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Consolidación en niveles altos de BTC, retroceso de altcoins, desaceleración en el flujo de capital y un fuerte sentimiento de espera en el mercado.
Ajustes en el Token convencional debido a restricciones en la reparación de fondos, retroceso en alts, consolidación del mercado en niveles altos
Inestabilidad del sentimiento macroeconómico:
La energía de los fondos ha mostrado una ligera recuperación, pero la sostenibilidad es insuficiente:
Token convencional tendencia diversificada, BTC fuerte tendencia se desacelera, ETH después del aumento se corrige:
La liquidez de los alts mejora, pero el avance se ve obstaculizado:
Uno. Entorno macroeconómico y del mercado
二、análisis de flujo de fondos y estructura del mercado de Token convencional
Flujo de fondos externos
Indicador de sentimiento del mercado
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Enfoque de la situación geopolítica
• Contexto geopolítico:
El terreno de Irán es principalmente montañoso, rodeado de montañas, y su población y la cantidad de armas convencionales superan con creces a las de Israel, lo que dificulta que Israel inicie una guerra terrestre de manera unilateral, a menos que haya una intervención externa directa; de lo contrario, el conflicto se limitará a ataques de precisión.
• Escala y duración del conflicto:
Israel ha declarado que continuará combatiendo durante dos semanas, prevé una confrontación de baja intensidad a largo plazo, en lugar de una guerra convencional o nuclear a gran escala. Jordania, como zona de amortiguamiento, ha limitado aún más el contacto terrestre directo.
• Evaluación de impacto:
En la situación actual, la preocupación del mercado por una guerra total es baja, y el riesgo geopolítico se manifiesta más como fluctuaciones emocionales que como una escalada militar sustantiva.
• Dinámica de precios del petróleo:
El aumento actual del precio del petróleo se debe a una reacción emocional y no a una interrupción del suministro, ya que Israel no ha atacado las refinerías, puertos o vías de transporte de Irán. Los ataques se limitan a instalaciones nucleares y objetivos de personal, y no tienen un impacto directo en el suministro global de petróleo a corto plazo.
• Mercado de valores y criptomonedas：
A pesar de que el mercado de valores estadounidense está en negativo antes de la apertura, ha comenzado a recuperarse. Bitcoin ha subido a 105,000 dólares, lo que indica una mejora en el sentimiento del mercado. La volatilidad ha retrocedido desde los máximos de la mañana, oscilando en un rango de 1,000 dólares por la tarde.
• Cambio de volatilidad:
En comparación con los eventos macroeconómicos a principios de año, el mercado actual está desensibilizado a la geopolítica, y la amplitud de la volatilidad ha disminuido.
• Impacto de la tenencia institucional:
El aumento de las posiciones institucionales y la disminución de las monedas en circulación indican que el mercado tiende hacia el modelo de acciones de EE. UU. El efecto de bloqueo de ETF es significativo, con un equilibrio entre las entradas y salidas, pero la mayor parte está bloqueada.
• Ritmo del mercado：
El movimiento de Bitcoin está cada vez más correlacionado con el mercado de valores de EE. UU., el ciclo de toma de decisiones de las instituciones es largo, lo que provoca una reducción en la circulación de monedas y un aumento en la estabilidad del mercado. Sin embargo, a corto plazo, sigue siendo impulsado por las emociones.
• Comparación con otras criptomonedas:
ETH y SOL mantienen un ritmo de alta volatilidad debido a la falta de grandes ETF y la participación profunda de instituciones.
Tasa neutral
Desde el 30 de julio de 2025 hasta el 9 de diciembre de 2026, la distribución de la probabilidad de recortes de tasas ha cambiado gradualmente.
Las reuniones del 29 de octubre y del 10 de diciembre de 2025 muestran que la probabilidad de una reducción de tasas de interés de 50 puntos básicos hasta 375-400 puntos básicos está aumentando gradualmente,
En particular, en la reunión del 10 de diciembre de 2025, la probabilidad de una reducción de tasas de 225 a 250 puntos base es del 28.6%, mientras que la probabilidad de una reducción de tasas a 400-425 puntos base es del 21.3%. Las reuniones de 2026 muestran que el rango de reducción de tasas podría estabilizarse, y la distribución de probabilidades es más dispersa.
Eventos clave a seguir la próxima semana
Eventos clave de la próxima semana
Tabla de publicación de datos macroeconómicos
Publicación de datos
1. Cambios en los datos del mercado a medio y corto plazo que afectan el行情 esta semana
1.1 Situación de flujo de fondos de monedas estables
Esta semana, los datos de fondos de stablecoins en comparación con la semana pasada, el volumen de emisión de stablecoins aumentó de 1.005 millones a 1.149 millones, un aumento del 14% en comparación mensual. La emisión promedio diaria aumentó de 143 millones a 164 millones, también un aumento del 14%. Se puede ver que aunque el volumen de emisión de stablecoins esta semana sigue aumentando en comparación con la semana pasada, la velocidad de aumento del volumen de emisión ha comenzado a desacelerarse. En comparación con la recuperación de la velocidad de aumento del volumen de emisión de la semana pasada, esta semana la velocidad de aumento del volumen de emisión ha vuelto a enfriarse. El flujo de fondos de stablecoins está estrechamente relacionado con la tendencia de precios de BTC y otras monedas convencionales; los cambios en el sentimiento del mercado pueden afectar directamente la emisión y circulación de stablecoins. Por lo tanto, considerando el precio de BTC, la desaceleración en la velocidad de aumento del volumen de emisión de stablecoins esta semana también podría ser una de las razones por las cuales el precio de BTC está probando sus máximos anteriores pero no ha logrado superarlos.
En general, el papel de la moneda estable como "fondo" en el mercado de criptomonedas merece atención. Actualmente, la cantidad total de monedas estables sigue creciendo, pero el ritmo de emisión presenta fluctuaciones. Aún no es el momento para un fortalecimiento total del mercado, se sugiere mantener una actitud cautelosamente optimista.
1.2 Situación del flujo de fondos ETF
Del 6/6 al 6/13 de esta semana, el ETF de Bitcoin ha recuperado entradas netas, con un monto neto de 1,020 millones de dólares, lo que representa un aumento de 1,718 millones de dólares en comparación con la semana pasada, reflejando un ligero aumento en el sentimiento de inversión de los inversores institucionales y estadounidenses a corto plazo. En términos de días específicos, en los primeros dos días de esta semana, la velocidad de entrada neta del ETF de Bitcoin ha mostrado un aumento acelerado, al mismo tiempo que el precio de Bitcoin rebotó el martes al punto más alto de esta semana, volviendo a probar la zona de puntos altos anteriores. En los días siguientes, aunque el ETF de Bitcoin continuó con entradas netas, la velocidad de entradas comenzó a disminuir, y el precio de BTC también comenzó a formar un techo y retroceder a partir del miércoles. El sentimiento de inversión de los inversores institucionales comenzó a disminuir en la segunda mitad de esta semana, por lo que se debe tener cuidado con el riesgo de una caída continua en el precio de BTC antes de que se revierta la tendencia de disminución de la velocidad de entrada neta del ETF de Bitcoin.
Esta semana, otro aspecto a destacar es el ETF de ETH, que ha mostrado entradas significativas y continuas. La entrada sostenida seguramente tiene factores que benefician a medio y largo plazo. Sin embargo, después de una entrada de 240 millones el 6/11, el mercado también experimentó una corrección, por lo que se debe prestar atención a si el mercado de ETF también presenta situaciones irracionales a corto plazo.
1.3 Prima y descuento en el mercado extrabursátil
En la última semana (del 6 al 13 de junio), el USDT y el USDC han experimentado un aumento en la prima fuera de mercado, lo que refleja un retorno de capital al mercado en la primera mitad de la semana. El rebote general del mercado en la primera mitad de esta semana también refleja este hecho. A partir del miércoles, la prima fuera de mercado del USDT y del USDC alcanzó el 99.79% y el 100% respectivamente, antes de comenzar a bajar; el mercado en general también casi comenzó una nueva ronda de corrección el miércoles. Sin embargo, el jueves, la prima fuera de mercado del USDC volvió a subir mientras que el USDT se separó, y hasta hoy, la prima fuera de mercado del USDC volvió al 100%, mientras que el USDT continuó cayendo hasta el 99.65%. Aunque el USDC ha tenido un repunte, su prima fuera de mercado no ha superado el 100%, y desde principios de este año, la tendencia de la prima fuera de mercado del USDC y el USDT sigue siendo a la baja. En condiciones normales o de mercado alcista, los stablecoins tienden a mostrar una ligera prima, lo que indica que hay capital dispuesto a comprar stablecoins a un precio más alto para ingresar al mercado. Por lo tanto, a partir de la prima actual del USDC y el USDT, se puede ver que el mercado es actualmente en general conservador, y el sentimiento sigue siendo de espera.
1.4 Situación de compra de algunas instituciones
Desde el comportamiento de compra de cierta institución, aunque han estado acumulando Bitcoin de manera continua desde principios de este año, el ritmo de compra ha mostrado una clara desaceleración a medida que el precio de Bitcoin superó los 100,000. La cantidad comprada el 2 de junio, cuando el precio de Bitcoin estaba cerca de 106,495 dólares, disminuyó de 4,020 monedas el 26 de mayo a 705 monedas. Sin embargo, esta semana, cuando el precio de Bitcoin estaba cerca de 105,426 dólares, compraron 1,040 monedas, lo que indica un ligero aumento en la cantidad comprada con la caída del precio. Es evidente que actualmente esta institución adopta una actitud cautelosa hacia la compra de Bitcoin por encima de 100,000, pero está dispuesta a aumentar la cantidad comprada cuando el precio retrocede.
1.5 Cantidad de tenedores a corto y largo plazo
Hasta principios de junio de 2025, los datos en la cadena de BTC muestran que el suministro de holders a largo plazo (LTH) continúa aumentando, alcanzando un máximo de seis meses, con alrededor de 14,4 millones de BTC, lo que indica que la confianza de los fondos a medio y largo plazo en el mercado sigue aumentando, y una gran cantidad de BTC está bloqueada en billeteras inactivas, lo que reduce aún más la liquidez. Al mismo tiempo, el suministro de holders a corto plazo (STH) ha estado cayendo desde su punto máximo a principios de año, tocando un mínimo a finales de mayo, lo que representa una disminución continua de la presión de venta en los últimos meses. La semana pasada hubo un ligero repunte, lo que podría reflejar que algunos traders a corto plazo comenzaron a comprar en las caídas, pero esta semana el suministro de STH volvió a caer, mientras que el suministro de LTH sigue alcanzando nuevos máximos. Se puede observar que el retroceso en la segunda mitad de esta semana podría estar impulsado principalmente por la presión de venta de STH, mientras que LTH sigue aumentando sus tenencias, por lo que incluso si hay un retroceso en el precio, podría ser una buena oportunidad para comprar en las caídas.
2. Cambios en los datos del mercado a medio plazo que afectan la cotización esta semana
2.1 Proporción de tenencia de direcciones y URPD
Desde la perspectiva de la proporción de tenencia de direcciones de monedas, esta semana las direcciones con más de 1K y menos de 10K han visto disminuir su proporción de tenencia durante la caída del BTC, mientras que las direcciones con más de 100 y menos de 1K, así como las de más de 10K y menos de 100K, han continuado acumulando durante la caída del BTC. Por lo tanto, en la segunda mitad de esta semana, la caída probablemente se deba más a la venta de las direcciones de más de 1K y menos de 10K, pero la presión de venta está siendo gradualmente absorbida por las direcciones de más de 100 y menos de 1K y las de más de 10K y menos de 100K.
Según URPD, la variación general de la semana del 7 al 13 de junio no es grande, y la zona de acumulación de fichas sigue concentrada en el rango de 103000-106000.
Resumen del mercado de esta semana, desde la situación actual (2025/6/13) se observa que el aspecto técnico se encuentra en una posición clave. Si a principios de la próxima semana el flujo de fondos comienza a revertirse, hay una oportunidad de que el precio rebote desde la posición actual y mantenga una alta volatilidad después del rebote. Sin embargo, si los datos del flujo de fondos continúan disminuyendo, podría llevar a que el Bitcoin rompa el soporte clave formando una doble cima, lo que generaría señales desfavorables para el mercado en el periodo posterior.
![Observatorio del Mercado Semanal【6.9 - 6.13】: Perturbaciones geopolíticas y cautela de capital, Token convencional