Desafíos y oportunidades de la encriptación de infraestructura

Estado del mercado y desafíos

El sector de infraestructura de encriptación está experimentando una evidente debilidad en el mercado. Después de años de rápido desarrollo, las valoraciones de los proyectos de infraestructura han comenzado a caer, y la actitud de los inversores se ha vuelto más cautelosa. Esto refleja un mercado que está madurando, donde la innovación tecnológica por sí sola ya no es suficiente para sostener valoraciones altas.

La principal dificultad que enfrentan los proyectos de infraestructura actuales es la alta homogeneidad, lo que dificulta la diferenciación. A pesar de que la tecnología avanza constantemente, aún no han aparecido casos de uso innovadores que puedan soportar nuevas categorías de aplicaciones. El ecosistema de encriptación tiene dificultades para ofrecer una propuesta de valor suficiente a las plataformas Web2 maduras para que migren a la blockchain. Aparte de la descentralización, estas plataformas casi no tienen incentivos para cambiar radicalmente sus modelos operativos existentes. Esta brecha fundamental en las aplicaciones hace que las transacciones y la especulación sigan siendo los principales casos de uso de la mayoría de las infraestructuras, limitando así el potencial de transformación de la industria.

Muchos proyectos de infraestructura persiguen en exceso la innovación tecnológica de vanguardia, mientras ignoran las necesidades reales de los desarrolladores. A menudo se centran demasiado en elementos que van más allá de las funciones básicas, como la protección de la privacidad, la verificabilidad, etc. Esta ruta tecnológica adelantada ignora la aceptación del mercado a corto plazo, lo que no solo aumenta la dificultad de la promoción inicial, sino que también dificulta que el proyecto obtenga retroalimentación efectiva de los usuarios.

El auge de los proyectos de infraestructura ha causado un desequilibrio entre la oferta y la demanda - muchas plataformas están compitiendo por un número limitado de aplicaciones atractivas. Este desequilibrio ha dado lugar a muchas "blockchains fantasma" con tasas de uso muy bajas y casi sin ingresos, formando un modelo económico insostenible que depende principalmente de la apreciación de los tokens en lugar de la verdadera utilidad.

Un ecosistema de encriptación saludable necesita un ciclo de retroalimentación eficiente entre los desarrolladores de aplicaciones y los constructores de infraestructura. Actualmente, este ciclo se ha roto: los desarrolladores de aplicaciones se ven afectados por las limitaciones de la infraestructura, mientras que los equipos de infraestructura carecen de señales claras para entender qué funciones pueden impulsar el uso real. Restaurar este mecanismo de retroalimentación es crucial para lograr un crecimiento sostenible.

Análisis de proyectos exitosos

Recientemente, algunos proyectos de infraestructura han logrado resultados significativos a través de ofertas iniciales de tokens o financiamiento a gran escala. Estos proyectos representan la nueva infraestructura más influyente en los mercados primario y secundario:

Infraestructura de blockchain:

• Movimiento: MoveVM Ethereum Layer2
• Berachain: Prueba de liquidez, compatible con EVM Layer1
• Monad: capa 1 compatible con EVM de alto rendimiento
• Solayer: Reapuesta de alta calidad basada en el ecosistema de Solana, SVM de ultra alta velocidad
• Succinto: Red de generación de pruebas ZK y ZKVM

Infraestructura emergente:

• Walrus: Solución de almacenamiento Blob
• Aethir: red de computación GPU
• Doble Cero: infraestructura de red de fibra óptica descentralizada
• Eigenlayer: proporciona seguridad de Ethereum para nuevos protocolos
• Humanidad: plataforma de protocolo de identidad digital

Puente entre Web2 y Web3:

• Ondo: RWA Layer2
• Plume: RWAFi blockchain
• Historia: Plataforma programable impulsada por IA

Observación central

1. La madurez del mercado ha llevado a un cambio en la lógica de valoración. El modelo que antes atraía inversión a través de narrativas tecnológicas y un alto FDV enfrenta desafíos.

2. Muchos proyectos presentan características de alta FDV, baja capitalización de mercado circulante y bajo volumen de transacciones, lo que indica que el desbloqueo futuro de tokens podría traer una presión de venta continua. Un modelo económico de tokens sólido y sostenible es crucial para el desarrollo a largo plazo de la infraestructura.

3. Incluso la valoración de proyectos exitosos enfrenta un límite invisible de aproximadamente 10 mil millones de dólares. Esto significa que los inversores necesitan entrar en una etapa muy temprana para obtener rendimientos extraordinarios, lo que destaca la importancia del momento y del juicio temprano.

4. La capacidad de ejecución está superando la ventaja del primero en moverse. Muchos proyectos posteriores han obtenido valoraciones equivalentes o incluso superiores gracias a una ejecución más sólida, mejores momentos de mercado o soluciones más optimizadas.

5. El desarrollo tecnológico de la infraestructura muestra una tendencia pragmática, y el mercado prefiere soluciones que puedan resolver problemas reales, optimizar paradigmas existentes o conectar de manera efectiva con el mundo real.

6. Los proyectos que se conectan con aplicaciones y activos del mundo real muestran una fuerte atracción de mercado. Aplicar la tecnología de encriptación a conceptos de Web2 verificados, inyectando programabilidad y nuevas posibilidades financieras.

7. Finanzas ( DeFi, RWA ) y encriptación ( AI ) son los dos principales campos actualmente más reconocidos por el mercado y que pueden soportar infraestructuras de alta valoración.

8. La mayoría de los proyectos de alta valoración se dedican a construir o integrarse en ecosistemas específicos, lo que refleja la importancia de los efectos de red.

9. Los proyectos exitosos pueden ajustar sus estrategias de comunicación según diferentes audiencias para transmitir eficazmente su propuesta de valor.

Oportunidades de inversión futuras

1. Apuntar a grandes mercados de Web2 que aún no están adecuadamente atendidos por soluciones de blockchain.

2. Crear nuevas categorías de infraestructura, como infraestructura basada en la intención, infraestructura Web3 HTTPS que añade privacidad a cada cadena de bloques, etc.

3. Enfocarse en infraestructuras que puedan satisfacer las necesidades reales de los usuarios y generar ingresos sostenibles. Un flujo de ingresos estable es clave para el funcionamiento saludable del proyecto.

4. Priorizar enfoques de integración sin problemas, permitiendo que las aplicaciones Web2 implementen gradualmente funciones de encriptación sin interferir en su experiencia central del usuario.

5. Desarrollar soluciones de integración de blockchain que puedan crear nuevas fuentes de ingresos para las empresas Web2, como a través de la tokenización, la propiedad fraccionada y las regalías programables.