El ciclo de cuatro años de Bitcoin puede haber terminado, el patrón de fluctuación de precios está cambiando.

El ciclo alcista y bajista de Bitcoin que ocurre cada cuatro años se ha convertido en un tema de amplia discusión en la industria. Este patrón de fluctuación de precios severa y repetición cíclica ha marcado gran parte del desarrollo de Bitcoin. Sin embargo, tenemos razones para creer que esta ley del ciclo de cuatro años podría haber llegado a su fin.

Para entender este fenómeno, primero necesitamos explorar las razones detrás de la formación del ciclo de cuatro años. Principalmente se puede resumir en los siguientes tres factores:

1. Mecanismo de reducción a la mitad

El sistema de Bitcoin reduce a la mitad la recompensa por minería cada 210000 bloques producidos (aproximadamente cada cuatro años). Este mecanismo, al causar escasez de suministro, a menudo puede impulsar el aumento de precios en los años siguientes.

La escasez de activos generalmente se mide mediante la relación stock/flujo (S2F), que es la relación entre la oferta total existente y la nueva oferta anual. Tomando como ejemplo el oro, su relación S2F es de aproximadamente 60. Actualmente, la relación S2F de Bitcoin ha alcanzado alrededor de 120, lo que significa que su nueva oferta anual es solo la mitad de la del oro. Con cada reducción a la mitad en el futuro, este número seguirá aumentando.

2. Ciclo de liquidez global

Bitcoin está estrechamente relacionado con la oferta monetaria M2 global. Hay opiniones que sostienen que la liquidez global también sigue una regla cíclica de aproximadamente cada cuatro años. Aunque su precisión no es tan alta como la del mecanismo de halving de Bitcoin, esta relación sí existe. Si esta teoría es correcta, sería lógico que el precio de Bitcoin fluctúe en sincronía con ella.

3. Factores psicológicos

Cada ronda de locura alcista desencadena una nueva ola de popularidad. El cambio en la actitud de las personas hacia Bitcoin confirma una famosa cita: al principio te ignoran, luego se ríen de ti, después te oponen, y al final tú ganas. Este proceso se repite aproximadamente cada cuatro años, y la aceptación de Bitcoin por parte de las personas aumenta gradualmente, otorgándole más legitimidad. Después de una exagerada emoción, a menudo viene acompañada de un colapso del mercado, en un ciclo interminable.

Entonces, ¿estos factores todavía dominan la tendencia de precios de Bitcoin?

En términos del efecto de la reducción a la mitad, a medida que aumenta la cantidad total de Bitcoin, el impacto de cada reducción a la mitad sobre la cantidad de suministro nuevo está disminuyendo gradualmente. La influencia fue enorme al bajar del 25% al 12.5%, mientras que ahora, al bajar de aproximadamente el 0.8% al 0.4%, el impacto real ya no es el mismo.

La influencia de la liquidez global en el precio de Bitcoin aún existe, pero está cambiando. A medida que el mercado de Bitcoin pasa de estar dominado por minoristas a estar dominado por instituciones, el comportamiento de trading también cambia. Las instituciones tienden a mantener a largo plazo, y las fluctuaciones de precios a corto plazo son poco probables que sacudan su determinación. Por lo tanto, aunque la liquidez global seguirá afectando el precio de Bitcoin, su sensibilidad a la oferta monetaria M2 está disminuyendo. Además, las compras institucionales en el mercado extrabursátil también han moderado en cierta medida la fluctuación de precios.

Desde una perspectiva psicológica, la amplia adopción de Bitcoin ha aumentado su estabilidad en la mente de las personas. La influencia de las ventas de los minoristas en el mercado está disminuyendo, mientras que la dominación del mercado por parte de los compradores institucionales también ha reducido la Fluctuación de precios provocada por los minoristas.

En resumen, Bitcoin sigue siendo uno de los activos más prometedores a nivel mundial, pero su modelo de crecimiento está cambiando, pasando de un crecimiento cíclico a un crecimiento lineal (en escala logarítmica). La liquidez global se ha convertido en el principal motor del mercado actual. A diferencia de la mayoría de los activos que siguen un camino de difusión de arriba hacia abajo (de instituciones a minoristas), Bitcoin ha logrado una penetración de abajo hacia arriba, desde la base popular hasta las instituciones principales. Esta característica hace que el mercado tiende a estabilizarse en su proceso de maduración, y su modelo de desarrollo se vuelve cada vez más normativo y ordenado.