Observación del mercado: La entrada de capital se desacelera, se manifiesta una tendencia de oscilación en niveles altos

Recientemente, el mercado ha mostrado una coexistencia de señales de crecimiento y una ola de capital, pero esto también oculta riesgos estructurales potenciales. El mercado podría estar entrando en una fase de fluctuación en niveles altos.

Entorno Macroeconómico y del Mercado

El panorama macroeconómico parece ligeramente optimista, las declaraciones conciliadoras de Trump sobre el comercio y la desaceleración de la inflación han mejorado el sentimiento del mercado. Sin embargo, la dinámica de capital está disminuyendo, el flujo de fondos hacia stablecoins y ETFs ha ido cayendo de manera continua, lo que indica una clara falta de nuevos compradores. Además, el aumento del precio de Bitcoin se ha desviado de los indicadores de flujo de fondos, primas fuera de bolsa y fondos de ETFs, lo que está elevando el riesgo de corrección.

Actualmente se sugiere centrarse en la defensa, prestando atención al soporte de Bitcoin alrededor de los 100,000 dólares y al ritmo de retroceso de Ethereum. Para las altcoins de alta Beta, se puede considerar reducir la posición moderadamente en niveles altos.

Las fluctuaciones comerciales y los datos del IPC han provocado movimientos del mercado a corto plazo. Aunque el auge de la deuda corporativa ha sostenido el mercado de valores, también ha agravado la crisis de la deuda estadounidense. El alto apalancamiento de los consumidores y las empresas, combinado con las restricciones de la política de la Reserva Federal, ha comenzado a mostrar riesgos de liquidez sistémica.

Análisis del flujo de capital y estructura del mercado de criptomonedas principales

En cuanto al flujo de fondos externos, los ETFs tuvieron una entrada de 609 millones de dólares esta semana, pero la cantidad de entradas sigue disminuyendo. Las stablecoins emitieron 877 millones de dólares esta semana, con una emisión promedio diaria de 112 millones de dólares, lo que indica un nivel de emisión bajo. La prima en el mercado extrabursátil sigue descendiendo, reflejando un enfriamiento del sentimiento en el mercado extrabursátil.

El análisis técnico de Bitcoin muestra que el mercado se encuentra en un rango de consolidación alcista, con un aumento de las posiciones por encima de los 100,000 dólares. La tendencia de Ethereum es más débil que la de Bitcoin, con el par ETH/BTC cayendo esta semana, mientras que los fondos continúan fluyendo de regreso hacia el dominio de Bitcoin. Los datos en cadena de Ethereum muestran un aumento en las direcciones activas, lo que podría indicar que se ha completado una fase de formación de fondo.

El impacto de los datos de empleo ADP en el precio de Bitcoin

Las estadísticas muestran que cuando los datos de ADP superan significativamente las expectativas, la probabilidad de que Bitcoin suba en 7 días es de aproximadamente el 94%, con un aumento promedio del 6.8%. Esto puede deberse a que un empleo sólido se considera una señal de recuperación económica, lo que reduce la preocupación del mercado sobre una recesión.

Sin embargo, a pesar de que los datos de ADP superaron las expectativas, el aumento de Bitcoin sigue siendo relativamente limitado. El análisis de regresión muestra que, por cada 1% que supera las expectativas, Bitcoin promedio solo aumenta aproximadamente un 0.06%. Esto significa que la elasticidad del precio de Bitcoin con respecto a un solo indicador macroeconómico es relativamente limitada.

Es importante señalar que parte del gran aumento de Bitcoin proviene más de la resonancia del contexto macroeconómico o de eventos dentro del propio mercado de criptomonedas, en lugar de un único indicador. Por lo tanto, los datos del ADP pueden considerarse un indicador auxiliar de emociones, pero su influencia por sí sola no es suficiente para determinar la dirección de Bitcoin. La tendencia real debe juzgarse en conjunto con las señales de políticas macroeconómicas y los eventos impulsados por las criptomonedas.

Análisis de datos en la cadena

La cantidad total de stablecoins ha aumentado ligeramente esta semana hasta 2112.56 millones de dólares, con un incremento de solo 8.77 millones de dólares, lo que representa una fuerte caída en comparación con períodos anteriores. El aumento diario promedio ha disminuido a 1.25 millones de dólares, alcanzando un nuevo mínimo en casi cuatro semanas, lo que muestra que la entrada de capital se ha desacelerado significativamente. Esto podría reflejar que el mercado está entrando en una fase de espera, con una debilidad marginal de la liquidez a corto plazo, lo que requiere precaución ante la posible presión de consolidación.

Los flujos de fondos de ETF de Bitcoin han disminuido durante tres semanas consecutivas, con una entrada neta de solo 609 millones de dólares esta semana, lo que indica una disminución significativa en la influencia marginal de los fondos. Aunque el precio aún se encuentra dentro de un canal alcista, hay una divergencia con la base de fondos, lo que implica un riesgo de debilidad en el aumento y ajustes.

La prima y el descuento en el mercado extrabursátil continúan descendiendo por debajo del agua, formando una divergencia con los precios, lo que indica que la entrada de fondos extrabursátiles está disminuyendo y que la nueva dinámica del mercado es débil. Esta tendencia coincide con la desaceleración en la emisión de stablecoins y una fuerte caída en la entrada de fondos de ETFs, mostrando que el mercado se encuentra en una fase de competencia por el stock existente.

Los datos en la cadena muestran que la proporción de chips de Bitcoin en el rango de 10.18-10.4 mil dólares ha aumentado en un 1.72%, lo que refleja que este rango tiene una fuerte propiedad de soporte. Sin embargo, esta concentración de chips también puede evolucionar fácilmente a una zona de oscilación o a una banda de resistencia a corto plazo.

La variación en la estructura de las direcciones de tenencia muestra una clara competencia de fondos: las direcciones grandes eligen reducir posiciones cuando los precios alcanzan picos, y realizan pequeñas recompras al caer; las direcciones de tamaño mediano aumentan ligeramente sus tenencias durante el proceso de subida, pero reducen rápidamente posiciones en los picos; las direcciones pequeñas, en cambio, continúan aumentando de manera constante. En general, la actitud de los grandes fondos tiende a ser cautelosa, mientras que los fondos pequeños y medianos constituyen un importante soporte en el rango de precios actual.

El análisis técnico muestra que el mercado, después de un repunte en el marco de 1 hora, ha retrocedido para probar el soporte cerca de 100,000 dólares. El rango de negociación actual ha estado lateral durante casi 8 días, y los indicadores en el marco de 4 horas se han recuperado, lo que sugiere la posibilidad de un nuevo repunte. Sin embargo, considerando la divergencia en los datos recientes de flujo de capital, si no hay noticias positivas significativas, es posible que después de este repunte la fuerza se agote.