Evolución de la política regulatoria de Web3 en Singapur: de fomentar la innovación a la prevención de riesgos

En los últimos años, Singapur ha desempeñado un papel importante en el ámbito global de las criptomonedas y Web3. Esta ciudad-estado ha sido elogiada como "la capital del criptomonedas de Asia" gracias a su política laxa, su sistema legal estable y su entorno de innovación abierta. Sin embargo, con el paso del tiempo, la estrategia reguladora de Singapur está experimentando un cambio significativo, pasando de una fase inicial de "fomento de la innovación" a un enfoque más prudente de "prevención de riesgos".

Inicio: Innovación abierta, atrayendo talento

Singapur inicialmente adoptó una actitud relativamente abierta. La Ley de Servicios de Pago, lanzada en 2019, proporciona un marco legal claro para los servicios de tokens de pago digital, indicando el camino para la solicitud de licencias para empresas como intercambios de criptomonedas y servicios de billeteras. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) promueve activamente la innovación tecnológica y ha iniciado varios proyectos experimentales para explorar monedas digitales de bancos centrales y activos tokenizados. Esta etapa puede considerarse un período de "oportunidad anticipada", donde se alientan los intentos de innovación siempre que no se crucen los límites de cumplimiento.

La aparición de riesgos: endurecimiento de la regulación

Con el rápido desarrollo de la industria, algunos riesgos potenciales han comenzado a salir a la luz. En 2022, varios eventos financieros de alto perfil, incluidos la quiebra de Three Arrows Capital en Singapur y el colapso de FTX, sonaron la alarma para la dirección financiera de Singapur. Para mantener la reputación del centro financiero nacional, las autoridades reguladoras actuaron rápidamente. Por un lado, se lanzó una versión más estricta de la "Ley de Servicios Financieros y Mercados" para fortalecer la supervisión de los proveedores de servicios de criptomonedas; por otro lado, se establecieron restricciones para los inversores minoristas, enfatizando la importancia de la inversión racional.

Inversión minorista: estrictas restricciones

A finales de 2023, las directrices regulatorias publicadas por la MAS establecieron múltiples restricciones dirigidas a los inversores minoristas. Las nuevas regulaciones exigen que los proveedores de servicios de criptomonedas no ofrezcan ningún tipo de recompensas a los minoristas, como reembolsos, airdrops o subsidios de trading; prohíben ofrecer funciones que puedan amplificar el riesgo, como el apalancamiento o depósitos con tarjeta de crédito; y también exigen evaluar la capacidad de riesgo del usuario y establecer un límite de inversión basado en su patrimonio neto. Estas medidas están destinadas a atraer a inversores racionales y no a especuladores.

Proveedor de servicios: Actualización de cumplimiento

Para 2025, las tendencias regulatorias serán más evidentes. MAS establece que todas las empresas que no hayan obtenido la licencia de proveedor de servicios de tokens digitales (DTSP), si desean continuar brindando servicios a clientes en el extranjero, deben completar la actualización de cumplimiento antes del 30 de junio de 2025. Actualmente, solo unas pocas empresas líderes han sido aprobadas o están en estado de exención. Esto significa que la mayoría de las empresas necesitarán completar rápidamente la actualización de cumplimiento o buscar otros mercados.

Gestión de fondos: requisitos de especialización

Los requisitos de Singapur para los administradores de fondos son cada vez más estrictos. Incluso si solo sirven a "inversores calificados", las instituciones que deseen establecer fondos de criptomonedas también deben contar con las calificaciones correspondientes, que incluyen la capacidad de cobertura de riesgos, la identificación de activos de los clientes, procesos internos de control de riesgos y mecanismos de informes de prevención de lavado de dinero, entre otros. Esto marca el hecho de que la gestión de fondos de criptomonedas se está incorporando gradualmente al sistema regulatorio financiero formal.

Conclusión: ¿Evolución de la regulación o represión de la industria?

Hay opiniones que sostienen que Singapur ya no es el lugar ideal para Web3. Sin embargo, desde otro punto de vista, este es en realidad un proceso natural de evolución regulatoria: desde la fase inicial de "permitir el ensayo y error" hasta la etapa posterior de "normalizar el orden". Aunque Singapur ya no da la bienvenida a las conductas puramente especulativas, para los equipos que realmente tienen capacidad técnica y una planificación a largo plazo, sigue siendo uno de los mercados más atractivos del mundo.

Sin embargo, también hay voces que señalan que la industria de Web3 aún se encuentra en una etapa temprana de desarrollo, y la imposición de regulaciones estrictas demasiado pronto podría sofocar la innovación. Encontrar un equilibrio entre fomentar la innovación y prevenir riesgos será un desafío continuo para Singapur y otras regiones.