La era Trump: Nuevos cambios en la estrategia empresarial y la política de Bitcoin

Recientemente, los mercados de capitales globales están experimentando una transformación significativa impulsada por las corrientes políticas y las políticas económicas. En este contexto, una empresa cotizada conocida por sus grandes compras de Bitcoin, Strategy, anunció de repente que suspendería su plan de compra de Bitcoin. Sin embargo, en la última reunión de informes financieros de la empresa, establecieron un objetivo de "ingresos en dólares de Bitcoin" para el año 2025 de 10,000 millones de dólares. Esta acción aparentemente contradictoria ha suscitado un amplio debate en el mercado.

Como el mayor poseedor de Bitcoin a nivel empresarial en el mundo, Strategy tenía 450,000 Bitcoins a fecha del 7 de febrero de 2024, con un costo promedio de aproximadamente 62,000 dólares. Esta cantidad de tenencia se encuentra entre las cinco principales a nivel global, representando alrededor del 2.38% del suministro total de Bitcoin. Tal escala de tenencia no solo resalta la posición de liderazgo de Strategy en el ámbito de los activos criptográficos, sino que también convierte sus variaciones en tenencias en un indicador importante para los inversionistas globales que siguen el mercado de criptomonedas.

Para los inversores que acostumbran a ver la estrategia como "la tesorería del oro digital", los recientes ajustes estratégicos de la empresa han suscitado sin duda un intenso debate. Detrás de esta estrategia que parece "no coincidir con las palabras", en realidad se refleja los múltiples desafíos y consideraciones a los que se enfrenta la empresa.

Primero, aunque la cantidad de Bitcoin que posee la empresa se duplicó en el cuarto trimestre de 2024, reportó una pérdida neta por acción de 3.03 dólares, muy por encima de las expectativas de los analistas. Esto se debe principalmente al tratamiento de una gran depreciación de los activos digitales que posee. De acuerdo con las normas contables actuales, cuando el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de compra, la empresa debe reflejar esta parte de la pérdida en sus estados financieros.

En segundo lugar, tras la implementación de las nuevas normas del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), Strategy podrá reconocer por primera vez las ganancias no realizadas de su posición en Bitcoin, pero también enfrentará problemas fiscales más complejos. La empresa podría necesitar pagar el Impuesto Mínimo Alternativo Corporativo (CAMT) sobre estas ganancias no realizadas, lo que sin duda aumentará la presión financiera de la empresa.

Además, como componente del índice Nasdaq 100, Strategy debe cumplir con requisitos más estrictos de divulgación de información y gobernanza corporativa, incluyendo políticas de transacciones internas más rigurosas. La suspensión de la compra adicional de Bitcoin puede estar relacionada con las restricciones del período de bloqueo establecidas por la empresa, especialmente antes y después de la publicación de informes financieros.

A pesar de que Strategy ha suspendido la compra de Bitcoin, otras instituciones en el mercado no han seguido esta tendencia. Por el contrario, varios estados de EE. UU. están impulsando la inclusión de Bitcoin como un activo estratégico a nivel estatal. Hasta ahora, 16 estados han presentado proyectos de ley relacionados, de los cuales dos estados están avanzando rápidamente. Si estos proyectos de ley se aprueban, se espera que se compren aproximadamente 28,312 monedas de Bitcoin como inversión.

Lo más llamativo es que un congresista de Kentucky ha presentado recientemente un proyecto de ley que sugiere invertir el 10% de los fondos estatales en activos digitales con una capitalización de mercado superior a 750 mil millones de dólares. Si se toma como referencia los ingresos del fondo estatal de Kentucky para 2023, esto significaría que alrededor de 1.51 mil millones de dólares fluirían al mercado de Bitcoin. Si 16 estados adoptan medidas similares, podría haber más de 24 mil millones de dólares fluyendo al mercado de Bitcoin, lo que equivale al 1.25% de la capitalización actual de Bitcoin, o al 3.24% del valor de las reservas de oro de Estados Unidos.

Esta serie de desarrollos indica que, aunque algunas empresas pueden ajustar sus estrategias por motivos internos, la posición del Bitcoin en el sistema financiero global está mejorando a un ritmo sin precedentes. En el nuevo entorno político, el mercado de Bitcoin está lleno de incertidumbres, pero al mismo tiempo también contiene un gran potencial de desarrollo.