Tendencias globales de regulación en la encriptación: pasos convergentes pero persisten las divergencias

En los últimos años, con el rápido desarrollo del mercado de encriptación, la necesidad de su regulación se ha vuelto cada vez más urgente. Los países y regiones, basándose en sus propias economías, sistemas financieros y consideraciones estratégicas, han promulgado políticas regulatorias, y el panorama global de regulación de la encriptación presenta una complejidad y diversidad sin precedentes.

Asia

Gran Área de China

Hong Kong, China

Hong Kong considera los activos encriptación como "activos virtuales" en lugar de moneda, regulados por la Comisión de Valores y Futuros (SFC). Se implementa un sistema de licencias para las monedas estables, limitando a las entidades con licencia la emisión de monedas estables en HKD. Los NFT se consideran activos virtuales, y los tokens de gobernanza están regulados bajo las reglas de "planes de inversión colectiva".

En 2023, se revisó el "Reglamento sobre la lucha contra el blanqueo de capitales", exigiendo que las plataformas de encriptación obtengan licencias. La SFC publicó reglas para los ETF de activos virtuales, encargándose de la emisión de licencias. Hasta ahora, HashKey y OSL han sido las primeras en obtener licencias, mientras que más de 20 instituciones están en proceso de solicitud. Las plataformas con licencia pueden atender a los inversores minoristas. Los ETF de Bitcoin y Ethereum ya se han listado en Hong Kong en 2024.

Hong Kong adopta activamente Web3 y activos virtuales, permite a los minoristas comerciar y lanza ETF de activos virtuales, con el objetivo de consolidar su posición como centro financiero internacional. Esto contrasta marcadamente con la estricta prohibición en el continente chino.

Taiwán

Taiwán tiene una actitud cautelosa hacia la encriptación, no reconoce su estatus de moneda, pero regula como un producto digital especulativo, y está mejorando gradualmente el marco de prevención de lavado de dinero y la emisión de tokens de tipo valores (STO).

Desde 2013, el Banco Central de Taiwán y la Comisión de Supervisión Financiera (FSC) consideran que el bitcoin es una "mercancía virtual digital altamente especulativa". Las transacciones de NFT deben declarar el impuesto sobre la renta. Los tokens de tipo valor son considerados como valores por la FSC y están regulados por la Ley de Valores.

La "Ley de Prevención del Lavado de Dinero" regula los activos virtuales. La FSC ha ordenado a los bancos locales que no acepten servicios relacionados con Bitcoin. Hay regulaciones específicas para el STO. La FSC anunció en marzo de 2025 que estaba redactando una ley para los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP), pasando de un registro básico a un sistema de licencia completo.

China continental

China continental ha prohibido completamente la encriptación de activos y actividades financieras relacionadas. El Banco Popular de China considera que las criptomonedas perturban el sistema financiero y facilitan actividades delictivas.

En la práctica judicial, las criptomonedas tienen atributos de propiedad. Los casos civiles reconocen que las criptomonedas tienen atributos de propiedad. Los casos penales también aclaran que las criptomonedas pertenecen a los bienes en el sentido del derecho penal.

Desde 2013, se prohibió a los bancos participar en el negocio de la encriptación. En septiembre de 2017 se decidió cerrar todos los intercambios de monedas virtuales en el país. En septiembre de 2021, se prohibieron por completo los servicios relacionados con las monedas virtuales. Se cerraron las minas de encriptación y se considera que los intercambios en el extranjero que ofrecen servicios en el país son actividades financieras ilegales.

Singapur

Singapur considera los activos encriptación como "herramientas de pago/bienes", principalmente basado en la Ley de Servicios de Pago. Se implementa un sistema de emisión con licencia para monedas estables, exigiendo reservas 1:1 y auditorías mensuales. Los NFT generalmente no se consideran valores, mientras que los tokens de gobernanza que otorgan derechos a dividendos pueden ser considerados valores.

En 2022 se promulgó la Ley de Servicios Financieros y Mercados para regular los intercambios y las monedas estables. La nueva normativa DTSP reduce el alcance de cumplimiento de licencias, afectando a los proyectos encriptación y las operaciones offshore de los intercambios. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha emitido tres tipos de licencias, y más de 20 instituciones ya las han obtenido. Muchos intercambios internacionales han establecido sus sedes regionales en Singapur, pero están afectados por la nueva normativa DTSP.

Corea del Sur

Corea del Sur considera los activos encriptados como "activos legales", pero no como moneda de curso legal. La "Ley de Informe y Uso de Información Financiera Específica" ( y la "Ley de Activos Específicos" ) son la base principal. El borrador de la "Ley de Activos Digitales" ( DABA ) está en avance, y pretende proporcionar un marco legal integral para los activos encriptados.

Corea del Sur implementa un sistema de licencias para intercambios con identificación real, y cinco intercambios principales ya han obtenido licencias. El mercado está principalmente dominado por intercambios locales, y se prohíbe que los intercambios extranjeros presten servicios directamente a residentes surcoreanos. El borrador de DABA propone exigir la transparencia de las reservas de criptomonedas.

Indonesia

Indonesia está experimentando un cambio en la regulación de los activos encriptados, transferida de la Agencia de Comercio de Futuros de Productos ( Bappebti ) a la Autoridad de Servicios Financieros ( OJK ). Los activos encriptados se clasifican como "activos financieros digitales".

La reciente promulgación de la "Reglamento OJK No. 27 de 2024" (POJK 27/2024) entrará en vigor el 10 de enero de 2025, estableciendo requisitos estrictos para los intercambios de activos digitales, las entidades de compensación, los custodios y los comerciantes. Todos los proveedores de servicios de activos financieros digitales deben cumplir completamente con las nuevas regulaciones antes de julio de 2025.

Tailandia

Tailandia permite la posesión, el comercio y la minería de encriptación, y las ganancias deben ser gravadas. Se ha promulgado la "Ley de Activos Digitales". Se aprueba la exención del impuesto sobre las ganancias de capital durante cinco años sobre los ingresos por ventas de encriptación realizadas a través de proveedores de servicios de activos encriptados autorizados, del 2025 al 2029.

La Comisión de Bolsa de Tailandia ( SEC ) es responsable de regular el mercado de encriptación y emitir licencias. Los intercambios deben obtener autorización oficial y registrarse como empresas tailandesas. Los intercambios locales como Bitkub son activos, y la SEC ha tomado medidas contra los intercambios globales que no tienen licencia local.

( Japón

Japón es uno de los primeros países en el mundo en reconocer claramente el estatus legal de la encriptación. La "Ley de Servicios de Pago" reconoce los activos encriptados como "medios de pago legales". Se aplica un estricto régimen de monopolio bancario/fiduciario a las monedas estables, exigiendo que estén vinculadas al yen y sean redimibles, y se prohíben las monedas estables algorítmicas.

La Ley de Servicios de Pago y la Ley de Transacciones de Instrumentos Financieros revisadas ) reconocen oficialmente los activos encriptación como medios de pago legales en 2020 ###. La Agencia de Servicios Financieros ( FSA ) es responsable de regular el mercado de encriptación y emitir licencias de intercambio; actualmente hay 45 entidades autorizadas.

El mercado japonés está principalmente dominado por intercambios locales. Las plataformas internacionales que ingresan al mercado japonés generalmente deben hacerlo a través de asociaciones.

Europa

( Unión Europea

La Unión Europea ha aprobado la Ley de Regulación del Mercado de Encriptación )MiCA### para establecer un marco regulatorio unificado. MiCA define los activos encriptados como "instrumentos de pago legales, pero no moneda de curso legal". Se implementa una regulación estricta sobre las stablecoins, exigiendo un anclaje 1:1 con moneda fiduciaria y reservas adecuadas, permitiendo solo a las instituciones autorizadas emitirlas.

MiCA fue aprobada en junio de 2023, las reglas sobre las monedas estables entrarán en vigor anticipadamente en junio de 2024, y la ley en su totalidad entrará en vigor el 30 de diciembre de 2024. Se aplica en 30 países europeos. MiCA también integra las reglas de viaje de la regulación de transferencias de fondos (TFR).

MiCA adopta el modelo de "una licencia en un lugar, válida en todo el ámbito", lo que significa que un CASP solo necesita obtener autorización en un país miembro para operar en todos los países miembros. USDC y EURC emitidos por Circle han obtenido la aprobación de cumplimiento de MiCA, mientras que Tether(USDT) se enfrenta a la eliminación por no cumplir con las regulaciones.

( Reino Unido

El Reino Unido considera los activos encriptados como "propiedad personal". La Ley de Servicios Financieros y Mercados )2023### incluye los activos encriptados en el ámbito de regulación. El Banco de Inglaterra regula las monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan autorización de la FCA.

La FCA es responsable de emitir las licencias pertinentes. Las empresas que operan en el negocio de encriptación de activos deben obtener la autorización de la FCA. Aunque no hay una licencia obligatoria para los intercambios de criptomonedas, las empresas de activos encriptados deben registrarse ante la FCA y cumplir con las regulaciones de AML y CTF.

( Rusia

Rusia clasifica los activos encriptación como "propiedad" para su confiscación, al mismo tiempo que declara que los activos financieros digitales )DFA### "no son medios de pago". La "Ley Federal No. 259-FZ" regula la emisión y circulación de DFA.

En octubre y noviembre de 2024 se implementarán dos leyes relacionadas con la encriptación de criptomonedas, introduciendo definiciones legales y requisitos de registro para las operaciones mineras. Sin embargo, a finales de 2024, solo el 30% de los mineros se habían registrado ante la Agencia Federal de Impuestos.

( Suiza

La Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero ) FINMA ### clasifica los activos encriptados según su uso económico y práctico, que se dividen principalmente en tokens de pago, tokens de función y tokens de activos. En 2020, se aprobó la "Ley de Blockchain", que define de manera integral los derechos de los tokens y modifica varias leyes federales.

FINMA es responsable de emitir licencias VASP. Los servicios de custodia, intercambio, transacción y pago de tokens de pago están sujetos a la legislación contra el blanqueo de capitales. El cantón de Zug está implementando un sandbox regulatorio "amigable con la encriptación".

América

( Estados Unidos

La regulación de los activos encriptados en Estados Unidos presenta diferencias interestatales y carece de una legislación unificada a nivel federal. El IRS los considera "propiedad", mientras que el estado de Nueva York los define como "activos financieros". La SEC regula los tokens principalmente bajo la ley de valores.

El proyecto de ley de moneda estable GENIUS está en revisión. El estado de Nueva York tiene un estricto sistema de licencias BitLicense. Muchos estados han promulgado o están considerando su propia legislación sobre encriptación de activos. Las empresas de encriptación que se dedican a la transmisión de dinero, el intercambio y otras actividades deben registrarse como MSB ante FinCEN.

Las principales plataformas de intercambio de criptomonedas como Coinbase, Kraken y Crypto.com operan de manera conforme en los Estados Unidos. Sin embargo, algunos intercambios internacionales optan por no ingresar al mercado estadounidense o solo ofrecen servicios limitados.

) El Salvador

El Salvador reconoció el bitcoin como moneda de curso legal en 2022, pero luego se retiró debido a la presión del FMI. Actualmente, el bitcoin no es una moneda de curso legal, pero se permite su uso privado. Se promulgó la Ley de Emisión de Activos Digitales ###2024###, la Comisión Nacional de Activos Digitales (NCDA) es responsable de la supervisión. Aún no se ha establecido un sistema de licencias completo.

( Argentina

Argentina permite el uso y comercio de encriptación, pero no la considera moneda de curso legal. Los activos encriptados pueden clasificarse como moneda para fines comerciales. El nuevo gobierno apoya la encriptación, pero aún no hay una ley específica.

La Ley número 27739 será promulgada en 2024, incorporando a VASP en el marco legal y financiero. A partir de 2024, VASP deberá registrarse en la CNV para ofrecer servicios de encriptación. El incumplimiento de las regulaciones enfrentará multas, acciones legales o revocación de licencias.

Medio Oriente

) Emiratos Árabes Unidos

Los Emiratos Árabes Unidos adoptan una actitud positiva hacia la encriptación y la tecnología blockchain. La DFSA define los tokens encriptados como representaciones digitales encriptadas de valor, derechos u obligaciones. La ADGM clasifica las monedas estables como activos virtuales.

Los principales organismos reguladores incluyen CBUAE, SCA, VARA, DFSA y ADGM. VARA 2.0###2025 introdujo múltiples actualizaciones en junio de ###, incluyendo el fortalecimiento del control de operaciones con margen y la regulación de la distribución de tokens, entre otros. La FSRA de ADGM supervisa la implementación de la normativa sobre activos virtuales, y la revisión de 2025 simplificó el proceso de certificación de AVA. DFSA regula los servicios financieros relacionados con tokens encriptados dentro de DIFC.

( Arabia Saudita

Arabia Saudita adopta una postura cautelosa hacia la encriptación. El sistema bancario prohíbe el uso de encriptación, y las instituciones financieras prohíben las transacciones de encriptación. La propiedad privada no es procesada, pero las transacciones y el intercambio están estrictamente limitados.

SAMA y CMA enfatizan la adopción de un "enfoque prudente" hacia la encriptación de innovaciones. SAMA está promoviendo la adopción de blockchain y atrayendo la participación de instituciones financieras internacionales en proyectos de tokenización. Arabia Saudita está impulsando su propia moneda digital y participando en proyectos piloto de CBDC transfronterizos.

CMA anunció que la regulación de STO se publicará a finales de 2022. STO está bajo la estricta supervisión de las regulaciones de valores de la CMA, y las consideraciones clave incluyen requisitos de registro, obligaciones de divulgación y medidas contra el fraude.

) Baréin

Bahréin ha establecido un marco regulatorio integral a través del Módulo de Encriptación de Activos ###CRA###. Define la encriptación de activos como una representación digital segura de valor o derechos. El CRA establece normas legales y operativas para los proveedores de encriptación de activos, revisadas en marzo de 2023 para reforzar la protección de los activos de los clientes y las medidas contra el lavado de dinero.

Las actividades relacionadas con los servicios de encriptación de activos regulados en el país requieren obtener la licencia de encriptación de activos de la CBB. Las licencias de VASP se dividen en cuatro categorías, cada una con diferentes requisitos de capital mínimo y tarifas anuales.

( Israel

Israel no tiene una legislación completa sobre encriptación de criptomonedas, y a efectos fiscales, se considera que las criptomonedas son activos en lugar de moneda. La CMA requiere que los corredores y custodios de moneda virtual tengan licencia. La ISA regula las actividades relacionadas con valores de criptomonedas y, a partir de agosto de 2024, permitirá que miembros no bancarios ofrezcan servicios de encriptación.

El Banco de Israel publicó en 2023 los principios de la moneda estable, proponiendo reservas completas y regulación con licencia. Los proveedores de servicios de encriptación deben tener licencia, ser entidades israelíes, cumplir con los requisitos de capital y no tener antecedentes penales.

África

) Nigeria

Nigeria ha experimentado una transición de restricciones a regulación. En diciembre de 2023, el CBN levantó las restricciones, permitiendo a los bancos ofrecer servicios a las empresas de encriptación autorizadas por la SEC. La ISA 2025 define claramente los activos digitales como valores y mercancías.

El manual de reglas de activos digitales de la SEC proporciona apoyo legal para la regulación de VASP. La licencia VASP es fuerte para plataformas que emparejan órdenes, convierten moneda fiduciaria o mantienen activos para los usuarios.