Tokenización de activos del mundo real: Análisis profundo de los mecanismos técnicos

Los activos del mundo real (RWAs) tokenizados existen en forma de tokens digitales en la blockchain, representando la propiedad o derechos legales sobre activos físicos o intangibles. Esta tokenización abarca una amplia gama de clases de activos, incluyendo bienes raíces, mercancías, obras de arte y coleccionables, propiedad intelectual y varios instrumentos financieros.

Al implementar la propiedad fraccionada, la tokenización ha mejorado la liquidez de los activos, haciendo que las oportunidades de inversión, que antes solo estaban disponibles para individuos de alto patrimonio y inversores institucionales, sean más accesibles. La característica inmutable de la blockchain asegura la transparencia de los registros de propiedad y reduce el riesgo de fraude. Al mismo tiempo, los activos tokenizados que se negocian en intercambios descentralizados han traído una accesibilidad y eficiencia en el mercado sin precedentes.

Se espera que, para 2030, el valor total de mercado de diversos activos tokenizados (, excluyendo criptomonedas y monedas estables ), alcance aproximadamente 2 billones de dólares, con una expectativa pesimista de 1 billón de dólares y una expectativa optimista que podría llegar a 4 billones de dólares. Estas estimaciones no incluyen monedas estables para evitar la doble contabilización.

Tokenización mecanismo resumen

La tokenización de activos del mundo real se refiere al proceso de representar la propiedad de activos fuera de la cadena en forma de tokens digitales a través de tecnologías como blockchain y otros libros de contabilidad distribuidos. Este proceso conecta las características, la propiedad y el valor de los activos con su forma digital. Los tokens, como una herramienta de tenencia digital, permiten a los poseedores reclamar la propiedad de los activos subyacentes.

Históricamente, los certificados de propiedad física se utilizaban para demostrar la propiedad de activos. Pero estos certificados son vulnerables a amenazas como el robo, la pérdida y la falsificación. En la década de 1980, las herramientas de tenencia digital surgieron como una posible solución. Sin embargo, debido a las limitaciones de la tecnología de la época, esta herramienta no pudo materializarse. La industria financiera optó por sistemas de registro electrónico centralizados para registrar activos digitales. Aunque los activos sin papel mejoraron la eficiencia, su naturaleza centralizada requiere la participación de múltiples intermediarios, lo que a su vez introdujo nuevos costos y problemas de ineficiencia.

Sistema basado en tecnología de contabilidad distribuida

La evolución de la tecnología de libros contables distribuidos ( DLT ) ha hecho posible reconsiderar el concepto de valores o Token digitales.

DLT está compuesto por una serie de protocolos y marcos que permiten a las computadoras proponer y verificar transacciones en la red, al mismo tiempo que mantienen registros sincronizados. A través de la conservación de registros descentralizados, esta tecnología transfiere la responsabilidad de una única autoridad central. Esta descentralización reduce la carga administrativa, disminuye el riesgo de fallos del sistema debido a la dependencia de entidades centrales y hace que el sistema sea más resiliente.

En los sistemas tradicionales, múltiples intermediarios manejan la ejecución, liquidación y compensación de transacciones. Un sistema basado en DLT simplifica estos procesos a través de un único mecanismo de consenso.

Soluciones descentralizadas

La blockchain es una tecnología de libro mayor distribuido que funciona a través de una red de computadoras descentralizada. Los Tokens pueden emitirse en dos tipos de blockchains: cadenas privadas con licencia y cadenas públicas sin licencia.

Las cadenas de permisos privados están controladas por entidades centrales, restringiendo el acceso de usuarios específicos y formando un ecosistema controlado. Las cadenas públicas sin permisos no requieren un control de autoridad central y están abiertas a todos los usuarios. Cuando los Tokens se emiten en una cadena pública sin permisos, pueden integrarse con protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), aumentando su utilidad y valor.

La elección de la blockchain determina el grado de control que puede mantener el emisor del Token. Las cadenas públicas y sin permisos otorgan menos control al emisor. La elección de la arquitectura de la blockchain debe ser coherente con los objetivos del emisor y las funciones esperadas del Token.

Una de las ventajas clave de la tokenización de activos es la automatización a través de contratos inteligentes. Los contratos inteligentes son programas en la blockchain que se ejecutan automáticamente cuando ambas partes cumplen con condiciones específicas. Esta automatización mejora la eficiencia y la seguridad, permitiendo transferencias más rápidas y de menor costo.

Tokenización

La tokenización de activos del mundo real se puede analizar a través de dos atributos clave: la forma de representación del activo y la propiedad.

Las formas de representación incluyen las características económicas de los activos, como la funcionalidad, los activos subyacentes, la fecha de vencimiento y la tasa de interés. La verificación de la propiedad requiere un libro mayor fuera de la cadena o en la cadena. Los activos fuera de la cadena mantienen sus derechos y formas de representación a través de certificados físicos o registros electrónicos. Los activos en la cadena existen en forma digital mejorada o nativa digital, gestionados por un mecanismo de consenso de blockchain.

Los activos digitales aumentados mantienen la propiedad a través de un libro mayor fuera de la cadena, mientras que utilizan tokens de blockchain como forma de representación digital. Los activos nativos digitales son esencialmente digitalizados, y los tokens representan directamente el valor y la propiedad.

La tokenización tiene cuatro métodos principales, que se diferencian en el grado de relación directa entre el Token y el activo subyacente:

1. Propiedad directa: los tokens digitales en sí mismos actúan como registros oficiales de propiedad, aplicables a activos nativos digitales.

2. 1:1 activos respaldados por Token: el custodio posee los activos y emite un Token que representa los derechos directos sobre esos activos.

3. Token de sobrecolateralización: emitir tokens utilizando activos como colateral que son diferentes de los activos que se espera representar.

4. Token insuficientemente garantizado: un token emitido con el propósito de rastrear el valor de un activo pero que no está completamente garantizado.

Ventajas de la tokenización

La tokenización de activos del mundo real se lleva a cabo principalmente a través de la tecnología de libro mayor distribuido para mejorar la eficiencia. Las principales ventajas incluyen:

1. Liquidación atómica: la ejecución simultánea de la entrega y el pago de la transacción mediante contratos inteligentes, eliminando el riesgo de contraparte y mejorando la velocidad y eficiencia de la transacción.

2. Mejora de la liquidez: la tokenización mejora la transferibilidad de los activos, haciendo que los activos que antes eran no transaccionables se vuelvan negociables.

3. Reducir intermediarios: la estructura de datos descentralizada y los contratos inteligentes pueden sustituir a las instituciones intermedias tradicionales.

4. Implementar automatización: los contratos inteligentes automatizan muchas tareas manuales, especialmente en industrias como la de seguros.

5. Promover la conformidad: la tecnología subyacente de los activos tokenizados mejora la eficiencia de conformidad a través de procesos estandarizados y automatizados.

6. Creadores de mercado automatizados: los contratos inteligentes emparejan automáticamente a compradores y vendedores a través de un grupo de activos, reduciendo costos y mejorando el rendimiento.

Riesgos y Desafíos

La adopción de activos tokenizados enfrenta desafíos técnicos y regulatorios. Los riesgos técnicos incluyen la ciberseguridad, la escalabilidad del sistema y los procesos de liquidación. Los problemas regulatorios se refieren al cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero, el marco de gobernanza, la verificación de identidad y la protección de datos.

El comportamiento de los inversores y la dinámica del mercado también añaden complejidad adicional. La adopción generalizada requiere una gran cantidad de trabajo educativo. Los riesgos del mercado incluyen la posibilidad de que los activos estén sobrevalorados y un aumento en la volatilidad de precios. El alto consumo de energía de la blockchain también ha suscitado preocupaciones medioambientales.

La transición hacia un sistema financiero tokenizado implica costos enormes, incluyendo cambios en la infraestructura, integración de sistemas, actividades educativas, entre otros. Abordar estos desafíos multifacéticos es crucial para realizar plenamente las ventajas de la tokenización.