¡Se expone la divergencia de recortes de tasas de interés de la Fed! El mundo está observando de cerca septiembre, ¿está lista tu billetera?

El 10 de julio de 2023, hora de Pekín, la Reserva Federal publicó las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebrada del 17 al 18 de junio.
Las actas indican que hay una divergencia entre los funcionarios de la Fed respecto a la dirección futura de la política monetaria. Aunque la mayoría de los funcionarios creen que "este año es adecuado para una reducción de tasas", el debate sobre el momento y la magnitud es particularmente intenso.
¿Por qué cada movimiento de la Fed atrae tanta atención? ¿Cuál es la lógica detrás de la reducción de la tasa de interés? ¿Por qué se dice que el resultado de esta reducción de la tasa de interés impactará en la billetera de todos?
Hoy, desarrollemos juntos las capas y ayúdame a entender la lógica subyacente y los posibles impactos de este cambio de política.
¿Por qué el mundo está observando de cerca a la Reserva Federal en busca de recortes de tasas de interés?
La política monetaria de la Reserva Federal no solo es el "volante" de la economía estadounidense, sino también la "válvula principal" de la liquidez global. Su influencia se refleja en tres niveles:
1. El "barómetro" del mercado de capitales: Una reducción de las tasas de interés de la Fed a menudo significa una disminución en los costos de financiamiento del mercado, facilitando el financiamiento corporativo, y los activos de riesgo como el mercado de valores y el mercado de bonos pueden entrar en un ciclo ascendente.
Por ejemplo, después de la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal recortó continuamente las tasas de interés e inició la flexibilización cuantitativa, llevando directamente al mercado de valores de EE. UU. a un mercado alcista de diez años.
2. El "detonante" de las fluctuaciones del tipo de cambio: Una reducción de tasas puede llevar a una depreciación del dólar, resultando en una apreciación relativa de las monedas de los mercados emergentes, lo que a su vez afecta las ganancias de las empresas multinacionales y el panorama del comercio global.
Después de que la Fed recortara las tasas de interés en 2020, monedas como el Renminbi y el Euro se fortalecieron, atrayendo un gran flujo de capital internacional hacia el mercado asiático.
3. Expectativas económicas como un "barómetro": Las decisiones de la Fed reflejan sus juicios sobre las perspectivas económicas de los Estados Unidos e incluso de la economía global. Si se implementan recortes en las tasas de interés, esto puede indicar una desaceleración en el crecimiento económico de EE. UU., y otras economías alrededor del mundo también pueden verse obligadas a ajustar sus políticas en respuesta.
¿Por qué la Reserva Federal está considerando una reducción de tasas? ¿Debilidad económica o presión política?
A simple vista, los recortes de tasas de interés de la Fed parecen ser una respuesta a la desaceleración económica, pero las razones más profundas son mucho más complejas:
1. Divergencia en los datos económicos: Aunque la tasa de desempleo en EE. UU. sigue siendo baja, los signos de debilidad en la manufactura y una desaceleración en el impulso del consumidor han generado preocupaciones.
Goldman Sachs señaló que el mercado laboral de EE. UU. "parece saludable, pero la dificultad para encontrar un trabajo está aumentando." Factores estacionales y cambios en la política de inmigración pueden suprimir aún más el crecimiento del empleo.
2. El "juego de expectativas" de la inflación: El presidente de la Fed, Powell, ha enfatizado repetidamente que "una caída en la inflación es un requisito previo para recortes en las tasas de interés," pero las actas de la reunión de junio muestran que los funcionarios esperan que la inflación pueda rebotar al 3% en los próximos meses.
Esta actitud contradictoria refleja el dilema de la política: tanto evitar la inflación descontrolada como temer un aterrizaje brusco de la economía.
3. La presión política subyacente: La administración Trump ha estado presionando recientemente a la Reserva Federal con frecuencia, pidiendo el miércoles que la Reserva Federal reduzca la tasa de interés de referencia federal en al menos 3 puntos porcentuales para ayudar a reducir el costo de servir la deuda nacional.
Sin embargo, ante la presión, el presidente de la Reserva Federal, Powell, ha declarado en diversas ocasiones que no cederá a la presión política al formular la política monetaria.
Él insiste en que la Fed está en una posición favorable para mantener la paciencia antes de obtener más información en medio de un fuerte crecimiento económico y las incertidumbres de la inflación.
¿Qué reacciones en cadena desencadenará la reducción de la tasa de interés?
Citi cree que a pesar de los sólidos datos de empleo de la semana pasada del país M que bloquean la posibilidad de un recorte de tasas en julio, el consenso entre los funcionarios de la Fed sobre enfriar la inflación está impulsando el proceso para que comience un recorte de tasas en septiembre.
Si la Reserva Federal realmente comienza a reducir las tasas de interés en septiembre, los mercados globales pueden mostrar las siguientes tendencias:
1. Mercado de Valores: La euforia a corto plazo coexiste con preocupaciones a largo plazo. Goldman Sachs predice que los recortes de tasas de interés impulsarán el índice S&P 500 más del 10% en los próximos 12 meses, siendo las acciones tecnológicas y el sector consumidor los más beneficiados. Sin embargo, hay que tener cuidado con el riesgo de que "las buenas noticias estén completamente integradas en el precio".
Deutsche Bank señaló que si la reducción de la tasa de interés es menor de lo esperado o los datos económicos empeoran, el mercado puede fluctuar en la dirección opuesta.
2. Dólar estadounidense: Bajo la presión de depreciación, el "efecto balancín" puede hacer que el índice del dólar estadounidense caiga por debajo de la marca de 100, mientras que monedas como el renminbi y el yen pueden fortalecerse temporalmente, beneficiando a economías orientadas a la exportación como China.
Los activos de mercados emergentes ( como el oro y las acciones de Hong Kong ) atraerán más flujos de capital, pero los países con alta deuda pueden enfrentar shocks monetarios.
3. Empresas: La flexibilización del financiamiento y la presión de costos coexisten. El costo de emisión de bonos corporativos en EE. UU. ha disminuido, y se espera que los gigantes tecnológicos aumenten las recompras, pero las empresas exportadoras pueden enfrentar pérdidas de ganancias debido a la depreciación del dólar.
Las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal nunca han sido simplemente un "asunto económico", sino más bien un juego complejo de economía, política y relaciones internacionales.
Para nosotros, en lugar de especular sobre la dirección de la política, es mejor centrarse en dos anclas principales: la verdadera dirección de los datos de inflación y las acciones coordinadas de los bancos centrales globales. #美联储降息#