Tokenización de activos de cadena de bloques: Ondo Finance construye un puente entre TradFi y el mundo de encriptación.

1. Contexto del mercado

La próxima ola en el mundo de la cadena de bloques está pasando de un rendimiento técnico a una fusión profunda de activos del mundo real y finanzas descentralizadas. La pista de RWA está liderando esta transformación, logrando una intersección sin precedentes entre el ecosistema en cadena y la riqueza tradicional. Actualmente, RWA ha escalado a la séptima categoría de DeFi, con un valor total bloqueado que supera los 12 mil millones de dólares.

Los bonos del gobierno de EE. UU., como el activo financiero más líquido del mundo, se han convertido en el mejor paradigma para la innovación de activos fuera de la cadena al combinarse con la pista de RWA. La tokenización de los bonos del gobierno no solo hereda las ventajas fundamentales de los bonos del Tesoro de EE. UU., sino que también integra características de DeFi, creando una nueva herramienta de inversión. Se espera que para 2030, el tamaño del mercado de tokenización de activos no líquidos en todo el mundo supere los 16 billones de dólares. Hasta mayo de 2025, el valor del mercado de bonos tokenizados ha aumentado de 1,39 mil millones de dólares hace un año a 6,89 mil millones de dólares.

En este contexto, Ondo Finance ocupa aproximadamente el 25% del mercado de tokenización de bonos del gobierno de EE. UU. a través de sus dos productos, USDY y OUSG. Su TVL total también ha crecido de 1.000 millones de dólares a cerca de 1.200 millones de dólares en solo dos meses.

2. Resumen del proyecto

Ondo Finance, a través de ETFs gestionados por instituciones como BlackRock y PIMCO, ha lanzado tres productos de bonos y deuda tokenizados de EE. UU.: OUSG, OSTB y OHYG. Entre ellos, USDY y OUSG son los dos productos más destacados.

2.1 USDY

USDY es una moneda estable generadora de intereses, respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos a la vista en bancos. Los titulares ganan automáticamente intereses sobre los activos subyacentes sin necesidad de realizar operaciones adicionales.

• Mecanismo de emisión: dirigido a instituciones fuera de Estados Unidos y a inversores calificados, acuñación y redención diaria según el valor neto.
• Tasa de rendimiento anual objetivo: aproximadamente 5.2%(2025 año 4)

2.2 OUSG

OUSG es un fondo transferible en la cadena, que invierte principalmente en el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund y otros fondos de bonos del gobierno de alta calidad.

• Estructura del fondo: Ondo Capital Management se encarga de la gestión, y los titulares obtienen participaciones mediante la acuñación/reembolso de tokens.
• Costos: tarifa de gestión anual del 0.15%, sin tarifa de rendimiento
• APY: calculado anualmente basado en el cambio de valor neto de los últimos 30 días, actualizado cada día hábil

3. Mecanismos clave

3.1 Flux Finance

Flux Finance construyó una infraestructura financiera en cadena de extremo a extremo, conectando activos tradicionales con un entorno multichain.

• Afluente: a través de la custodia institucional de activos tradicionales, los fondos fluyen en forma de USDC, acuñando USDY y OUSG.
• Medio: los usuarios pueden depositar monedas estables en la plataforma Ondo para obtener USDY o intercambiar por OUSG a través de Flux Fund.
• Descenso: La liquidez RWA liberada transmite valor a todo el ecosistema Web3 a través de préstamos en cadena, transacciones, etc.

3.2 Cadena de Ondo

Ondo Chain es una red de cadena de bloques diseñada específicamente para RWA, situada entre cadenas de permisos y cadenas públicas abiertas.

• Características clave: soporte nativo para RWA, mecanismo de verificación de permisos, herramientas de puente cruzado, proceso KYC obligatorio
• Ventajas: lograr la representación e interoperabilidad de los activos en cadena con los productos de TradFi.
• Defectos potenciales: alto grado de centralización, la seguridad aún necesita ser mejorada

3.3 Ondo Global Markets

Ondo GM es una plataforma de tokenización que coloca activos financieros tradicionales en la cadena de bloques y ofrece operaciones en línea las 24 horas.

• Composición principal: Ondo Chain, Ondo Bridge, colaboración con instituciones de TradFi
• Ventajas: ofrece a los minoristas la oportunidad de participar en estrategias financieras avanzadas, simplificando los procesos operativos institucionales.
• Riesgos potenciales: la fusión completa con TradFi aún está en curso

4. Comparación de mecanismos

Ondo Finance conecta el TradFi con el mundo de la encriptación a través de tres grandes mecanismos:

• Ondo Chain ofrece soporte nativo para RWA y verificación de cumplimiento
• Ondo Global Markets reúne fondos minoristas, logrando un fondo de garantía interinstitucional.
• El mecanismo fToken de Flux Finance logra un ciclo cerrado de "ahorrar es ganar intereses, pedir prestado es pagar intereses"

5. Resumen

Ondo Finance está provocando una revolución de liquidez en la intersección de TradFi y el mundo en cadena. Integra RWA subyacente conforme, la agregación de fondos interinstitucionales y el ecosistema fToken de generación de intereses instantáneos, liberando rápidamente el potencial del mercado y atrayendo una nueva ronda de flujos de capital. En el futuro, Ondo Finance tiene la esperanza de explorar un espacio incremental más amplio en un océano azul de 16 billones.

6. Resumen de aspectos destacados

1. RWA empodera el ecosistema en cadena: introduce la referencia de "tasa de interés sin riesgo" y promueve que RWA se convierta en un sector importante de DeFi
2. Las tres grandes mecanismos colaboran para liberar liquidez
3. Usuarios minoristas e instituciones en paralelo: romper la barrera de altos requisitos.
4. Comercio y liquidación en cualquier momento: construir una infraestructura financiera en cadena eficiente y transparente
5. 16 billones de pioneros en el océano azul: integración profunda de activos financieros tradicionales y la innovación en la cadena de bloques.