La recuperación y el desarrollo del ecosistema DeFi de Solana

Con el impulso de DePIN y la moneda MEME, el ecosistema de Solana ha mostrado un rendimiento fuerte, con el precio de SOL acercándose a los 100 dólares el 22 de diciembre. El volumen de transacciones en el DEX de Solana superó en un momento al de Ethereum, lo que generó discusiones sobre "Solana superando a Ethereum". Al mismo tiempo, Ethereum enfrenta diversas críticas, especialmente porque los proyectos de Finanzas descentralizadas que lideraron la última fase alcista ya no son tan apreciados. Entonces, ¿cómo se desempeñan los proyectos de Finanzas descentralizadas en Solana? ¿Realmente han resurgido los proyectos más antiguos? Veamos la situación en cada uno de los sectores.

Staking de liquidez

La apuesta líquida es un área de crecimiento importante en el ecosistema de Solana. El bloqueo de fondos en la apuesta favorece el aumento del precio de SOL, mientras que varios tokens de apuesta líquida (LST) pueden aplicarse en otros proyectos de Finanzas descentralizadas. El efecto de airdrop de nuevos proyectos y las medidas de incentivo también impulsan el crecimiento continuo de los fondos que participan en la apuesta líquida.

Los dos proyectos de staking líquido más grandes en Solana son Marinade Finance y Jito. Hasta el 22 de diciembre, su TVL alcanzó 1,050 millones de dólares y 626 millones de dólares, ocupando los dos primeros lugares en el TVL del ecosistema de Solana. Aunque el capital en staking de Marinade en dólares es solo el 57% en comparación con su punto máximo, la cantidad de SOL en staking (11,15 millones de SOL) ha establecido un nuevo récord histórico.

Jito además de ofrecer servicios de staking, también proporciona infraestructura MEV. Debido a un airdrop superior a las expectativas, Jito ha obtenido una buena base de usuarios. Recientemente, Jito ha comenzado a incentivar el uso de JitoSOL en proyectos de Finanzas descentralizadas, lo que ha llevado a un rápido aumento en la cantidad de staking, que actualmente ha alcanzado los 6,42 millones de SOL.

Intercambio descentralizado (DEX)

Los principales actores en el ámbito DEX siguen siendo Raydium y Orca, sin nuevos proyectos destacados. Ambos proyectos han desarrollado funciones de liquidez centralizada sobre la base existente, pero sus posiciones han cambiado.

Desde el punto de vista de la liquidez, el punto máximo de Raydium fue de 2.21 mil millones de dólares, actualmente es de 113 millones de dólares, solo el 5.1% del máximo. El punto máximo de Orca fue de 1.41 mil millones de dólares, actualmente es de 184 millones de dólares, que representa el 13% del máximo.

Recientemente, el volumen de operaciones de DEX de Solana ha superado al de Ethereum, lo que ha generado una amplia atención. Según los datos, tanto en las últimas 24 horas como en los últimos 7 días, el volumen de operaciones de Solana ha sido superior al de Ethereum. Aunque algunos cuestionan que esto podría ser debido a un cálculo duplicado del volumen de operaciones de los agregadores, al calcular por separado el volumen de operaciones de cada DEX, se ha encontrado que la suma del volumen de operaciones de 24 horas de los principales DEX en Solana es, de hecho, superior al de los principales DEX en Ethereum.

Otro indicador que merece atención es la relación entre el volumen de transacciones de DEX y el TVL, que refleja la utilización de fondos. Esta relación para Raydium y Orca es de 4.81 y 2.87 respectivamente, muy por encima de los 0.26, 0.09 y 0.042 de los principales DEX en Ethereum. Esto significa que los rendimientos por proporcionar liquidez en Solana pueden ser mucho más altos que en Ethereum, lo que podría atraer más fondos al ecosistema de Solana.

Finanzas descentralizadas

El campo de los préstamos ha cambiado bastante, anteriormente el principal proyecto que seguía siendo relevante era Solend, pero también ha sido superado por nuevos proyectos. El TVL de Solend ha caído de un máximo de 910 millones de dólares a 187 millones de dólares, lo que representa el 20.5% de su máximo. Otros protocolos de préstamos establecidos han tenido un rendimiento aún peor, como Port Finance, Larix y Apricot Finance, cuyo TVL ha disminuido drásticamente.

Los nuevos proyectos de préstamo como marginfi y Kamino han destacado, con un TVL de 348 millones de dólares y 204 millones de dólares respectivamente, y un rápido crecimiento. Estos proyectos aún no han emitido tokens de gobernanza, pero han lanzado sistemas de puntos, donde los usuarios pueden obtener puntos a través de depósitos y préstamos. Atraídos por diversas airdrops, los fondos siguen fluyendo, y varios LST también reciben apoyo.

Agregador de rendimientos

La pista de los agregadores de rendimiento casi ha sido desmentida. Debido a las bajas tarifas de Solana, la ventaja de invertir a través de agregadores de rendimiento no es evidente. El famoso proyecto Sunny, una vez destacado, ha visto su TVL caer de un máximo de 3.4 mil millones de dólares a 4.02 millones de dólares.

Algunos agregadores de rendimiento que ofrecen funciones de préstamos y minería apalancada también han tenido un rendimiento deficiente. El TVL de Francium ha caído de 430 millones de dólares a 20.89 millones de dólares, y el TVL de Tulip ha disminuido de 1.07 mil millones de dólares a 21.41 millones de dólares.

Contratos perpetuos

Comparado con los proyectos de contratos perpetuos en la capa 2 de Ethereum, Solana no destaca en este campo.

Actualmente, Drift se está destacando, utilizando un modelo de intercambio de órdenes similar al de dYdX, con un apalancamiento de hasta 20 veces. El TVL de Drift ha alcanzado un nuevo máximo, llegando a 105 millones de dólares, y el volumen de negociación de SOL-PERP en 24 horas es de 43 millones de dólares.

El TVL del proyecto tradicional Mango ha caído de un máximo de 210 millones de dólares a 10.47 millones de dólares. Mango ahora también ofrece comercio de contratos perpetuos, pero el volumen de comercio de SOL-PERP en 24 horas es de solo 520 mil dólares.

Jupiter's JLP adopta un modelo similar al de GMX V1, con un límite de fondos de 23 millones de dólares, y un volumen de negociación de SOL-PERP de 101 millones de dólares en 24 horas, superando a Drift.

Monedas estables descentralizadas

Solana ha carecido de proyectos destacados en el campo de las Finanzas descentralizadas. UXD Protocol recaudó fondos con una valoración cercana a los 2000 millones de dólares, pero su TVL alcanzó un máximo de solo 42 millones de dólares, y actualmente es de 11.19 millones de dólares. Ha pasado de la cobertura neutral de Delta a la acuñación usando USDC 1:1.

Otros proyectos de stablecoins que utilizan sobrecolateralización para su emisión también han caído en declive. El TVL de Parrot Protocol ha caído de un máximo de 476 millones de dólares a 8.61 millones de dólares, y el TVL de Hubble ha disminuido de un máximo de 39.83 millones de dólares a 8.06 millones de dólares.

En general, el ecosistema DeFi de Solana muestra signos de recuperación, especialmente en lo que respecta a la participación líquida, DEX y nuevos proyectos de préstamos emergentes. Sin embargo, el campo de los agregadores de rendimiento y las stablecoins aún no ha mostrado un rendimiento destacado. A medida que el ecosistema se desarrolla y los fondos continúan fluyendo, el futuro desarrollo de los proyectos DeFi de Solana merece una atención continua.