La importancia de AMM en la industria Web3 y un análisis de la implementación de AMM en el ecosistema de Solana

En el actual panorama de la industria Web3, los productos relacionados con DeFi dominan el mercado. Entre ellos, el creador de mercado automático (AMM), como un eslabón clave, está impulsando la transformación en el ámbito financiero de Web3. Este artículo presentará varias implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, con el objetivo de proporcionar referencias para que los proveedores de liquidez elijan estrategias de inversión.

CPMM ( creador de mercado de producto constante )

CPMM es una de las implementaciones de AMM más básicas, utilizada en varios productos. Tomemos como ejemplo el AMM basado en producto constante lanzado por una plataforma de intercambio, cuyo principio central es que el producto de las cantidades de suministro de dos tokens en el fondo es constante: X * Y = k.

Para los proveedores de liquidez, al agregar liquidez, el CPMM crea automáticamente cuentas asociadas para los usuarios y emite tokens LP, que sirven como prueba de la participación en el fondo. Al retirar liquidez, los tokens LP correspondientes serán destruidos.

El programa en cadena de CPMM se desarrolla utilizando Anchor. Cuando los usuarios realizan un intercambio de tokens, se activan las instrucciones relacionadas con el swap. Por ejemplo, cuando un usuario intercambia USDC por TRUMP, se puede hacer a través del fondo TRUMP-USDC.

En el ecosistema de Solana, el par de LP se puede representar directamente a través de la cuenta de tokens, sin necesidad de desplegar un nuevo programa de contrato. Al realizar transacciones, se interactúa directamente con el programa CPMM, modificando el estado de la cuenta de tokens mediante la introducción de la dirección del pool, la dirección del token, etc., para completar la operación de swap.

La cantidad exacta de tokens objetivo que se pueden intercambiar se calcula a través de ConstantProductCurve.swap_base_input_without_fees. La fórmula de cálculo garantiza que, tras el cambio en la cantidad total de tokens, el producto se mantenga constante.

CLMM ( proveedor de liquidez concentrada )

CLMM es similar a la versión V3 de algún DEX, donde cada par de tokens tiene múltiples niveles de tarifas, y se pueden crear piscinas correspondientes a esos niveles. CLMM hereda conceptos como ticks, niveles de tarifas múltiples y liquidez concentrada.

CLMM permite a los proveedores de liquidez seleccionar un rango de precios, y los fondos se distribuyen solo dentro del rango seleccionado. También se puede proporcionar liquidez unilateral, similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales.

Para los grupos con poca volatilidad de precios, se recomienda seleccionar un rango más pequeño; para los grupos con alta volatilidad, elija un rango más amplio. Esto ayuda a reducir las pérdidas impermanentes.

Es importante tener en cuenta que, aunque la liquidez concentrada mejora la utilización de capital, requiere un mayor conocimiento financiero por parte de los LP. Los LP deben gestionar la liquidez de manera más activa para hacer frente a las pérdidas que pueden surgir de las frecuentes fluctuaciones en la cadena.

DLMM ( creadores de mercado de liquidez dinámica )

DLMM es un producto AMM lanzado por una plataforma, que pertenece a una variante de Uniswap V3. DLMM introduce el concepto de Bin, donde el fondo comienza desde un precio base y cada pequeño intervalo de Bin step existe como un Bin. Las transacciones dentro del mismo Bin disfrutan de cero deslizamiento, lo que aumenta el volumen de transacciones y la tasa de éxito.

En DLMM, existen dos tipos de tokens en el Bin activado actualmente, mientras que otros Bins están distribuidos a los lados, cada uno con un solo token. Cuando la cantidad de un token en el Bin activado disminuye a 0, DLMM establecerá el Bin activado como el siguiente Bin adyacente, impulsando el cambio de precio del fondo.

DLMM ofrece tres estrategias de liquidez: Spot, Curve y Bid Ask. Spot es adecuado para la mayoría de los grupos; Curve es adecuado para grupos con pequeñas variaciones de precios, como los pares de stablecoins; Bid Ask es adecuado para grupos con grandes fluctuaciones de precios, pero requiere ajustes frecuentes de posición.

Resumen

AMM, como una parte importante del campo financiero Web3, impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de mecanismos únicos e innovadores. Con el avance de la tecnología y la mejora del ecosistema, se espera que AMM desempeñe un papel aún mayor en el futuro, cambiando aún más el panorama financiero tradicional.