Ethereum enfrenta desafíos, pero las perspectivas a largo plazo siguen siendo brillantes

La próxima actualización Cancun/Deneb de Ethereum se espera que reduzca los gastos de operación de los operadores de Rollup, lo que podría tener un impacto negativo en los ingresos de Ethereum a corto plazo. A medida que se fortalezca la interoperabilidad de los proyectos de Rollup con otras cadenas de liquidación y disponibilidad de datos de alto rendimiento y bajo costo, el rendimiento de ETH podría verse afectado. A largo plazo, si se valida la teoría de la modularidad de blockchain, la principal fuente de costos para una cadena pública de capa uno como Ethereum será de los proveedores de servicios de Rollup de segunda capa, y no de los usuarios finales. Además, con el creciente uso de la abstracción de cuentas en las cadenas públicas de segunda capa, los principales poseedores individuales de Ethereum en el futuro podrían ser los operadores de Rollup, y no los usuarios comunes.

Situación del desarrollo de L2 en 2023

Desde principios de este año, la actividad de transacciones en Ethereum L2 ha crecido más de dos veces. En L2, Optimism y Arbitrum han visto la mayor disminución en su participación de TVL, mientras que Base y zkSync Era han crecido más rápidamente. Es notable que Base, lanzado por Coinbase, ha aumentado rápidamente en tasa de adopción y popularidad. Actualmente, los ingresos de los ordenadores de Optimism, Base y Arbitrum representan aproximadamente el 20% de los ingresos totales, generando un total acumulado de 140 millones de dólares.

Impacto de la actualización Cancun/Deneb

Los principales cambios en la actualización de Cancun/Deneb son EIP 4844, que creará espacio de bloque dedicado para las transacciones de Rollup. Esto podría reducir los ingresos por tarifas de Ethereum a corto plazo, ya que disminuirá las tarifas pagadas por Rollup en más de 10 veces. Antes de que la tecnología Rollup madure, los ingresos de Ethereum seguirán proveniendo principalmente de los usuarios finales en lugar de L2.

Desafíos técnicos enfrentados por Rollup

Los operadores de Rollup están avanzando actualmente en varios campos clave:

1. Escalabilidad: reducir la volatilidad de costos y el costo de Gas a través de actualizaciones.
2. Descentralización y seguridad: implementar pruebas de efectividad/fraude, ampliar el conjunto de operadores de validación y ordenación, eliminar los privilegios de administrador.
3. Interoperabilidad: mejorar la migración sin problemas de activos entre L1 y L2.

Ventajas de las soluciones alternativas a DA

En comparación con Ethereum, capas de DA alternativas como Celestia pueden ofrecer costos más bajos para Rollups. En promedio, los costos de Celestia son 80 veces más bajos que los de Ethereum. Aunque Celestia aún no se utiliza ampliamente, sus características optimizadas para DA significan que sus costos pueden ser a largo plazo más bajos que los de Ethereum.

Perspectivas a largo plazo

A largo plazo, con la adopción masiva de aplicaciones basadas en blockchain, los ingresos de Ethereum podrían aumentar. El volumen de transacciones de L2 podría ser 10 veces mayor que el de Ethereum o más. Las tarifas más bajas de L2 traerán nuevos casos de uso para las aplicaciones de blockchain, aumentando así la demanda general de espacio en bloque de Ethereum. En ese momento, la principal fuente de ingresos de Ethereum será su servicio como capa de liquidación y DA para Rollup.

Ventajas competitivas de Ethereum

A pesar de la competencia de cadenas de bloques especializadas en Rollup, como Celestia, la posición de Ethereum como la cadena de bloques pública más descentralizada y segura puede seguir atrayendo a los usuarios. Algunos usuarios pueden optar por interactuar directamente en Ethereum para aprovechar su incomparable descentralización y seguridad.

Otras consideraciones

1. Abstracción de cuentas: La implementación de la abstracción de cuentas nativas en L2 cambiará la experiencia del usuario, permitiendo que los usuarios paguen las tarifas de transacción de manera más flexible.

2. Re-staking: La madurez de protocolos de re-staking como EigenLayer podría aumentar la demanda de ETH y proporcionar ingresos adicionales a los validadores.

Conclusión

A corto plazo, Ethereum podría enfrentar el problema de la disminución de ingresos. Pero a largo plazo, con la maduración de la tecnología Rollup y el aumento en la adopción de L2, se espera que Ethereum se beneficie de una mayor actividad transaccional. Tecnologías como la abstracción de cuentas nativas en L2 cambiarán aún más la forma en que los usuarios interactúan con la blockchain. En el futuro, los principales poseedores de ETH podrían ser los operadores de Rollup, en lugar de los usuarios comunes. A pesar de los desafíos, el futuro a largo plazo de Ethereum sigue siendo brillante.