SEC aprueba la primera moneda estable con intereses YLDS, comenzando la era de ganancias de monedas estables

Recientemente, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó el primer moneda estable con interés YLDS lanzado por Figure Markets. Este movimiento no solo refleja el reconocimiento de los reguladores estadounidenses hacia la innovación financiera en cripto, sino que también indica que las monedas estables están pasando de ser meras herramientas de pago a activos de rendimiento conforme a las regulaciones. Esto podría traer más oportunidades al campo de las monedas estables, convirtiéndolo en otro campo innovador que atrae grandes fondos institucionales, después de Bitcoin.

Razones por las que la SEC aprobó YLDS

En 2024, un conocido emisor de moneda estable alcanzó unas ganancias anuales de 13.7 mil millones de dólares, superando incluso a los gigantes de las finanzas tradicionales. Estas ganancias provienen principalmente de los rendimientos de la inversión en activos de reserva (como los bonos del Tesoro de EE. UU.), pero los tenedores no pueden beneficiarse de ello. Este es precisamente el punto de ruptura que las monedas estables con interés esperan para desafiar el estado actual de las cosas.

El núcleo de la moneda estable con interés radica en "la redistribución del derecho a los ingresos de los activos". En el modelo tradicional de monedas estables, los usuarios sacrifican el valor temporal de su capital a cambio de estabilidad. Sin embargo, la moneda estable con interés puede mantener la estabilidad mientras tokeniza el derecho a los ingresos de los activos subyacentes, permitiendo que los poseedores disfruten directamente de los beneficios. Este modelo de "tener moneda y generar ingresos" elimina las barreras para los ingresos de capital, logrando la "democratización de los ingresos".

A pesar de que trasladar los rendimientos de los activos subyacentes puede reducir las ganancias de la institución emisora, también aumenta significativamente la atractividad de las monedas estables que generan intereses. En el actual entorno económico global inestable y con niveles elevados de inflación, tanto los usuarios de criptomonedas como los inversores tradicionales están aumentando continuamente su demanda de productos financieros que generen rendimientos estables.

La razón por la que YLDS pudo obtener la aprobación de la SEC radica en que cumple con las regulaciones de valores vigentes en Estados Unidos. Dado que Estados Unidos aún no ha establecido un marco regulatorio sistemático para las monedas estables, la regulación actual de las monedas estables se basa principalmente en las leyes existentes. Las monedas estables que generan ingresos, como YLDS, tienen una estructura similar a la de los productos de renta fija tradicionales, y se consideran claramente dentro de la categoría de "valores", sin controversias regulatorias.

Es importante señalar que la aprobación de YLDS, aunque indica que la actitud de regulación de criptomonedas en Estados Unidos sigue mejorando, no puede cambiar a corto plazo las dificultades regulatorias que enfrentan las monedas estables tradicionales. Se espera que, en general, la legislación sobre regulación de monedas estables en Estados Unidos podría implementarse gradualmente en el próximo 1 a 1.5 años.

YLDS distribuye los ingresos por intereses de los activos subyacentes a los titulares a través de contratos inteligentes y adopta un estricto mecanismo de verificación KYC, lo que reduce las preocupaciones regulatorias sobre el anonimato. Estos diseños de cumplimiento ofrecen referencias para proyectos similares en el futuro. En los próximos 1-2 años, es probable que aparezcan más productos de moneda estable con interés que cumplan con la normativa, impulsando a más países y regiones a considerar el desarrollo y la regulación de monedas estables con interés.

El auge de las monedas estables con intereses acelerará la institucionalización del mercado de criptomonedas

La aprobación de YLDS por la SEC no solo muestra la actitud abierta de la regulación estadounidense, sino que también presagia que las monedas estables podrían evolucionar de "sustitutos del efectivo" a un nuevo tipo de activo que combina las propiedades de "herramienta de pago" y "herramienta de rendimiento", acelerando así la institucionalización y dolarización del mercado de criptomonedas.

Las monedas estables que generan intereses no solo pueden producir rendimientos estables, sino que también pueden mejorar la rotación de fondos a través de transacciones en cadena sin intermediarios y disponibles las 24 horas, lo que proporciona ventajas significativas en términos de eficiencia de capital y capacidad de liquidación instantánea. Algunos fondos de cobertura e instituciones de gestión de activos han comenzado a incluir monedas estables en sus estrategias de gestión de efectivo, y la aprobación de YLD eliminará aún más las preocupaciones de cumplimiento de las instituciones.

La afluencia masiva de fondos institucionales impulsará un rápido crecimiento en el mercado de monedas estables que generan intereses. Instituciones de investigación son optimistas y prevén que las monedas estables con intereses experimentarán un crecimiento explosivo en los próximos 3 a 5 años, capturando aproximadamente entre el 10 y el 15% del mercado de monedas estables, convirtiéndose en una categoría de activos criptográficos que atraerá la atención y la inversión de grandes instituciones, después del Bitcoin.

El auge de las monedas estables que generan intereses también consolidará aún más la posición dominante del dólar en el mundo de las criptomonedas. Actualmente, las fuentes de ingresos de las monedas estables que generan intereses en el mercado se dividen principalmente en tres categorías: inversión en bonos del tesoro estadounidense, recompensas por staking en blockchain y ingresos de estrategias estructuradas. Aunque algunas monedas estables sintéticas en dólares han tenido éxito en 2024, las monedas estables que generan intereses respaldadas por bonos del tesoro estadounidense aún pueden ser la opción preferida de los inversores institucionales en el futuro.

Es importante destacar que, aunque el mundo físico está acelerando la desdolarización, el mundo digital en la cadena continúa acercándose al dólar. Tanto la amplia aplicación de monedas estables en dólares como la ola de tokenización impulsada por las instituciones de Wall Street están reforzando constantemente la influencia de los activos en dólares en el mercado de criptomonedas.

Esta tendencia es difícil de revertir a corto plazo, ya que, desde la perspectiva de la liquidez, la estabilidad y la aceptación del mercado, actualmente no hay más opciones alternativas para la innovación tokenizada y el mercado financiero criptográfico, además de los activos en dólares representados por los bonos del Tesoro estadounidense. La aprobación de YLDS por parte de la SEC indica que las autoridades regulatorias estadounidenses han dado luz verde a las monedas estables con interés tipo bonos del Tesoro, lo que sin duda atraerá a más proyectos a lanzar productos similares.

Conclusión

La aprobación de YLDS no solo es un avance regulatorio en la innovación criptográfica, sino también un hito en la democratización financiera. Revela un hecho simple: siempre existe una demanda en el mercado por "hacer que el dinero genere más dinero" bajo la premisa de un riesgo controlado. A medida que se perfeccionan los marcos regulatorios y fluye capital institucional, las monedas estables con interés podrían remodelar el mercado de monedas estables y potenciar la tendencia de dolarización en la innovación financiera criptográfica. Sin embargo, este proceso también necesita equilibrar la innovación y el riesgo, evitando repetir errores del pasado. Solo así, las monedas estables con interés podrán realmente cumplir la visión de "permitir que todos puedan obtener beneficios fácilmente".