Estado y desafíos del mercado RWA: análisis comparativo de activos en dólares y otros activos

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha estado en constante baja, pero se ha comenzado a hablar mucho sobre RWA( activos del mundo real). Hay opiniones que creen que RWA es un mercado de billones, ya que RWA en dólares como USDT y USDC están cerca de un valor de mercado de 300 mil millones de dólares, mientras que una gran cantidad de activos fuera de la cadena pueden ser llevados a la cadena.

Sin embargo, este punto de vista es discutible. Hay grandes diferencias entre el RWA en dólares y otros RWA, incluso es difícil compararlos. Para que otros RWA se desarrollen rápidamente, además de aprender de la experiencia del RWA en dólares, también necesitan encontrar su propio camino de desarrollo.

Como inversor, para buscar oportunidades en la pista de RWA, primero es necesario aclarar la diferencia entre RWA en dólares y otros RWA. A continuación, se analizarán las diferencias entre ambos desde cuatro perspectivas, revelando el estado y los desafíos de los RWA no monetarios, y proporcionando ideas para capturar oportunidades de inversión en la pista de RWA.

1. Escenarios de uso: la demanda de RWA en dólares es clara, la mayoría de la demanda de RWA es confusa.

USDT y USDC son extensiones digitalizadas del dólar, que sirven para la liquidación de transacciones en el mercado de criptomonedas, pagos transfronterizos y necesidades de cobertura. Estos escenarios son de alta frecuencia y son esenciales. Por ejemplo, en países con alta inflación, las stablecoins en dólares se han convertido en una herramienta importante para proteger la riqueza, y la demanda de los usuarios es fuerte.

En comparación, otros RWA como la tokenización inmobiliaria tienen como objetivo principal lograr financiamiento global a través de blockchain o mejorar la liquidez de los activos. Esta demanda es de baja frecuencia y el grupo de usuarios es limitado. Los participantes del mercado de criptomonedas tienden a invertir en activos nativos como Bitcoin, Ethereum o tokens populares. Los activos con buenos rendimientos fuera de la cadena ya cuentan con canales de financiamiento establecidos, mientras que solo los activos con bajos rendimientos buscan activamente ser tokenizados, lo que limita aún más el tamaño del mercado.

Resumen: El RWA en dólares proporciona liquidez al mercado cripto, mientras que otros RWA buscan liquidez. Nombres iguales, naturaleza diferente. Vale la pena considerar si existen otros RWA no monetarios que puedan proporcionar liquidez al mercado cripto.

2. Cumplimiento y confianza: RWA en dólares maduros, la mayoría de los otros RWA carecen

Adaptación regulatoria

USDC es emitido por instituciones reguladas, con auditorías periódicas de reservas, cumpliendo con la normativa monetaria de Estados Unidos. Aunque USDT ha tenido controversias, ha ganado la confianza del mercado a través de una profunda colaboración con los intercambios. La regulación de otros RWA es mucho más compleja. Por ejemplo, la tokenización de bienes raíces implica la confirmación de la propiedad legal y problemas de jurisdicción transfronteriza, y actualmente falta un estándar unificado, lo que dificulta la expansión rápida.

base de confianza

El núcleo de RWA es la tokenización del crédito. El RWA en dólares está anclado al dólar, respaldado por el crédito del estado, y los usuarios tienen una gran confianza en él. En cambio, otros RWA dependen del crédito de los emisores de activos fuera de la cadena, como la tokenización de propiedades, que requiere la prueba de propiedad por parte de una institución autorizada; de lo contrario, es difícil para los usuarios confiar en que el token en la cadena corresponde realmente a un activo físico.

Resumen: La base de confianza de los RWA en dólares es incomparable, y otros RWA son difíciles de alcanzar. Las categorías de RWA con barreras de cumplimiento más bajas y que facilitan la construcción de confianza merecen más atención a corto plazo.

3. Implementación técnica: el RWA en dólares es relativamente simple, otros RWA son relativamente complejos

La lógica técnica de las stablecoins en dólares es clara: emisión y redención en la cadena, con un umbral bajo. El dólar y los bonos del gobierno de EE. UU. son activos estandarizados, con bajos costos de auditoría y seguimiento. Por otro lado, otros activos del mundo real (RWA) implican procesos complejos de valoración de activos, distribución de dividendos, liquidación, etc., y requieren que oráculos verifiquen en tiempo real los datos fuera de la cadena. Los diferentes activos (, como la propiedad ), tienen diferencias enormes en su proceso de integración en la cadena, con altos estándares de cumplimiento y dificultad en la implementación técnica, lo que hace que su desarrollo sea naturalmente lento.

Resumen: Los RWA no estándar necesitan estándares personalizados para cada tipo de activo, lo que dificultará los avances a corto plazo. En cambio, los RWA que son relativamente fáciles de estandarizar, como el oro y los bonos, son más fáciles de lograr.

4. Métodos de impulso: RWA en dólares de abajo hacia arriba, otros RWA de arriba hacia abajo

El auge del USDT se debe a la demanda de los usuarios: las restricciones regulatorias para comprar criptomonedas con moneda fiduciaria llevaron a los intercambios a lanzar pares de trading con USDT para resolver el problema. A medida que el uso aumentó, se transformó en el dólar digital, integrándose en DeFi y pagos transfronterizos. Este es el resultado de la demanda del mercado de abajo hacia arriba.

Los RWA como bienes raíces y acciones son impulsados principalmente por grandes instituciones, debido a las necesidades de financiamiento o liquidez, lo que corresponde a un modelo de arriba hacia abajo. La participación de usuarios comunes y emprendedores es baja.

Resumen: El enfoque de desarrollo de abajo hacia arriba se adapta mejor a las características de la industria de las criptomonedas. Los proyectos RWA que se centran más en el desarrollo de la comunidad también tienen más probabilidades de atraer a los usuarios.

Resumen y perspectivas

El éxito de los RWA en dólares como USDT y USDC se basa en una demanda clara, alta liquidez, una sólida base de confianza, una baja barrera técnica y un impulso del mercado de abajo hacia arriba. Otros RWA se ven obstaculizados por problemas de mapeo de propiedad, incertidumbre regulatoria, complejidad técnica y resistencia de intereses tradicionales, lo que dificulta su desarrollo.

En el futuro, si otros RWA quieren destacar, al menos deben esforzarse en las siguientes direcciones:

1. Colaboración regulatoria: promover el reconocimiento legal transnacional de la propiedad de los activos en la cadena.
2. Marco de cumplimiento: establecer criterios de segmentación por categorías de activos para acelerar el proceso de cumplimiento.
3. Infraestructura: mejorar el oráculo RWA, la plataforma de emisión y el protocolo de liquidez entre cadenas.

Como inversores, debemos aclarar las diferencias entre el RWA en dólares y otros RWA, y entender la situación actual del desarrollo en el sector de RWA.

Primero, es necesario prestar atención al desarrollo del marco de cumplimiento de RWA en Estados Unidos, al mismo tiempo que se observan los activos RWA que son fáciles de estandarizar y hacer transparentes, como el oro ( y los bonos ). Actualmente, se debe prestar más atención a los proyectos de infraestructura en el ámbito de RWA, como los oráculos RWA, las plataformas de emisión RWA y los protocolos de liquidez RWA.