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El final de la globalización provoca una tormenta financiera, el oro y Bitcoin podrían convertirse en buenas opciones de refugio.
El fin de la globalización y la liquidación de activos financieros: los activos no tradicionales podrían ser la salvación
Desde la Segunda Guerra Mundial hasta 2024, hemos experimentado un mercado alcista sin precedentes. Este aumento continuo ha moldeado a generaciones de inversores pasivos que habitualmente piensan que "el mercado nunca tendrá problemas". Sin embargo, esta fiesta ha terminado y muchas personas están a punto de enfrentar liquidaciones.
Formación de un supermercado de toros
El superciclo de mercado alcista de 1939 a 2024 se origina en una serie de transformaciones estructurales que han reconfigurado por completo el panorama económico global, con Estados Unidos en una posición central.
se convirtió en una superpotencia global después de la Segunda Guerra Mundial
La Segunda Guerra Mundial llevó a Estados Unidos a una posición indiscutible de liderazgo en el "mundo libre". Para 1945, Estados Unidos producía más de la mitad de los productos industriales del mundo, controlaba un tercio de las exportaciones globales y poseía aproximadamente dos tercios de las reservas de oro del mundo. Este dominio económico sentó las bases para el crecimiento en las próximas décadas.
Después de la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos abrazó activamente el papel de líder global, promovió la fundación de las Naciones Unidas e implementó el Plan Marshall, inyectando grandes cantidades de dinero en Europa Occidental. Esto no solo fue ayuda, sino también una forma de abrir nuevos mercados para los productos estadounidenses, al tiempo que estableció una posición de dominio cultural y económico.
Expansión de la fuerza laboral: mujeres y minorías étnicas
Durante la Segunda Guerra Mundial, un gran número de mujeres ingresó al mercado laboral, y la tasa de participación femenina en el trabajo aumentó drásticamente en un corto período de tiempo. Aunque después de la guerra muchas mujeres abandonaron sus puestos de trabajo, esta movilización masiva cambió permanentemente la percepción social sobre el empleo femenino.
En la década de 1950, la tendencia al empleo masivo de mujeres casadas se volvió cada vez más evidente. Se abolieron las políticas que prohibían a las mujeres casadas trabajar, aumentaron los trabajos a tiempo parcial, las innovaciones tecnológicas en el trabajo doméstico y el aumento del nivel educativo, lo que llevó a las mujeres a convertirse en participantes a largo plazo en el sistema económico.
Los grupos de minorías también están obteniendo gradualmente más oportunidades económicas. Esta expansión de la fuerza laboral ha mejorado efectivamente la capacidad productiva de Estados Unidos, sustentando décadas de crecimiento económico.
Victoria de la Guerra Fría y la ola de globalización
La Guerra Fría moldeó el papel político y económico de Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial. Para 1989, Estados Unidos había formado alianzas militares con 50 países y tenía una gran cantidad de tropas estacionadas en 117 países alrededor del mundo. Esto no solo fue por seguridad militar, sino también para establecer la influencia económica de Estados Unidos a nivel global.
Tras la disolución de la Unión Soviética en 1991, Estados Unidos se convirtió en la única superpotencia global, entrando en la era del mundo unipolar. Esto no solo fue una victoria ideológica, sino también la apertura del mercado global, lo que permitió a Estados Unidos dominar el patrón comercial mundial.
Desde la década de 1990 hasta principios del siglo XXI, las empresas estadounidenses se expandieron masivamente a los mercados emergentes. Esto es el resultado de una elección de política a largo plazo, y no una evolución natural.
La victoria del capitalismo occidental sobre el comunismo oriental no se debe únicamente a ventajas militares o ideológicas. El sistema democrático y liberal occidental es más adaptable y pudo ajustar efectivamente su estructura económica tras la crisis del petróleo de 1973. El "shock Volcker" de 1979 remodeló la hegemonía financiera global de Estados Unidos, convirtiendo los mercados de capital globales en un nuevo motor de crecimiento para Estados Unidos en la era postindustrial.
Estos cambios estructurales han impulsado un superciclo de activos financieros sin precedentes. Sin embargo, la cuestión central es: estos cambios son eventos únicos y no se pueden repetir. Ahora, ambos partidos están promoviendo la desglobalización, y estamos presenciando que el último soporte de este largo ciclo de crecimiento está siendo retirado.
Perspectivas Futuras
Sin embargo, el consenso del mercado sigue rezando por un regreso a la normalidad histórica: la situación se pondrá peor, luego el banco central volverá a inyectar liquidez y podremos seguir ganando dinero. Pero la realidad es: este grupo de personas se dirige al matadero.
El mercado alcista de casi un siglo se ha construido sobre una serie de eventos irrepetibles, e incluso algunos de esos factores están invirtiéndose:
Todas las tendencias macroeconómicas globales que han impulsado el mercado de valores en el último siglo ahora se están invirtiendo.
Represión financiera y control de capital
Cuando la política monetaria tradicional falla, el gobierno puede recurrir a medidas de control financiero más directas. La represión financiera se refiere a permitir que los ahorradores obtengan rendimientos por debajo del nivel de inflación para proporcionar préstamos baratos a empresas y gobiernos, y reducir la presión de reembolso de la deuda.
Con la carga de la deuda de EE. UU. superando el 120% del PIB, la posibilidad de pagar la deuda a través de medios tradicionales está disminuyendo. Las estrategias de represión financiera ya han comenzado a ser implementadas o probadas, que incluyen:
Desde 2010, la tasa de fondos federales de EE. UU. ha estado por debajo de la tasa de inflación durante un largo período, lo que de hecho está forzando la transferencia de la riqueza de los ahorradores a los prestatarios.
En el futuro, es posible que los gobiernos pongan su mirada en las cuentas de jubilación, exigiendo obligatoriamente una mayor asignación de "bonos gubernamentales seguros y confiables". En los últimos años, ya hemos visto precedentes como el congelamiento de activos y el control de cuentas bancarias por parte del gobierno.
A lo largo de la historia, Estados Unidos ha tomado acciones similares en numerosas ocasiones, como la exigencia en 1933 de que los ciudadanos entregaran su oro y la expansión masiva de las capacidades de vigilancia del gobierno tras los eventos del 11 de septiembre.
El auge del oro y Bitcoin
En este contexto, el oro y el bitcoin se han convertido en los activos financieros más atractivos. Carecen de correlación histórica con el mercado, son difíciles de confiscar por el gobierno y no están controlados por los gobiernos occidentales.
Carrera global de reservas de oro
Países como China, Rusia e India están aumentando rápidamente sus reservas de oro para hacer frente a los cambios en la economía global. Esto no es un comportamiento arbitrario, sino una estrategia planificada. Cuando los activos denominados en dólares pueden ser congelados, el oro físico almacenado en el país se vuelve extremadamente atractivo.
Las ventajas del Bitcoin
A medida que el mundo se vuelve más caótico, Bitcoin ofrece una alternativa atractiva para los países más pequeños. No necesita una bóveda física para almacenarse, no requiere barcos para transferirse y no necesita ejércitos para protegerse.
Países como El Salvador y Bután han comenzado a utilizar Bitcoin como activo de reserva. A medida que más países se dan cuenta de las limitaciones del oro físico en un mundo digital, la propuesta de Bitcoin como oro digital se vuelve cada vez más atractiva.
El camino hacia adelante es claro: primero el oro, luego el bitcoin. El bitcoin a un millón de dólares eventualmente llegará, pero los inversores deben tener paciencia y prepararse para enfrentar un severo mercado bajista.