dado que el token de gas de Corn, $BTCN, se acuñará mediante un método híbrido, actualmente la colaboración también ha mostrado la posibilidad de que el BTC LST, basado en la confianza, sea aceptado para acuñar $BTCN en el futuro.

El camino de integración futura podría ser: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi. Esta arquitectura añade otra capa de apalancamiento en el sistema BTCFi, aunque permite a los usuarios beneficiarse de más protocolos, también introduce nuevos riesgos sistémicos, así como la posibilidad de que el sistema de puntos de cada protocolo sea sobreexplotado y que los rendimientos finales sean mucho menores de lo esperado.

El apalancamiento de puntos es uno de los escenarios clave de las estrategias de activos generadores de intereses, que incluyen ETH LRT, BTC LST, entre otros. Como líder, la integración de BTC LST por parte de Pendle impulsará en gran medida la tendencia de aplicación más amplia del ecosistema DeFi. Actualmente, Gearbox Protocol ha introducido $LBTC en su mercado de puntos, y Pichi Finance también ha insinuado que integrará BTC LST en un futuro cercano.

SatLayer se une a la competencia del mercado de re-staking de BTC

SatLayer entra en el ámbito del restaking de BTC, convirtiéndose en un nuevo competidor emergente de Pell Network. Ambas aceptan el restaking de BTC LST y lo utilizan para proporcionar garantías de seguridad a otros protocolos, similar al enfoque de EigenLayer. Como pionero en el campo del restaking de BTC, Pell ya ha acumulado 270 millones de dólares en TVL, casi integrando todos los principales derivados de BTC a través de 13 redes. Por otro lado, SatLayer también está expandiéndose rápidamente en el mercado después de que el mes pasado publicara un anuncio de financiamiento liderado por Hack VC y Castle Island VC.

SatLayer se encuentra actualmente desplegado en Ethereum y ya admite la recepción de múltiples BTC LST, incluyendo WBTC, FBTC, pumpBTC, SolvBTC.BBN, uniBTC y LBTC, y se espera que haya más integraciones. A medida que surgen más plataformas de re-staking cada vez más homogeneizadas, la competencia por la liquidez de BTC y sus activos variantes se volverá más intensa. Aunque esto ofrece a los participantes una capa adicional de oportunidades de ganancias en cascada, también muestra signos de sobrecapacidad en la infraestructura del lado de la oferta del sector de re-staking.

Dinámica del mercado de tokens envueltos de BTC

Desde que Justin Sun se involucró en la custodia de WBTC, la competencia en el mercado de BTC empaquetado se ha intensificado. Los principales activos alternativos en competencia actualmente incluyen el $BTCB de Binance con un suministro de 65.3k(, el $mBTC de Merlin Layer2 con un suministro de 22.3k), el $tBTC de The T Network con un suministro de 3.6k(, el $FBTC de Mantle con un suministro de 3k) y varios activos BTC LST mencionados anteriormente.

( Coinbase lanzó cbBTC

Coinbase lanzó la semana pasada el activo envuelto $cbBTC respaldado por su custodia, con un suministro actual de 2.7k. $cbBTC se despliega en las redes Base y Ethereum, y ha recibido el apoyo de varios protocolos DeFi de primera línea, incluyendo 0xfluid, y planea expandirse a más cadenas en el futuro. Además, BTC LST PumpBTC y Solv Protocol rápidamente expresaron su intención de colaborar con Base después del lanzamiento de $cbBTC, demostrando el potencial de desarrollo de $cbBTC en BTCFi.

![BTC )Re(staking la competencia en el lado de la oferta se intensifica, el empaquetado de BTC compite por el mercado de WBTC])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4bc4917a87ba7d2926e75ca42d3dcf2d.webp###

( expansión multichain de WBTC

A pesar de las preocupaciones sobre la seguridad, $WBTC sigue ocupando más del 60% del mercado de BTC envuelto. BitGo anunció recientemente que desplegará $WBTC en Avalanche y en la cadena BNB, y a través del estándar de token intercambiable en cadena )OFT( de LayerZero, con el objetivo de consolidar su posición en el mercado gracias a la expansión multichain.

Sin embargo, la tasa de adopción de WBTC sigue disminuyendo, y a medida que protocolos DeFi destacados como Aave y Sky Ecosystem comienzan a retirar WBTC como colateral, esta tendencia afectará la actitud de más protocolos DeFi hacia WBTC.

) la expansión activa de FBTC

$FBTC, gestionado conjuntamente por Mantle, Antalpha y Cobo, ya ha sido desplegado en Ethereum, Mantle y BNB Chain. A través de la "Sparkle Campaign", el equipo oficial de FBTC está impulsando activamente una adopción más amplia de $FBTC en el ámbito de BTCFi. En el ámbito de staking de BTC ###re(, $FBTC ha sido adoptado por Solv, BedRock, PumpBTC y Pell, ofreciendo incentivos de puntos Sparks para los early adopters.

Actualmente, todos los activos envueltos en BTC están trabajando activamente para ser integrados por los principales protocolos DeFi y ser ampliamente aceptados por los usuarios, en una lucha por la próxima posición de mercado de $WBTC. Además de los activos envueltos en BTC existentes, nuevos participantes como $tgBTC de TON y $sBTC de Stacks también se unirán pronto a esta competencia.

Resumen

En la actual tendencia de crecimiento continuo de BTCFi, el staking de BTC (re) y los activos anclados en BTC son dos sectores clave que merecen atención continua. En el ámbito del staking de BTC (re), actualmente hay una tendencia de sobreconstrucción en el lado de la oferta, mientras que el volumen del mercado en el lado de la demanda aún se encuentra en un estado desconocido. En la actual configuración competitiva temprana, las estrategias ecológicas diferenciadas y las únicas formas de jugar en el ámbito de downstream se han convertido en factores clave que influyen en la competencia de BTC LST. Por otro lado, la tendencia de interconexión entre diversos activos anclados en BTC también ha introducido nuevos riesgos sistémicos, al mismo tiempo que existe la posibilidad de que diversos protocolos sean sobreexplotados y, en última instancia, generen beneficios muy bajos.

Para los activos anclados en BTC de cada casa, la confianza sigue siendo un problema clave. Los intercambios, L2 y múltiples partes interesadas en BTC LST están desarrollando activamente sus propios activos anclados en BTC a través de diferentes soluciones, con el objetivo de ser aceptados por los principales protocolos DeFi y un amplio número de usuarios, para así ocupar rápidamente el mercado perdido de WBTC.