Perspectiva VC sobre la fiebre Memecoin: ¿nuevo campo de inversión o trampa de salida de liquidez?

TL;DR

1. Meme pasó por una lenta etapa de germinación desde 2013 hasta 2019, luego un período caótico de cambios rápidos desde 2020 hasta 2022, y finalmente, desde 2023 hasta 2024, llegó a una fase de desarrollo acelerado, siendo oficialmente reconocido y teniendo una amplia base de audiencia como una pista única.

2. El volumen diario de intercambio de Meme es de aproximadamente el 11%, en comparación con el 5% de DeFi, el 7% de Layer2 y el 4% de Layer1. Esta proporción no solo destaca la alta Liquidez de Meme, sino que también indica un gran interés y frecuencia de transacción de los usuarios hacia Meme.

3. Hasta el final del tercer trimestre de 2024, la participación de mercado de Meme en todo el mercado de criptomonedas ha aumentado del 0.87% de hace dos años, alcanzando actualmente el 2.58%, y sigue mostrando una tendencia de crecimiento. Si hacemos una simple simulación de regresión lineal, esta participación alcanzará el 3.54% en 2025 y el 7.81% en 2030.

4. Meme es un Layer1 apalancado, es decir, cuando el mercado mejora, habrá un aumento de alrededor de 5 a 10 veces en Layer1.

5. Los memes de tipo animal y los memes de cultura cult son tipos que son adecuados para un seguimiento a largo plazo. En comparación, otras categorías de memes a menudo están relacionadas con tendencias a corto plazo, y su atención y popularidad pueden aumentar rápidamente y luego caer.

En 2024, la industria y el mercado están atravesando una intensa reestructuración. En el contexto de un bajo rendimiento de muchos proyectos respaldados e invertidos por VC, Meme ha logrado resistir y convertirse en una nueva fuerza que no se puede ignorar. El auge del modo PvP, el efecto de riqueza generado por los golpes de una sola moneda, y un Solana extremadamente amigable con Meme, han mostrado un brillo único durante este año. Murad, el nuevo representante de la generación de Meme, se ha convertido rápidamente en una figura popular en el mundo de Meme gracias a su discurso en Supercycle. Sin embargo, detrás de esta ola de Meme, ¿qué cambios ha experimentado Meme realmente? Desde la perspectiva de los VC, ¿cómo deberíamos participar en esto? Estas preguntas merecen un análisis profundo.

Panorama del mercado de memes: origen, evolución y análisis de datos del mercado

Origen e impacto

Los memes, como fenómeno de difusión cultural, están estrechamente ligados a la historia de la humanidad. Su origen se remonta a las lenguas, creencias y costumbres de las sociedades tempranas, y se propagan en grupos a través de la imitación y el aprendizaje. La aparición de Internet ha acelerado enormemente la difusión de los memes, que se presentan en formas como imágenes, videos, textos y stickers, y se difunden rápidamente entre los usuarios debido a su humor, ironía o resonancia. Los memes satisfacen la necesidad de las personas de expresar emociones, compartir opiniones y establecer resonancia en la interacción social, siendo un fenómeno cultural que refleja tendencias sociales, psicología grupal y cambios culturales. Su difusión y popularidad están influenciadas por factores como la atractivo del contenido, el entorno de difusión, la aceptación por parte de la comunidad y la influencia de los KOL.

En Web2, la cultura Meme nació y se desarrolló principalmente en dos plataformas: 4chan y Reddit. 4chan es el lugar de origen del popular Meme Pepe the Frog, donde se agrupan numerosos Memes de Pepe y contenidos relacionados con su cultura derivada. Al mismo tiempo, 4chan también es un caldo de cultivo para los cómics de Boy's Club, lo que nos ofrece una perspectiva importante para comprender la cultura Meme. Por otro lado, Reddit ha dado vida a clásicos como Dogecoin y Success Kid. Gracias a la activa atmósfera comunitaria y a la sólida base de usuarios de estas dos plataformas, siguen siendo hasta hoy el lugar de nacimiento de muchos nuevos Memes. Además de estas dos plataformas, otras redes sociales con muchos usuarios (como X y Telegram) también han dado lugar a algunos Memes populares. Por ejemplo, el perro dogwifhat, una imagen de un perro usando un gorro de lana rosa, este Meme, con su imagen única, ha formado desde sus inicios en la comunidad una especie de cultura de tótem de "gorro", donde numerosos usuarios y personalidades conocidas han compartido imágenes relacionadas del perro con gorro.

evolución y desarrollo

Comenzó en Web2 y se volvió loco en Web3. En este artículo, nos referiremos a Meme y sus monedas relacionadas como "Meme", sin hacer distinciones específicas. Al revisar la evolución de Meme, notamos que en sus inicios no era llamativo y no recibió suficiente atención. Referenciando los ciclos de mercado del sector, podemos dividir la línea de desarrollo de Meme en estas tres etapas: período de germinación (2013 a 2019), período caótico (2020 a 2022) y período de rápido desarrollo (2023 a 2024). A través de la consulta de estadísticas de datos, datos de monedas individuales, información histórica de motores de búsqueda y contenido en redes sociales, podemos comprender de manera más completa la evolución de Meme.

Hasta el 31 de diciembre de 2019, en la fase embrionaria, Dogecoin era la única criptomoneda de tipo Meme en el ranking de las 100 principales por capitalización de mercado, ocupando el puesto 34. Al revisar el período de 2013 a 2019, los tipos de monedas Meme no ocupaban una posición significativa en el mercado. Durante este tiempo, la industria estaba en una rápida fase de construcción de infraestructura, todos explorando diversos nuevos conceptos. Las nuevas monedas que se volvían populares eran generalmente aquellas con una capacidad de procesamiento de transacciones más eficiente y tiempos de confirmación más rápidos, o nuevas cadenas de bloques con potentes funciones de contratos inteligentes. Para las monedas Meme, el desafío radica en que no solo requieren un costo elevado para establecer el soporte asociado, sino que también, debido a la dificultad de construir liquidez, esto resulta en volúmenes de comercio bajos, lo que dificulta obtener un amplio apoyo de los intercambios centralizados. Por lo tanto, en la fase embrionaria de las monedas Meme, aparte de Dogecoin, que se caracteriza por el meme de "Doge" y tiene un notable efecto de difusión, no había muchas otras monedas Meme que pudieran sobrevivir en el mercado.

El período caótico que comenzó en 2020, más específicamente en agosto de 2020, fue desencadenado por la ola de IDOs provocada por el DeFi Summer. El DeFi Summer lideró los IDOs, permitiendo a las personas construir liquidez en la cadena a bajo costo, ofrecer comercio y construir rápidamente escenarios de negociación. Esto permitió la emisión de tokens a bajo costo y su circulación directa en el mercado secundario sin tener que listar en un intercambio, lo que dio lugar a varios Meme en la cadena. Durante este período, las monedas Meme que sobrevivieron incluyen SHIB, FLOKI y PEOPLE. Sin embargo, estos primeros tokens Meme no recibieron atención del mercado, y su popularidad se basó principalmente en conceptos especulativos. Además, la popularidad de los Memes durante el período caótico a menudo surgió en un contexto de exceso de liquidez en la industria, apareciendo generalmente como el último relevo tras el aumento alternativo de varios sectores. Es notable que los Memes también obtuvieron una amplia atención en este período debido a su asociación con celebridades, especialmente por la continua promoción de Elon Musk hacia Dogecoin en 2021, que no solo hizo que la volatilidad del precio de Dogecoin fuera muy notable, sino que también impulsó en general a Dogecoin a nuevas alturas en términos de capitalización de mercado, y la comunidad también experimentó una expansión significativa.

Con la llegada de 2023, la fiebre de las Meme monedas sigue en aumento, surgiendo una diversidad de tipos de Meme monedas, como BONK, PEPE, CHEEMS, BITCOIN relacionado con la cultura Cult (HarryPotterObamaSonic10Inc) y SPX (SPX6900), así como WIF y MOG. Durante este período, las variedades de Meme monedas comenzaron a especializarse, y otras cadenas públicas como Solana también se hicieron notar. Para 2024, el desarrollo de las Meme monedas entró en una fase de aceleración, con nuevas monedas como BOME, neiro en minúsculas y GOAT apareciendo constantemente, cada una con sus propias características. Las Meme monedas fueron oficialmente reconocidas y adquirieron una amplia base de audiencia como una pista única.

Al analizar los datos sobre la participación de capitalización de mercado y el rendimiento del mercado de Meme en las 600 principales criptomonedas desde 2013 hasta 2024, podemos ver claramente el crecimiento de la capitalización de mercado de Meme, así como la expansión de su categoría y cantidad. Durante este tiempo, la capitalización de mercado de Meme no solo ha logrado un crecimiento significativo, sino que también ha aumentado en variedad y cantidad. A finales del tercer trimestre de 2024, la participación de capitalización de mercado de Meme en todo el mercado de criptomonedas ha aumentado del 0.87% de hace dos años al 2.58% actual, y todavía muestra una tendencia de crecimiento. Si hacemos una simple simulación de regresión lineal, esta participación alcanzará el 3.54% en 2025 y el 7.81% en 2030.

Quizás, alguna vez dudamos si los Meme eran solo un fenómeno efímero, que rápidamente caería en el olvido después de la moda. Sin embargo, con la investigación y el entendimiento de los Meme, creemos que nuestra perspectiva ha cambiado. Los Meme no solo no desaparecerán, sino que seguirán innovando, y en cada ciclo de época podría aparecer un nuevo Meme líder. Sin embargo, detrás de estos brillantes Meme líderes se oculta una dura realidad, que nos recuerda que debemos mantener siempre la calma y una mente clara.

Análisis de datos del mercado

A través del análisis del desarrollo y los datos históricos de Meme, podemos entender aproximadamente su tendencia de desarrollo. Entonces, estudiar la estructura actual del mercado nos proporciona una perspectiva intuitiva para observar los cambios en los puntos calientes del mercado y el flujo de capital. A continuación, profundizamos en los indicadores macroeconómicos del sector Meme, incluyendo la capitalización de mercado, la actividad de trading y el volumen de trading diario promedio, entre otros indicadores clave. Estos análisis no solo revelan la dinámica más reciente del sector Meme, sino que también muestran su trayectoria de desarrollo futura.

Cambios en la capitalización de mercado y en la cantidad: Los cambios en la capitalización de mercado y en la cantidad en circulación de Meme pueden reflejar la demanda y el nivel de aceptación del mercado. A pesar de que algunos tokens Meme tienen una capitalización de mercado baja, el aumento en la cantidad de nuevos Meme indica que el interés de la comunidad en todo el sector está creciendo. En comparación con otros sectores (Layer1/Layer2/DeFi), Meme ha estado muy por delante en términos de capitalización total de mercado y cantidad nueva en los últimos dos años.

Actividad de trading: La actividad de trading y la rotación de Meme suelen ser más altas que en otras categorías. Según los datos, la capitalización de mercado total de los tokens Meme es de aproximadamente 50 mil millones de dólares, con un volumen de trading diario de alrededor de 5 mil millones de dólares, lo que refleja un nivel de actividad de trading muy superior al de otras categorías. En promedio, la rotación diaria de los tokens Meme es de aproximadamente el 11%, mientras que la rotación diaria de DeFi es de aproximadamente el 5%, la de Layer2 es de aproximadamente el 7% y la de Layer1 es del 4%. Esta proporción no solo destaca la alta liquidez de Meme, sino que también indica un alto interés y frecuencia de trading por parte de los usuarios. Para los tokens Meme que están por encima del nivel de categoría, especialmente aquellos con un mayor volumen de trading, a menudo se convierten en objetivos de búsqueda de capital en el mercado.

El aumento de precios de las nuevas monedas Meme y su baja tasa de éxito: En el mercado de Meme, constantemente surgen nuevos tipos de monedas, cuyos aumentos de precios a veces incluso superan a criptomonedas líderes como BTC. Esto indica que el campo de los tokens Meme tiene una alta volatilidad y oportunidades especulativas. Sin embargo, de entre los numerosos nuevos Memes, tomando los datos como ejemplo, solo menos del 2% de los Memes lanzados tienen éxito, y solo el 0.23% mantiene una capitalización de mercado por encima de 1M, lo que significa que la probabilidad de sobrevivir y resistir la prueba del tiempo es extremadamente baja.

Gran volumen de transacciones y nuevos usuarios: Meme puede generar un gran volumen de transacciones y cuenta con un grupo de usuarios relativamente leales. Por lo tanto, para CEX, listar monedas Meme puede ser una estrategia importante para atraer tráfico y usuarios. Tomando como ejemplo el mercado spot de un intercambio, el 20% de los pares de negociación en el top 30 por volumen de transacciones son Meme.

Escasez de Memes de primera línea: los Memes de nivel azul son relativamente escasos. Frente a la gran cantidad de cientos y miles de tokens Meme, menos del 1% puede considerarse realmente de primera línea. Tomando como ejemplo los Memes registrados en un sitio web, aunque constantemente aparecen nuevos Memes en el mercado, muy pocos logran resistir la prueba del tiempo y finalmente destacan. Además, la distribución de la capitalización de mercado en el sector de los Memes también muestra una notable ley del 80/20: la mayor parte de la capitalización de mercado del sector es impulsada por menos del 10% de los Memes de primera línea. Esta alta concentración en la distribución de la capitalización de mercado, sin duda, aumenta la dificultad de encontrar verdaderas oportunidades de inversión en valor en el campo de los Memes. Si participamos en la inversión en Memes desde la perspectiva de VC, esto coincide con la regla empírica en el capital de riesgo conocida como "regla 2-8": aproximadamente el 10% de las inversiones exitosas en Memes pueden compensar .