Regulación global acelerada de monedas estables: comparación del marco de Hong Kong y Estados Unidos con nuevas oportunidades para la industria

Las monedas estables como infraestructura importante del mercado de Activos Cripto tienen un gran potencial de desarrollo, pero al mismo tiempo también existen ciertos riesgos. Según el informe de una agencia de análisis, en los últimos dos años, el volumen total de transacciones ilegales realizadas a través de monedas estables alcanzó los 40 mil millones de dólares, de los cuales la mayor parte de las actividades de fraude y evasión de sanciones utilizaron monedas estables.

Para equilibrar la innovación y el riesgo, los reguladores globales están acelerando la construcción de un marco regulatorio para la moneda estable. Estados Unidos está avanzando en la legislación relacionada, mientras que Hong Kong ya ha aprobado regulaciones sobre monedas estables y ha establecido un mecanismo de "sandbox" regulatorio. Esto marca la transición de la industria de la moneda estable de un crecimiento salvaje a una fase de normalización.

Las monedas estables enfrentan principalmente dos tipos de riesgos: riesgo endógeno y riesgo externo. El riesgo endógeno proviene de la estabilidad del valor que depende del consenso del mercado y del mecanismo de confianza; una vez que se derrumba la base de confianza, puede desencadenar reacciones en cadena. El riesgo externo radica en que su anonimato y características transfronterizas pueden ser aprovechados por actividades ilícitas.

Actualmente, el marco regulatorio global para las moneda estable se centra principalmente en el acceso de los emisores, el mecanismo de estabilidad del valor de la moneda y la gestión de activos de reserva, así como en la conformidad en la circulación.

El marco regulatorio de las monedas estables de Hong Kong se centra en la "Ley de Monedas Estables", que está bajo la responsabilidad de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y el Departamento de Finanzas. Esta ley define claramente la "moneda estable designada", establece las actividades relacionadas que requieren licencia y detalla los requisitos de calificación para los emisores, la gestión de activos de reserva y el cumplimiento. Al mismo tiempo, Hong Kong también ha lanzado un programa de "sandbox de monedas estables" para proporcionar un entorno de prueba y apoyo a los emisores.

La regulación de las monedas estables en Estados Unidos sigue siendo bastante dispersa, principalmente a cargo de la SEC y la CFTC. Las nuevas propuestas de la "Ley GENIUS" y la "Ley STABLE" tienen como objetivo construir un marco regulatorio más unificado, definiendo claramente los requisitos para la definición de moneda estable, la calificación de los emisores, la gestión de los activos de reserva, entre otros, y proponiendo un sistema de regulación paralelo a nivel federal y estatal.

Con la mejora del marco regulatorio, la industria de las monedas estables ingresará a una nueva etapa que equilibrará la normalización y la innovación. Esto no solo requiere que los emisores mejoren su capacidad de cumplimiento, sino que también proporciona un espacio institucional para explorar nuevos modelos de negocio. En el futuro, se espera que las monedas estables desempeñen un papel más importante en el sistema financiero global, promoviendo la profunda integración de los sistemas de valor en línea y fuera de línea.