La quiebra de FTX desata una batalla por deudas, los inversores se enfrentan a decisiones difíciles

Con la solicitud de protección por quiebra del gigante de los intercambios de criptomonedas FTX, alrededor de un millón de acreedores se encuentran en una larga espera. Se informa que FTX debe hasta 3,1 mil millones de dólares a los 50 principales acreedores. Ante la posibilidad de un proceso de quiebra que podría durar varios años, algunos inversores comienzan a buscar formas de salir rápidamente.

Varias conocidas empresas de inversión están en conversaciones para adquirir estas deudas. La pequeña empresa de inversión 507 Capital ha comprado varias deudas de algunos fondos de cobertura. Sin embargo, optar por vender las deudas podría significar que la cantidad recibida sea menor que la cantidad que se obtendría tras completar el proceso de quiebra.

Actualmente, el precio de venta de los derechos de crédito es solo un porcentaje de su valor nominal, lo que significa que los inversores sufrirán grandes pérdidas. Los compradores de derechos de crédito deberán esperar pacientemente para obtener mayores rendimientos a través del proceso de quiebra. Thomas Braziel, fundador de 507 Capital, señala que muchas personas están interesadas en estos derechos de crédito, pero carecen de comprensión sobre su complejidad.

Braziel tiene una amplia experiencia en el manejo de complejas reclamaciones de activos criptográficos, habiendo participado en la adquisición de las reclamaciones de empresas de activos digitales en quiebra como Mt. Gox. Advierte a los inversores que este tipo de transacciones requiere una gran paciencia, ya que el caso de Mt. Gox no se resolvió hasta ocho años después.

La alta liquidez de FTX ha atraído a numerosos inversores institucionales, incluidos fondos de cobertura de criptomonedas. Algunas empresas de fondos ahora desean salir lo antes posible para evitar verse atrapadas en largos procesos legales. Parte de los clientes de FTX planean completar la venta de sus derechos de crédito antes de fin de año para poder realizar la deducción de pérdidas a la hora de declarar impuestos.

Braziel reveló que adquirió varias deudas de FTX a un precio de entre el 5 y el 6% de su valor nominal, con montos que van desde 2 millones hasta 8 millones de dólares. Actualmente, está negociando una deuda de aproximadamente 100 millones de dólares con un gestor de fondos de Singapur, y también está en contacto con un fondo alemán, que involucra una deuda de 23 millones de dólares. Los precios de estos fondos suelen estar cerca del 10% de su valor nominal.

Evaluar el valor futuro de los créditos por quiebra es un arte más que una ciencia. Braziel sostiene que, a través de cálculos aproximados, se puede tener una idea general de los activos y pasivos disponibles, pero obtener grandes retornos depende de los argumentos judiciales. Predice que los tribunales estadounidenses podrían reconocer, basándose en la ley de fideicomisos del Reino Unido, que los activos de los clientes se mantienen en forma de fideicomiso, lo que otorgaría a sus clientes derechos de pago preferente.

Además, algunas de las deudas de FTX no están relacionadas con los activos de los clientes. Se rumorea que un contrato de trabajo incluye una cláusula que garantiza el pago de salarios durante los próximos 9 años, con un salario anual de hasta 525,000 dólares, y un aumento mínimo garantizado del 15% cada año. Sin embargo, algunos creen que es poco probable que un tribunal estadounidense haga cumplir tales cláusulas, y los salarios no pagados pueden tener poco o ningún valor en las reclamaciones por quiebra.

A medida que avanza el caso de quiebra de FTX, los inversores se enfrentan a la difícil decisión de si vender sus derechos de crédito. Ya sea que elijan vender de inmediato o esperar pacientemente, es necesario sopesar cuidadosamente los riesgos y beneficios potenciales.