Exploración del límite de escala del ecosistema de Activos Cripto

El desarrollo del ecosistema de Activos Cripto parece estar acercándose a su límite de escala. Las leyes de escala en el campo de los modelos grandes están completando su ciclo a una velocidad sorprendente, y este fenómeno puede aplicarse también a la industria de blockchain. En el contexto del regreso de Ethereum a la carrera L1 y la entrada de SVM L2 en la fase de emisión de moneda, vale la pena considerar las leyes de escala para discutir el límite del ecosistema encriptación.

El techo de la escala de datos de la cadena pública

La escala de datos de un nodo completo es un indicador importante para medir la escalabilidad de una cadena de bloques pública. Un nodo completo representa una copia completa de la blockchain, y solo los usuarios que descargan y participan en el proceso de generación de bloques pueden realmente poseer el libro mayor de la blockchain.

Actualmente, Solana lidera otras cadenas de bloques públicas con un tamaño de datos de nodo completo de aproximadamente 400TB, manteniendo al mismo tiempo una escala de 1500 nodos, buscando un equilibrio entre descentralización y eficiencia. En comparación, Ethereum desde su génesis en julio de 2015 tiene un volumen de datos de nodo completo de solo alrededor de 13TB. El tamaño de datos de Bitcoin de 643.2GB se considera un ejemplo de diseño ingenioso.

Satoshi Nakamoto consideró estrictamente la curva de crecimiento de la Ley de Moore en el diseño inicial de Bitcoin, limitando el crecimiento de datos por debajo de la curva de expansión del hardware. Sin embargo, a medida que la Ley de Moore se acerca gradualmente a su límite, la velocidad de los avances en hardware se desacelera, lo que hace que este diseño sea cada vez más visionario.

Actualmente, los avances en las tecnologías de CPU, GPU y almacenamiento se han desacelerado. El proceso de 14nm++ de Intel, las limitadas mejoras de las tarjetas gráficas de la serie 50 de Nvidia en comparación con la serie 40, y el límite de ingeniería de la tecnología de almacenamiento 3D NAND alrededor de 400 capas, todos indican que el desarrollo del hardware está alcanzando gradualmente su techo.

Esto significa que, en un futuro previsible, será difícil obtener avances revolucionarios en el hardware subyacente de las cadenas públicas. Frente a este desafío, Ethereum ha optado por centrarse en la optimización y reestructuración del ecosistema, apuntando al mercado de activos físicos (RWA) de billones de dólares. Solana, por otro lado, persigue un rendimiento extremo, pero su enorme escala de nodos ha excluido en realidad la posibilidad de participación individual.

Frontera del sistema económico de los tokens

A pesar de que el campo de la inteligencia artificial no se ha integrado tan profundamente con los Activos Cripto como se esperaba, esto no ha impedido el aumento de precios de ciertos tokens relacionados. En el actual entorno del mercado, la combinación de la tecnología blockchain y la IA se ha convertido en una tendencia muy observada.

Usando la capitalización de mercado como estándar de medida, podemos estimar de manera aproximada el límite superior del sistema económico de las cadenas públicas. La capitalización de mercado de Ethereum de aproximadamente 300 mil millones de dólares puede considerarse un valor de referencia. Esto no es un límite absoluto, sino una suposición razonable basada en el desempeño actual del mercado.

Tomando como referencia el concepto del libro "Escala", podemos dividir el desarrollo del ecosistema de Activos Cripto en dos fases: la primera, "escalado superlineal", y la segunda, "escalado sublineal". La primera se manifiesta cuando la ampliación del sistema resulta en un crecimiento más rápido de la producción o los beneficios; la segunda se presenta cuando, al aumentar la escala, ciertos indicadores crecen a un ritmo inferior al proporcional lineal.

El ecosistema DeFi también enfrenta limitaciones de escala similares. Por ejemplo, en el caso de los rendimientos, desde los altos rendimientos iniciales (como el 20% APY de UST) hasta los niveles relativamente estables actuales (como el 5.51% de cierta moneda estable), la capacidad de captura de rendimientos de DeFi muestra una tendencia a la baja. Es importante señalar que, incluso si en el futuro se tokenizan activos físicos por un valor de billones, esto podría reducir aún más la tasa de rendimiento promedio de DeFi, cumpliendo con la ley de escalado sublineal.

En general, el límite de escala real del sistema económico en cadena actual podría estar alrededor de 300 mil millones de dólares, con un rendimiento promedio de aproximadamente el 5%. Esto no representa el límite absoluto superior o inferior de un solo token o del valor total de mercado, sino que se refiere a la escala total que se puede negociar.

Conclusión

A lo largo de la historia del desarrollo de la blockchain desde el nacimiento de Bitcoin, hemos observado que la tendencia de diferenciación entre las cadenas públicas no ha desaparecido. Bitcoin se ha ido distanciando gradualmente del ecosistema en cadena, y la imperfección de los sistemas de crédito e identidad en cadena ha llevado a que el modelo de sobrecolateralización se convierta en la norma.

Ya sea que se trate de monedas estables o activos físicos en la cadena, en esencia, es una migración apalancada de activos fuera de la cadena. Bajo la actual ley de escalabilidad en la cadena, es posible que ya hayamos alcanzado un límite de crecimiento similar a la ley de Moore. Desde la explosión de DeFi han pasado solo 5 años, y desde el nacimiento de Ethereum apenas 10 años, la velocidad de desarrollo del ecosistema encriptación es asombrosa, al mismo tiempo que enfrenta nuevos desafíos y oportunidades.