Banco de Pagos Internacionales: las monedas estables son difíciles de convertirse en verdaderas monedas

El Banco de Pagos Internacionales publicó recientemente un informe que señala que las monedas estables no cumplen con los estándares de una verdadera moneda. Esta institución, conocida como "el banco central de los bancos centrales", considera que los activos digitales vinculados a monedas fiduciarias no han superado las tres pruebas clave necesarias para convertirse en un pilar del sistema monetario: singularidad, elasticidad e integridad.

En su informe anual, el Banco de Pagos Internacionales examinó la nueva generación de tecnologías financieras y afirmó que el papel de innovaciones como las monedas estables en el futuro sistema monetario aún no está claro. El informe señala que las monedas estables no cumplen bien con las tres características ideales que deberían tener los arreglos monetarios sólidos, por lo que no pueden convertirse en el núcleo del futuro sistema monetario.

El autor del informe reconoce que las monedas estables tienen algunas ventajas, como la programabilidad, la seudonimidad y un acceso amigable para nuevos usuarios. Además, sus características técnicas pueden ofrecer costos más bajos y velocidades de transacción más rápidas, especialmente en el ámbito de los pagos transfronterizos.

Sin embargo, en comparación con la moneda emitida por los bancos centrales y los instrumentos emitidos por los bancos comerciales y otras entidades del sector privado, las monedas estables pueden representar un riesgo para el sistema financiero global al debilitar la soberanía monetaria del gobierno (a veces a través de una dolarización encubierta) y fomentar actividades ilegales.

A pesar de que las monedas estables juegan un papel importante en los puntos de entrada y salida del ecosistema criptográfico y se están volviendo cada vez más populares en países con alta inflación, control de capital o dificultad para acceder a cuentas en dólares, estos activos no deben ser considerados equivalentes al efectivo.

En concreto, debido a su diseño estructural, la moneda estable no ha pasado la prueba de elasticidad. Tomando como ejemplo una moneda estable conocida, esta está respaldada por "activos nominalmente equivalentes", cualquier "emisión adicional requiere el pago anticipado completo por parte del titular", lo que impone una "restricción de pago por adelantado".

Además, a diferencia de las reservas de los bancos centrales, las monedas estables no cumplen con el requisito de "unicidad" de la moneda: es decir, que la moneda puede ser emitida por diferentes bancos y ser aceptada incondicionalmente por todos, ya que generalmente son emitidas por entidades centralizadas, las cuales pueden establecer diferentes estándares y no siempre ofrecer las mismas garantías de liquidación.

El informe señala que los poseedores de monedas estables etiquetan el nombre del emisor, lo que es similar a los billetes de bancos privados que circulaban en la época de los bancos libres en Estados Unidos en el siglo XIX. Por lo tanto, las monedas estables a menudo se comercian a diferentes tasas de cambio, lo que socava la unidad de la moneda.

Por razones similares, las monedas estables también presentan importantes deficiencias en la promoción de la integridad del sistema monetario, ya que no todos los emisores siguen las normas estandarizadas de Conoce a tu cliente (KYC) y Anti-Lavado de Dinero (AML), y no pueden prevenir eficazmente el crimen financiero.

A pesar de que el Banco de Pagos Internacionales ha expresado estas preocupaciones, la organización sigue siendo optimista sobre el potencial de la tokenización, considerándola una innovación revolucionaria en áreas que van desde los pagos transfronterizos hasta el mercado de valores. El informe sostiene que una plataforma de tokenización centrada en las reservas de los bancos centrales, la moneda de los bancos comerciales y los bonos del gobierno puede sentar las bases para la próxima generación de sistemas monetarios y financieros.