Actualización importante del ecosistema AAVE: el módulo Umbrella reemplazará al Módulo de Seguridad
Recientemente, la comunidad de AAVE aprobó una propuesta clave, el módulo AAVE Umbrella, que ha estado en preparación durante mucho tiempo, fue reconocido y se implementará oficialmente el 5 de junio de 2025. Esto significa que el módulo AAVE Umbrella reemplazará oficialmente al antiguo Safety Module, asumiendo la función de garantía de deudas incobrables del ecosistema AAVE. Esta transformación tendrá un impacto significativo en el modelo de ingresos del ecosistema AAVE.
Problema central que resuelve el módulo Umbrella
El lanzamiento del módulo Umbrella tiene como objetivo resolver dos grandes problemas existentes en el Módulo de Seguridad: los altos costos de mantenimiento y la baja eficiencia de capital.
El Módulo de Seguridad actúa como un mecanismo de amortiguación de riesgos para AAVE, absorbiendo activos como AAVE, BPT y GHO para proporcionar protección contra deudas incobrables del protocolo. Sin embargo, para atraer fondos, AAVE debe pagar incentivos de hasta aproximadamente 66 millones de dólares al año, lo que ejerce una gran presión sobre la economía del token de AAVE.
Además, los activos en el Módulo de Seguridad están desalineados con los activos de préstamo reales. Cuando ocurren cuentas incobrables, es necesario convertir los tokens relacionados con AAVE o GHO en activos de préstamo reales, y este proceso puede tener un impacto negativo en la liquidez de AAVE y GHO.
Optimización principal del módulo Umbrella
El módulo Umbrella ha sido optimizado en tres aspectos:
Categoría de fondos: Introducir aTokens altamente relacionados con los activos de préstamo, como stkwaUSDC, stkwaUSDT y stkwaETH, cada aToken se encarga únicamente de garantizar el token subyacente correspondiente.
Asignación de incentivos: Se utiliza un modelo de curva de liberación para determinar la tasa de rendimiento de las participaciones de cada activo, ajustando dinámicamente según la liquidez objetivo, el total de participaciones actuales y la cantidad máxima de liberación.
Mecanismo de liquidación: ejecutado automáticamente por contratos inteligentes, reemplazando el método de activación proactiva que dependía anteriormente de la gobernanza.
Impacto en los stakers de GHO
La implementación del módulo Umbrella afectará significativamente el modelo de ingresos de los stakers de GHO. Según el nuevo modelo de tasas de interés y los parámetros actuales, suponiendo que todos los stakers de stkGHO se transfieran al módulo Umbrella, la tasa de interés de los usuarios disminuirá del 13% actual a aproximadamente el 7.7%. Este cambio podría resultar en una contracción significativa en la emisión de GHO.
Actualmente, el suministro total de GHO es de 238 millones, de los cuales 170 millones están participando en el staking de stkGHO, lo que representa el 71%. La fuerte caída en el rendimiento podría provocar una pérdida de demanda de GHO, hasta que la relación entre oferta y demanda se reequilibre. Sin embargo, dado que la tasa de colateralización saludable de GHO es del 245%, es poco probable que se produzca un riesgo de corrida en el corto plazo.
Ajuste estratégico de AAVE
Desde la perspectiva de AAVE, esta actualización refleja una revisión de la estrategia de desarrollo de GHO. Anteriormente, la demanda de GHO dependía principalmente de subsidios de tokens de gobernanza, careciendo de un apoyo sostenible de demanda real. A través de este ajuste, el equipo de AAVE podría centrarse más en las aplicaciones prácticas de las stablecoins descentralizadas en escenarios como medio de pago, resistencia a la censura y mejora de la eficiencia del capital en los protocolos de préstamos, redefiniendo la ventaja competitiva de GHO.
A pesar de que esto significa el final de una "mina divina" de altos rendimientos, a largo plazo, podría ser un paso necesario para que el ecosistema de AAVE avance hacia un desarrollo más sostenible.
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ZKProofster
· hace12h
La reducción a la mitad de la rentabilidad es un poco dura.
Actualización importante de AAVE: el módulo Umbrella reemplaza al Safety Module para optimizar el modelo de ingresos ecológicos
Actualización importante del ecosistema AAVE: el módulo Umbrella reemplazará al Módulo de Seguridad
Recientemente, la comunidad de AAVE aprobó una propuesta clave, el módulo AAVE Umbrella, que ha estado en preparación durante mucho tiempo, fue reconocido y se implementará oficialmente el 5 de junio de 2025. Esto significa que el módulo AAVE Umbrella reemplazará oficialmente al antiguo Safety Module, asumiendo la función de garantía de deudas incobrables del ecosistema AAVE. Esta transformación tendrá un impacto significativo en el modelo de ingresos del ecosistema AAVE.
Problema central que resuelve el módulo Umbrella
El lanzamiento del módulo Umbrella tiene como objetivo resolver dos grandes problemas existentes en el Módulo de Seguridad: los altos costos de mantenimiento y la baja eficiencia de capital.
El Módulo de Seguridad actúa como un mecanismo de amortiguación de riesgos para AAVE, absorbiendo activos como AAVE, BPT y GHO para proporcionar protección contra deudas incobrables del protocolo. Sin embargo, para atraer fondos, AAVE debe pagar incentivos de hasta aproximadamente 66 millones de dólares al año, lo que ejerce una gran presión sobre la economía del token de AAVE.
Además, los activos en el Módulo de Seguridad están desalineados con los activos de préstamo reales. Cuando ocurren cuentas incobrables, es necesario convertir los tokens relacionados con AAVE o GHO en activos de préstamo reales, y este proceso puede tener un impacto negativo en la liquidez de AAVE y GHO.
Optimización principal del módulo Umbrella
El módulo Umbrella ha sido optimizado en tres aspectos:
Categoría de fondos: Introducir aTokens altamente relacionados con los activos de préstamo, como stkwaUSDC, stkwaUSDT y stkwaETH, cada aToken se encarga únicamente de garantizar el token subyacente correspondiente.
Asignación de incentivos: Se utiliza un modelo de curva de liberación para determinar la tasa de rendimiento de las participaciones de cada activo, ajustando dinámicamente según la liquidez objetivo, el total de participaciones actuales y la cantidad máxima de liberación.
Mecanismo de liquidación: ejecutado automáticamente por contratos inteligentes, reemplazando el método de activación proactiva que dependía anteriormente de la gobernanza.
Impacto en los stakers de GHO
La implementación del módulo Umbrella afectará significativamente el modelo de ingresos de los stakers de GHO. Según el nuevo modelo de tasas de interés y los parámetros actuales, suponiendo que todos los stakers de stkGHO se transfieran al módulo Umbrella, la tasa de interés de los usuarios disminuirá del 13% actual a aproximadamente el 7.7%. Este cambio podría resultar en una contracción significativa en la emisión de GHO.
Actualmente, el suministro total de GHO es de 238 millones, de los cuales 170 millones están participando en el staking de stkGHO, lo que representa el 71%. La fuerte caída en el rendimiento podría provocar una pérdida de demanda de GHO, hasta que la relación entre oferta y demanda se reequilibre. Sin embargo, dado que la tasa de colateralización saludable de GHO es del 245%, es poco probable que se produzca un riesgo de corrida en el corto plazo.
Ajuste estratégico de AAVE
Desde la perspectiva de AAVE, esta actualización refleja una revisión de la estrategia de desarrollo de GHO. Anteriormente, la demanda de GHO dependía principalmente de subsidios de tokens de gobernanza, careciendo de un apoyo sostenible de demanda real. A través de este ajuste, el equipo de AAVE podría centrarse más en las aplicaciones prácticas de las stablecoins descentralizadas en escenarios como medio de pago, resistencia a la censura y mejora de la eficiencia del capital en los protocolos de préstamos, redefiniendo la ventaja competitiva de GHO.
A pesar de que esto significa el final de una "mina divina" de altos rendimientos, a largo plazo, podría ser un paso necesario para que el ecosistema de AAVE avance hacia un desarrollo más sostenible.