Tokenización de activos del mundo real: tendencias y oportunidades

La tokenización de activos globales está mostrando una tendencia de desarrollo acelerado. Hasta abril de 2025, el valor total de los activos RWA en la cadena global ha superado los 22,000 millones de dólares. Deloitte predice que el tamaño del mercado de bienes raíces tokenizados alcanzará los 4 billones de dólares en 2035.

En esta ola de innovación financiera, Hong Kong, gracias a sus ventajas únicas, se ha convertido rápidamente en un pionero en el desarrollo de la conformidad en el campo de los RWA. Desde el proyecto de tokenización de activos de estaciones de carga hasta el primer fondo tokenizado regulado en Asia, la implementación de múltiples casos de referencia confirma el gran potencial de este método innovador de financiamiento en el ámbito de los activos tangibles.

La esencia de RWA

RWA(Activos del Mundo Real) se refiere a la representación de activos del mundo real en la cadena a través de la tecnología blockchain, transformándolos en tokens digitales con alta liquidez y divisibilidad. Este proceso no solo logra la expresión digital de los activos, sino que también otorga a estos activos reales una transparencia y trazabilidad sin precedentes.

Desde la perspectiva de cumplimiento legal, RWA es un concepto amplio, y todos los procesos de tokenización de activos realizados a través de la tecnología blockchain se pueden denominar RWA. No hay una respuesta estándar, lo clave es cómo diseñar una estructura de cumplimiento.

Ventajas de RWA

activa escenarios de financiamiento de activos pesados que son difíciles de alcanzar para las finanzas tradicionales.

El modo RWA puede activar activos pesados tradicionales que son difíciles de financiar, como bienes raíces, derechos de ingresos de infraestructura y materias primas. Al dividir la propiedad y convertirla en un token digital, se abren nuevas vías de financiamiento para estos activos.

Para los inversores, la divisibilidad de los Token reduce significativamente la barrera de entrada a la inversión. Tomando como ejemplo los bienes raíces, los inversores pueden participar en la inversión y disfrutar de beneficios con solo 50 dólares.

reducir el costo de financiamiento, mejorar la eficiencia de financiamiento

En comparación con la estricta revisión de la emisión de valores tradicionales, los requisitos de acceso para los financiadores bajo el modelo RWA son relativamente menores. Esto evita en cierta medida los largos procesos de revisión y los trámites complicados, reduciendo de manera efectiva los costos de financiamiento.

estructura de negociación personalizada

RWA ofrece a las empresas una flexibilidad sin precedentes. Las empresas pueden diseñar cláusulas clave como la distribución de beneficios, el mecanismo de redención y el mecanismo de desbloqueo según sus necesidades, ajustándose con precisión a las expectativas y preferencias de riesgo de los inversores.

RWA ha logrado una efectiva separación entre el "crédito empresarial" y el "crédito de activos". Incluso si la calidad crediticia del emisor es media, siempre que los activos subyacentes sean de alta calidad, se puede financiar utilizando el crédito de activos.

Marco regulatorio de RWA en Hong Kong

principios de regulación

La Comisión de Valores de Hong Kong adopta el "principio de transparencia", centrándose en las propiedades financieras de los activos reales que corresponden a los Token, reflejando la idea de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas".

Documento normativo principal

1. En noviembre de 2023, la "Circular sobre la tokenización de productos de inversión aprobados por la Comisión de Valores" aclaró los requisitos de supervisión en capas para los tokens de tipo seguridad.

2. En noviembre de 2023, la "Circular sobre las actividades relacionadas con la tokenización de valores por parte de los intermediarios" enfatiza que la tokenización de valores debe cumplir con la legislación vigente sobre valores.

3. En marzo de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó el "Proyecto Ensemble", explorando la tokenización en múltiples industrias.

Puntos de cumplimiento para empresas del continente que realizan RWA en Hong Kong

activos subyacentes en conformidad

1. Aseguramiento de activos: realizar una debida diligencia detallada para garantizar que la propiedad sea legal y clara.

2. Auditoría de activos: contratar a una institución profesional para realizar la auditoría, proporcionando una base para la valoración y emisión de activos.

3. Desprendimiento de activos: lograr la separación de riesgos entre los activos y el sujeto operativo mediante la creación de SPV y otros métodos.

cumplimiento de datos en la cadena

Adopción del modelo "dos cadenas y un puente": los datos de activos se registran en la cadena de alianza en el país, el token RWA se despliega en la cadena pública en el extranjero, y se mapea y vincula a través de un puente entre cadenas.

O depender de la zona de prueba de flujo de datos transfronterizos del puerto de libre comercio de Hainan para completar la cadena de bloques y la circulación de datos transfronterizos.

circulación de fondos conforme

Diseñar un marco para la recolección y circulación de fondos en el extranjero, los canales de fondos comunes incluyen QFLP, FDI, QFII, entre otros.

Al diseñar la estructura de flujo de fondos, es necesario considerar de manera integral factores como la carga fiscal, las barreras de entrada, los requisitos de procedimiento y los costos de cumplimiento.