BIS encuentra que los bonos gubernamentales tokenizados ofrecen márgenes de mercado más ajustados

HomeNews* Los bonos gubernamentales tokenizados muestran diferenciales de oferta y demanda más ajustados que los bonos tradicionales, lo que sugiere una mejor liquidez.

• Un estudio reciente examinó 15 bonos tokenizados por un valor de $1.9 mil millones, en comparación con un mercado global de bonos gubernamentales de $80 billones.
• Los bonos digitales ofrecen montos de inversión mínima más bajos y una liquidación más rápida a través de la tecnología blockchain.
• La incertidumbre regulatoria y las necesidades de infraestructura son obstáculos clave para una adopción más amplia y para utilizar los bonos digitales como colateral.
• Las reducciones de costos por emitir bonos de forma digital podrían alcanzar hasta el 1.2% del valor durante ocho años para ciertos bonos internacionales. El Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha publicado hallazgos sobre los bonos gubernamentales tokenizados, concluyendo que estos activos digitales a menudo tienen márgenes de compra-venta más ajustados que los bonos gubernamentales convencionales. La investigación tenía como objetivo entender cómo la emisión de bonos basada en blockchain se compara con los métodos tradicionales.

• Anuncio - El estudio del BIS revisó 15 bonos tokenizados con un valor combinado de $1.9 mil millones. Esta cantidad es una pequeña parte del mercado de bonos gubernamentales tradicionales de $80 billones en todo el mundo. Según el informe, el diferencial de oferta y demanda promedio para los bonos tokenizados es de 19 puntos básicos, en comparación con 30 puntos básicos para los bonos regulares, lo que indica un potencial para una mejor liquidez y eficiencia en el comercio.

El análisis señala varios factores detrás de esta mejora. Las plataformas de bonos digitales se han vinculado con los depósitos de valores locales, ayudando a los inversores institucionales a acceder a estos bonos más fácilmente. También hay signos de que los inversores están interesados en bonos tokenizados para fines de prueba o experimentales. El estudio encontró una inversión mínima promedio más baja para los bonos tokenizados de aproximadamente $110,000, en comparación con $185,000 para los bonos estándar. Según el BIS, “estos mínimos más bajos probablemente fomentan una participación más amplia, contribuyendo a márgenes más ajustados.”

Algunos bonos tokenizados se han vendido a un precio premium, lo que sugiere rendimientos más bajos. Sin embargo, el BIS señaló: “la evidencia de rendimientos más bajos sigue siendo bastante idiosincrática, y el jurado aún no ha tomado una decisión.”

Los bonos digitales o tokenizados se emiten directamente en una blockchain, lo que puede automatizar procesos utilizando "smart contracts", reducir costos de servicio y permitir liquidaciones más rápidas. Estas características ayudan a reducir los riesgos entre compradores y vendedores, a menudo denominados riesgo de contraparte. Una ventaja potencial importante es la capacidad de usar bonos gubernamentales digitales como garantía; sin embargo, esta práctica no se permite ampliamente debido a la incertidumbre regulatoria.

El boletín del BIS identifica la falta de regulaciones claras, junto con la necesidad de plataformas tecnológicas escalables e infraestructura robusta, como las principales barreras para una adopción más amplia de los bonos digitales.

Cashlink, una plataforma alemana, destacó que los ahorros de costos de la emisión de bonos digitales varían según el caso de uso. Las emisiones de bonos internacionales y los instrumentos a más largo plazo ven mayores ahorros, principalmente al reducir los costos de servicio de activos. La empresa estima que los bonos digitales pueden reducir los costos hasta en un 1.2% del valor de emisión a lo largo de ocho años.

• Publicidad - En la actualidad, el mercado de bonos gubernamentales tokenizados sigue siendo pequeño, pero las mejoras en la infraestructura y regulaciones más claras podrían impulsar una mayor adopción.

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