La transformación estratégica de Ethereum: de computadora mundial a libro mayor mundial

Ethereum como "libro mayor mundial" no es una estrategia nueva propuesta recientemente, de hecho, este cambio ya había comenzado con la implementación de EIP-1559. Las stablecoins en la red de Ethereum ocupan el 50% de la cuota de mercado, lo que refuerza aún más su posición como capa de liquidación financiera. Profundicemos en el proceso y el significado de este cambio:

EIP-1559: Reestructuración del mecanismo de captura de valor

El núcleo de EIP-1559 no está en reducir las tarifas de Gas, sino en redefinir la forma en que la red principal de Ethereum captura valor. Marca que Ethereum ya no depende del consumo de gas generado por el aumento en el volumen de transacciones para obtener valor, sino que se ha trasladado a un nuevo modelo.

Antes de la implementación de EIP-1559, todas las transacciones estaban concentradas en la mainnet, lo que provocaba un enorme consumo de Gas de ETH, llegando a casi miles de ETH destruidos diariamente en 2021. La congestión en la mainnet era grave, y Layer 2 también se vio obligado a participar en la competencia por el Gas al presentar la validación de datos por lotes, lo que resultaba en costos altos y difíciles de predecir.

EIP-1559 introdujo un mecanismo de Base fee predecible, lo que hace que los costos de envío por lotes de Layer2 en la red principal sean estables y controlables. Esto no solo reduce la barrera de entrada para operar en Layer2, sino que también permite que más Layer2 dependan únicamente de Ethereum para la liquidación final.

Este cambio esencialmente transforma la lógica de captura de valor de Ethereum de un "crecimiento basado en el consumo" a un "crecimiento basado en impuestos". Los usuarios ya no pagan directamente tarifas de servicio de computación a la cadena principal, sino que Layer2 obtiene comisiones de los usuarios y periódicamente "paga" datos en lotes a la cadena principal y quema ETH.

Este modelo es similar a cómo los bancos en diversas regiones manejan las operaciones diarias, pero los grandes acuerdos interbancarios deben ser confirmados a través del sistema del banco central. El banco central no sirve directamente a los usuarios comunes, pero todos los bancos deben "pagar impuestos" y aceptar la supervisión. Esto refleja la posición del "libro mayor mundial".

Monedas estables: prueba de la prima de seguridad

Según datos estadísticos, la capitalización total de las stablecoins en todo el mundo supera los 250,000 millones de dólares, de los cuales Ethereum representa el 50% de la participación. Esta proporción ha aumentado desde la implementación de EIP-1559. ¿Por qué Ethereum atrae tanto capital? La respuesta radica en su inigualable prima de seguridad.

En concreto, una stablecoin ha depositado 62,99 mil millones de dólares en Ethereum, mientras que otra stablecoin tiene 38,15 mil millones de dólares. En comparación, el total de stablecoins en otras cadenas públicas es insignificante.

La razón por la que los emisores de stablecoins eligen Ethereum no es la velocidad o el costo de las transacciones, sino la incomparable seguridad económica proporcionada por el staking de ETH por casi cien mil millones de dólares. Para las instituciones que gestionan activos por valor de cientos de miles de millones de dólares, el alto costo de atacar Ethereum es un factor de consideración extremadamente importante.

Una gran cantidad de fondos de stablecoin ha formado una rueda de crecimiento auto-reforzante del ecosistema de Ethereum: aumento de stablecoins → mayor liquidez → más protocolos DeFi eligen Ethereum → genera mayor demanda de stablecoins → atrae más capital.

Desde esta perspectiva, la acumulación masiva de stablecoins en Ethereum es, de hecho, el resultado de una votación con acciones de la liquidez global, así como una confirmación del mercado de su posicionamiento como libro mayor mundial.

División del trabajo ecológico y desafíos futuros

Con la red principal de Ethereum enfocándose en convertirse en una capa de liquidación de nivel "banco central", la estrategia de todo el ecosistema de Ethereum se ha vuelto más clara: cada Layer2 se encarga de las transacciones de alta frecuencia, mientras que la red principal se concentra en la liquidación final, con una división del trabajo clara y eficiente. Cada liquidación que vuelve de Layer2 a la red principal seguirá destruyendo ETH, acelerando el efecto deflacionario.

Sin embargo, esto también ha traído nuevos desafíos. A medida que los usuarios se trasladan masivamente a Layer2, el volumen de transacciones en la cadena principal ha disminuido drásticamente, y la cantidad de ETH quemado diariamente también ha disminuido. Al mismo tiempo, las plataformas de Layer2 manejan una gran cantidad de transacciones y obtienen ganancias considerables, pero la "cuota de protección" pagada a la cadena principal es relativamente baja.

A pesar de esto, este problema no afecta la posición de Ethereum como libro mayor mundial. La gran acumulación de stablecoins, la garantía de seguridad de casi mil millones de dólares (28% de la oferta en staking) y el ecosistema DeFi más grande del mundo, demuestran que el capital elige la autoridad de liquidación de Ethereum, y no el nivel de prosperidad del ecosistema Layer2.

Conclusión

La transición de Ethereum de "computadora mundial" a "libro mayor mundial" es, en realidad, una confirmación oficial de un hecho consumado. La implementación de EIP-1559 marca este giro histórico. Si la dirección futura del desarrollo de las criptomonedas es la fusión de la infraestructura DeFi en cadena con las finanzas tradicionales, entonces la posición de Ethereum como "banco central del mundo" será suficiente para consolidar su estatus; la prosperidad o no del ecosistema Layer2 no es un factor determinante.